检索结果-内蒙古大学图书馆

目前国外对股票市场价格波动率问题的研究主要基于它的理论假设和实证结果之间的矛盾进行。大量的实证研究结果表明，股票收益率不服从正态分布，因此股票价格波动率并不像理论假设的那么简单，即价格波动率和时间的平方根成正比，而是表现为一种更为复杂的过程。国外的实证研究结果表明，股票市场的价格波动率具有几个特征：过度波动率(excess volafility)、集群波动率(volatilityclustering)、波动率的杠杆效应(leverage effect、以及长久记忆过程(long memoryprocess)等。为了对这些问题进行研究和预测，发展出了许多模型和研究方法，如自回归条件异方差模型(ARCH)、随机波动模型(SV)、马尔科夫机制转换模型(MRS)以及阀值模型(T)等。其中ARCH模型和SV模型是最经常使用的两个模型。由于这些模型是针对不同的价格波动率特征而提出的，无法对所有的波动率特征进行一个比较完整的描述和概括，所以近年来又出现了这些模型互相结合的趋势，如马尔科夫机制转换模型和自回归条件异方差模型(SWARCH)相结合等，以便能够利用一个模型对波动率问题进行全面、深入的研究。目前，国内还没有人对股票价格波动率进行过专门的研究，本文则是在这方面的尝试。本文选取我国股票市场的实际数据对我国的股票市场波动率问题进行了实证研究。研究结果表明：马尔科夫机制转换模型可以较好地拟合于我国的股票市场，而ARCH模型和SV模型却缺乏应用所需的条件。本文共分四个部分。第一部分股票市场价格波动率的概念释疑。着重介绍了几个股票市场波动率的概念以及它们之间的区别和联系，并在此基础上选择比较适合我国具体情况的价格波动率——简单收益率的标准差。第二部分价格波动率的国内外理论综述。着重介绍了国外在价格波动率研究过程中所建立的模型和研究方法，并简单地评价了国内对股票市场价格波动率问题的研究。第三部分价格波动率的理论分析。从“投资分析方法”的角度对股票价格波动率的特征进行了理论分析。理论分析表明，在比较成熟稳定的股票市场上，上述股票市场波动率特征的出现有其必然性和现实基础：同时由于我国股票市场发展的特殊阶段，股票市场的波动率不可避免的具有某种特殊性。第四部分我国股票市场价格波动率的实证检验。从实证分析的角度，对我国股票市场的价格波动率问题进行了分析。实证分析验证了第三部分的结论，即我国的股票市场价格波动率在具有某些共同特征的同时表现出了许多特殊性。总的来说，我国的股票市场价格波动率呈现出一种杂乱无章的态势，不能用固定机制条件下的ARCH模型和SV模型进行分析，而只能使用马尔科夫转化机制模型。实证结果在证实我国市场化程度不断加强的同时也验证了我国股票市场上操纵行为的存在。第五部分我国股票市场价格波动率的“波动源分析”。从我国股票市场上不同投资者的力量对比入手，表明了我国股票市场价格波动的两种形式——散户投资者的”散户波动”和主力交易者的”主力波动”。在此基础上利用马尔科夫机制转换模型将两种波动形式分开。模型选取了上海综合指数和深圳成分指数进行实证检验。检潞果表明，经过马尔科夫机椭换模型处理之后，两种被狮体现出来的特征能够较为客观的表明我国股票市场的现实特征，进一步验证了我国股票市场操纵行为的存在。第六部分结束语。根据前面五个部分的研究结果对我国股票市场的发展提出了两点建议，即大力培育发展机构投资者和大力发展衍生证券市场。

关键词：价格波动率马尔科夫机制实证研究

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中国钢铁产品价格波动率与市场集中度关系分析

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武汉工程职业技术学院学报 2007年第1期19卷 54-56页

作者：梁欣左相国武钢销售中心武汉430083 武汉科技大学管理学院武汉430081

对钢铁工业的市场集中度与钢铁产品价格之间的关联关系进行分析,得出价格波动率与市场集中度之间定量关系的初步研究结论:价格波动率与市场集中度的对数之间存在显著的线性负相关关系。

