公允价值会计与市场投资异象研究——来自中国上市公司的经验证据

作     者：刘斌 杨晋渝 Woody LIAO LIU Bin;YANG Jin-yu;Woody LIAO

作者机构：重庆大学经济与工商管理学院重庆400030 美国加州大学安德森管理学院加州河滨92521 

出 版 物：《财经理论与实践》 (The Theory and Practice of Finance and Economics)

年 卷 期：2013年第34卷第4期

页      面：54-58页

核心收录：

学科分类：120201[管理学-会计学] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家自然科学基金项目(70972055) 国家留学基金委2010年"国家建设高水平大学公派研究生项目"(留金发3006号 2010605088) 

主　　题：公允价值 投资异象 交易成本 套利风险 

摘      要：以2007～2010年我国A股公司为样本,研究了上市公司在采用公允价值计量方式后是否会产生新的投资异象以及造成这种投资异象的影响因素。运用均值T检验和Wilcoxon符号等级检验,并采用Fama-French三因素模型对样本公司进行回归。研究发现,在控制了市场风险、规模风险和账面市值比风险之后,投资策略仍然可获得超常回报率,并且公允价值变动损益占净利润比重大(小)的组,超常回报率低(高)。套利风险、交易成本是公允价值变动损益对净利润的波动性风险造成的投资异象的影响因素。交易成本越大,套利风险越高,错误定价越不容易被消除,其超常回报率也越高。