违规经营投资责任追究与国有企业影子银行化

作     者：李世辉 王诗丽 牛珂 贺勇 LI Shi-hui;WANG Shi-li;NIU Ke;HE Yong

作者机构：中南大学商学院 湖南工商大学会计学院长沙410205 

出 版 物：《现代金融研究》 (Journal of modern finance)

年 卷 期：2025年第30卷第1期

页      面：46-56页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家自然科学基金面上项目“非金融企业影子银行投融资:测度、双刃剑效应与治理机制研究”(72272154) 湖南省自然科学基金项目“企业多维风险承担对审计收费溢价的影响:理论逻辑与机制检验”(2024JJ16)的资助 

主　　题：违规经营投资责任追究 国有企业 影子银行化 脱实向虚 

摘      要：本文以《关于建立国有企业违规经营投资责任追究制度的意见》的出台为冲击,检验了追责制度对国有企业投资行为的影响。研究发现,追责制度整体上使国有企业加大影子银行投资,表现为增加规范性较高的委托贷款类业务,抑制风险性最强的民间借贷类业务。国家监管力度和高管薪酬业绩敏感性增加是其主要影响机制。进一步分析发现,该影响在高管风险偏好低、业绩压力高和政府干预强度大的企业中更显著。在追责制度压力下,国有企业影子银行化会削弱政策对企业投资效率、长期价值和高质量发展的促进作用。