检索结果-内蒙古大学图书馆

中国管理科学 2023年第2期31卷 63-72页

作者：甘柳李群翅闽江学院新华都商学院福建福州350108 江西财经大学金融学院江西南昌330013

补贴是政府支持企业创新的重要方式之一。在政府采取研发项目资金补贴策略的基础上,构建政府和企业家双方博弈的不确定性投资与融资模型,并给出博弈均衡下最优投资时机、投资成本、融资策略以及最优政府补贴的显式表达式。研究发现企业... 详细信息

补贴是政府支持企业创新的重要方式之一。在政府采取研发项目资金补贴策略的基础上,构建政府和企业家双方博弈的不确定性投资与融资模型,并给出博弈均衡下最优投资时机、投资成本、融资策略以及最优政府补贴的显式表达式。研究发现企业家的债务协商能力会影响到政府对企业的补贴策略,只有当企业家在债务市场拥有一定议价能力的时候,政府补贴才能有效缓解研发项目的投资不足问题。另外,随着企业收益流的不确定性的增加,均衡下政府补贴出现先增后减的趋势,政府应尽可能根据不同风险的研发项目来采取补贴策略。本文的结论从理论上丰富了已有研发补贴政策的研究,为政府更有针对性实施补贴政策提供有益参考。

关键词：研发项目不确定性投资协商融资决策研发补贴

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

债务融资下研发项目投资决策与最优政府补贴研究

债务融资下研发项目投资决策与最优政府补贴研究

引用

作者：李群翅江西财经大学

学位级别：硕士

在国际贸易摩擦和我国自身供给侧改革等背景下,中国企业的转型升级已迫在眉睫,我国企业急需提升自身的创新能力,然而由于创新存在一定的外部性,使得研发收益不一定能够弥补整个研发的投入,造成目前整个市场上企业对创新投入的不足。因... 详细信息

在国际贸易摩擦和我国自身供给侧改革等背景下,中国企业的转型升级已迫在眉睫,我国企业急需提升自身的创新能力,然而由于创新存在一定的外部性,使得研发收益不一定能够弥补整个研发的投入,造成目前整个市场上企业对创新投入的不足。因此适当的政府补贴能为企业研发提供更充沛的资金,从而提升项目的投资水平以及促进产业的升级,以此解决此类市场失灵问题。另一方面,企业研发作为一个长期过程,需要持续的资金投入,因此政府对研发型企业的补贴有时候并非一次完成,在这其中,政府补贴与企业的投融资决策之间存在着何种互动关系,也不断成为决策者和政府部门面临的关键问题。企业的研发投资过程可以看作是一个多阶段的实物期权,在不同的投资阶段会具有不同的收益流。企业决策者需要在市场环境下对研发项目进行最优的投融资决策分析,然而现有的研究依然存在一定的不足。首先,以往的研究主要是构建项目投资价值评估的决策模型以及考虑多个项目的竞争博弈,没有考虑政府补贴支持研发项目投资的情况。其次,大部分研究忽略了研发项目为多阶段投资这一重要事实,没有充分揭示各个投资阶段策略之间的作用机理。基于以上论述,本文假设政府以实现税收最大化为政策目标,在对企业研发项目补贴的基础上构建了政府与企业家博弈的不确定性投融资模型,并且给出了企业采用普通债务和协商债务两种不同融资方式的博弈结果,拓展了传统研发项目融资方式的理论研究。在此基础上进一步分析了相关因素对最终博弈均衡的影响。由于目前大多文献在研究项目的投资时机时,都是独立考虑不同阶段的企业决策,本文通过构建两阶段模型来分析项目投资时机和投资规模的决策,同时考虑了研发投资的滞后性,将因子与尺度因子进行有效结合,使目前的研究更加完整。此外,通过引入竞争博弈的分析方法,解释了政府补贴对企业与政府之间的纳什均衡和项目投资决策的影响机制。这一新视角丰富了政府补助研发项目的理论研究,为进一步研究提供了理论依据。本文研究发现税率是影响政府是否采取补贴的关键因素,且政府只有在较高的税率下采取补贴政策才是有效的。结论还发现当企业采用协商债融资时,企业的协商能力也会影响企业与政府之间的均衡决策,当企业家的债务谈判能力较弱时,政府不会采取补贴策略,企业家会延迟投资,降低融资规模。当企业家的债务谈判能力较强时,政府将加大补贴力度,从而促进企业家提前投资,并减少投资规模和融资规模。这说明,只有企业家在债务市场上具有一定的议价能力,政府补贴才能有效缓解投资不足的问题。此外,随着项目稳定增长率以及破产损失率等影响因子的变化,政府补贴在均衡状态下也会有所不同。因此,政府针对不同风险的研发项目应当采取不同的补贴策略。本文的结论在理论上丰富了对现行补贴政策的研究,为政府更有效地实施补贴政策提供了有益的参考。

