检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：蒲东海上海财经大学

学位级别：硕士

随着我国股市近几年的迅速发展，证券市场的监管与调控日渐成为大众关注的主题。为了维护证券市场稳定健康发展，防止泡沫、投机等情况发生，政府通过运用经济杠杆和制定法律法规来加强对证券市场的宏观调控。其中最为重要的调控工具之... 详细信息

随着我国股市近几年的迅速发展，证券市场的监管与调控日渐成为大众关注的主题。为了维护证券市场稳定健康发展，防止泡沫、投机等情况发生，政府通过运用经济杠杆和制定法律法规来加强对证券市场的宏观调控。其中最为重要的调控工具之一是证券交易印花税，它是专门针对股票交易发生额征收的一种税。我国税法规定，在证券市场上买卖、继承、赠与所确立的股权转让依据，按确立时实际市场价格计算的金额征收证券交易印花税。\n 因此本文以证券交易印花税为实证研究的对象。以往已有不少国内学者就我国证券交易印花税政策效用进行了研究，得出相关结论并提出了宝贵意见，但是这些研究普遍存在以下几点问题：1、研究分析通常基于定性分析而非相对精确的定量分析：2、即使运用定量分析，由于样本取值较少或者研究区间过短而缺乏代表性；3、研究结论并不统一，存在较多分歧。\n 基于以上原因，本文对研究方法、研究范围以及研究思路等方面做出相应改进：1、本文在将西方经典的事件研究计量模型与中国复杂的资本市场相结合的基础上，引入了超额收益率、牛熊市效应因素等概念，更加准确、合理地解释A股市场证券交易印花税税率调整对股市所带来的变动情况。2、本文研究范围较广，100支股票超过10年的数据，几乎经历了中国历年证券交易印花税的调整过程，能更加全面、客观地反应证券交易印花税政策在超过10年的历史进程中随着中国股票市场的发展而产生的不同效果。3、本文旨在针对证券交易印花税政策设计出一种科学的、统一的定量标准，用于判断这一政策的有效性，其结果也并不局限于证券交易印花税政策，而是可以扩展至其他宏观经济政策中。\n 本文选取1996年9月至2008年9月间A股市场100支股票数据，运用西方事件分析模型并加入牛熊市效应因素针对我国1996年以来A股市场6次证券交易印花税税率调整进行综合分析，经研究发现：1、在6次调整证券交易印花税税率政策实施过程中，有3次(1997年、2005年、2007年)达到了对市场进行宏观调控的目标，而另外3次(1998年、2001年、2008年)并没有收到预期的效果。2、当证券交易印花税上调时，无论股市处于牛市还是熊市该政策都会产生显著的效果，从而起到抑制股市过热的作用；当证券交易印花税下调时，这一政策往往效果不明显。3、股票收益率在牛熊市下存在着显著的不对称性，其中牛市的风险系数为1.01189，熊市为1.

关键词：股票市场事件分析模型证券交易印花税牛熊市效应税政策效用

来源：评论

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新冠肺炎疫情冲击下企业生存韧性研究——来自中国上市公司的证据

引用

经济管理 2022年第1期44卷 5-26页

作者：史丹李少林中国社会科学院工业经济研究所北京100006 东北财经大学产业组织与企业组织研究中心辽宁大连116025

新冠肺炎疫情冲击下如何识别、测度和提升微观企业生存韧性,是及时应对突发事件和推动经济高质量发展面临的热点问题。本文基于2018-2021年中国沪深A股上市公司数据,将疫情冲击下企业生存指标降幅与恢复增长所需时长作为企业生存韧性的... 详细信息

新冠肺炎疫情冲击下如何识别、测度和提升微观企业生存韧性,是及时应对突发事件和推动经济高质量发展面临的热点问题。本文基于2018-2021年中国沪深A股上市公司数据,将疫情冲击下企业生存指标降幅与恢复增长所需时长作为企业生存韧性的观测指标,首次运用断点回归与双重差分模型相结合的方法对疫情冲击下企业生存韧性进行了定量研究。研究发现,受突发疫情影响,反映上市公司生存韧性的指标呈现出“V”型波动,疫情影响在2~3个季度之后基本得到恢复,表明企业生存具有强大韧性;从地区看,疫情冲击对湖北影响最大,部分疫情轻度地区疫情防控存在“层层加码”现象;从行业看,疫情对交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业产生的冲击最大;从产权主体看,疫情影响程度由大到小依次为外资企业、国有企业和民营企业;从规模看,疫情冲击对大型企业成长能力指标负向影响大于中型企业,而对中型企业盈利能力指标负向影响大于大型企业,疫情冲击对小型企业净利润同比增长率产生了显著促进作用,表明小型上市公司具有更大的灵活性和较强的生存韧性。本文认为,应根据企业生存韧性和企业特征选取差异化帮扶政策,科学统筹推进常态化疫情防控和经济社会发展。

