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涉外杠杆率对跨境资本流动的调节效应研究
作者机构：国家外汇管理局江苏省分局 不详
出 版 物：《中国外汇》 (China Forex)
年 卷 期：2025年第3期
页 面：14-21页
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
摘 要：当前,微观主体交易动机和资本运作模式日趋复杂多样,涉外杠杆作为联系微观行为与宏观经济的纽带,其变动对跨境资本流动的冲击程度更强、影响更大。在此背景下,深入分析微观主体资本运作模式、资本运作带来的涉外杠杆率演变特征具有重要意义。基于此,本文首先构建涉外杠杆率对跨境资本流动调节的分析模型,从理论上论证了涉外杠杆率变动对跨境资本流动的影响。其次,详细刻画区域涉外杠杆率变动方向及趋势,并运用TVP-VAR(时变参数向量自回归)模型实证分析涉外杠杆率变动对跨境资本流动的冲击效应。最后,探索将涉外杠杆率作为调控区域跨境资本流动的政策工具,引导企业调整自身涉外杠杆率,从而达到熨平跨境资本波动的效果。