关键词：研发项目不确定性投资协商融资政府补贴

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

不确定性投资中源于对手行为的相关风险

不确定性投资中源于对手行为的相关风险

引用

第八届风险管理与金融系统工程国际研讨会

作者：杨明鲍继业龚朴华中科技大学管理学院武汉 430074

源于实证指出的、项目投资者在承受外部不确定性风险的同时，还可能遭受对手行为带来的相关风险的问题，本文推广Smets的双头期权博弈模型，建立理性投资均衡作为基准，给出了投资者的过分自信行为对投资均衡的影响结果，估计这种影... 详细信息

源于实证指出的、项目投资者在承受外部不确定性风险的同时，还可能遭受对手行为带来的相关风险的问题，本文推广Smets的双头期权博弈模型，建立理性投资均衡作为基准，给出了投资者的过分自信行为对投资均衡的影响结果，估计这种影响对理性投资者带来损失及其产生的相关风险。研究结果显示，项目投资者过分自信的行为将使他偏离最优投资策略，提前投资行动，影响到市场投资均衡，使得理性投资者遭致损失，产生相关风险。研究估计了相关风险的期望损失，结果显示：相关风险的发生及其程度主要取决于市场波动到达的价位水平和投资者行动的利益冲突;足够高的价位水平可以抵御相关风险;如果行为利益冲突消失，相关风险也随之消失。研究给出的期望损失估计和损失发生的概率，为项目投资中相关风险的度量建立了基础。

关键词：过分自信行为投资均衡期权博弈不确定性投资

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

基于实物期权理论的房地产项目投资决策研究

基于实物期权理论的房地产项目投资决策研究

引用

作者：李思雨中国海洋大学

学位级别：硕士

本文以期权思想为基础，提出将实物期权理论运用于房地产项目不确定性投资决策分析。解决具有期权特征房地产项目的期权价值计算、以及项目投资决策问题。论文首先分析我国房地产产业现状，进而根据现行土地政策，整理房地产投资的评估... 详细信息

本文以期权思想为基础，提出将实物期权理论运用于房地产项目不确定性投资决策分析。解决具有期权特征房地产项目的期权价值计算、以及项目投资决策问题。论文首先分析我国房地产产业现状，进而根据现行土地政策，整理房地产投资的评估过程。提出在房地产投资项目中，延迟期权与扩张期权特征较常见。运用期权理论中的二叉树模型，解决具有延迟期权特征项目的期权价值评价，与净现值理论评价方法中的概率树决策模型进行比较。运用实物期权中的Black-Scholes模型，评价延迟期权特征项目与扩张期权特征项目。构造具有延迟投资、扩张投资特征项目的决策评价框架。投资者根据项目评价框架，可以清晰判断是否进入项目。进入项目后，何时进行投资，取得项目期权的成本、执行该项期权可能发生的最不利状况都可以通过评估框架体现出来。在房地产投资决策领域内，期权定价模型进行项目期权价值分析有三个主要创新点。一、运用统计数据，结合数理统计知识，提出房地产市场的波动率参数的计算方法。该方法根植于不同地区的房地产市场价格统计数据，计算出的波动率参数有针对性。二、金融资产中的无风险利率视为固定值，当出现投资持续较长的房地产项目，考虑无风险利率在风险市场出现波动，运用瞬时利率模型进行调整。三、将实物期权价值计算过程运用Matlab编程实现，简化计算过程，精确计算结果。在实际工程案例中运用实物期权理论下的项目评价框架。首先，对拟选择项目进行完整投资分析，以得到充分的财务数据。基于净现值理论可知，房地产项目价格变化具有几何布朗运动特征，运用蒙特卡洛模拟法估计未来房地产项目收益；使用敏感性分析模拟房地产成本变动情况，敏感度数据由历年市场变动情况计算得到。然后，将实物期权决策评价框架运用于拟选择项目。最终，结合净现值理论与实物期权理论进行项目价值计算，得出基于实物期权理论的房地产项目投资决策分析，相对于传统的单一净现值理论项目评价，可以提出较为合理的决策建议。净现值理论下的决策框架，用以分析房地产项目投资价值的能力有待提高。本文尝试制定期权理论下的投资分析框架，用以量化灵活的企业投资价值，使市场不确定性得到足够的利用，站在投资者的角度理性分析投资机会的价值。对于不确定环境下的投资评价，实物期权理论具有优越性。这一优点可以对传统净现值投资评价进行有利补充。本文尝试将期权理论与传统财务评价二者结合起来，使项目前期决策分析更符合项目实际情况、项目经济评价视角更加开阔，同时希望期权理论能够开拓决策者的思维。

