投资者选择的金融结构演进模式分析

作     者：唐亮 万相昱 张晨 

作者机构：东北师范大学商学院 东北师范大学经济管理实验中心 吉林大学商学院 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所 东北师范大学 

出 版 物：《金融评论》 (Chinese Review of Financial Studies)

年 卷 期：2015年第7卷第2期

页      面：74-83,125页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：教育部青年基金项目"宏观金融不稳定--微观机理和传导扩散"(项目编号12YJC790173)的阶段性成果 中国社会科学院创新工程项目支持 

主　　题：金融结构 演进 信息搜集 均衡 

摘      要：金融结构的演进及均衡结果的实现是重要的。基于经济中各行为主体的选择模式,本文通过设定交易条件构建了金融结构演进的理论模型;推导出金融结构演进的均衡结果:高效率的均衡体现在银行的信息优势和股票市场的分散风险机制上;低效率均衡是现实状态。进一步给出了金融结构演进的重要命题:金融结构的演进可以被外来冲击所改变,然而内生决定其演进结果的仍然是投资者的信息搜集偏好。最后结合理论模型针对中国现实进行了分析,提出信息搜集成本过高、法制不完善是形成我国银行主导金融体系的重要原因,认为目前中国的股票市场波动仍然大部分的体现在政策冲击上。