检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：翁家玫淡江大学

学位级别：硕士

资本资产定价模型之检验，无论就计量方法或模型设定的探讨，皆呈现多元论述。本文参酌 Gibbons (1982) 发展之多变量时间序列回归模型，重新检视线性资本资产定价模型之有效性。考虑计量方法对误差项分配的假设可能使得估计结果产生歧... 详细信息

资本资产定价模型之检验，无论就计量方法或模型设定的探讨，皆呈现多元论述。本文参酌 Gibbons (1982) 发展之多变量时间序列回归模型，重新检视线性资本资产定价模型之有效性。考虑计量方法对误差项分配的假设可能使得估计结果产生歧异，本研究同时采用“最大概似法”及“一般化动差法”进行参数估计，并针对截距项之估计结果进行联合检定。　　本研究之实证样本取自1935年至2004年间，美国 NYSE、AMEX 与 NASDAQ 三市场之超额月报酬资料。实证结果显示，无论采用最大概似法或一般化动差法进行参数估计，其联合检定的结果皆拒绝 Sharpe-Lintner CAPM 对无风险利率之假设。而个别投资组合的期望报酬率与系统风险系数呈现显着的正相关，显示Beta系数虽具解释能力，惟可能仍存有其他变数可以强化Beta系数未能反应的部分。此外，上述两种计量方法获得一致的结论，显示在本研究的实证样本中，最大概似法强势分配的假设并未实际影响模型之参数估计与联合检定的结果。

关键词：资本资产定价模型最大概似法一般化动差法联合检定

来源：评论

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资本资产定价模型之联合检定－以Black版为例

资本资产定价模型之联合检定－以Black版为例

引用

作者：张翠兰淡江大学

学位级别：硕士

自Sharpe（1964）、Lintner（1965）以Markowitz的“平均数－变异数分析”与Tobin（1958）的“分离理论”理论为共础，导出资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）后，因其模型简洁广被接受。 CAPM指出在完美市场假设... 详细信息

自Sharpe（1964）、Lintner（1965）以Markowitz的“平均数－变异数分析”与Tobin（1958）的“分离理论”理论为共础，导出资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）后，因其模型简洁广被接受。 CAPM指出在完美市场假设下，当证券市场达成均衡时，个别证券的期望报酬率与市场系统风险存在正向线性关系，且系统风险为解释横断面期望报酬率的唯一因子，可用来探讨证券市场中各种资本资产均衡的价格。然后续的实证研究发现系统风险无法单独解释个别证券的报酬率。为发展更合乎真实社会的资本资产定价方式， Black (1972)修正“无风险资产存在，投资人可以无限制借贷”之假设，假设无风险资产不存在，经由借贷不同的风险资产可形成与市场组合无关的无系统性风险资产－zero-beta资产，并以zero-beta资产代替Sharpe－Lintner版之无风险资产，重新诠释资本资产定价模型。实证上多以Sharpe- Lintner版之CAPM为主，本研究认为真实世界所有原始的资本资产皆具风险性，故以美国股票市场月报酬为资料样本，采用Gibbons （1982）之多变量回归模型(multivariate regression model，MVRM)及联合检定方法，并利用最大概似估计法(Maximum Likelihood Estimatoion，MLE)及一般化动差法(Generalized Method of Moments，GMM)估计，最后则以概似比率（likelihood ratio，LR）及Newey (1987) 提出类似概似比率检定的 D统计量来检定模型的正确性。实证结果发现Black版之资本资产定价模型在投资风险与报酬率之间关系的解释能力相当显着，同时检定结果亦无法拒绝虚无假设。

关键词：资本资产定价模型 CAPM 最大概似估计法一般化动差法

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港幣與人民幣的通貨替代——理論與實證

港幣與人民幣的通貨替代——理論與實證

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作者：劉暢臺灣大學

学位级别：碩士

随着跨境贸易人民币结算业务的开展，人民币在香港地区的流通规模越来越大，对港币的替代性不断增强。本文对香港的人民币通货替代现象进行分析, 通过建立货币进入效用函数的货币需求模型，推导出通货替代的理论模型，并且采用一般化动... 详细信息

随着跨境贸易人民币结算业务的开展，人民币在香港地区的流通规模越来越大，对港币的替代性不断增强。本文对香港的人民币通货替代现象进行分析, 通过建立货币进入效用函数的货币需求模型，推导出通货替代的理论模型，并且采用一般化动差法实证得出通货替代的参数。最後，提出研究结论与建议。

关键词：通貨替代港幣人民幣一般化動差法

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台灣地區本國銀行業長期效率的動態分析

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经济论文 2007年第1期35卷 83-114页

作者：黃台心陳盈秀陳珮欣

本文考虑厂商因准固定投入存在，无法立即且完全调整前期无效率之情形，建构一动态随机成本边界模型，研究对象为台湾地区之22家本国银行，采用「一般化动差法」估计样本银行的长期效率。实证结果发现，须设定无效率遵循二阶自我迥归随... 详细信息

本文考虑厂商因准固定投入存在，无法立即且完全调整前期无效率之情形，建构一动态随机成本边界模型，研究对象为台湾地区之22家本国银行，采用「一般化动差法」估计样本银行的长期效率。实证结果发现，须设定无效率遵循二阶自我迥归随机过程，方可同时解决变数内生化与模型设定错误的问题，且较能描述本国银行业的动态调整行为。民营银行前一期的调整速度较公营银行平均约快了40%，而前二期的调整速度两者差异不大，显示可能有讯息落後的情形，使得样本银行无法立即且完全修正当期无效率。平均而言，全体样本银行具有规模经济与多元经济。

关键词：動態隨機成本邊界技術效率一般化動差法調整速度

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Capital Market Integration and Exchange Risk Exposure of the Asian Emerging Markets

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台湾管理学刊 2002年第2期1卷 165-182页

作者：周賓凰周行一史綱

本文以Sharpe-Lintner CAPM模型为架构，研究1985-1996年期间亚洲新兴股市与开发台湾股市的整合关系。整体而言，我们发现在引进亚洲新兴市场的考量後，世界资本市场并不存在一整合的关系，而此非整合关系可部分归诸於亚洲新兴市场在198... 详细信息

本文以Sharpe-Lintner CAPM模型为架构，研究1985-1996年期间亚洲新兴股市与开发台湾股市的整合关系。整体而言，我们发现在引进亚洲新兴市场的考量後，世界资本市场并不存在一整合的关系，而此非整合关系可部分归诸於亚洲新兴市场在1980年代的汇率风险。此外，我们亦发现亚洲新兴股市在1991年後变得与世界存在整合关系，进一步分析发现亚洲股市在这一段期间在考虑系统风险後，并无显着的汇率风险暴露。不过，我们发现，亚洲新兴股市与世界其他股市的相关性仍相当低。

关键词：資本資產定價理論一般化動差法匯率風險拔靴複製法

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