关键词：价格波动率市场集中度相关关系

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权证发行存续对标的股票价格波动率的影响

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金融理论与教学 2008年第4期 8-10页

作者：朱敏上海师范大学金融工程研究中心上海200234

研究权证的生命周期中对标的股票价格波动率的影响,不仅仅有利于加深我们对金融市场间相互影响的认识,也有利于投资者在进行股票投资时的管理风险。本文检验了权证存续对标的股票价格波动率的可能影响。实证结果表明:目前我国权证的发... 详细信息

研究权证的生命周期中对标的股票价格波动率的影响,不仅仅有利于加深我们对金融市场间相互影响的认识,也有利于投资者在进行股票投资时的管理风险。本文检验了权证存续对标的股票价格波动率的可能影响。实证结果表明:目前我国权证的发行与存续一般不会对标的股票的价格波动率产生显著影响。从存在影响的个别情况看,权证行权后价格波动率比权证存续期间价格波动率来得大,与国外的研究结论一致,权证的发行与存续存在降低标的股票波动率的抑制效应。

关键词：权证标的股票价格波动率

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基于GARCH模型的我国大豆期货价格波动率研究

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福建质量管理 2019年第15期 104,73页

作者：张书楠北京工商大学经济学院北京 100048

基于我国大豆期货价格的波动情况,本文对大豆期货价格收益率序列建立GARCH模型,研究我国大豆期货价格的波动性.实证结果表明,大豆期货价格波动率时间序列表现出随机波动趋势,GARCH(1,1)模型拟合效果最好,外部冲击会加剧大豆期货市场的波... 详细信息

基于我国大豆期货价格的波动情况,本文对大豆期货价格收益率序列建立GARCH模型,研究我国大豆期货价格的波动性.实证结果表明,大豆期货价格波动率时间序列表现出随机波动趋势,GARCH(1,1)模型拟合效果最好,外部冲击会加剧大豆期货市场的波动,而大豆期货价格波动的时间序列具有长期记忆性;且大豆期货收益率波动的持续性较强.

关键词：大豆期货 GARCH模型价格波动率

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风险管理、效率市场和我国股票市场价格波动率

风险管理、效率市场和我国股票市场价格波动率

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中国风险投资与资本市场研讨会

作者：郑振龙林海厦门大学厦门大学

价格波动率是风险管理的一个核心概念。一个科学系统的风险管理行为只有在一个相对有效的市场上才能发挥作用。本文通过对我国股票市场价格波动率的“波动源”的理论和实证分析,证实了我国股票市场上存在的主力操纵行为,从而验证了我国... 详细信息

价格波动率是风险管理的一个核心概念。一个科学系统的风险管理行为只有在一个相对有效的市场上才能发挥作用。本文通过对我国股票市场价格波动率的“波动源”的理论和实证分析,证实了我国股票市场上存在的主力操纵行为,从而验证了我国股票市场不是一个效率市场,存在着极不稳定的系统性风险。因此,要像发展我国的风险管理和投资事业,首先要改变市场环境。本文提出两点建议,即大力培育机构投资者和大力发展衍生证券市场。

关键词：价格波动率市场操纵

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我国黄金期货市场价格波动率实证研究

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现代商业 2010年第14期 10-11,13页

作者：郭泽宇北京航空航天大学经济管理学院 100191

中国于2008年1月9日在上海期货交易所推出了黄金期货,这标志着我国黄金流通的市场化由现货市场与期货市场并驾齐驱的新纪元。GARCH族模型较好的你喝了实证研究中发现的资产收益的肥尾、波动率集聚等特征,广泛应用于资产收益与波动率的... 详细信息

中国于2008年1月9日在上海期货交易所推出了黄金期货,这标志着我国黄金流通的市场化由现货市场与期货市场并驾齐驱的新纪元。GARCH族模型较好的你喝了实证研究中发现的资产收益的肥尾、波动率集聚等特征,广泛应用于资产收益与波动率的分析。本文应用GARCH、EGARCH、GARCH-M等GARCH族模型扩展形式,对我国黄金期货进行分析,论证了其时间序列具有肥尾、波动率集聚特征,很强的波动持续性存在ARCH效应。通过对模型的拟合,认为我国黄金期货市场不存在杠杆效应和高风险高回报特征。

