检索结果-内蒙古大学图书馆

会计与经济研究 2014年第6期28卷 99-112页

作者：麦强盛李谦西南林业大学经济管理学院云南昆明650224

要确保银行体系的稳定性,仅仅关注任何一家银行的安全和稳健是远远不够的,很有必要考虑到银行间的关联效应所产生的溢出风险,即TCTF风险。网络传导分析法能够使监管部门通过跟踪直接金融关联导致的几轮外溢效应,分析银行体系资本受损情... 详细信息

要确保银行体系的稳定性,仅仅关注任何一家银行的安全和稳健是远远不够的,很有必要考虑到银行间的关联效应所产生的溢出风险,即TCTF风险。网络传导分析法能够使监管部门通过跟踪直接金融关联导致的几轮外溢效应,分析银行体系资本受损情况,确定银行业系统性风险和脆弱性银行。通过对17家主要商业银行5年的信用冲击传导研究,发现尽管银行业经营稳健,但TCTF风险及脆弱性处于高位,银行关联的流动性需求旺盛,需要特别关注银行业流动性风险。

关键词：商业银行 TCTF风险系统性风险信用冲击

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我国债券违约事件对不同子市场信用利差的冲击效应 ——基于信用冲击和流动性冲击

我国债券违约事件对不同子市场信用利差的冲击效应 ——基于信用...

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作者：朴婧怡中央财经大学

学位级别：硕士

随着我国债券市场发展,债券规模扩张、品种丰富的同时,也伴随着愈发强烈的信用违约风险。2014年“11超日债”发生实质违约后,我国债券违约事件开始爆发,对新发债券的定价和利差产生影响。为了验证违约事件对信用利差的冲击效应,本文首... 详细信息

随着我国债券市场发展,债券规模扩张、品种丰富的同时,也伴随着愈发强烈的信用违约风险。2014年“11超日债”发生实质违约后,我国债券违约事件开始爆发,对新发债券的定价和利差产生影响。为了验证违约事件对信用利差的冲击效应,本文首先回顾了我国债券市场的发展历程,介绍主要债券品种,总结违约现状,然后构建债券违约影响信用利差的理论模型,并进行回归模型的实证检验。以2018年-2021年发行的4,410只银行间市场中期票据为样本,本文构建了时间序列多元回归模型,在控制债券特征、发行人特征和宏观市场三方面控制变量的基础上,验证了三个研究假设:(1)债券违约事件的爆发,会对接下来一段时间内的新发债券存在信用冲击效应,通过抬升投资者的违约预期和风险厌恶而扩大信用利差,提高发债企业的融资成本;(2)这种信用冲击在行业、地区内存在传染性,会显著提升传统制造业和同省份内新发债券的信用利差;(3)债券违约事件还会对不同权属、不同主体评级的发债企业造成异质性的流动性冲击,其中国有企业和高评级债券的安全性更高,会成为投资者规避违约风险的投资偏好,因此既流动性提升,信用利差降低,享受积极的流动性冲击,而非国企或评级较低的弱资质债券需要补偿流动性溢价,信用利差提升,受到负向的流动性冲击。实证结果基本符合预期,主回归中违约事件虚拟变量的回归系数显著为正,证实了债券违约对新债信用利差的抬升冲击作用,且这一影响在违约发生后的1个月和3个月内都十分显著,但会随着事件窗口拓展而逐渐削弱。信用冲击作用的传染性也得到验证,其中同业传染性要显著强于区域传染性,说明同属某一行业的企业具有类似违约风险,受到行业内违约事件的负面影响更大。本文还验证了违约的流动性冲击对不同资质主体的差异化影响,违约事件的冲击会使得投资者将固收配置安全性的重要性置于收益水平之上,因此对弱主体的新发债券提出更高的流动性溢价要求。最后,本文对债券市场的三方参与主体,政府、投资者、发债企业提出了建设性意见,助力债券市场持续平稳健康发展,减少金融风险。

