检索结果-内蒙古大学图书馆

科技和产业 2025年第9期25卷 365-371页

作者：郑家璇王洪生管振波山东农业大学经济管理学院山东泰安271000 农村经济管理服务中心山东泰安271000

选取2015—2022年A股上市的创业板和中小板科技型中小企业数据进行实证检验。检验科技金融发展能否正向促进科技型中小企业融资效率的提升;检验是否通过提高企业信息透明度和科技创新能力两个方面促进科技型中小企业融资效率;分别从企... 详细信息

选取2015—2022年A股上市的创业板和中小板科技型中小企业数据进行实证检验。检验科技金融发展能否正向促进科技型中小企业融资效率的提升;检验是否通过提高企业信息透明度和科技创新能力两个方面促进科技型中小企业融资效率;分别从企业所处地区、成长性、产权性质3个方面,进一步检验科技金融对科技型中小企业融资效率影响的差异性。结果表明,科技金融发展能够显著促进科技型中小企业融资效率的提升。

关键词：科技金融科技型中小企业企业融资效率

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企业融资效率分析

企业融资效率分析

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作者：卢福财中国社会科学院研究生院

学位级别：博士

企业融资，是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资问题的实质是储蓄向投资的转化。近年来我国经济生活中出现的一系列... 详细信息

企业融资，是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式筹集生产经营所需资金的一种经济活动。企业融资问题的实质是储蓄向投资的转化。近年来我国经济生活中出现的一系列广为人们关注的热点难点问题都直接或间接地与企业融资相关联。它体现的正是企业融资对一国经济的作用和影响，也即企业融资效率问题。本文研究的任务，就是要创立一个全面分析企业融资对经济各方面的作用和影响的框架体系，这就是“企业融资效率”体系，通过企业融资效率这一分析体系把企业资金融入的成本与风险、企业治理结构、资金融出者的收益与风险、金融机构的资产质量、资金使用的宏观效应、国家经济安全等问题有机地结合起来。然后用这个体系来对与我国企业融资相关的一系列问题进行分析，并就如何解决这些问题的对策措施作一探索。从而既为国家制定有关企业改革和金融政策提供参考，也为企业选择高效率的融资模式、以及金融机构选择和评价贷款与投资项目、管理信贷业务等提供评价标准和帮助。企业融资效率，是指某种企业融资方式或融资制度在实现储蓄向投资转化过程中所表现出的能力和功效。企业融资效率可以从微观和宏观两个方面进行分析。企业融资的微观效率是从微观经济主体的角度对某种企业融资方式或融资制度的作用和影响进行分析，主要包括企业资金融入效率、企业法人治理效率、企业资金融出效率三个方面。企业融资的宏观效率是就企业融资活动对一国经济整体的作用和影响而言的，是企业融资活动的外在效率，具体可从资金配置、资金作用和经济安全等方面进行分析。企业融资的微观效率分析是本文的侧重点。企业资金融入效率，是指某种融资方式以最高成本—收益比率和最低风险为企业提供生产经营所需资金的能力。它主要从融入资金的企业角度，考察企业在融入资金过程中发生的相关成本、收益和风险。就融入资金的企业而言，任何一种融资方式，都会有融资成本和风险，不同融资方式的融资成本和风险也是不同的。债权融资对股东利益是一把双刃剑。债务比例的提高既会使权益资本的收益率相应提高，但随着收益的增加，风险（主要指财务风险）亦同时增加。虽然最优资本结构确实存在，然而大量的研究都充分说明，企业的资本结构是与其所在行业的技术经济特征、由企业发展阶段和获利能力决定的企业经营中的现金流量分布、企业信誉与融资能力、经营者的经营理念和行为特征、以及宏观环境对企业的影响程度等因素紧密相关的。并不存在一个适用于任何企业和任何情况下的最优资本结构。在企业融资过程中，伴随着资金的转移会发生权利和义务的变化，各利益相关主体间为确保各自的利益，必然要对与企业资金的使用、收益和控制等相关的权责利关系进行界定，形成一种相对稳定的有效的均衡态势，从而决定企业股东、债权人和经理人员之间的关系。由于不同的融资方式决定着不同的企业资本结构，进而对上述权责利关系的界定也不同，这样企业制度的运作效果，也即企业的治理效果必然不同，这就是企业融资的法人治理效率，简称企业法人治理效率。企业融资对法人治理结构有较大的影响，首先，企业融资方式的选择决定企业破产可能性的大小；其次企业融资方式决定投资者对企业的控制程度和干预方式；再次企业融资方式决定投资者对企业破产清算的控制方式的选择。企仆融资方式的不同选择会形成不同的法人治理结构模式，如保持距离型融资与目标型治理模式相对应，而控制导向型融资则与干预型治理模式相对应。企业资金融出效率，是指某种融资方式以最低的成本和风险为资金融出者带来最大收益的能力。它主要从资金融出者角度j 考察企业融资过程中发生的相关成本，收益和风险。就融出资金的经济主体而言，企业融资收益，是企业资金融出者在

