沪深300股指期货牛熊周期的长记忆性、风险和有效性实证研究:基于多重分形视角

作     者：唐勇 朱鹏飞 Tang Yong;Zhu Pengfei

作者机构：福州大学经济与管理学院福州350116 莆田学院金融数学福建省高校重点实验室莆田351100 福建省金融科技创新重点实验室福州350116 

出 版 物：《管理评论》 (Management Review)

年 卷 期：2019年第31卷第8期

页      面：59-70页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71171056 71473039) 福建省社科规划重大项目(FJ2017Z006) 福建省自然科学基金项目(2017J01518) 金融数学福建省高校重点实验室(莆田学院)开放课题(JR201804) 

主　　题：多重分形 牛熊周期 长记忆性 风险 有效性 

摘      要：针对已有研究的不足,基于多重分形视角,采用OSW-MF-DFA、OSW-A-MFDFA方法,以2014-2016年沪深300股指期货牛熊周期长记忆性、风险及有效性为研究对象,利用高频数据,从传统范式、非对称性及阶段性三个层面进行分析。研究表明:牛熊周期及其内部各个阶段都具有多重分形特征,且存在非对称性;牛市和熊市以及各个阶段的长记忆性、风险及有效性存在着明显的差异,同时对应的非对称性也有所差异,这与经济背景、市场政策和投资者行为密切相关;牛熊周期存在显著的阶段性特征。此研究对于市场监管、风险管理及投资策略等方面有参考价值和实践意义。