关键词：债券违约信用利差信用冲击流动性冲击

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信用冲击背景下银行同业业务的破与立

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金融市场研究 2019年第9期79卷 66-73页

作者：周伟君浙商银行金融同业总部

近期中小银行信用事件打破了金融市场的同业信仰,金融市场出现流动性分层,头部聚集现象日趋显著。随着金融供给侧改革和利率市场化深入推进,商业银行同业业务转型机遇与挑战并存。展望未来,同业业务应加强流动性管理,顺应市场发展趋势,... 详细信息

近期中小银行信用事件打破了金融市场的同业信仰,金融市场出现流动性分层,头部聚集现象日趋显著。随着金融供给侧改革和利率市场化深入推进,商业银行同业业务转型机遇与挑战并存。展望未来,同业业务应加强流动性管理,顺应市场发展趋势,凝练竞争优势,创新产品和服务模式。

关键词：信用冲击同业业务转型

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信用和流动风险冲击下的中国银行业传染分析

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系统工程理论与实践 2021年第6期41卷 1412-1427页

作者：陈暮紫汤婧张小溪杨晓光中央财经大学管理科学与工程学院北京100081 中国科学院数学与系统科学研究院北京100190

银行业信用风险冲击和传染是金融危机的重要导火索之一,而金融危机的加深导致流动性风险冲击会进一步加剧银行业风险.基于中国资产规模最大的50家代表性银行的同业债权债务关系,通过最大熵方法构建了阈值过滤后的银行业双边同业资产-负... 详细信息

银行业信用风险冲击和传染是金融危机的重要导火索之一,而金融危机的加深导致流动性风险冲击会进一步加剧银行业风险.基于中国资产规模最大的50家代表性银行的同业债权债务关系,通过最大熵方法构建了阈值过滤后的银行业双边同业资产-负债关联网络,进一步在完全网络和"核心-边缘"网络下分别模拟了信用风险单冲击以及信用和流动风险双冲击叠加下的银行业风险传染路径、波及范围和程度.结果发现,第一,从风险易感染程度来看,农村商业银行最高,而大型商业银行最低,从风险破坏程度来看,处于网络中心、资产规模大的银行更强;第二,当信用、流动风险二维冲击时,风险传染效将增强,传染阈值也会相应降低;第三,长周期银行业拆借网络分析发现过滤后的中国银行业网络有明显的核心-边缘结构,当市场从完全网络变为核心-边缘网络时,银行体系抵御风险的能力会有所下降.研究结果不仅可以为商业银行自身的风险管理提供建议,而且可以为监管机构风险监控提供借鉴.

关键词：信用冲击流动性冲击风险传染债权债务网络

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债券违约冲击对不同债券市场信用利差的异质性影响

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上海金融 2021年第12期 69-80页

作者：王立夫王一鸣北京大学经济学院

2014年债券打破刚性兑付以来，债券市场出现了大量违约，尤其是在2018-2019年债券违约出现了一个高峰，市场恐慌使得民营企业低等级AA和AA+级债券信用利差持续走高，而民企AAA级债券和国企较高等级债券信用利差却持续走低，这与发达国... 详细信息

2014年债券打破刚性兑付以来，债券市场出现了大量违约，尤其是在2018-2019年债券违约出现了一个高峰，市场恐慌使得民营企业低等级AA和AA+级债券信用利差持续走高，而民企AAA级债券和国企较高等级债券信用利差却持续走低，这与发达国家债券信用利差随市场信用风险上升而扩大的经济规律相违背。本文剔除债券个体因素，从宏观整体角度探究债券违约冲击对民企和国企不同等级债券子市场影响的差异，利用2014-2019年信用债数据进行实证研究发现：中国债券市场违约伴随着两种冲击，一种是常规的债券违约带来的信用冲击，使得债券的信用利差上升，另一种是流动性冲击，债券违约通常伴随着经济下行，为了提振经济中央银行会实施宽松货币政策，使得信用利差下降；在信用评级相同的情况下，信用冲击对民企债券影响大于国企债券，而流动性冲击对国企债券影响大于民企债券；在民企和国企内部信用评级越低，受到的信用冲击越大，民企内部信用评级越低，受到的流动性冲击越小，而国企内部信用评级越低，受到的流动性冲击反而越大；两种冲击叠加导致了违约频发时期民营企业AA和AA+级债券融资成本上升，民企AAA级债券和国企较高等级债券融资成本下降。