关键词：融资方式企业融资效率资金融入效率资金融出效率企业法人治理效率

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企业融资效率的分类及事后交易成本的影响因素

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生产力研究 2008年第10期 135-136页

作者：叶栋梁四川大学工商管理学院四川成都610000

企业融资效率是目前独有我国学者关心的问题。从效率的基本内涵和金融学领域内对效率问题研究的历程看,结合国内研究的成果,可以将企业融资效率分为主体效率、资源配置效率和交易效率。融资的事后交易成本是影响三类企业融资效率的关键... 详细信息

企业融资效率是目前独有我国学者关心的问题。从效率的基本内涵和金融学领域内对效率问题研究的历程看,结合国内研究的成果,可以将企业融资效率分为主体效率、资源配置效率和交易效率。融资的事后交易成本是影响三类企业融资效率的关键因素。事后交易成本,由融资方式、企业的治理结构、证券市场的有效性、制度、经济环境、融入企业的特征等因素共同决定。

关键词：企业融资效率主体效率资源配置效率交易效率事后交易成本

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科技-金融耦合协同提升了企业融资效率吗?——基于中国755家科技型上市公司的证据

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统计与信息论坛 2020年第9期35卷 94-109页

作者：顾海峰卞雨晨东华大学旭日工商管理学院上海200051

通过分析科技-金融耦合协同对企业融资效率的影响机理,构建科技-金融耦合协同的测度方法,选取2007—2017年中国755家科技型上市公司年度数据,对科技-金融耦合协同对企业融资效率的影响进行了实证分析。研究表明:中国省域科技-金融耦合... 详细信息

通过分析科技-金融耦合协同对企业融资效率的影响机理,构建科技-金融耦合协同的测度方法,选取2007—2017年中国755家科技型上市公司年度数据,对科技-金融耦合协同对企业融资效率的影响进行了实证分析。研究表明:中国省域科技-金融耦合协同度主要呈现高耦合协同度省域集聚模式(HH模式)与低耦合协同度省域集聚模式(LL模式)为主导的二元分布特征,且存在高耦合协同度省域集聚区扩大及低耦合协同度省域集聚区缩小的演进态势。科技-金融耦合协同对企业融资效率具有正向影响,科技-金融耦合协同度的提高将有助于提升企业融资效率,科技-金融耦合协同的正向外溢效应显现。科技-金融耦合协同对企业融资效率的提升作用在不同类型省域集聚区存在显著差异。相对于低耦合协同度省域集聚区,高耦合协同度省域集聚区内科技-金融耦合协同对企业融资效率的提升力度更大。该研究成果将为中国政府科学制定科技与金融产业协同发展战略及政策,以此来实现中国高新技术产业的快速发展目标,提供重要的理论指导与决策参考。

关键词：科技-金融耦合协同企业融资效率省域集聚模式莫兰指数检验非平衡面板模型

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绿色债券对企业融资效率影响分析 ——基于中国绿色债券市场的经验数据

绿色债券对企业融资效率影响分析 ——基于中国绿色债券市场的经...

