检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：汪志辉陕西科技大学

学位级别：硕士

股价崩盘风险指的是股价的暴跌导致发生崩盘的可能性。这不但会使投资者的利益受到亏损,还会使公司经营状况进一步恶化。股票价格的剧烈波动会扰乱市场经济的健康发展,造成股价的下跌从而导致崩盘,如“博天环境”在2019年股价下跌38%基... 详细信息

股价崩盘风险指的是股价的暴跌导致发生崩盘的可能性。这不但会使投资者的利益受到亏损,还会使公司经营状况进一步恶化。股票价格的剧烈波动会扰乱市场经济的健康发展,造成股价的下跌从而导致崩盘,如“博天环境”在2019年股价下跌38%基础上进一步下跌至5.06元、2020年“全新好”在没有任何利空消息的情况下,股价下跌至4元,市值蒸发了 15亿并持续7个跌停、2020年12月“济民制药”连续10个跌停。股价崩盘风险的主要成因是委托代理过程中产生的信息不对称问题。管理层出于个人薪酬以及声誉的考虑,通常会利用相对于投资者所拥有的信息优势来隐藏负面消息,这些坏消息的累积形成了一种潜在地雷,当坏消息一旦被投资者所了解,一下释放的负面信息会引起股票价格暴跌。而投资者关注作为一种稀缺资源,在有效市场假说设定下,市场参与者都花费了一定的时间和精力去处理企业所释放的信息。网络发展也扩展了投资者获得信息的途径和方式。除了传统的审计报告、分析师预测报告,新闻报道以及网络评论都使得投资者关注的信息能够迅速传播,这在一定程度上缓解了信息不对称问题。2020年新冠疫情的爆发使得投资者更加体会到稳定的市场经济环境对企业的生存发展、行业的稳定至关重要。一方面,较高的环境不确定性增加了投资者获得企业信息的难度。另一方面,较高的环境不确定性使得企业管理层更有动机进行真实盈余管理行为,隐匿企业产生的负面信息。投资者关注作为一种对管理层的外部监督,能够让管理层在外部监督的压力下,减少委托代理过程中积累负面信息的行为。然而由于管理层直接经营公司,对公司的实际经营状况以及所处市场环境有着更深刻的了解,在市场环境不确定性较大时,即使受到外部投资者的监督,也依然可能进行更为隐蔽的利润操纵,隐藏产生的负面信息,这又加剧了股价崩盘风险。因此,在研究投资者关注和股价崩盘风险关系中,引入环境不确定性,这不仅为我国企业生存发展提供理论依据,还为保护投资者利益提供实证证据。本文基于公司治理理论中的代理理论,结合声誉机制理论以及信息不对称理论,提出研究假设,选取2011——2019年沪深A股上市公司为研究样本。首先,选取代理变量,用负收益偏态系数和收益率上下波动比率来度量企业的股价崩盘风险,用上市公司网络搜索指数表示投资者关注程度,从销售操纵、生产操纵和费用操纵三方面衡量管理层真实盈余管理的程度,用销售收入的标准差并经行业调整后的值来衡量公司所处的环境不确定性。其次,通过混合OLS模型对投资者关注与股价崩盘风险关系进行研究;将投资者关注从小到大横向分成四组,研究产权性质差异下,投资者关注的偏向,以及股价崩盘风险的差异;接着使用中介效应模型检验真实盈余管理的中介效应;通过有调节的中介效应模型检验环境不确定性在中介作用中的调节效应;最后通过随机前沿模型,构建信息不对称测度模型,研究信息不对称程度对股价崩盘风险的效应,以及投资者关注后所能获得的信息和管理层隐藏的不被投资者察觉的负面信息,分别对股价崩盘风险的效应。研究结果表明:(1)投资者关注与股价崩盘风险回归系数显著为负,即投资者关注能够显著降低企业股价崩盘风险。(2)投资者更偏向关注国有上市公司,国有上市公司股价崩盘风险更低。(3)真实盈余管理在两者关系中发挥着中介作用,即投资者关注能够显著降低管理层的真实盈余管理行为进而降低股价崩盘风险。(4)环境不确定性调节了中介效应的前半段,即削弱了投资者关注降低管理层真实盈余管理的效应,当环境不确定性高于均值一个标准差时,投资者关注不能继续通过减少管理层真实盈余管理行为降低股价崩盘风险。(5)投资者关注后所能获得的信息,相对于管理层隐藏的不被察觉的负面信息,对股价崩盘风险作用更强,有超过一半样本的股价崩盘风险低于基准水平。

关键词：投资者关注股价崩盘风险真实盈余管理环境不确定性有调节的中介效应模型信息不对称模型

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金融交易的阻碍:理论与应用

引用

清华金融评论 2020年第9期 99-100页

作者：余剑峰清华大学五道口金融学院清华大学金融科技研究院清华大学国家金融研究院资产管理研究中心

资本市场上存在信息不对称问题,一方可能比其他方拥有更多的信息优势。在本文介绍的论文中构造了一个多资产的信息不对称模型,这一复杂模型与一个简化的信息完全的税收经济相等价。研究证明,简化的税收模型可以用来解释分散化不足的现象... 详细信息