关键词：新冠肺炎疫情企业韧性断点回归-双重差分模型事件分析模型

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疫情背景下中国制造业企业财务韧性研究

疫情背景下中国制造业企业财务韧性研究

引用

作者：万萌裕江西财经大学

学位级别：硕士

2019年12月底,新冠肺炎疫情席卷全球,对我国经济总体造成较大冲击。疫情造成的原料供给困难、物流放缓、出口受阻、复工困难和资金紧张等问题,对制造业企业生产经营带来了前所未有的挑战,进而引发企业财务状况失衡。伴随我国疫情防控率... 详细信息

2019年12月底,新冠肺炎疫情席卷全球,对我国经济总体造成较大冲击。疫情造成的原料供给困难、物流放缓、出口受阻、复工困难和资金紧张等问题,对制造业企业生产经营带来了前所未有的挑战,进而引发企业财务状况失衡。伴随我国疫情防控率先取得重大战略成果,制造业呈现出“急下滑-快恢复-趋稳定”的强大韧性。如何反映疫情冲击下我国制造业整体财务态势,测度和增强制造业企业财务韧性,是“后疫情时代”我国制造业复苏和高质量发展面临的关键问题。本文聚焦新冠肺炎疫情背景下我国制造业企业实际财务状况,以797家制造业企业2018-2021年季度财务面板数据为依据,运用全局熵值法对制造业上市公司整体的财务信息以综合指数的形式进行提炼统计;随后考虑到年度内企业财务状况呈现明显的季节性波动,利用年度和季度两个维度上的差异构建断点回归法与双重差分法的组合模型,准确衡量疫情冲击下制造业企业受到的影响,将2018年底前后的财务状态设置为对照组,验证了制造业企业财务韧性研究结果的稳健性,同时运用事件分析模型估计疫情冲击对制造业企业综合财务指数负向影响的持续性及其恢复正增长的所需时长;最后基于地区、行业、产权与规模四重视角,对我国制造业企业财务韧性进行异质性分析。主要研究结论如下:(1)一方面,自2018年一季度以来,我国制造业企业综合财务指数呈现明显的季节性波动。基本各年一季度的综合财务指数均为当年最低,且二、三、四季度财务水平指数依次上升。2018年由一季度0.673上升到四季度0.680,2019年由一季度0.674上升到四季度0.689,2020年由一季度0.670上升到四季度0.684,2021年由一季度0.675上升到四季度0.682。该现象主要由于春节假期因素,不仅工作天数减少,还产生了其它的扩散效应。另一方面,2020年一季度的制造业综合财务指数降幅最大,由0.689降至0.670,下降了21.3%。显然,突发的新冠肺炎疫情给我国制造业带来了近几年来最严重的破坏。(2)断点回归-双重差分模型与事件分析模型结果表明:2019年底暴发的新冠肺炎疫情确实给制造业企业财务状况造成了消极影响,疫情影响在2020年第一季度即时体现,且在2020年第三季度达到最大,系数绝对值为0.15,随后便逐渐减小,在2021年第一季度基本消失,在断点回归-双重差分模型中加入分配变量二次项或疫情暴发当季数据时,该结论依然成立,彰显出我国制造业企业强大的财务韧性。(3)基于地区、行业、产权与规模四重视角,得出实验组地区系数绝对值0.09高于控制组地区0.03,新冠肺炎疫情对疫情严重地区的制造业影响较大,符合不同地区疫情防控政策强度的差异性特征,反映出我国疫情防控实际;通用设备制造业和电气机械及器材制造业系数绝对值分别为0.08和0.06,受疫情冲击最大,主要因为制造业投资意愿受到抑制,进而影响到通用设备的购置需求,电气机械及器材制造业上游供应和下游需求均出现较大缺口;外资企业系数绝对值0.09,显著高于国有企业0.05和民营企业0.04,说明疫情对外资企业的负向影响最大,较好印证了新冠肺炎疫情流行的全球性特征;中小型企业系数绝对值0.07大于大型企业0.03,中小型企业因筹资渠道成本和资金运营管理问题,受疫情冲击影响大于大型企业。

关键词：新冠疫情断点回归-双重差分模型事件分析模型企业韧性

来源：评论

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