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国际化与价值创造：管理会计及其在中国的应用——中国会计学会管理会计与应用专业委员会2012年度学术研讨会

作者：钟子英管总平谭跃暨南大学管理学院

本文以2004-2011年深市A股上市公司为样本,研究了公平信息披露规则是否能缓解分析师所面临的利益冲突问题。我们发现公平信息披露规则增加了分析师盈利预测的乐观偏差,降低了盈利预测的准确度,但是缓解了分析师所面临的来自于承销商关... 详细信息

本文以2004-2011年深市A股上市公司为样本,研究了公平信息披露规则是否能缓解分析师所面临的利益冲突问题。我们发现公平信息披露规则增加了分析师盈利预测的乐观偏差,降低了盈利预测的准确度,但是缓解了分析师所面临的来自于承销商关系的压力,以及分析师受到的来自于机构投资者的压力。进一步发现在低成长性和竞争性公司中,承销商分析师来自于承销商关系的压力非常显著,并且公平信息披露规则显著缓解了这种压力,但是在高成长和非竞争性公司中并没有发现这种关系;不管是在高成长性和竞争性公司还是在低成长性和非竞争性公司中,分析师面临的机构投资者的压力都是非常显著的,并且在高成长性和竞争性公司中公平信息披露规则显著缓解了这种压力,但是在低成长性和非竞争性公司中并不显著。本文为理论界研究分析师利益冲突的内在机理提供了新的视角,为实务界治理利益冲突与过度乐观这一顽疾找到了新的切入点,即必须增加上市公司的信息透明度,保障投资者获取信息的公平性,避免私人信息成为上市公司有价值的交换商品。

关键词：公平信息披露规则利益冲突乐观偏差盈利预测准确性

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管理层股权激励、外部公平性与经营效率

管理层股权激励、外部公平性与经营效率

引用

国际化与价值创造：管理会计及其在中国的应用——中国会计学会管理会计与应用专业委员会2012年度学术研讨会

作者：石本仁杨志强石水平暨南大学管理学院广东商学院会计学院

本文以2007-2011年的A股非金融类上市公司中提供给公司管理层股权激励的公司为样本,运用随机前沿方法和数据包络分析考察了股权激励外部公平性对公司经营效率的影响。结果表明,总体上相对于股权分散或者存在股权制衡的公司,正向额外股... 详细信息

本文以2007-2011年的A股非金融类上市公司中提供给公司管理层股权激励的公司为样本,运用随机前沿方法和数据包络分析考察了股权激励外部公平性对公司经营效率的影响。结果表明,总体上相对于股权分散或者存在股权制衡的公司,正向额外股权激励与家族控股公司的经营效率显著正相关、与国有控股公司的经营效率显著负相关,而负向额外股权激励与家族控股公司和国有控股企业的经营效率都显著正相关。整体而言,我国目前A股上市公司股权激励的实施在家族控股企业中体现为"利益协同"效应,而在国有控股公司体现为"壕沟"效应。进一步的研究发现,正向额外股权激励下,家族控股公司的经营效率的提高主要体现在规模效率的改进上,而国有控股公司的经营效率的下降主要源自纯技术效率变动,但在规模效率改进上具有显著的优势。在负向额外股权激励下,基于数据包络分析的结果均不显著。本文深化了公司管理层股权激励和社会比较理论方面的研究,为监管机构的相关政策制定提供了证据参考,也为我国上市公司股权激励制度实施提供了重要的依据。

关键词：股权激励外部公平性经营效率 SFA DEA

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