地方政府隐性负债、民企融资约束与现金柔性

作     者：黎精明 徐剑鸣 

作者机构：武汉科技大学管理学院 湖北产业政策与管理研究中心 

出 版 物：《会计之友》 (Friends of Accounting)

年 卷 期：2024年第24期

页      面：48-53页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

基　　金：国家社会科学基金一般项目“地方政府隐性债务风险网状扩散机理及防控对策研究”(21BJY127) 

主　　题：现金柔性 地方政府隐性负债 融资约束 民营企业 

摘      要：地方政府与企业对信贷资本争夺存在竞争关系,地方政府隐性负债增加必然会加大企业(尤其民营企业)的融资约束,进而对其现金柔性配置产生重要影响。文章以600家民营上市公司为研究样本,实证检验了地方政府隐性负债对民营企业现金柔性的影响。通过回归分析和中介效应检验发现,地方政府隐性负债对民营企业现金柔性具有显著正向影响,融资约束在此过程中发挥了部分中介效应作用;进一步进行地区异质性检验发现上述效应存在显著的区域差异性,地方政府隐性负债对民营企业融资约束和现金柔性的影响在东部地区最为显著,最后稳健性分析验证该影响存在滞后效应。文章对从政府负债视角缓解民营企业融资约束,规范企业财务行为,优化财务资源配置具有显著意义。