检索结果-内蒙古大学图书馆

运筹与管理 2024年第9期33卷 227-233页

作者：梁红玉吴国兵翁炀杰张泽硕广东财经大学金融学院广东广州510320 中国人民银行广东省分行广东广州510000 中国人民银行珠海市分行广东珠海519015

既有文献较少从投资者角度关注企业层面的经济政策不确定性信息披露的经济后果。本文基于中国上市公司年报“管理层分析与讨论”的文本分析,构建衡量企业感知经济政策不确定性的指数,并通过设立一个异质性投资者投资决策模型阐释企业不... 详细信息

既有文献较少从投资者角度关注企业层面的经济政策不确定性信息披露的经济后果。本文基于中国上市公司年报“管理层分析与讨论”的文本分析,构建衡量企业感知经济政策不确定性的指数,并通过设立一个异质性投资者投资决策模型阐释企业不确定性感知的披露如何影响权益资本成本。实证结果发现,企业不确定性感知的披露导致权益资本成本上升。渠道分析表明,企业不确定性感知的披露可以通过信息风险、信息成本、未来收益可预测性和高管团队异质性四大途径影响企业权益资本成本的高低。在拓展性分析中,发现企业管理层语调和社会责任承担可以发挥调节企业不确定性感知与权益资本成本关系的作用,企业感知经济政策不确定性增加时,会显著减少多元化经营,进而有利于降低远期的权益资本成本。

关键词：企业不确定性感知权益资本成本经济政策不确定性信息披露

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企业不确定性感知对创新决策的影响研究

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管理学报 2023年第4期20卷 543-557页

作者：何超李延喜徐润香大连理工大学经济管理学院

从2007~2020年中国A股上市企业披露的年报文本中提取指标,衡量不同企业对经济政策不确定性的感知程度。结果显示:企业不确定性感知存在个体层面的差异,在剔除行业与地区层面的影响因素之后,这种差异仍然存在。在此基础上,进一步探究企... 详细信息

从2007~2020年中国A股上市企业披露的年报文本中提取指标,衡量不同企业对经济政策不确定性的感知程度。结果显示:企业不确定性感知存在个体层面的差异,在剔除行业与地区层面的影响因素之后,这种差异仍然存在。在此基础上,进一步探究企业不确定性感知对其创新决策的影响。研究发现,企业不确定性感知与创新决策之间存在倒U形关系。进一步研究表明,当企业融资约束程度、投资不可逆程度,或者管理层风险厌恶程度较高时,虽然一定程度的经济政策不确定性能够激励企业加大研发投入力度与专利申请强度,但这种激励作用会被削弱。此外,还发现企业不确定性感知对创新产出具有持续的激励效应。

关键词：经济政策企业不确定性感知创新文本分析

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企业不确定性感知对创新效率的影响 ——基于年报文本的实证研究

企业不确定性感知对创新效率的影响 ——基于年报文本的实证研究

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作者：吴琼北京化工大学

学位级别：硕士

党的十八大以来,党和政府高度重视国家创新体系建设和创新能力提升,深入实施创新驱动发展战略,着力营造良好的创新环境。然而当今世界政局波谲云诡,经济形势瞬息万变,包括我国在内的各国政府通过出台多项经济政策来稳定经济,经济政策不... 详细信息

党的十八大以来,党和政府高度重视国家创新体系建设和创新能力提升,深入实施创新驱动发展战略,着力营造良好的创新环境。然而当今世界政局波谲云诡,经济形势瞬息万变,包括我国在内的各国政府通过出台多项经济政策来稳定经济,经济政策不确定性升高成为全球共识。频繁的经济政策变动无疑增加了企业面临的经营环境的不确定性。事实上,由于所面临的特定经济环境、市场条件以及经营策略的不同,企业对经济政策不确定性的感知程度不尽相同,由此导致企业实行不同的研发决策,带来相应的创新产出和创新效率。故而区分企业个体对于经济政策不确定感知程度对于研究不确定性背景下微观企业的创新活动很有必要。本文选取2012-2022年中国A股上市公司为研究样本,使用近年来兴起的用于社会科学领域定量研究的文本分析技术,构造企业不确定性感知指标并进行有效性验证,构建实证模型定量分析企业经济政策不确定性感知对创新效率有何影响,又受到什么因素的调节。为了提高结果的可靠性,本文进行了一系列稳健性检验和内生性检验。回归结果表明,企业不确定性感知与创新效率之间存在“U”型关系,管理层持股比例负向调节这一关系,资产不可逆性正向调节这一关系。通过区分企业异质性发现,国有企业和非高新技术企业“U”型关系依然显著,但是非国有企业和高新技术企业却呈显著负相关关系。本文通过文本分析技术构造企业不确定性感知指标,丰富了经济政策不确定性的研究工具;通过检验企业不确定性感知对创新效率的影响,丰富了企业创新效率的相关研究。研究结论为政府和企业进行决策调整提供了有益参考。

