高管激励对企业风险承担影响研究

作     者：程秀娟 

作者单位：安徽农业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：操君;叶红云

授予年度：2019年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：风险承担 货币薪酬 股权激励 对策建议 

摘      要：风险承担是由国外引进来的词汇,在近年来引起学者的广泛关注。风险承担简而言之就是公司承担风险的行为,即公司面临不确定性结果而做的决策。公司的决策由高级管理层决定,管理层最终的决策会对公司造成很大的影响,管理层会综合很多因素,来实现自身和公司利益的最大化。基于委托代理理论、激励理论、人力资本理论,高管的人力资本与企业效益密切相关,高管为了实现自身利益最大化,想要确保工作的稳定,在经营决策中往往偏向于投资风险小的项目,高风险高收益,风险较低的项目给企业带来的盈利也是有限的,因此高管选择低风险的项目也就意味着放弃了很多盈利的机会。因此,关于风险承担的研究对于企业未来的发展起着至关重要的作用。股权激励在西方国家实施的较早,目前也较为广泛。而在中国其实施的较晚。《公司法》、《证券法》等法律的出台扫除了实施股权激励的法律障碍。股权激励常常被称为管理者的“金手铐,目前在中国已经得到了很大的发展。本文选取了 300家沪深上市公司作为研究对象,系统全面地研究高管货币薪酬与企业风险承担的关系、管理层股权激励与企业风险承担的关系。研究结果表明:1.高管货币薪酬与风险承担存在显著的负相关关系。2.管理层股权激励与风险承担的实证结果没有测出。本文对我国管理层薪酬激励与风险承担水平进行研究,较为完整地梳理了高管货币薪酬激励与企业风险承担、股权激励与企业风险承担,结果丰富和拓展了管理层薪酬激励和公司风险承担的相关研究,为上市公司的薪酬契约设计及公司的治理提供可行的对策和建议。