期权定价法在传媒企业价值评估中的运用

作     者：王凯琪 

作者单位：北京交通大学 

学位级别：硕士

导师姓名：阮加

授予年度：2018年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：期权定价法 文化传媒企业 价值评估 现金流折现法 非财务因素 

摘      要：在国民经济不断发展的背景下以及国家出台了许多文化行业相关支持政策的条件下,文化传媒行业发展速度迅猛,伴随着其发展规模的扩大,企业的各种资本活动纷纷出现。正是由于这些兼并收购的经济行为才对公司价值评估的准确性提出了更高要求。但是文化传媒行业不同于传统企业,它们在发展过程中有很大的不确定性。而对于不确定性问题的解决方面,期权定价法相比传统的方法优势明显。因此,运用期权定价法进行文化传媒行业的价值评估分析,以便在实际应用中对文化传媒行业价值评估行为进行探索。本文主要通过对传统现金流折现法进行改进,在此基础上引入期权定价模型,结合文化传媒企业特点、发展情况以及评估该行业价值过程中出现的问题进行分析;然后,对期权定价法的适用性和文化传媒行业具有的期权性质进行论证,把期权定价法与现金流折现法结合起来共同评估企业价值;其次,在评估模型中加入非财务指标因素,得出一个调整系数,得到了最终的文化传媒企业价值评估模型;最后以一个影视文化传媒公司为案例进行研究,得到结果并进一步检验评估过程的有效性。