关键词：企业不确定性感知创新效率管理层持股资产不可逆性

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企业不确定性感知对企业出口的影响研究

企业不确定性感知对企业出口的影响研究

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作者：邱世凯湖南大学

学位级别：硕士

在当前以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下,出口作为国内市场与国际市场双向互动的重要一环,依然是维持国家经济增长和创造就业机会的重要来源。随着经济全球化发展的加速,目的国政府的经济政策对中国企业... 详细信息

在当前以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下,出口作为国内市场与国际市场双向互动的重要一环,依然是维持国家经济增长和创造就业机会的重要来源。随着经济全球化发展的加速,目的国政府的经济政策对中国企业出口日益重要,并且企业自身对经济政策不确定性的感受存在差异,这种差异导致企业会采取不同的出口决策。企业对目的国经济政策不确定性感知是否会对企业出口产生影响,作用机制如何?囿于企业不确定性感知指标的缺乏,目前这一研究方向鲜有文献关注。本文从企业不确定性感知视角切入,系统研究企业对目的国经济政策不确定性感知对企业出口的影响和作用机制。首先,对相关研究方法进行梳理,使用文本挖掘技术从2007-2015年A股上市企业年报中提取指标衡量企业对目的国经济政策不确定性的感知程度。其次,通过对相关文献进行梳理,分析了企业不确定性感知影响企业出口的理论机制,包括融资约束和中间品进口这两条影响机制。然后,使用本文构造的企业不确定性感知指标与中国海关数据库匹配,得到企业-目的国层面的面板数据。最后,实证检验企业不确定性感知对企业出口的影响效应和影响机制,并进行了异质性分析。研究发现,企业不确定性感知会显著的抑制企业出口,并且这一影响因企业性质、政策扶持、风险偏好和出口市场经验的不同而存在显著差异。机制分析结果表明,当外部经济政策不确定性上升时,出口企业会减少进口中间品,并且外部金融机构也会感知到这种不确定性的变动,从而金融机构缩减放贷,出口企业的融资约束进一步恶化,从而企业出口减少。本文的政策启示主要有三条:第一,加强企业对话,及时了解企业感受;第二,加大金融支持,稳定出口预期;第三,多措并举,提高风险应对能力。

关键词：企业不确定性感知企业出口企业异质性

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企业不确定性感知对现金股利政策的影响研究

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中外企业文化 2024年第5期 78-81页

作者：李昊储小俊南京信息工程大学

鉴于当前宏观政策不确定性背景下企业感知存在的差异性，文章选取A股上市公司年报数据构建了企业不确定性感知指数，研究了企业不确定性感知对现金股利政策的影响。研究发现，企业不确定性感知对现金股利的分配意愿和支付水平具有显著... 详细信息

鉴于当前宏观政策不确定性背景下企业感知存在的差异性，文章选取A股上市公司年报数据构建了企业不确定性感知指数，研究了企业不确定性感知对现金股利政策的影响。研究发现，企业不确定性感知对现金股利的分配意愿和支付水平具有显著负向影响；企业不确定性感知在宏观经济政策不确定性抑制现金股利支付中能起到部分中介作用；经济政策不确定性可以细化为财政政策不确定性、货币政策不确定性和汇率政策不确定性，研究发现企业不确定性感知对现金股利支付的抑制效应主要与财政政策不确定性感知有关；风险预防和融资压力是企业不确定性感知影响现金股利支付的主要动机。

关键词：经济政策企业不确定性感知现金股利政策财政政策风险预防融资压力

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货币政策、企业不确定性感知和企业金融化

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深圳社会科学 2025年

作者：姜春艳深圳信息职业技术学院财经学院

近年来，中国实体经济领域呈现“脱实向虚”趋势，实体企业普遍表现出金融资产配置强化与实物投资弱化的并存特征。为解析此现象，本文基于上市实体企业面板数据，系统实证考察货币政策、企业不确定性感知及内部特征对企业金融化的影响... 详细信息

近年来，中国实体经济领域呈现“脱实向虚”趋势，实体企业普遍表现出金融资产配置强化与实物投资弱化的并存特征。为解析此现象，本文基于上市实体企业面板数据，系统实证考察货币政策、企业不确定性感知及内部特征对企业金融化的影响机制。研究揭示：宽松货币政策对金融化程度呈现双重效应，既能在一定程度上抑制企业金融化，又可能在特定情境下加剧金融资产配置；企业不确定性感知显著正向驱动金融化程度，印证了企业在风险预期强化时更倾向于通过金融资产配置实施风险对冲。值得注意的是，货币政策与企业不确定性感知的交互作用呈现非线性叠加效应，货币供应量扩张与不确定性预期增强形成协同作用，促使企业将原计划投向固定资产的资本系统性转移至金融资产领域，形成显著的替代效应。研究进一步证实，企业内部特征变量对企业金融化呈现差异化影响机制，不同测度维度间存在显著异质性，这凸显了指标选择在金融化研究中的方法论重要性。本研究从宏微观交互视角阐明，宏观经济政策通过多路径传导机制深度塑造企业资本配置决策，最终形成差异化的金融化路径。基于研究结论，政策层面建议货币政策调整需强化对实体经济的支持导向，通过精准施策提升调控效能；企业层面则需着力提升核心竞争力和创新动能，积极探索高质量发展路径以应对不确定性冲击。

