股权质押、跨越式并购与控制权巩固——基于韦尔股份的案例研究

作     者：文东华 许宇鹏 潘飞 

作者机构：上海财经大学会计与财务研究院 上海师范大学商学院 

出 版 物：《中国管理会计》 (China Management Accounting Review)

年 卷 期：2023年第5期

页      面：103-113页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金青年项目“家族企业代际传承对并购行为的影响研究:理论机制与实证检验”(项目号:72102137)资助 

主　　题：股权质押 跨越式并购 控制权巩固 企业家精神 韦尔股份 

摘      要：本文以上海韦尔半导体股份有限公司(以下简称“韦尔股份)收购北京豪威科技有限公司(以下简称“北京豪威)这一经典并购案例为基础,研究股东支持型股权质押在促进企业高质量转型成长过程中所发挥的积极作用。研究发现,中国民营企业家具备的企业家精神在公司重要的并购策略中能够激发其利用股权质押的融资方式,为企业注入强大的资金支持,以此缓解民营企业融资难的现实困境;进一步的分析也反映出两阶段并购可支持实际控制人巩固控制权,以此确保企业的发展战略围绕企业家的愿景稳步推进。本文将企业家精神、股权质押与控制权巩固纳入一个整体的分析框架,研究结果充分证实,在企业家精神的驱动下,股东支持型股权质押模式能够成为激活民营企业高质量发展的有效方式,同时也为我国资本市场制度完善提供了丰富的现实依据。