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T=题名（书名、题名），A=作者（责任者），K=主题词，P=出版物名称，PU=出版社名称，O=机构（作者单位、学位授予单位、专利申请人），L=中图分类号，C=学科分类号，U=全部字段，Y=年（出版发行年、学位年度、标准发布年）

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范例一：(K=图书馆学 OR K=情报学) AND A=范并思 AND Y=1982-2016
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文献类型

42 篇 期刊文献
41 篇 学位论文
5 篇 会议

馆藏范围

88 篇 电子文献
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日期分布

学科分类号

76 篇 管理学
- 53 篇 工商管理
- 52 篇 管理科学与工程(可...
- 1 篇 农林经济管理
- 1 篇 公共管理
63 篇 经济学
- 63 篇 应用经济学
- 1 篇 理论经济学
9 篇 理学
- 8 篇 数学
- 1 篇 统计学（可授理学、...
2 篇 法学
- 2 篇 法学
1 篇 教育学
- 1 篇 教育学
1 篇 文学
- 1 篇 新闻传播学
1 篇 工学
- 1 篇 城乡规划学
1 篇 农学
- 1 篇 农业资源与环境

主题

88 篇 信号传递效应
19 篇 股利政策
13 篇 现金股利
13 篇 上市公司
5 篇 大股东增持
4 篇 股权分置改革
3 篇 业绩效应
3 篇 融资约束
3 篇 累计超额收益率
3 篇 股利分配
3 篇 控制权
3 篇 政府补助
2 篇 中介效应
2 篇 实证研究
2 篇 公司治理
2 篇 财富效应
2 篇 股份回购
2 篇 激励效应
2 篇 居民消费
2 篇 股票市场

机构

5 篇 对外经济贸易大学
4 篇 华南理工大学
3 篇 华中科技大学
3 篇 上海财经大学
3 篇 同济大学
3 篇 浙江工商大学
3 篇 南京大学
3 篇 中央财经大学
2 篇 复旦大学
2 篇 江西理工大学
2 篇 清华大学
2 篇 北京邮电大学
2 篇 山东财经大学
2 篇 广东外语外贸大学
2 篇 中国人民大学
2 篇 西南财经大学
2 篇 上海外国语大学
2 篇 武汉大学
2 篇 南开大学
2 篇 云南大学

作者

2 篇 倪凡
2 篇 崔吉勇
2 篇 王珊珊
2 篇 陆俊杰
2 篇 邓路
2 篇 黄洁
2 篇 张静
2 篇 施韬
1 篇 陈晓
1 篇 王韵
1 篇 罗健梅
1 篇 胡永刚
1 篇 刘娜
1 篇 chen shuhuan
1 篇 段进
1 篇 陈小悦
1 篇 郑明贵
1 篇 范柳
1 篇 方森辉
1 篇 窦森

语言

88 篇 中文

检索条件"主题词=信号传递效应"

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排序：

融资渠道、政府补助与中国矿业上市公司研发投入

融资渠道、政府补助与中国矿业上市公司研发投入

引用

作者：张静江西理工大学

学位级别：硕士

本论文来源于国家社会科学基金重点项目(18AGL002)、国家自然科学基金重点项目(71631006)以及江西理工大学重大项目培育计划(19ZDPY-08)。以我国矿业上市公司研发融资问题为研究主线,采用文献分析法、比较分析法、理论分析与实证分析相... 详细信息