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作者：倪莉莉桂林电子科技大学

学位级别：硕士

国际社会日渐重视绿色发展,2020年“双碳”战略目标的提出,表明我国积极推进绿色发展的决心。绿色经济发展需要绿色金融的有力支持。而绿色债券作为绿色金融体系中的重要工具,不仅改善环境影响,还促进企业实现绿色转型,强劲助力绿色经... 详细信息

国际社会日渐重视绿色发展,2020年“双碳”战略目标的提出,表明我国积极推进绿色发展的决心。绿色经济发展需要绿色金融的有力支持。而绿色债券作为绿色金融体系中的重要工具,不仅改善环境影响,还促进企业实现绿色转型,强劲助力绿色经济高质量发展。当前绿色债券市场蓬勃发展,更应注重其发展的质量以及对企业的微观影响。企业融资是企业投资生产和价值创造的前提,融资效率能直接反映绿色债券的微观发行效果。围绕绿色债券对企业融资效率的影响及其作用机制展开研究具有重要现实意义。本文结合理论和实证,分析企业发行绿色债券对发债企业融资效率的影响及其作用机制。首先从理论层面梳理已有关于绿色债券与企业融资效率的相关研究,综合考虑绿色债券与企业融资成本、机构投资者关注的关系,并分析了绿色债券通过降低企业融资成本、提高机构投资者关注来影响企业融资效率的作用机制。然后选取2016年至2021年发债的A股主板、中小板和创业板上市企业为初始样本,根据其在研究期间内是否发行绿色债券将其划分为处理组与控制组,利用多时点DID模型检验绿色债券发行对企业融资效率的影响,并分别进行绿色属性和产权性质的异质性分析。最后引入中介效应模型,实证检验绿色债券发行对企业融资效率的影响机制。本文得出以下结论:(1)绿色债券对发债企业融资效率有促进作用,增长了企业经济绩效;(2)异质性检验结果表明非国有企业、非重污染企业发行绿色债券对企业融资效率的提升效应更明显;(3)中介检验结果表明绿色债券通过缓解融资成本的负向效应和增强机构投资者关注的正向效应来促进企业融资效率。基于研究结论,本文从政府和企业两个维度提出如下对策建议:政府应落实绿色债券多元化鼓励政策,积极宣传引导绿色投资理念,构建统一规范绿色认证体系;企业应把握政策优势积极发行绿色债券,主动加强绿色债券信息披露,并在企业内部设置绿色专职委员。

关键词：绿色债券企业融资效率多时点DID

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“走出去”对企业融资效率的影响——基于“带一路”倡议准自然实验

“走出去”对企业融资效率的影响——基于“带一路”倡议准自然实...

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作者：宋少瑜山东大学

学位级别：硕士

习近平总书记在2013年9月和10月提出共建“丝绸之路经济带”的倡议和共建“21世纪海上丝绸之路”重大倡议。9年多来,共建“一带一路”倡议以“五通”为主要内容,其中“五通”包括政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通,从... 详细信息

习近平总书记在2013年9月和10月提出共建“丝绸之路经济带”的倡议和共建“21世纪海上丝绸之路”重大倡议。9年多来,共建“一带一路”倡议以“五通”为主要内容,其中“五通”包括政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通,从政治理念转化为实际行动,得到更多来自不同国家和国际组织的响应。资金融通是“五通”之一,也是“一带一路”建设的重要支撑。然而,我国企业目前普遍面临融资难、融资贵和融资效率低下的问题,提升企业融资效率是当前一大难题。因此,本文选择的研究方向,即“一带一路”倡议对企业融资效率提升的影响,对于我国企业解决融资问题同时提高融资效率具有重要意义。本文首先从三个角度进行文献梳理,这三支文献分别是关于“一带一路”倡议的相关研究、关于企业融资效率的相关研究和“一带一路”倡议对企业投融资的影响的相关研究。通过文献梳理,发现目前在企业层面关于“一带一路”倡议的研究多集中于投资,对于“一带一路”倡议对企业融资方面的影响研究不多,如融资水平、融资约束等。鲜有将融资效率与“一带一路”倡议进行结合研究的。因此,本文将在这一方面进行展开研究。接下来从正反两方面详细阐述“一带一路”倡议影响企业融资效率的作用路径,正向影响路径包括信号传递理论、政策支持和资源配置理论三个角度,负向影响路径包括代理理论、寻租理论和企业盲目跟风三个角度。进而提出本文的研究假设,为接下来的实证分析提供理论依据。本文采取机制分析法和实证分析法相结合的方式展开研究。在实证方面,本文以我国全部A股上市企业为研究对象,经过必要的筛选步骤选择2011-2019年间1241家上市企业,采用双重差分模型进行估计。其中,关于被解释变量融资效率的测算,本文同时采用DEA-BCC模型和Super-SBM模型,并对测算结果进行分析,以便了解我国A股企业整体融资效率情况。另外,本文进行一系列适用性检验和稳健性检验,包括平行趋势检验、安慰剂检验以及PSM-DID等增加实证结果的稳健与可靠。最后,本文的实证结果表明:“一带一路”倡议对企业融资效率的提升具有一定的抑制作用。

