央行汇率沟通与实际干预调节人民币汇率变动的实效与条件改进

作     者：王自锋 白玥明 何翰 

作者机构：南开大学国际经济与贸易系 美国加州大学戴维斯分校 

出 版 物：《世界经济研究》 (World Economy Studies)

年 卷 期：2015年第3期

页      面：15-25,127页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：2013年教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(项目编号:13JJD790016)的阶段性成果 2011年教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(项目编号:11JJD790024) 2012年教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(项目编号:12JJD790035)的资助 

主　　题：汇率沟通 实际干预 人民币汇率 波动程度 

摘      要：文章采用EGARCH模型,对2005年7月至2012年12月间汇率沟通与实际干预影响人民币汇率的有效性假设、政府干预的有效性条件及运用汇率沟通的时机选择问题分别进行了研究。文章发现:实际干预能够调节人民币汇率水平并提高汇率波动程度,当货币当局的信誉较高时更加具有有效性,但其影响效果远低于发达国家的干预实践;汇率沟通虽未影响人民币汇率走势,但却显著提高了人民币汇率波动程度,当货币当局拥有较高的信誉或汇率波动程度较高时更加具有有效性;外国官方的施压对人民币汇率制度的影响较显著,这表明人民币汇率形成机制受外部干扰巨大,还没真正达到以内为主、自我决定的改革目标。