本论文来源于国家社会科学基金重点项目(18AGL002)、国家自然科学基金重点项目(71631006)以及江西理工大学重大项目培育计划(19ZDPY-08)。以我国矿业上市公司研发融资问题为研究主线,采用文献分析法、比较分析法、理论分析与实证分析相结合的方法,在对企业研发融资领域相关文献和相关理论进行综述的基础上,深入探究融资渠道、政府补助与矿业企业研发投入三者之间可能存在的相互关系和作用机制,寻求改善矿业企业获取研发资金的方式和方法。主要研究内容与结论如下:首先,简要阐述研究所涉及的市场失灵和政府干预论、外部性理论、信息不对称理论、优序融资理论以及信号传递理论等相关理论,并对企业研发融资领域现有国内外文献进行系统梳理,分别总结了内源融资、外源融资、政府补助三类主要的研发资金来源渠道与企业研发创新之间的关系,为下一步研究的开展提供理论与实证参考;同时对矿业相关产业调整升级、产业转型升级、企业结构调整等财政支持政策进行简要介绍。综合分析认为:现阶段我国矿业发展仍然存在粗放低效问题,在采、选、冶等产业链环节都有待创新支撑,多项财政支持政策的出台也体现了国家对推动矿业产业转型升级的决心。但矿业企业要实现技术创新不能仅依赖于政府补助资金的支持,资本市场融资应发挥其主要的调控作用。本文正是从企业融资渠道与政府补助两方面入手,对如何促进我国矿业企业研发投入问题展开深入探讨。其次,选取120家中国矿业上市公司2012-2019年的数据为样本,采用可行广义最小二乘法(FGLS)对计量模型进行回归分析。在探究中国矿业企业现阶段的融资渠道能否促进企业研发投入方面,分别从内外源融资和股债权融资两个视角建立计量回归模型,在控制了企业规模、企业年龄、股权集中度、资本密集度、企业成长性等相关变量后,对不同融资渠道的研发资金支持效果进行了对比分析。回归结果表明:内源融资和外源融资均能显著促进中国矿业上市公司研发投入;进一步划分外源融资的来源渠道发现,股权融资显著促进了中国矿业企业研发投入,而债权融资并未对矿业企业研发投入产生积极影响。第三,在上述模型基础上,构建了含有政府补助与内源融资交互项的调节效应模型,实证检验了政府补助在内源融资与矿业企业研发投入之间产生的正向调节效应。研究表明:矿业企业申请到的政府补助越多,随之产生的“激励效应”与监督力度也越强,企业越有动力将更多的内部资金投入到研发项目当中;此外,利用中介效应分步检验方法构建递归模型,实证结果表明政府补助在外源融资与矿业企业研发投入之间发挥了信号传递效应,即政府补助有助于企业获取更多的外源融资进而促进矿业企业研发投入的中介作用路径成立。最后,基于以上研究结论,分别从矿业企业强化自身信息披露机制、政府完善金融结构体系以及优化财政补助资金监督机制等方面提出相应的政策建议,为我国矿业企业研发融资提供了实践依据。

关键词：内源融资外源融资政府补助研发投入信号传递效应矿业上市公司

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上市公司股份回购的经济后果研究

上市公司股份回购的经济后果研究

引用

作者：黄洁北京邮电大学

学位级别：硕士

随着股份回购在我国上市公司的逐步使用,作为一种重要的资本退出机制和价值分配方式,日益受到公司管理层的青睐、市场投资者的追捧及政府监管机构的重视。本文以我国2005-2013年间进行公开市场股份回购的上市公司为样本,基于信息不对称... 详细信息

随着股份回购在我国上市公司的逐步使用,作为一种重要的资本退出机制和价值分配方式,日益受到公司管理层的青睐、市场投资者的追捧及政府监管机构的重视。本文以我国2005-2013年间进行公开市场股份回购的上市公司为样本,基于信息不对称理论和市场有效性假说,实证检验上市公司进行股份回购后公司股票价格和财务指标的变化,解析回购公告向投资者传递的信息,以全面揭示股份回购引发的经济后果——长短期市场效应、财务效应以及信号传递效应,并进行全面、系统地验证和分析。本文研究结果显示：我国上市公司股份回购的短期市场效应显著,且伴随有信息提前泄露的现象,其累计超常收益率大致为4.51%(窗口期为[-4,4]),但这种正向反应并不能得以延续,即不存在长期的正向超常收益；股份回购后三年内,企业呈现出经营业绩持平,但投资机会显著下降的特征；股份回购向投资者传递企业目前财务稳健,有能力向股东返还多余现金,且管理层不会过度投资的信息,分析结果验证了自由现金流量假说。此外,我们还对短期市场反应与财务业绩变化进行回归分析,发现具有高现金水平且缺乏投资机会的企业拥有更剧烈的市场反应,进一步验证了自由现金流假说的预测效果。本文创新点在于：第一,首次全面揭示了我国上市公司股份回购的经济后果,纵观国内现有文献,我国对股份回购的研究尚处于起步阶段,尚未有学者全面研究过上市公司进行股份回购的经济后果；第二,构建了股份回购长期市场效应和财务效应的评价体系。本文为相关利益者全面了解、预测和规范上市公司的股份回购行为提供了经验数据的支持,也为股份回购的监管和法律法规建设提供了理论参考。