关键词：货币政策企业金融化企业不确定性感知实体经济

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商业模式对创新型企业绩效的影响研究 ——基于企业不确定性感知的调节效应

商业模式对创新型企业绩效的影响研究 ——基于企业不确定性感知...

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作者：温剑南京林业大学

学位级别：硕士

创新型企业已成为了社会主义市场经济中的主要组成部分,同时也是促进社会生产力发展的一个重要力量。创新型企业高质量发展有助于强化中国产业链和供应链韧性,加快破解产业发展“卡脖子”问题。然而,金融危机、自然灾害和突发公共卫生... 详细信息

创新型企业已成为了社会主义市场经济中的主要组成部分,同时也是促进社会生产力发展的一个重要力量。创新型企业高质量发展有助于强化中国产业链和供应链韧性,加快破解产业发展“卡脖子”问题。然而,金融危机、自然灾害和突发公共卫生等突发事件对中国经济各个方面都造成了重大冲击。作为市场经济活动的主要参与主体,企业不可避免受到影响。同时,中国的经济增长进入了高质量发展的新常态,一系列经济政策措施在推动创新型企业高质量发展的同时也造成了很大的不确定性,对这种不可预测状况的感受直接影响企业的管理与决策。作为缓解外部不确定性、提高业务可预见性的重要工具和有效手段,商业模式成为引导创新型企业高质量发展的核心动力。因此研究商业模式与创新型企业绩效能够丰富商业模式的研究成果,具有理论和现实意义。本文聚焦于创新型企业,首先从理论角度分析了创新型企业商业模式如何影响企业绩效以及企业不确定性感知在其中发挥的调节效应。为了进一步探究问题,进行了实证分析。首先,参考前人研究结果,结合价值理论和商业模式冰山理论对商业模式指标进行构建;其次,借助聂辉华等使用的文本分析方法,构建企业不确定性感知指标;最后,选取我国沪深A股创新型上市企业2011-2021年数据,研究创新型企业商业模式对企业绩效的影响及作用机理。研究发现:(1)创新型企业商业模式对企业绩效有显著正向作用,进一步地,创新型企业商业模式的四个维度能够积极地提升公司的绩效,价值实现维度最大,价值创造和价值管理维度次之,价值传递维度最小;(2)创新型企业商业模式对企业绩效的作用会受到企业不确定性感知的显著影响;(3)从异质性角度来看,国有企业的商业模式及其价值创造价值传递、价值管理维度与创新型企业绩效之间的促进关系更强,非国有企业在价值实现维度的作用则更强;中部地区创新型企业商业模式的设计优化对企业绩效的影响大于东西部地区,但东部地区的企业不确定性感知的调节作用大于中西部地区。根据本文研究发现,从政府和创新型企业角度提出以下建议:(1)新型企业应当设计合理的商业模式,促进其企业绩效的高质量发展。在价值创造维度优化资本结构,选择合适的财务杠杆,与债权人和股东保持良好交互,保持平稳且高效的日常经营生产;作为创新型企业最应当重视的价值传递维度,保持与关键供应商、消费者的良好交互,建立可持续的长期消费关系;在价值管理维度,提高资金利用效率,保持创新型企业的可持续发展;在价值实现维度控制成本并提升利润获取能力,提升企业绩效;创新型企业更加注重自己的价值传递过程,包括上下游供应链问题;(2)创新型企业要时刻关注外部经济政策的变化,正确把握“机遇效应”,结合自身特点适时调整商业模式来适应不断变化的经济政策,最大化商业模式对企业绩效的推动作用;(3)从政府角度看,要保障制度环境的合法性,包括商业模式中价值网络、盈利模式等的合法性。

关键词：商业模式创新型企业企业不确定性感知文本分析企业绩效

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企业不确定性感知、投资决策和金融资产配置

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世界经济 2020年第6期43卷 77-98页

作者：聂辉华阮睿沈吉中国人民大学经济学院北京大学光华管理学院

现有关于经济政策不确定性的研究通常将不确定性当作一种宏观冲击,没有测度和区分不同企业的政策不确定性感受差异。本文使用文本挖掘方法,从2007-2018年中国A股上市公司年报中提取信息,构建衡量企业对政策不确定性感知程度的指标,并研... 详细信息

