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内蒙古自治区呼和浩特市赛罕区大学西街235号 邮编: 010021
作者机构:厦门大学经济学院金融系福建厦门361005 华中科技大学经济学院湖北武汉430074
出 版 物:《证券市场导报》 (Securities Market Herald)
年 卷 期:2018年第11期
页 面:20-29页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)]
基 金:国家自然科学基金青年基金资助项目"限价指令簿的信息内涵研究:基于市场微观结构的视角"(71301137) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目"大数据金融理论与应用"(20720181004)的资助
摘 要:将台股期货交易总的不平衡性,分解为由台指期权交易导致的不平衡性和台股期货自身交易的不平衡性,本文利用台指期权和台股期货的分笔交易数据,从多角度系统地检验了台指期权及台股期货交易中隐含的关于未来台指走势的预测信息。实证结果表明,从全市场层面来看,台股期货自身交易的不平衡性和台指期权交易的不平衡性对未来股指收益都有显著为正的预测力。考虑到不同类型投资者,不同类型期权可能存在信息差异,根据投资者类别、期权种类、在值程度和到期期限进一步细分之后,发现境外机构投资者的交易不平衡性,看跌期权交易不平衡性,虚值和实值期权交易不平衡性对未来股指收益均有显著为正的预测力。