关键词：股份回购经济后果市场效应财务效应信号传递效应

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现金股利政策信息内涵的实证研究

现金股利政策信息内涵的实证研究

引用

作者：李剑锋天津大学

学位级别：硕士

随着中国证券市场的逐步发展和中国上市公司的逐渐壮大,对中国上市公司的研究显得日益重要,其中包括对股利政策的研究。现金股利作为股利分配的重要分配方式,研究现金股利政策具有重要的意义。自2000年以来,越来越多的上市公司选择现金... 详细信息

随着中国证券市场的逐步发展和中国上市公司的逐渐壮大,对中国上市公司的研究显得日益重要,其中包括对股利政策的研究。现金股利作为股利分配的重要分配方式,研究现金股利政策具有重要的意义。自2000年以来,越来越多的上市公司选择现金股利分配形式,这是我国证券市场呈现的一大新特点。为了更清楚地认识和评价上市公司的现金股利政策,本文针对2000年以来上市公司股利政策的新特点,对国内外股利政策研究的主流观点——信号理论进行实证分析,以探明我国现金股利政策是否具有信息内涵。本文首先从股利政策的理论出发,对股利政策的有关概念进行了基本介绍,着重阐述了传统股利政策理论和现代股利政策理论,并阐述了我国对股利政策信号传递作用的研究现状;然后总结了上市公司派现的特征,分析了股利政策的影响因素,并从理论和实践上对此进行了解释;在此基础上,以深圳证券市场和上海证券市场的数据为依据,运用累计超额分析的方法,对2003年上市公司现金股利政策进行了实证研究,得出现金股利传递了一定信号的结论;最后,针对我国证券市场的特点和实证分析结果,给出了政策性的建议。本文的实证研究结果表明现金股利政策能够传递一定的信号。这有助于监管部门利用信号传递作用加强对上市公司的管理,也有利于上市公司理智地制定现金股利政策,也为广大投资者根据现金股利信息投资决策提供了依据。

关键词：股利政策信号传递效应超额收益率高派现

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关系型贷款、中小银行与中小企业融资困境的破解

关系型贷款、中小银行与中小企业融资困境的破解

引用

作者：王晨辉浙江工商大学

学位级别：硕士

中小企业依靠其经营灵活、分布广泛、紧跟市场需求等特点，在创造国民生产总值、提供就业岗位、科技创新、产业配套等经济发展的各个方面都发挥了巨大的作用，已经成为我国国民经济的重要组成部分，是推动我国国民经济健康、稳定、快速... 详细信息

中小企业依靠其经营灵活、分布广泛、紧跟市场需求等特点，在创造国民生产总值、提供就业岗位、科技创新、产业配套等经济发展的各个方面都发挥了巨大的作用，已经成为我国国民经济的重要组成部分，是推动我国国民经济健康、稳定、快速发展的重要力量。然而，中小企业的发展道路并不顺畅，存在很多制约其发展的因素，其中融资难问题就是制约其发展的一大瓶颈。如何解决中小企业融资难问题已经成为困扰世界各国的难题。本文结合中国实际情况，经过分析得出造成我国中小企业融资难问题的根本原因是银企之间的信息不对称，而所有制歧视等原因已经随着我国金融体制和经济体制改革的日益深入而日趋弱化，我国中小企业融资难更多的是由于纯市场的因素造成的。鉴于此，本文提出引入国外运用效果显著的关系型贷款这一新型贷款技术以解决我国中小企业融资难问题。先是通过模型分析了关系型贷款中的“信号传递”效应和“声誉机制”效应，继而运用调查数据，构筑多元回归计量检验模型从理论分析和实证分析的角度共同证明了关系型贷款是解决中小企业融资困境的有效途径，并且通过具体的案例研究证明了关系型贷款在我国实施的可行性，进而提出了大力发展中小商业银行，鼓励其与中小企业发展关系型贷款是解决我国中小企业融资困境的有效途径，最后，从政府、银行等各方面有针对性地提出了相关建议和措施。

