异质性企业高管在职消费与货币薪酬的治理效应研究——兼论在职消费的“代理观”与“效率观”

作     者：陈晓珊 CHEN Xiao - shan

作者机构：暨南大学产业经济研究院广州510632 暨南大学产业组织与规制研究所广州510632 

出 版 物：《云南财经大学学报》 (Journal of Yunnan University of Finance and Economics)

年 卷 期：2017年第33卷第1期

页      面：115-125页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主　　题：在职消费 高管薪酬 倒U型关系 企业绩效 企业异质性 

摘      要：基于中国上市公司的微观数据,实证考察了高管在职消费与货币薪酬的治理效应。研究表明:(1)总体而言,高管在职消费与企业绩效之间呈倒U型关系,这表明代理观与效率观是有机统一的;高管货币薪酬激励对企业绩效提升的边际效应远大于在职消费发挥的边际效应。(2)公司的治理水平、内部特征、外部市场环境及产权性质等均会显著影响在职消费的两种机制对企业的治理效应。(3)国有企业高管在职消费同样呈倒U型特征,而民营企业高管的在职消费则呈线性递增特征。上述发现厘清了高管在职消费的代理观与效率观之间的关系,其对既有研究构成了有益的补充,同时对企业激励机制的制定而言亦具有重要的实践启示意义。