货币政策、投资者情绪与公司债券信用利差

作     者：薛靖茜 杨斌 XUE Jing-xi;YANG Bin

作者机构：西南大学经济管理学院重庆400715 西南大学智能金融与数字经济研究院重庆400715 

出 版 物：《当代金融研究》 (Journal of Contemporary Financial Research)

年 卷 期：2020年第4期

页      面：40-53页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：货币政策 投资者情绪 公司债券 信用利差 

摘      要：2014年,我国的第一例债券违约事件打破了市场的“刚性兑付,之后债券违约事件的频率逐渐增加,债券的信用利差也逐步扩大,代表债券信用风险的债券信用利差研究已经成为债券定价的重要内容。本文探究新的市场环境下货币政策、投资者情绪对公司债券信用利差的影响,并利用面板门槛模型考察不同投资者情绪下货币政策对公司债券信用利差的差异性影响。研究结果表明,货币政策越宽松,公司债券信用利差越低;投资者情绪越高涨,公司债券信用利差越低;不同投资者情绪门槛区间内货币政策对公司债券信用利差的影响存在显著的差异,在投资者情绪高涨阶段,货币政策对公司债券信用利差的影响更明显。