关键词：关系型贷款信息不对称声誉机制效应信号传递效应中小金融机构中小企业

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华闻传媒大股东增持的动机和业绩评价研究

华闻传媒大股东增持的动机和业绩评价研究

引用

作者：张力河北经贸大学

学位级别：硕士

随着股权分置改革三个阶段的逐步完成,包括非流通股在内的我国上市公司大股东所持有的所有股票可以随时在股票市场中进行买卖。股票在市场中的表现直接关系到大股东的切身利益。因此,上市公司大股东需要采取一定的办法与措施来影响股价... 详细信息

随着股权分置改革三个阶段的逐步完成,包括非流通股在内的我国上市公司大股东所持有的所有股票可以随时在股票市场中进行买卖。股票在市场中的表现直接关系到大股东的切身利益。因此,上市公司大股东需要采取一定的办法与措施来影响股价,目的在于能够稳定其股价或者提升股票价值而从中获取更多的收益。与此同时,政府为了促进证券市场的发展并进一步规范证券市场也出台了一系列的政策,所以越来越多的上市公司大股东选择通过增持来影响公司股价。因此本文以华闻传媒为例,鉴于华闻传媒大股东在2017年连续两次进行增持,并且在增持的年度内进行了多次的长期股权投资,2017年长期股权投资同比2016年增长较大,所以,通过研究华闻传媒大股东增持,对华闻传媒增持的动机以及业绩效应进行分析研究。本文通过文献研究与案例分析相结合的研究方法,并结合对华闻传媒大股东增持案例的定量分析来研究上市公司大股东增持的动机与绩效评价。首先,对现有的文献资料进行梳理,并对上市公司的股东增持的概念、法律依据、业绩效应理论基础进行概述,并由此引申出大股东增持的动机与其业绩效应的作用机理。然后,通过运用计算超额累计收益率的市场效应评价法、财务比率分析、杜邦分析对华闻传媒大股东增持的动机与业绩效应做出具体分析。最后得出一些启示并希望对其他上市公司大股东、外部投资者有所帮助。在具体研究过程中,本文利用控制权收益理论、价值创造理论以及信号传递假说三大理论基础,并结合市场中大股东增持的实际增持动机情况对主要增持动机讨论。在具体研究过程中,首先,运用市场效应评价方法,通过股价的变动计算大股东增持前后短期与长期的超额累计收益;然后通过偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力等财务指标的财务比率分析,对华闻传媒增持前后近两年的财务状况进行评价;最后,再进一步通过杜邦分析法,对本文案例华闻传媒大股东增持的财务效应进行全面的分析研究。经过分析,得出以下结论:(1)华闻传媒大股东通过增持的方式向市场投资者传递了其对公司未来发展良好预期的信号;(2)华闻传媒大股东通过增持巩固了大股东的控制权,从而促进了公司投资决策效率的提高与资本运作价值的提升,长期看来,对公司的业绩有正面效应。通过研究证明,上市公司大股东通过增持可以对公司股票在二级市场的表现起到积极的推动作用,如加以正确引导,不仅有利于提升股东财富,而且有助于国内证券市场有效性的提高,对国内资本市场的健康发展有积极的意义。本案例的创新之处在于,在研究华闻传媒大股东增持的动机与绩效评价时运用了多种分析方法,其中包括:计算超额累计收益的市场效应法、分析常规财务能力指标的数据分析法,以及杜邦分析法。通过利用股票价格反映的短期超额累计收益,以及财务比率所反映的公司各项能力指标,运用多种方法分析了在华闻传媒大股东增持之后的短期与长期的市场效应以及财务效应,从而证实了大股东增持之后的绩效反应,也为证实华闻传媒大股东增持的动机做了有力的理论证实与数据分析,为详细了解大股东增持动机与财务效应提供了很好的理论研究方法。

关键词：大股东增持控制权业绩效应信号传递效应华闻传媒

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科技企业孵化器认定政策对在孵企业创新能力的影响 ——以广东省孵化器为例的研究

科技企业孵化器认定政策对在孵企业创新能力的影响 ——以广东省...

