检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：罗金琴浙江财经大学

学位级别：硕士

以市场有效理论为基础的相对比较评估方法由于其计算简单、使用简便、易于理解在实务中被广泛使用，但是又因为可比公司选择标准问题等缺乏规范性遭受质疑，如何克服其“短板”，如何提高其估值准确性，20世纪90年代国外学者取得了一些... 详细信息

以市场有效理论为基础的相对比较评估方法由于其计算简单、使用简便、易于理解在实务中被广泛使用，但是又因为可比公司选择标准问题等缺乏规范性遭受质疑，如何克服其“短板”，如何提高其估值准确性，20世纪90年代国外学者取得了一些研究成果，此后该方面的理论研究一直停滞不前。然而，改进、规范可比公司选择标准进而提高其估值准确性对实务界评估人员而言具有很强的应用价值，本文力图从实证角度证明基于成长性视角的可比公司选择标准有助于提高其估值准确性。首先，本文从相对比较评估方法的两大关键因素价格倍数、可比公司选择的角度进行文献梳理，同时也对与企业成长性相关的文献从多角度进行了阐述，并对两者的理论发展进行了文献述评。其次，对相对比较评估方法及其理论基础即市场有效理论进行概述，并借鉴了前人认为我国证券市场是弱式有效市场的研究成果，同时通过分析企业成长性与相对比较评估方法之间存在的密切联系引出本文的主题；接着，建立以医药行业上市公司股票价格为被解释变量，企业价值影响因素为解释变量的线性回归模型，证实了在我国资本市场应用相对比较评估方法的可行性。最后，为了证明以成长性视角标准进行聚类分组并在此基础上选取可比公司应用相对比较评估方法进行估值的准确性优于现行标准，该部分以层层递进的方式进行比较分析，第一步，对选取的医药行业上市公司的市盈率、市净率、市销率进行描述性统计分析发现医药行业上市公司的价格倍数分布很不均匀，不宜直接以其平均数作为估值基础；第二步，运用因子分析和聚类分析对选取的公司依照现行标准也即单一标准和双重标准细分为5大类，结果所分的5大类每类子行业公司数目分布极不均匀，表明现行标准不宜直接作为可比公司选择的标准；第三步，运用因子分析和聚类分析对选取的公司以成长性视角标准细分为5大类，所得分组结果很理想；第四步，用选取的6家样本公司对以三种标准进行聚类分组并在此基础上选取可比公司进行估值的准确性进行检验，结果表明，按照单一标准对医药行业进行细分进而选取可比公司进行估值导致目标公司股票真实值与评估值的平均误差达到14.55%，按照双重标准对医药行业进行细分进而选取可比公司进行估值导致目标公司真实值与评估值的平均误差达到15.32%，而按照成长性视角标准对医药行业进行细分进而选取可比公司进行估值引起目标公司真实值与评估值的平均误差仅仅为3.88%，因此，可以得出：按照成长性视角标准对医药行业进行细分进而选取可比公司可以大大提高相对比较评估方法估值的准确性。

关键词：相对比较评估方法成长性聚类分析估值准确性

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估值模型选择对估值准确性影响的研究

估值模型选择对估值准确性影响的研究

引用

作者：彭康南开大学

学位级别：硕士

本文通过控制影响估值模型选择的因素，着重分析估值模型的选择是否对股票分析师报告中目标价格的准确性产生影响。本文实证选择的数据来自不同证券研究机构的490篇报告，标的公司均为伦敦证券交易所上市的公司，时间期限在2008年2月1日... 详细信息

本文通过控制影响估值模型选择的因素，着重分析估值模型的选择是否对股票分析师报告中目标价格的准确性产生影响。本文实证选择的数据来自不同证券研究机构的490篇报告，标的公司均为伦敦证券交易所上市的公司，时间期限在2008年2月1日到2010年2月1日。　　本文实证过程中，通过四个指标来衡量目标价格的准确性:(1)目标价是否在12个月之内实现(in-sx);(2)目标价是否在12个月的最后一天实现(end-sx);(3)预测目标价格的绝对预测误差(|err|);(4)预测目标价格12个月末实现时的相对误差(Δerr)。基于in-sx和|err|来考虑，选择PE估值模型的表现优于选择DCF模型;而基于end-sx和Δerr来考虑，选择两种估值模型得到目标价格预测准确性之间的差异不显著。但是，通过控制影响模型选择的变量之后，DCF模型的各项指标都表现表现优于PE模型。

关键词：估值模型估值准确性股票分析师目标价格绝对预测误差

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估值的准确性研究

引用

中国资产评估 2020年第2期 52-59页

作者：亚历山大·洛帕特尼科夫赵振洋(译) 齐舒月(译) 聂梦笛(译) 吴继焓(译) 美国评估师协会英国皇家特许测量师协会东北财经大学会计学院/(中国内部)控制中心

实务中评估质量的优劣主要由估值准确性的程度来衡量,估值准确性也是提高评估质量的前提条件,估值缺乏准确性不仅会导致个人的投资受损,甚至可能会引发全球金融危机,因此在评估准则中明确定义估值的准确性显得尤为重要。本文从估值准确... 详细信息

实务中评估质量的优劣主要由估值准确性的程度来衡量,估值准确性也是提高评估质量的前提条件,估值缺乏准确性不仅会导致个人的投资受损,甚至可能会引发全球金融危机,因此在评估准则中明确定义估值的准确性显得尤为重要。本文从估值准确性的现有界定及其必要性和迫切性的角度出发,分析影响估值准确性的因素,并在考虑估值准确性的固有性的基础上,从监管机构、评估师和客户等方面提出具体建议。

关键词：估值准确性估值方法公允价值评估准则

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