关键词：不确定性投资房地产项目净现值理论实物期权理论

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

油田开发项目投资评价的实物期权法

引用

江苏科技信息（学术研究） 2012年第2期 21-22页

作者：王伟魏卓

油田开发项目是一种高投入、高风险、高收入的特殊投资项目,不论是新项目的建设还是原项目的改扩建投资,都需要大量的资金投入,并且所涉及的项目周期都较长,容易受到各种因素影响.因此,对投资项目科学、客观的评价是必不可少的.由于油... 详细信息

油田开发项目是一种高投入、高风险、高收入的特殊投资项目,不论是新项目的建设还是原项目的改扩建投资,都需要大量的资金投入,并且所涉及的项目周期都较长,容易受到各种因素影响.因此,对投资项目科学、客观的评价是必不可少的.由于油田开发项目具有的不确定性,相比传统的评价方法,实物期权的方法可以很好的对不确定条件下项目的柔性价值进行评价,对传统评价方法下的净现值进行了修正.

关键词：油田开发投资项目不确定性投资经济评价柔性价值实物期权

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

基于实物期权理论的不确定性投资决策研究

基于实物期权理论的不确定性投资决策研究

引用

作者：郭毅中南大学

学位级别：硕士

本文就关于在不确定环境下的实物投资决策的问题运用了一种另一视角的新的理论和实施方法。根据目前投资项目的一些不确定性及其带来的一些期权特性，本文用实物期权的理论方法对传统评价决策理论和方法忽略了的投资的不可逆性、不确定... 详细信息

本文就关于在不确定环境下的实物投资决策的问题运用了一种另一视角的新的理论和实施方法。根据目前投资项目的一些不确定性及其带来的一些期权特性，本文用实物期权的理论方法对传统评价决策理论和方法忽略了的投资的不可逆性、不确定性、可延迟性等因素进行了分析，提出了改进意见，并用实物期权的定价模型和思维对项目进行估价和对投资的灵活性进行管理。本文采用实物期权的理论框架，对项目的不确定性特性进行分析，识别其中的期权，并移植了金融期权的定价模型对实物期权进行定价，考虑到金融期权和实物期权的不同，在参数选取上也就做了些区别。本文讨论了传统投资评价和实物期权理论的适用范围和优缺点，重点论述了实物期权的应用框架的建立和情景分析与实物期权结合决策的应用。本文的主要工作有以下几点：1、提出了可操作性较强的实物期权应用框架及操作步骤，降低了实物期权在实际中的应用难度。2、对定价模型进行了比较分析。在不同的情况下，如何选择不同的定价模型进行评估。3、将情景分析与实物期权结合起来对未来的不确定性进行更加全面和系统地分析，最后决策者根据具体情景来进行投资项目的分析和管理决策。4、对印度BNSL公司的3G项目进行了实物期权框架下的投资分析，介绍实物期权的具体使用步骤。