引用

作者：张建超华南理工大学

学位级别：硕士

我国政府自2006年开始颁布和实施科技企业孵化器认定政策以来,认定政策在引导我国科技企业孵化器高质量发展、支持科技型中小微企业快速成长方面发挥了重要作用。从理论讲,政府认定行为有可能是一种信号传递,政府认定可以帮助被认定对... 详细信息

我国政府自2006年开始颁布和实施科技企业孵化器认定政策以来,认定政策在引导我国科技企业孵化器高质量发展、支持科技型中小微企业快速成长方面发挥了重要作用。从理论讲,政府认定行为有可能是一种信号传递,政府认定可以帮助被认定对象贴上被政府认可的标签,向外界释放有关认定对象质量的积极信号,可缓解因为信息不对称导致的市场失灵。然而当前政府对各级别孵化器认定指标中多数指标无法通过第三方证明,并不一定满足信号显示的前提。同时,政府对孵化器的财政资助与孵化器认定等级挂钩也导致孵化器有可能为获得政府的财政资金支持,人为操控认定指标进行填报,进而弱化了政府认定的权威性,即政府开展的资格认定,往往不一定满足信号有效显示的前提条件。因此,政府对孵化器的认定政策,也有可能因孵化器的机会主义行为而背离认定政策的初衷。基于此,论文将研究问题聚焦为:国家级科技企业孵化器的认定能否作为一种认证信号,向外界传递孵化器的正面信息,从而有助于孵化器获得更多外部资源以提升在孵企业创新能力,以及科技企业孵化器认定政策信号传递效应发挥作用的内在机理如何?本文首先基于信号传递理论和资源依赖理论,探讨科技企业孵化器认定政策的信号传递效应对在孵企业创新的影响路径并提出研究假设。其次,本文以广东省科技企业孵化器为研究样本,采用倾向得分匹配(PSM)方法系统地评估了科技企业孵化器认定政策的信号传递效应及其对在孵企业创新能力的影响。最后,根据实证结果得出研究结论。主要研究结论如下:(1)科技企业孵化器认定政策具有信号传递效应,科技企业孵化器认定政策可通过信号传递机制向外界释放被认定孵化器的积极信号,降低了资源所有者与孵化器之间的信息不对称,可吸引更多的外部创新资源。(2)科技企业孵化器认定政策的信号传递效应带来的人才资源、资金资源、社会网络资源的增加对在孵企业创新能力的影响各异:人才资源与社会网络资源的增加能够提升在孵企业创新能力,资金资源的增加对于在孵企业创新能力无显著影响。(3)科技企业孵化器认定政策信号传递效应均能显著促进政府主导型和非政府主导型孵化器的人才资源、社会网络资源增加以及在孵企业创新能力的提升。但认定政策的信号传递效应对此二者在反映资金资源的风险投资额的影响有所不同:认定政策的信号传递效应能够促进政府主导型孵化器获得更多风险投资额,但并没有促进非政府主导型孵化器风险投资额的增加。相比非政府主导型孵化器,政府主导型孵化器更能促进在孵企业创新能力的提升。

关键词：科技企业孵化器认定政策在孵企业创新能力倾向得分匹配信号传递效应

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债务期限对创业板上市企业IPO抑价的影响研究

债务期限对创业板上市企业IPO抑价的影响研究

引用

作者：欧阳东对外经济贸易大学

学位级别：硕士

IPO抑价是全球资本市场新股上市时普遍存在的现象，国内外学者对这一现象进行大量的理论与实证研究，分析并归纳出造成这一现象的众多因素。然而综合参考国内外文献，发现关于重要财务指标将如何影响公司首次公开发行的股价表现的研究... 详细信息

