检索结果-内蒙古大学图书馆

财贸经济 2021年第4期42卷 149-164页

作者：沈昊旻程小可宛晴北京交通大学 100044

随着中国企业高科技产品出口增加,中国遭受反倾销调查的领域也逐渐向高科技行业集中。频繁遭受贸易摩擦冲击后,中国企业创新能力会受到何种影响值得探究。本文以2007—2018年A股制造业上市公司为样本,实证检验对华反倾销对中国企业创新... 详细信息

随着中国企业高科技产品出口增加,中国遭受反倾销调查的领域也逐渐向高科技行业集中。频繁遭受贸易摩擦冲击后,中国企业创新能力会受到何种影响值得探究。本文以2007—2018年A股制造业上市公司为样本,实证检验对华反倾销对中国企业创新的影响及其作用机制。研究发现,对华反倾销抑制了企业创新活动,区分创新类型后发现,对华反倾销对策略性创新活动的抑制作用更加显著。机制检验结果表明,策略性创新仅受反倾销的"融资约束"抑制作用的影响,而实质性创新同时受"融资约束"抑制作用和"风险承担"激励作用影响。进一步研究发现,实质性创新有助于缓解对华反倾销对企业价值和全要素生产率的负面影响。本文从微观视角丰富了反倾销政策经济后果的研究,从产品市场环境的角度拓展了创新结构影响因素的相关研究。同时,为贸易保护背景下,企业和政府如何应对贸易摩擦提供了经验借鉴。

关键词：反倾销政策企业创新实质性创新策略性创新

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董秘投行背景与定向增发择时

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金融评论 2021年第2期13卷 87-107,125,126页

作者：孙乾程小可高升好北京交通大学经济管理学院西南财经大学会计学院

本文以2006-2017年间采用竞价方式发行的定向增发为样本,探究了董事会秘书的投资银行工作背景对于公司定向增发择时的影响及其作用机制。研究结果显示,具有投行背景的董事会秘书能够帮助上市公司更好地把握定向增发时机,即在股价位于批... 详细信息

本文以2006-2017年间采用竞价方式发行的定向增发为样本,探究了董事会秘书的投资银行工作背景对于公司定向增发择时的影响及其作用机制。研究结果显示,具有投行背景的董事会秘书能够帮助上市公司更好地把握定向增发时机,即在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发。在一系列稳健性测试后,研究结果仍然成立。影响机制检验表明,具有投行背景的董事会秘书主要基于"信息披露择时"机制而非"资本市场择时"机制对定向增发时机产生影响。进一步研究验证了定向增发择时的存在性,并发现上市公司若在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发,该公司股价的长期表现将会较差。研究以董秘投行背景为切入点,探究了董秘在企业融资活动中的重要作用,将定向增发择时的研究拓展到了影响因素,丰富了董秘背景特征和定向增发择时领域的相关文献。

关键词：董事会秘书定向增发信息披露择时资本市场择时

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去杠杆、稳杠杆与企业资本结构——基于实施效果与实现路径的检验

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财经论丛 2021年第1期 75-84页

作者：沈昊旻程小可杨鸣京北京交通大学经济管理学院北京100044 西南财经大学会计学院四川成都610000

杠杆问题作为宏观金融脆弱性的总根源,对国家经济稳定起着举足轻重的作用。本文以2013~2017年A股上市公司为样本,对其去杠杆效果进行检验,并进一步探讨其实现路径以及经济后果。研究发现,自进入强制去杠杆阶段以来,企业去杠杆工作初具成... 详细信息

杠杆问题作为宏观金融脆弱性的总根源,对国家经济稳定起着举足轻重的作用。本文以2013~2017年A股上市公司为样本,对其去杠杆效果进行检验,并进一步探讨其实现路径以及经济后果。研究发现,自进入强制去杠杆阶段以来,企业去杠杆工作初具成效;国有企业去杠杆效果受政策压力影响显著,而非国有企业则受实施能力影响显著。企业通过偿还负债、调整合并报表范围的方式降低杠杆率,在非国有企业中还发现了增发股票、减少股利支付的方式。同时,去杠杆政策短期内降低了企业价值,造成投资不足问题。研究表明,去杠杆政策实施效果良好并取得了较大的进展,但在实施过程中还需警惕去杠杆带来的“次生风险”,平衡好防范化解重大风险和改革、发展、稳定的关系,逐渐向稳杠杆过度。

关键词：去杠杆资本结构国有企业高杠杆

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投资者调研与现金股利政策——来自深圳证券交易所上市公司的经验证据

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中国会计评论 2022年第3期20卷 435-462页

作者：李昊洋程小可韩琳北京科技大学经济管理学院 100044

本文以2013-2017年有盈利的深圳证券交易所上市公司为研究样本,实证检验投资者调研与现金股利政策的关系。研究发现,投资者调研显著提高了公司发放现金股利的意愿及水平,降低了公司实施异常低现金股利政策的可能性,并且这种影响在实际... 详细信息