关键词： “一带一路”倡议企业融资效率 DEA模型双重差分模型 PSM-DID

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产融结合对企业融资效率的影响研究 ——基于企业持股非上市金融机构视角

产融结合对企业融资效率的影响研究 ——基于企业持股非上市金融...

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作者：唐朝霞华南理工大学

学位级别：硕士

《中国制造2025》的提出使我国制造业正处于转型升级的阵痛期,企业设备升级改造、生产规模扩张以及对外投资都存在巨大的资金缺口,然而制造业企业融资环境的不确定性与复杂性提高了企业对外融资难度。现阶段,企业更多依赖于银行贷款,但... 详细信息

《中国制造2025》的提出使我国制造业正处于转型升级的阵痛期,企业设备升级改造、生产规模扩张以及对外投资都存在巨大的资金缺口,然而制造业企业融资环境的不确定性与复杂性提高了企业对外融资难度。现阶段,企业更多依赖于银行贷款,但银行与企业间的高度信息不对称会提高企业的融资成本,再加上银行的信贷歧视导致信贷资源在制造行业内分配不均匀,于是产生企业融资难、融资贵等一系列问题。同时,企业转型升级不仅仅受制于融资约束的缓解,也取决于企业优化配置融入资金的能力。产融结合被认为是缓解企业融资约束的重要手段而备受关注,狭义的产融结合包括“由融及产”和“由产及融”两种模式。随着政府对产业资本进入金融行业的鼓励支持,金融机构为扩大业务规模开始吸收实体企业资本,实体企业为获取信贷资源和分享金融业高额利润而持股金融机构,“由产及融”的产融结合模式发展迅速。那么产融结合是否有助于企业以较低的成本和风险融入资金,是否又会造成企业过度融资使得融入资金得不到有效配置,故探讨其对企业融资效率的影响具有重要的现实意义。本文基于产融结合与融资效率相关文献的梳理和回顾,考虑到上市金融机构与非上市金融机构在规模、信息披露机制和监管上等方面的差异对企业发展带来的异质化影响,故主要以企业持股非上市金融机构衡量产融结合,以2012-2017年为研究窗口,以沪深A股制造业主板上市企业为研究样本,根据企业融资效率的概念,将融资效率分解为筹资效率和配资效率。首先运用两阶段链式网络DEA模型测度筹资效率、配置效率和整体阶段融资效率,并从整体上、分地区及分所有制对效率进行评价。其次构建面板Tobit回归模型分析企业实施产融结合分别对其筹资效率、配资效率和整体融资效率的影响以及不同融资约束程度企业实施产融结合对筹资效率和配资效率影响的差异。实证结果最终得出以下结论:1)将企业融资效率分解为筹资效率和配资效率进行分析,得出企业实施持股非上市金融机构的产融结合模式有助于提高企业资金筹集效率,但也易降低其资金配置效率,对整体阶段融资效率的正向影响不显著。2)企业实施持股非上市金融机构的产融结合模式对资金配置效率的负向影响在融资约束程度较高的企业中更为显著。最后,基于以上研究结论,本文从政府及企业层面提出相关建议。

关键词：产融结合企业融资效率融资约束两阶段链式网络DEA模型

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自贸试验区政策对企业融资效率的影响研究 ——以上海自贸试验区为例

自贸试验区政策对企业融资效率的影响研究 ——以上海自贸试验区...