IPO抑价是全球资本市场新股上市时普遍存在的现象，国内外学者对这一现象进行大量的理论与实证研究，分析并归纳出造成这一现象的众多因素。然而综合参考国内外文献，发现关于重要财务指标将如何影响公司首次公开发行的股价表现的研究相对较少，本文创新性的从企业债务期限选择角度对IPO抑价问题进行研究。　　2009年创业板的成立，丰富了我国资本市场层次，同时为我国以制造业为代表的高新技术企业提供了良好的融资平台。根据本文统计，创业板自成立之日至2019年，市场整体的平均抑价率达到了44.03%，在世界范围内属于较高水平。尽管于2012年经历了一定程度的下降，但创业板市场在历经2014年的发行制度改革之后，后续5年仍然出现了新股集体涨停的现象，从侧面反映出了单纯的制度限制无法解决企业新股股价波动异象。因此本文通过分析企业债务期限，探究企业自身的财务指标对IPO抑价水平是否会产生影响。　　本文将理论基础结合我国创业板实际情况，选取了2010年1月至2019年12月在我国创业板市场上市的公司作为研究样本，采用短期债务比率作为衡量企业债务期限的解释变量，并对创业板市场上市公司发行新股首日价格表现情况分析，讨论债务期限对于拟上市企业IPO抑价幅度的影响。根据研究结果表明，企业的债务期限会影响首次公开发行的抑价率，短期债务在总负债中占比与IPO抑价幅度呈负相关关系。通过分析得出的主要原因是，财务指标以信号传递的方式影响了投资者对公司发展前景的预期并调整自身的投资决策，在我国询价发行制度下改变发行人和承销商制定的新股发行价格，从而对IPO抑价率产生影响。此外，第三方投资机构对于企业的持股也会对债务期限的信号传递效应产生影响。基于以上结论，本文分别对拟上市企业制定债务期限、投资者投资行为以及政府的政策制定提出了相关建议，以促进以创业板市场为代表的资本市场更加健康长久地发展。

关键词： IPO定价短期债务信号传递效应创业板上市公司

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上市公司大股东股份增持的动机及后果研究 ——以报喜鸟为例

上市公司大股东股份增持的动机及后果研究 ——以报喜鸟为例

引用

作者：谢懿苏州大学

学位级别：硕士

自2005年我国股权分置改革完成以后,股票的流通变得更为普遍,股票市场开始有了新的发展,股票强大的流动性使得价格的波动会跟直接的体现在对股东们的财富增减的影响上。在这种情况下,从大股东的角度出发,为了确保自己的利益不受损害甚... 详细信息

自2005年我国股权分置改革完成以后,股票的流通变得更为普遍,股票市场开始有了新的发展,股票强大的流动性使得价格的波动会跟直接的体现在对股东们的财富增减的影响上。在这种情况下,从大股东的角度出发,为了确保自己的利益不受损害甚至更进一步取得额外的收益,他们有着足够的动机来采取一些手段影响股价走势,而大股东的股票增持正是他们惯用手段。而从监管层面来讲,为了活跃市场,充分利用市场的自理机制,近年来在政策上逐步放宽了对大股东的增持股票这一行为的限制。所以,在这两个层面因素的影响下,上市公司大股东增持行为变得越来越常见了。本文选择报喜鸟大股东增持行为的事件考察,将文本分析与案例分析这两种分析方法相结合,对报喜鸟上市公司大股东的增持行为的动因、策略和后果进行系统性的考察,本文的研究具有较好的理论和现实意义。本文研究坚持问题导向,从行为策略——动因——后果的结构化研究思维,主体分析四个部分:(1)上市公司大股东增持的相关制度背景。重点对近年来中国资本市场针对大股东增持行为的监管政策文件进行梳理和分析,提炼出上市公司大股东增持的相关制度规范和政策背景的变迁。(2)报喜鸟大股东增持行为的实施方案分析。重点对报喜鸟大股东增持的现实背景、实施策略、步骤以及实施过程的契约要素设计等展开分析,提高报喜鸟大股东增持的行为特征和方案特性。(3)报喜鸟大股东增持行为的动因考察。从市值管理、提升控制权、释放利好消息三个层面检验了大股东增持的行为动因。(4)报喜鸟大股东增持行为的后果考察。从市场绩效和财务绩效两个层次系统分析了大股东增持对上市公司的价值影响。本文研究发现:(1)报喜鸟大股东通过大股东增持这行为成功地实施了公司的市值管理,向股民投资者们传递了积极的型号,利好消息提振了信心,同时在股票增持的过程中还加强了对公司的控制权,巩固了在公司的控制地位。(2)报喜鸟大股东的增持行为在经营业绩方面对公司有着长期的正面影响,改变了公司的经营颓势,促进了公司的发展。本文研究对中国上市公司资本运营和借力资本市场发展具有参考价值;对监管层市场监管具有重要现实启示价值。