本文以2013-2017年有盈利的深圳证券交易所上市公司为研究样本,实证检验投资者调研与现金股利政策的关系。研究发现,投资者调研显著提高了公司发放现金股利的意愿及水平,降低了公司实施异常低现金股利政策的可能性,并且这种影响在实际控制人存在两权分离的公司中更为明显,同时以上情形主要存在于非国有企业。进一步检验发现,投资者调研不仅通过抑制控股股东关联交易或占用款项援取私利的行为来改善公司股利政策,还能够促使公司将无现金分红提案变更为现金分红提案以保护中小股东权益。

关键词：现金股利投资者调研两权分离产权性质

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董秘任期与信息披露质量

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经济管理 2020年第12期42卷 113-131页

作者：程小可孙乾北京交通大学经济管理学院北京100084

作为联结上市公司与外部利益相关者的桥梁,董秘所履行的上市公司信息披露职责对公司治理与市场监管均有重要意义。基于此,本文检验和探究了董秘任职期限对于信息披露质量所产生的影响。研究发现:董秘在其任职初期显著提升了所在公司信... 详细信息

作为联结上市公司与外部利益相关者的桥梁,董秘所履行的上市公司信息披露职责对公司治理与市场监管均有重要意义。基于此,本文检验和探究了董秘任职期限对于信息披露质量所产生的影响。研究发现:董秘在其任职初期显著提升了所在公司信息披露质量;董秘在其离职前期对所在公司信息披露质量并无显著影响;董秘预期任期对所在公司信息披露质量同样具有显著的正向影响。上述研究结果在采用工具变量最小二乘法与倾向得分匹配法控制内生性问题,以及开展度量指标敏感性检验后依然稳健。进一步检验结果表明,当董秘个人声誉较高时,董秘任职初期、离职前期以及预期任期对于信息披露质量的影响更为显著。此外,董秘任期能够进一步影响企业债务融资成本与权益资本成本。本文的研究结论丰富了信息披露质量影响因素与高管任期经济后果相关研究,也对完善董秘机制和加强人力资源管理等具有一定的实践意义。

关键词：董事会秘书信息披露质量任职期限

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高铁开通提升了资本市场效率吗?——基于股价同步性的研究

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金融评论 2020年第1期12卷 48-68,124,125页

作者：沈昊旻程小可杨鸣京北京交通大学经济管理学院北京100044 西南财经大学会计学院成都610074

本文以股价同步性为落脚点,探讨了高铁开通对资本市场的影响及其作用机制。研究结论表明,高铁通车会显著降低当地公司的股价同步性,上述影响在机构持股比例低、分析师跟踪数量少等信息透明度低的公司中更为显著。进一步地,对其影响机制... 详细信息

本文以股价同步性为落脚点,探讨了高铁开通对资本市场的影响及其作用机制。研究结论表明,高铁通车会显著降低当地公司的股价同步性,上述影响在机构持股比例低、分析师跟踪数量少等信息透明度低的公司中更为显著。进一步地,对其影响机制的研究发现,高铁开通增加了分析师实地调研次数,分析师发挥了信息中介的作用,有助于公司特质信息融入股价。以上结果表明,高铁开通增加了信息的流动,降低了投资者信息搜寻成本,使得公司特质风险在股价中得到体现,表现为股价同步性的降低以及资本市场效率的提升。本文从微观的视角解释了高铁开通带来的信息效应,以及高铁开通在改善公司治理环境方面发挥的积极作用。

关键词：高铁开通股价同步性地理距离

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财政补贴、法律监督与地方投融资平台代理成本

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管理评论 2020年第4期32卷 21-34页

作者：李昊洋程小可李馨子北京科技大学东凌经济管理学院北京100083 北京交通大学经济管理学院北京100044 中央财经大学会计学院北京100081

在"去杠杆"政策背景下,规范地方投融资平台运营对我国经济平稳发展至关重要。本文基于委托代理理论,采用2007-2015年间公开发行债券的地方投融资平台作为样本,实证分析了财政补贴对地方投融资平台代理成本产生的影响以及法律... 详细信息

在"去杠杆"政策背景下,规范地方投融资平台运营对我国经济平稳发展至关重要。本文基于委托代理理论,采用2007-2015年间公开发行债券的地方投融资平台作为样本,实证分析了财政补贴对地方投融资平台代理成本产生的影响以及法律监督在其间所起的调节作用,并比较了该影响在不同层级投融资平台间的差异。研究发现,财政补贴提高了投融资平台代理成本,降低了经营效率,但法律监督的加强能够使这种现象得到缓解,并且由于不同层级平台间制度建设与管理层晋升激励强度存在差异,使得这种情况在较低层级地方投融资平台中更为明显。进一步研究发现,以上情况主要存在于管理层从事机会主义行为能力或动机较强的样本中。

关键词：财政补贴代理成本法律监督投融资平台

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大客户地理邻近性与企业技术创新

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管理科学 2020年第6期33卷 70-84页

作者：程小可宛晴高升好北京交通大学经济管理学院北京100044 西南财经大学会计学院成都611130

学者们围绕大客户与企业技术创新的关系展开了大量研究,却并未形成一致结论。大客户作为市场需求的代表,可能通过知识溢出或资源掠夺影响企业的创新决策。已有研究主要基于客户集中度等静态视角,忽视了大客户与企业之间的信息交互和交... 详细信息