关键词：我国黄金期货价格波动率 GARCH族模型

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碳配额管理政策对碳排放权价格及其波动率影响

碳配额管理政策对碳排放权价格及其波动率影响

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作者：哈葆薇哈尔滨工程大学

学位级别：硕士

随着全球化石能源的过度使用与温室气体的过量排放,致使极端天气与环境污染等问题频繁发生,给人类的生活与生产带来了严重影响。为了解决以二氧化碳为主的过量温室气体排放所带来的环境问题,人们通过建设碳排放权交易市场来实现低碳经... 详细信息

随着全球化石能源的过度使用与温室气体的过量排放,致使极端天气与环境污染等问题频繁发生,给人类的生活与生产带来了严重影响。为了解决以二氧化碳为主的过量温室气体排放所带来的环境问题,人们通过建设碳排放权交易市场来实现低碳经济、绿色经济的可持续发展模式。碳排放权交易是以二氧化碳排放权为交易商品通过市场化机制来提高交易主体的减排意识,从而控制碳排放总量的一种减排手段。为了履行我国的减排承诺并实现经济的可持续增长,我国积极探索并建设碳市场,从2011年各碳试点市场的部署到2013年各试点的启动与运行再到2017年底全国统一碳市场的建立,都体现了我国的减排决心。然而,碳市场本质上是政策驱动下的市场,相关政策的公告必然会对市场中控排企业的行为产生影响,进而影响到市场价格。因此研究碳市场政策的有效性与稳健性对完善与发展我国统一碳市场至关重要。为了说明碳市场政策的有效性,本文以国内八个碳试点市场为研究对象,以试点地区的每日成交均价为研究基础,分析市场中碳配额政策的公告对价格及价格的波动率产生的影响。本文首先从碳排放权相关概念出发,指出了碳交易具有的政策性属性与强制性特征,总结了碳配额政策对价格产生影响的作用机理,然后对我国碳试点市场的基本运行情况进行分析,从各试点市场的启动时间、抵消机制、准入门槛与企业覆盖范围、配额分配模式、累积成交量与成交额等方面对各试点地区的市场进行研究。其次,本文基于事件分析法,以市场运行中的三个阶段的碳配额政策为背景,分析国家层面的市场政策对各试点碳市场价格产生的影响,研究结果发现,三个政策事件的发生均对碳交易价格产生了显著的影响,而且还可以发现,不同的碳市场在受同一政策影响下的价格表现特征不同,同一碳市场在受不同时期政策影响下的价格表现也不同。第三,在得出碳市场政策的公告会使碳交易价格出现波动后,本文接下来同样以事件分析法中划分的三个政策事件为背景,通过在GARCH模型的条件方差方程中加入政策虚拟变量,分析碳配额政策对各试点市场价格波动率的影响。研究表明,虽然在三个政策的研究期内各试点市场的价格波动率均发生了变化,但引起同一政策中的不同碳市场与不同政策中的相同碳市场的波动率变动的原因却不相同。而且所有实证结果中的政策虚拟变量系数均不显著,这可以说明我国碳配额政策的公告没有加剧或降低碳排放权价格的波动。最后,本文为促进我国统一碳市场的发展与完善提出对策建议。

关键词：碳配额管理政策碳排放权价格价格波动率

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碳排放权价格影响因素及波动率预测研究 ——以广东碳交易市场为例

碳排放权价格影响因素及波动率预测研究 ——以广东碳交易市场为例

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作者：杨世杰华南理工大学

学位级别：硕士

建立碳排放权交易市场是我国利用市场机制减少温室气体排放、推动能源结构转型的重要制度创新。从目前来看,我国碳交易市场存在着一定的价格波动,而价格波动会直接对减排效益和经济效益产生影响。因此,了解碳排放权价格的影响机制,探究... 详细信息