关键词：不确定性投资实物期权期权定价情景分析决策

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

NPV方法和实物期权方法在不确定性投资中的应用比较

引用

现代管理科学 2005年第9期 116-117页

作者：高莹徐彦华东北大学

本文简要综述了有关不确定性和实物期权的研究成果,讨论了不确定性投资决策内涵,分析了NPV方法用于不确定性投资决策的局限性,阐述了实物期权方法在不确定性投资中应用的核心思想,指出实物期权方法用于不确定性投资决策可以弥补NPV法的... 详细信息

本文简要综述了有关不确定性和实物期权的研究成果,讨论了不确定性投资决策内涵,分析了NPV方法用于不确定性投资决策的局限性,阐述了实物期权方法在不确定性投资中应用的核心思想,指出实物期权方法用于不确定性投资决策可以弥补NPV法的不足,并提出了在不确定性投资决策中使用实物期权方法时应注意的问题。

关键词：实物期权不确定投资 NPV方法不确定性投资实物期权方法应用投资决策注意的问题研究成果核心思想

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

实物期权与不确定性投资决策

引用

浙江万里学院学报 2004年第2期17卷 149-151页

作者：田剑英浙江万里学院宁波315100

文章论述了不确定性条件下投资决策——实物期权,分析了实物期权的基本内涵,对实物期权与传统投资决策NPV 法进行了比较,揭示了实物期权法的优点,并提出了实物期权在投资决策中的作用。

关键词：不确定性投资实物期权基本内涵作用

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

房地产项目决策模型研究

引用

集团经济研究 2007年第02S期 121-122页

作者：邓永红湖南财经高等专科学校工商管理系

一．引言投资决策研究者们已普遍认识到统的贴现现金流法（DCF方法）的不特别是对于一些风险大、不确定性投资不可逆的项目的决策。

关键词：项目决策模型研究房地产贴现现金流法不确定性投资投资决策研究者不可逆

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

煤转油战略研究

煤转油战略研究

引用

作者：滕英跃内蒙古工业大学

学位级别：硕士

石油一直是全球各国重要的战略资源,石油价格从1972年后波动比较大,2006国际石油价格受各种因素的影响一路走高,达到创纪录的每桶70.80美元。石油的替代品日益受到重视,煤转油又被提到日程上,但是国内外关于煤转油是否可行存在很大的争... 详细信息

石油一直是全球各国重要的战略资源,石油价格从1972年后波动比较大,2006国际石油价格受各种因素的影响一路走高,达到创纪录的每桶70.80美元。石油的替代品日益受到重视,煤转油又被提到日程上,但是国内外关于煤转油是否可行存在很大的争议,主要是煤转油未来面临很多的不确定性因素,其次是从国家的角度看是否应该利用煤炭代替石油。国内外的相关文献都是定性来分析,许多煤转油的可行性研究报告大都是基于NPV来评估项目的价值,对于石油行业的波动性估计不足。本文基于以上情况,首先研究了煤转油的历史、现状,在此基础上应用“五力”分析模型,结合中国的的情景和石油产业的情景引入“政府规制”和“行业波动性”,发展为“七力”分析模型,针对我国煤转油项目进行了竞争力分析。分析结果表明煤转油项目在短期内有一定的竞争力,但从中长期看存在极大的不确定性,技术的成熟与否、国家的政策导向,国际油价、行业的波动性都是重要的影响因素。在企业的竞争力分析中,采用动态SWOT分析。针对煤转油项目存在较多不确定性,石油行业的波动性较大,传统分析方法已不能评估该项目的价值,如何衡量该项目,本文章引入实物期权,通过设计软件,模拟石油价格的波动来描述并比较了煤转油项目的营运价值和等待价值。最后本文认为对煤转油项目的战略应该是加大技术研发的投入,把煤转油技术作为战略储备。要解决我国的能源问题,中国只有更积极地参与全球石油开采勘探,执行走出去战略,煤转油可以是石油战略储备的一个补充。

关键词：煤转油 “五力”分析模型动态SWOT分析实物期权不确定性投资

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：