中国经济政策与金融市场波动的内在逻辑--基于大数据挖掘的视角

作     者：李超杰 郑凯鑫 Li Chaojie;Zheng Kaixin

作者机构：交通银行南京211100 复旦大学经济学院上海200082 

出 版 物：《现代经济探讨》 (Modern Economic Research)

年 卷 期：2022年第9期

页      面：49-61页

核心收录：

学科分类：120301[管理学-农业经济管理] 12[管理学] 120302[管理学-林业经济管理] 1203[管理学-农林经济管理] 

基　　金：江苏省社会科学基金项目“信用挖掘为中心的人工智能普惠金融服务技术研究”(编号:18LA004) 

主　　题：经济政策不确定 金融市场波动 新闻媒体 行业分析 

摘      要：文章主要研究了中国经济政策与市场波动的内在逻辑关系。首先以Baker等(2016)的方法为蓝本重新构建了适合中国新闻媒体用语习惯的术语库和经济政策不确定性指数,并发现该指数是造成金融市场波动的原因。然后将经济政策进一步细分为财政政策、货币政策和贸易政策三大类,并按行业计算了A股所有上市公司相对于特定政策类别的暴露程度,发现债券市场受货币政策不确定性的影响更大,且受影响的渠道较为集中;财政政策不确定性对于股市波动的影响在微观层面显著而在宏观层面并不显著;贸易政策不确定性对于股市波动来说在控制了净出口和汇率变量时均有显著影响,但对于债券市场来说只在控制了净出口变量时有显著影响。