资本市场上存在信息不对称问题,一方可能比其他方拥有更多的信息优势。在本文介绍的论文中构造了一个多资产的信息不对称模型,这一复杂模型与一个简化的信息完全的税收经济相等价。研究证明,简化的税收模型可以用来解释分散化不足的现象,也可以运用到业绩评价中,为业界提供理论依据。

关键词：业绩评价金融交易信息不对称模型税收模型信息不对称问题理论与应用复杂模型分散化

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农地流转市场信息不对称问题研究

引用

江苏师范大学学报（自然科学版） 2017年第3期35卷 10-13,17页

作者：米家鑫张绍良侯湖平李晶晶邓晓玲中国矿业大学环境与测绘学院江苏徐州221116

随着城乡统筹和农村土地制度改革的推进,农地流转市场已成为农村经济不可或缺的部分,农地流转市场信息不对称问题也日益显现.从市场主体角度阐述了农地流转信息传播的方式,并构建了农地流转市场信息不对称度量模型.基于调研数据的分析表... 详细信息

随着城乡统筹和农村土地制度改革的推进,农地流转市场已成为农村经济不可或缺的部分,农地流转市场信息不对称问题也日益显现.从市场主体角度阐述了农地流转信息传播的方式,并构建了农地流转市场信息不对称度量模型.基于调研数据的分析表明,当前我国中西部农地流转市场信息不对称现象较严重,市场各主体都不拥有完全的市场信息,其成因主要有市场主体获取和传递信息难、市场主体目标不一致和市场监管机制不健全等.基于此,从市场信息源、信息传递机制、市场监管机制等角度提出降低农地流转市场信息不对称程度的策略.

关键词：农地流转信息不对称模型土地市场

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信息不对称对食品行业的影响及治理政策

引用

中国商论 2014年第12X期 188-189,222页

作者：殷彦华欧利娟刘涵上海理工大学管理学院

食品收入作为物品收入的十分重要的组成部分,它直接影响着食品行业的经济效益。但是在中国国内,食品行业却存在着很多需要解决的问题,这些问题对国内食品业的发展产生了很多负面效应。例如,一个重要的问题是,在食品行业市场机制中"... 详细信息

食品收入作为物品收入的十分重要的组成部分,它直接影响着食品行业的经济效益。但是在中国国内,食品行业却存在着很多需要解决的问题,这些问题对国内食品业的发展产生了很多负面效应。例如,一个重要的问题是,在食品行业市场机制中"信息不对称"现象突出,本文通过构造相应模型,研究信息不对称在食品行业中的表现,探讨食品行业相应的治理策略,为高效调节我国食品市场提供充足的理论基础。

关键词：信息不对称食品质量安全信息不对称模型

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数字参考咨询中信息不对称问题研究

引用

科技情报开发与经济 2011年第29期21卷 113-115页

作者：陈烨温州市图书馆浙江温州325000

采用信息不对称理论中的博弈论,对数字参考咨询服务中的咨询馆员与虚拟读者在信息传递中的失真问题进行了研究和分析,并建立了信息不对称模型,通过分析模型,提出了相应的抑制和消除数字参考咨询服务中信息不对称现象的路径和对策,以达... 详细信息

采用信息不对称理论中的博弈论,对数字参考咨询服务中的咨询馆员与虚拟读者在信息传递中的失真问题进行了研究和分析,并建立了信息不对称模型,通过分析模型,提出了相应的抑制和消除数字参考咨询服务中信息不对称现象的路径和对策,以达到帕累托最优。

关键词：信息不对称数字参考咨询服务信息不对称模型

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GATT/WTO争端解决机制的经济分析

GATT/WTO争端解决机制的经济分析

引用

作者：王作全吉林大学

学位级别：硕士

WTO 体制较之GATT 机制的显著进步是WTO 争端解决机制的出现,使得争端解决机构对案件有强制管辖权,其表现形式是以否定式共识替代肯定式共识,使其能量在解决国际贸易争端中充分释放出来,在解决争端方面发挥了核心作用。但是目前,我们对... 详细信息

WTO 体制较之GATT 机制的显著进步是WTO 争端解决机制的出现,使得争端解决机构对案件有强制管辖权,其表现形式是以否定式共识替代肯定式共识,使其能量在解决国际贸易争端中充分释放出来,在解决争端方面发挥了核心作用。但是目前,我们对争端解决机制如何具体影响诉讼参与方行为还没有系统的理论、模型,还不能说明为什么有些案件在专家组阶段之前得以协商解决,而有些则进入到专家组程序;为什么进入到专家组程序的案件申诉方的胜率那么高;为什么WTO 体制下案件上诉率很高;等等。本文将提供这样的理论模型――收益成本不对称模型,通过模型分析来说明上述的具体问题,加深我们对WTO 争端解决机制影响国家行为的理解。

关键词：争端解决机制信息不对称模型收益-成本不对称模型经济分析

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住宅市场信息不对称问题研究

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华中科技大学学报（城市科学版） 2003年第4期20卷 81-84页

作者：童琳朱佳林华中科技大学土木工程与力学学院湖北武汉430074

保持住宅市场高效、有序运行是我国发展住宅产业的关键所在 .针对现阶段出现的大量购房交易纠纷 ,引入信息不对称理论 ,结合住宅产品固有的特点分析了住宅市场信息不对称的易发性 ,建立了住宅市场信息不对称模型。

关键词：住宅市场信息不对称住宅产业信息不对称模型

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