市场化债转股与股价崩盘风险研究

作     者：李志军 袁有 危英 LI Zhi-jun;YUAN You;WEI Ying

作者机构：湖南工业大学经济贸易学院湖南株洲412007 湖南工商大学会计学院长沙410205 湖南商务职业技术学院会计学院长沙410013 

出 版 物：《云南财经大学学报》 (Journal of Yunnan University of Finance and Economics)

年 卷 期：2022年第38卷第9期

页      面：58-70页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：湖南省哲学社会科学基金项目“湖南省地方政府债务风险化解与防范研究”(20YBA150) 

主　　题：市场化债转股 股价崩盘风险 融资约束 

摘      要：文章以2010—2020年沪深两市A股非金融类上市公司为样本,研究市场化债转股企业对于股价崩盘风险的影响以及作用机制。研究发现:市场化债转股企业相对于非市场化债转股企业而言,其企业股价崩盘风险较低,且市场化债转股后能降低企业股价崩盘风险。进一步研究表明,市场化债转股通过缓解融资约束和降低融资成本的中介作用能降低企业股价崩盘风险。以上结论一方面丰富了股价崩盘风险、市场化债转股等相关领域的文献,另一方面对企业推动供给侧结构性改革在公司治理中的作用提供了一定的经验,对优化股权结构、降低股价崩盘风险也具有一定的参考价值。