现有关于经济政策不确定性的研究通常将不确定性当作一种宏观冲击,没有测度和区分不同企业的政策不确定性感受差异。本文使用文本挖掘方法,从2007-2018年中国A股上市公司年报中提取信息,构建衡量企业对政策不确定性感知程度的指标,并研究政策不确定性对企业实业投资和金融资产配置的影响。计量分析表明,感知到政策不确定性升高的企业会减少实业投资并增加金融资产配置,且上述结果主要受民营企业样本驱动。渠道分析表明,政策不确定性感知会提高财务成本,抑制管理层激励,从而降低投资支出;对于金融投资相对实业投资收益风险比更高的企业,金融资产配置数量随不确定性感知指标升高而增加更多。本文的研究表明,企业不确定性感知对当前稳投资、稳预期具有重要政策意义。

关键词：企业不确定性感知企业投资金融资产配置

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市场导向对绿色技术创新的影响 ——基于上市公司的实证分析

市场导向对绿色技术创新的影响 ——基于上市公司的实证分析

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作者：牛娟广东财经大学

学位级别：硕士

近年来,由于经济发展与生态系统失衡的矛盾日益严峻,世界各国对从传统经济向绿色经济转型的诉求日渐高涨,越来越多的国家和地区开始积极采取措施,推动绿色经济的发展,各企业也从传统技术转向研发和推广绿色技术创新,助力可持续发展。为... 详细信息

近年来,由于经济发展与生态系统失衡的矛盾日益严峻,世界各国对从传统经济向绿色经济转型的诉求日渐高涨,越来越多的国家和地区开始积极采取措施,推动绿色经济的发展,各企业也从传统技术转向研发和推广绿色技术创新,助力可持续发展。为了建立以市场为导向的绿色技术创新体系,我们应充分发挥市场化手段的作用,强化市场在资源要素配置和创新各环节中的作用,吸引各种创新要素聚焦于绿色领域,进而推动企业绿色技术创新和转型升级。因此,深入探究市场导向与绿色技术创新的关系,既丰富了市场导向与技术创新的理论研究,也可能为政府和企业的决策提供一些依据。鉴于此,本文以信号理论、可持续发展理论为理论基础,选取2011—2020年中国上市公司的面板数据为研究样本,建立计量模型来分析市场导向对绿色技术创新的影响及其传导路径。研究发现:(1)市场导向对绿色技术创新存在正向推动作用;(2)数字经济调节了市场导向对企业绿色技术创新的影响。当数字经济水平较高时,市场导向对绿色技术创新的正向影响显著增强;(3)企业不确定性感知的增强了市场导向对绿色技术创新的正向影响;(4)严格的环境规制,削弱了市场导向对绿色技术创新的正向推动作用。在进行包括工具变量法在内的一系列稳健性检验后,以上的结论仍然是稳健的。最后,本文分别从微观的企业主体和宏观的政策制定两个角度,为提升绿色技术创新、促进企业可持续发展提出针对性的建议。本文的边际贡献在于,从理论和实证双重层面解释了企业市场导向对绿色技术创新的影响,在一定程度上丰富了我们关于市场导向对绿色技术创新的影响机制和作用后果的理解,对后续研究具有借鉴意义。此外,本文还剖析了数字经济、企业不确定性感知和环境规制等调节变量在市场导向与绿色技术创新之间的作用机制,进而在一定程度上丰富了企业市场导向与绿色技术创新的情景研究。

关键词：市场导向绿色技术创新数字经济企业不确定性感知环境规制

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商业模式对林业上市企业绩效的影响研究

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中国林业经济 2023年第2期 129-133页

作者：温剑苏世伟南京林业大学经济管理学院南京210037

基于39家沪深两市A股林业上市企业2011—2018年数据,实证检验了林业上市企业商业模式对企业绩效的关系模型,并将企业不确定性感知纳入到模型中,探究其调节效应。研究发现:①林业上市企业商业模式对经营绩效有显著正向作用,企业不确定性... 详细信息

基于39家沪深两市A股林业上市企业2011—2018年数据,实证检验了林业上市企业商业模式对企业绩效的关系模型,并将企业不确定性感知纳入到模型中,探究其调节效应。研究发现:①林业上市企业商业模式对经营绩效有显著正向作用,企业不确定性感知可以加强这种促进作用;②价值创造、价值传递、价值管理和价值实现均对企业绩效有显著正向作用,其中价值传递和价值实现的影响程度最大,价值创造的影响程度最小。林业上市企业应当设计合理的商业模式,同时注重价值创造过程和企业不确定性感知,促进其企业绩效的高质量发展。

关键词：商业模式林业上市企业经营绩效企业不确定性感知

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