关键词：大股东增持业绩效应信号传递效应控制权

来源：评论

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股利政策对股价影响的实证研究

股利政策对股价影响的实证研究

引用

作者：靳文倩云南大学

学位级别：硕士

股利政策直接影响公司的筹资活动和投资活动，是现代公司理财的三大核心内容之一，一直受到国内外学者的广泛关注。西方许多学者从不同的角度对公司股利政策进行了研究，提出了税差理论、代理成本、信号理论等理论。其中最具代表性的是... 详细信息

股利政策直接影响公司的筹资活动和投资活动，是现代公司理财的三大核心内容之一，一直受到国内外学者的广泛关注。西方许多学者从不同的角度对公司股利政策进行了研究，提出了税差理论、代理成本、信号理论等理论。其中最具代表性的是莫顿·米勒和弗兰克·莫迪格里亚尼1961年提出的“股利政策无关论”（简称M&M理论），此理论为此后40多年股利政策理论的发展打下了理论基础。\n 我国经济自改革开放以来得到了飞速的发展，公司治理问题逐渐成为许多学者重点关注的问题。我国学者在研究国外理论成果的基础上，结合我国的实际情况，在公司治理问题的研究中也取得了一系列的成果。但由于我国资本市场还处于发展阶段，我国上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性，短期投机较为严重，许多西方的股利政策理论并不能很好的解释我国股利政策现状。\n 股利政策的正确选择对于企业价值的提升和股票收益有着重要影响，但不同企业所处的发展阶段不同所适用的股利政策也将不同。本文以石化行业为例，对目前我国的一百多家上市石化公司股利分配现状进行统计性分析研究。将上市公司依据所处的发展阶段分为创业期、成长期、成熟期和衰退期四个发展阶段，并使用合适的样本筛选标准剔除股票股利、盈利公告、重组和重大诉讼事件的干扰。试图分析我国的股利分配情况与股票超常收益率之间的联系，比较在不同的企业发展阶段下，股利政策的信号传递效应。由此总结出股利政策在不同发展阶段的企业中具有的信号传递效应，为实证研究增加一个新的视角。

关键词：股利政策股票收益信号传递效应企业生命周期

来源：评论

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熊市背景下上市公司大股东股份增持的实证研究

熊市背景下上市公司大股东股份增持的实证研究

引用

作者：姜仁荣浙江工商大学

学位级别：硕士

上市公司大股东的行为一直是学者关注的焦点。在2008年中国股市陷入熊市大级别调整之际,有100多家上市公司大股东增持自家股份。大股东增持时间的特殊性、大股东自身地位的敏感性,以及其对市场的积极意义,使它从一开始就成为市场的焦点... 详细信息

上市公司大股东的行为一直是学者关注的焦点。在2008年中国股市陷入熊市大级别调整之际,有100多家上市公司大股东增持自家股份。大股东增持时间的特殊性、大股东自身地位的敏感性,以及其对市场的积极意义,使它从一开始就成为市场的焦点。而如此众多的上市公司大股东增持股份事件集中出现在证券发展史上都是不多见的,由于大股东增持事件出现的时间距离现在较短,很多研究尚处空白,本文对大股东股份增持的动机、市场效应及影响因素等问题进行了有益的尝试,为进一步分析相关问题奠定了基础。深入了解大股东增持的特征,对今后证券市场的发展,对投资者、管理层和大股东自身运作都是一种有益参考。在实证研究中,本文选取了2008年内发生大股东增持的133家上市公司作为研究对象,以信号传递假说、市场择时理论、隧道效应和激励效应等理论来解释大股东股份增持的动机,并采用多元线性回归模型对此进行分析验证。市场必然会对大股东的增持行为形成相应的反应,本文进而利用事件研究法、均值检验法研究了大股东增持的信号传递效应(市场反应)和价值锚定效应。研究表明,信号传递假说、市场择时理论、隧道效应理论均能够解释我国上市公司大股东股份增持的动机,且影响较为显著。在市场反应上,大股东增持对股价影响显著,且超额收益率在公告日和公告日前一天达到最大。研究还发现大股东的增持对市场价格存在锚定效应,投资者在投资时会以大股东增持时的增持价为决策基础调整投资行为。

关键词：大股东增持增持动机信号传递效应锚定效应均值检验

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