建立碳排放权交易市场是我国利用市场机制减少温室气体排放、推动能源结构转型的重要制度创新。从目前来看,我国碳交易市场存在着一定的价格波动,而价格波动会直接对减排效益和经济效益产生影响。因此,了解碳排放权价格的影响机制,探究不同因素对碳价格波动的影响特点并基于影响因素对未来的波动情况进行预测,有助于推动我国碳交易市场的平稳发展,对于实现“双碳”目标具有重要意义。本文首先介绍了碳排放权的相关理论基础,阐述目前关于碳价波动及其影响因素的相关研究。在现有研究的基础上,本文利用弹性网络回归算法,从环境、经济、技术、社会以及能源价格五大领域中筛选出了碳排放权价格的影响因素,弹性网络回归既保留了Lasso回归的特征选择的性质,又兼顾了岭回归的稳定性。完成指标筛选后,本文将各指标作为外生变量加入到GARCH-MIDAS模型当中,从水平值和波动率两个层面,分别构建了单因子、双因子和多因子模型,以衡量不同因子对于碳排放权价格波动率的影响程度,同时探究各影响因素对于波动率的预测能力。研究结果表明:(1)在水平层面上,全国太阳能发电量、大庆原油现货价、沪深300能源指数、全国城镇调查失业率和美元兑人民币即期汇率均会对碳价格波动产生显著影响;在波动层面上会对碳价格波动产生显著影响的因子为:大庆原油现货价、沪深300能源指数、全国太阳能发电量以及全国城镇调查失业率。另外,碳价格的已实现波动率也可以传导到碳价格的长期波动当中。(2)在基于碳价格已实现波动率的单因子模型中加入合适的外生变量,构建双因子和多因子GARCH-MIDAS模型,可以提高模型的样本内拟合效果和对于碳价格波动情况的解释能力,但模型效果与因子数量之间并不存在明显的正向关系。(3)构建双因子和多因子GARCH-MIDAS模型不仅可以提高模型的拟合效果和解释能力,而且还能提高模型对于样本外波动率的预测能力。总之,本文基于弹性网络回归算法的指标筛选结果,构建了不同类型的GARCH-MIDAS模型,以广州碳排放权交易所的碳价格数据为例进行实证分析,能够为探究碳排放权价格波动影响机制及波动特征的相关研究提供参考。

关键词：碳排放权价格影响因素价格波动率弹性网络 GARCH-MIDAS

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随机波动率在铜矿矿业权价值评估中的应用

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中国矿业 2025年第05期 108-115页

作者：杨玮张乐逸龙涛邓莎西安建筑科技大学资源工程学院西安建筑科技大学绿色选冶协同技术与装备研究所

矿业权相关的经济活动涉及金额巨大、不确定性高、投资风险大，实物期权法考虑到矿业权开发和管理的不确定性，能提高管理者的决策灵活性，在评估矿业权价值时具有优越性。波动率是实物期权法中的一个重要参数，对价值评估至关重要。然... 详细信息

矿业权相关的经济活动涉及金额巨大、不确定性高、投资风险大，实物期权法考虑到矿业权开发和管理的不确定性，能提高管理者的决策灵活性，在评估矿业权价值时具有优越性。波动率是实物期权法中的一个重要参数，对价值评估至关重要。然而该参数通常认为是矿产资源价格的波动，并且在整个生命周期中恒定不变，存在一定的局限性。以铜矿产资源为例，通过分析铜价格收益率的特征，建立基于广义自回归条件异方差（GARCH）族模型的矿产资源价格波动率模型，进而在矿山服务年限内生成随机价格波动率，进一步引入成本波动率，评估矿业权价值。实例计算结果表明：t分布下EGARCH(1,1)模型的拟合效果最优，加入了成本波动率的矿业权价值高于由单一价格波动率确定的矿业权价值。不仅考虑了价格波动率随机变化的实际情况，也考虑了成本波动率对矿产资源项目波动的影响。新方法得到的矿业权价值评估结果更加客观真实，能够为实物期权法的发展提供理论支撑，有利于管理者更好地掌握灵活性价值，根据未来信息进行决策。

关键词：矿业权价值随机波动率 GARCH族模型价格波动率成本波动率

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