学者们围绕大客户与企业技术创新的关系展开了大量研究,却并未形成一致结论。大客户作为市场需求的代表,可能通过知识溢出或资源掠夺影响企业的创新决策。已有研究主要基于客户集中度等静态视角,忽视了大客户与企业之间的信息交互和交易往来等动态过程。结合地理经济学理论,以2009年至2015年中国A股上市企业为样本,将销售收入占企业销售总收入10%以上的客户定义为大客户,手工收集大客户与企业之间的地理距离数据。在此基础上构建大客户地理邻近性指标,运用Tobit回归、OLS回归、两阶段工具变量法等多种方法,实证检验大客户地理邻近性与企业技术创新的关系。研究结果表明,大客户地理邻近性抑制技术创新,即企业越靠近大客户,其创新投入水平越低。相对于非黏性大客户,黏性大客户的地理邻近性对企业技术创新的抑制作用更强。相对于市场竞争水平较低的行业,企业处于市场竞争水平较高的行业时,大客户地理邻近性对企业技术创新的抑制作用更强。进行机制检验后发现,地理邻近性使大客户能够获得更多关于企业的私有信息,强化其谈判地位和议价能力,掠夺企业的创新收益和可用于创新的资源,并通过提升创新活动的不确定性和加剧企业融资约束来抑制企业技术创新。进一步研究还发现,高铁开通会压缩大客户与企业之间的时空距离,进而抑制企业技术创新。研究结果拓展了地理经济学在企业财务领域的研究范围,为客户特征的相关研究提供全新视角,丰富了企业技术创新影响因素的相关研究。研究结果还有助于管理者理解大客户的资源掠夺效应,进而制定差异化的客户策略,提升自主创新能力。

关键词：地理邻近性大客户技术创新黏性客户市场竞争

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股权质押对企业创新的影响研究——基于货币政策不确定性调节效应的分析

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财经研究 2019年第2期45卷 139-152页

作者：杨鸣京程小可钟凯北京交通大学经济管理学院，北京 100044 对外经济贸易大学国际商学院，北京 100029

近年来,股权质押借款成为上市公司控股股东外部融资的重要手段,由此导致的控制权转移风险影响了控股股东对上市公司高风险创新活动的态度。我国货币政策的频繁调整也引发了不确定性预期,从而影响企业外部融资环境。在货币政策存在不确... 详细信息

近年来,股权质押借款成为上市公司控股股东外部融资的重要手段,由此导致的控制权转移风险影响了控股股东对上市公司高风险创新活动的态度。我国货币政策的频繁调整也引发了不确定性预期,从而影响企业外部融资环境。在货币政策存在不确定性的背景下,探讨控股股东股权质押对企业创新的影响具有重要的意义。文章系统探讨了控股股东股权质押与企业创新之间的关系,以及货币政策不确定性对这一关系的调节作用。研究发现,控股股东股权质押会显著抑制企业创新,且这种抑制作用具有持续性,而货币政策不确定性加剧了股权质押对上市公司创新活动的抑制作用。进一步研究发现,与策略性创新相比,控股股东股权质押对上市公司实质性创新的抑制作用更强。文章拓展了股权质押对企业投融资决策影响的文献,丰富了宏观经济政策与微观企业行为的相关研究。文章的研究还有助于提醒控股股东积极披露股权质押相关信息,减少对上市公司的利益侵占;同时,政策制定者应提高政策调整的透明度,减弱企业对政策的不确定预期,从而促进宏观经济政策指引下实体经济的长期稳定发展。

关键词：控股股东股权质押货币政策不确定性企业创新

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大客户地理邻近性对供应商企业会计稳健性的影响研究

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审计与经济研究 2019年第5期34卷 65-74页

作者：程小可宛晴李昊洋北京交通大学经济管理学院北京100044 北京科技大学东凌经济管理学院北京100093

结合地理经济学理论,以2009—2015年我国A股上市公司为对象,手工收集与整理大客户与供应商企业的地理位置信息,测量二者间的地理距离并构建大客户地理邻近性指标,考察大客户地理邻近性与供应商企业会计稳健性的关系。研究结果表明:大客... 详细信息

结合地理经济学理论,以2009—2015年我国A股上市公司为对象,手工收集与整理大客户与供应商企业的地理位置信息,测量二者间的地理距离并构建大客户地理邻近性指标,考察大客户地理邻近性与供应商企业会计稳健性的关系。研究结果表明:大客户地理邻近性与供应商企业会计稳健性呈正相关关系;当供应商企业市场竞争水平较低时,大客户地理邻近性与供应商企业会计稳健性的正相关关系更为显著;当大客户为国有企业时,大客户地理邻近性与供应商企业会计稳健性的正相关关系更为显著。

关键词：会计稳健性大客户地理邻近性产品市场竞争产权性质会计信息披露谈判优势

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