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作者：李琼南京师范大学

学位级别：硕士

当前国际经济环境复杂严峻,新冠肺炎疫情全球大流行造成经济增长乏力,我国步入了“新发展理念+新发展格局+高质量发展”的阶段,自由贸易试验区(下称“自贸试验区”)政策应运而生,是新形势下深化改革的重要举措。在企业生产链中,融资环... 详细信息

当前国际经济环境复杂严峻,新冠肺炎疫情全球大流行造成经济增长乏力,我国步入了“新发展理念+新发展格局+高质量发展”的阶段,自由贸易试验区(下称“自贸试验区”)政策应运而生,是新形势下深化改革的重要举措。在企业生产链中,融资环节位于顶端,企业融资效率高低影响其经营效益,因而是重要的研究主题。自贸试验区政策措施拓宽企业融资渠道、减少企业融资限制,对提升企业融资效率具有重要作用。然而,政策从颁布到落地面临复杂的环境,自贸试验区政策的实施是否提高了区内企业融资效率仍有待检验。本文以上海自贸试验区为例,首先,从理论层面分析自贸试验区政策对企业融资效率的作用:根据融资效率的定义从企业资金的筹集和配置视角分析自贸试验区政策对筹集、配置效率的作用;根据已有研究及政策文件,将自贸试验区政策细分为金融支持、投资便利、跨境贸易、营商管理及政府职能转变五类,其中前三类政策与企业融资相关性较高,而营商管理政策、政府职能转变政策更强调对外部宏观环境及政府角色的作用,对企业融资的直接影响较小,因此重点讨论金融支持、投资便利、跨境贸易政策对企业融资效率的影响。其次,采用两阶段链式网络DEA模型测度样本企业融资效率、筹集效率和配置效率,利用文本分析法分析自贸试验区不同政策的重点内容,得到衡量不同政策的强度变量。再次,对自贸试验区政策影响企业融资效率进行实证分析,检验自贸试验区金融支持、投资便利、跨境贸易政策的作用效果,并通过更换计量方法、缩小样本等方式进行稳健性检验。最后,根据实证结论提出相关政策建议,更好发挥自贸试验区政策提升企业融资效率的作用。本文的研究表明:(1)企业是自贸试验区政策作用的主体,自贸试验区政策对企业融资效率的影响包括企业资金筹集和资金配置两方面;(2)自贸试验区政策对企业融资效率具有正向影响,表现为对资金筹集效率和资金配置效率均具有正向作用;(3)金融支持政策提高了企业融资效率、资金筹集效率及资金配置效率,而投资便利政策侧重提升企业资金筹集效率,跨境贸易政策促进企业资金配置效率提高。基于上述结论,本文从提高企业资金筹集效率、资金配置效两方面提出进一步完善金融支持、投资便利及跨境贸易政策的建议。

关键词：自由贸易试验区政策企业融资效率资金筹集效率资金配置效率

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总部经济发展中金融服务体系对西安高新区企业融资效率影响研究

总部经济发展中金融服务体系对西安高新区企业融资效率影响研究

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作者：甘甜西安工程大学

学位级别：硕士

西安高新技术产业开发区(本文所出现的西安高新区均为“西安高新技术产业开发区”的简称)为实现“打造中国科技创新中心,建设世界一流科技园区”的目标,并突出技术创新体系和创新环境建设两条主线,提出了总部经济发展规划。本文依据“... 详细信息

西安高新技术产业开发区(本文所出现的西安高新区均为“西安高新技术产业开发区”的简称)为实现“打造中国科技创新中心,建设世界一流科技园区”的目标,并突出技术创新体系和创新环境建设两条主线,提出了总部经济发展规划。本文依据“金融是现代经济的核心,高新区的可持续发展,同样离不开金融的支持”的论断,通过对西安高新区总部经济发展中的金融服务体系的研究,针对西安地区金融竞争力的提升、西安高新区高新技术企业融资效率的提高和西安高新区总部经济吸引力的增强,提出了具体可行的思路和建议。本文的核心内容主要包括三个方面:首先,从规范研究和实证研究两个方面,开创性地进行了总部经济发展与金融服务体系的关系研究;其次,结合西安高新区发展总部经济的背景及区域金融相关理论,利用决策实验室法对文中构建的西安高新区金融服务体系中各构成层面的重要性程度(中心度)和影响力程度(原因度)进行了分析,并得到了相应的结论;最后,结合本文研究目的和西安高新区内企业的实际情况,着重考察了外部金融服务体系对企业融资效率的影响。通过对融资效率相关文献的研究总结,构建了企业融资效率的关键影响因素与金融服务体系的相互作用及相关关系的模型,研究并分析了金融服务体系对西安高新区高新技术企业融资效率的影响作用。在研究方法和分析工具方面,本文主要通过发放调查问卷及访谈的方式获取实证研究所需的相关数据,并采用因子分析、相关分析和决策实验室等方法对数据进行了分析。文中利用SPSS16.0中的分析方法验证了金融服务体系及其各子体系层面与企业融资效率之间存在显著相关关系;并结合西安高新区发展总部经济的背景及区域金融相关理论,利用决策实验室法(DEMATEL)及MATLAB 7.6对西安高新区金融服务体系中各构成层面的重要性程度和影响力程度进行了分析。本文主要结论:(1)金融服务体系是总部经济发展的先决条件;总部经济的发展促进金融服务体系的不断完善。(2)西安高新区金融服务体系中各子体系发展不均衡,表现在:优惠的政策制度对金融服务体系服务水平的提升至关重要。但研究发现,目前科技政策的作用和科技投入力度有限,真正能申请到的中小高新技术企业数量有限且门槛不低;金融服务配套平台发展水平对西安高新区金融服务体系其他层面影响较大,但区内企业对金融中介平台的整体满意度不高;区内企业可用融资途径比较单一,同时资本市场融资方式难以实现;信用评级时,过多地注重企业的财务状况,过多地依赖于“担保”与“反担保”,缺少对于中小高科技企业的专业信用评价体系。(3)经验证金融服务体系及其子体系与区内高新技术企业融资效率之间呈显著正相关关系。

关键词：金融服务体系企业融资效率总部经济西安高新技术产业开发区

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管理者能力视角的湖南股交所企业融资效率研究

管理者能力视角的湖南股交所企业融资效率研究

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作者：唐巍湖南师范大学

学位级别：硕士

随着我国经济多年的高速增长,下行压力逐渐增加,经济结构失衡问题逐渐显现,投资消费结构趋于不合理,实体经济的发展面临较大的困难,尤其是作为实体经济支撑的中小企业,一直面临着融资难、融资贵和融资渠道狭窄等问题。为帮助企业融资,... 详细信息

随着我国经济多年的高速增长,下行压力逐渐增加,经济结构失衡问题逐渐显现,投资消费结构趋于不合理,实体经济的发展面临较大的困难,尤其是作为实体经济支撑的中小企业,一直面临着融资难、融资贵和融资渠道狭窄等问题。为帮助企业融资,我国一直在努力建立健全多层次的资本市场,2013年明确了区域性股权市场作为多层次市场中四板市场的地位,区域性股权市场迎来了发展机会。研究区域性股权市场对完善我国资本市场、帮助区域企业融资、促进地区经济发展具有重要意义。随着区域性股权市场的发展,与之相关的研究文献也随之增加。目前研究区域性股权交易市场的文章大多集中在平台建设和政府参与上,而本文从挂牌企业出发,先设计指标对挂牌企业融资效率进行评价,然后在理论分析的基础上引入内部管理者能力因素,来进一步研究企业管理者能力对企业融资效率的影响。本文选取了2015年至2018年期间在湖南股权交易所挂牌并持续进行信息披露的企业作为研究对象,来分析该区域股权交易所挂牌企业的融资效率特征,在此基础上设计回归来研究挂牌企业管理者能力与融资效率之间的关系。结果表明:(1)整体来看,湖南股权交易所挂牌企业融资效率处于弱有效状态,而通过板块划分可以发现,在优选板挂牌的企业融资效率水平要高于标准板,但两者之间的差距随时间推移而减小。(2)湖南股权交易所优选板挂牌企业普遍存在财务费用投入冗余,而标准板挂牌企业则普遍存在所有者权益冗余的情况。(3)湖南股权交易所挂牌企业管理者能力与企业融资效率之间存在倒U型关系。当管理者能力在平衡点之下时,企业融资效率随管理者能力的增加而提高,而管理者能力突破平衡点之后,企业融资效率随管理者能力的增加而降低。(4)管理者能力对企业融资效率的影响在不同挂牌板块之间存在差异。相比于规模和效益较差的标准板企业,在优选板挂牌的企业,管理者能力对企业融资效率的负面影响更容易发生。最后根据本文的研究提出相关的建议。

关键词：区域股权交易市场企业融资效率管理者能力倒U型

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