关键词：信用利差债券违约事件信用冲击流动性冲击货币政策

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跨境银行网络风险传染分析--基于BIS的合并银行统计数据

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国际经贸探索 2018年第2期34卷 53-68页

作者：陈兵李莉上海立信会计金融学院金融学院上海对外经贸大学统计与信息学院

文章基于资产负债表连接的网络分析法,采用BIS的合并银行统计数据(IBB和URB),模拟不同冲击类型下跨境银行网络的风险传染效应。分析表明:次贷危机爆发前,不同冲击条件下,美国和英国银行系统都最具系统重要性,银行系统抵御外部冲击的能... 详细信息

文章基于资产负债表连接的网络分析法,采用BIS的合并银行统计数据(IBB和URB),模拟不同冲击类型下跨境银行网络的风险传染效应。分析表明:次贷危机爆发前,不同冲击条件下,美国和英国银行系统都最具系统重要性,银行系统抵御外部冲击的能力与其对外债权规模和集中度直接相关;URB数据和IBB数据模拟结果出现差异,反映了风险转移对传染效应的影响。信用冲击加流动性冲击的条件下,德国、法国、意大利银行系统的系统重要性显著上升,所有银行系统的脆弱性均上升,表明了流动性冲击的重要性;参数值的变动会导致传染效应出现临界点现象;间接传染可能引发严重的后果。次贷危机爆发后,跨境风险传染效应呈下降趋势,这可能与各国银行系统去杠杆(银行系统对外债权下降)以及各国银行系统强化资本基础有关。

关键词：跨境银行网络银行系统信用冲击流动性冲击传染

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银行网络视角下的系统性风险传染研究

银行网络视角下的系统性风险传染研究

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作者：陈兵复旦大学

学位级别：博士

现代金融系统因各种连接相互高度依赖而形成了复杂的金融网络,金融机构的相互连接可能导致冲击在金融网络中进行传染形成系统性风险,次贷危机正是典型例子。近十余年,网络科学发展迅速,并逐步应用于金融传染的研究,推动其成为金融稳定... 详细信息

现代金融系统因各种连接相互高度依赖而形成了复杂的金融网络,金融机构的相互连接可能导致冲击在金融网络中进行传染形成系统性风险,次贷危机正是典型例子。近十余年,网络科学发展迅速,并逐步应用于金融传染的研究,推动其成为金融稳定领域新的研究方向。本文从网络视角,主要基于银行机构(系统)间相互借贷连接形成的银行网络,模拟分析不同冲击在银行网络中的风险传染效应,以深入对金融系统性风险形成和传染机制的理解。主要研究工作和结论如下： 1.系统性风险传染机制理论分析。信用冲击表现为银行机构对其债务违约致使债权银行资产受损,并可能产生连锁效应；市场流动性冲击通常表现为资产的削价销售并影响所有银行,产生网络外部性；融资流动性冲击的典型表现是银行间债务展期风险上升,单个银行面临融资流动性冲击采取的流动性贮藏行为可能导致银行间市场冻结,产生网络外部性。基于网络的传染模型分析表明,信用冲击传染效应呈现衰减特征,市场流动性冲击传染效应呈现放大特征,融资流动性冲击不具备衰减特征。次贷危机正是信用冲击、融资流动性冲击和市场流动性冲击交互作用引起了风险传染的结果。 2.跨境银行网络风险传染分析。以BIS的跨境金融债权数据刻画跨境银行网络,发现近十年来跨境银行网络密度呈现出全球金融危机前显著上升,危机后适度下降的演变特征。美国和英国银行系统始终是网络中最重要的节点,土耳其、希腊等银行系统则处于跨境银行网络的外围。以基于资产负债表的网络分析法,从数据类型(IBB和URB)和冲击类型(信用冲击和信用冲击加流动性冲击)两个维度模拟并比较传染效应。模拟结果表明：(1)不同冲击条件下,美国和英国银行系统都最具系统重要性,法国和德国银行系统破产也能造成比较严重的影响。比利时和荷兰银行系统则最脆弱,这与其对外债权相对高并集中于少数国家从而抵御外部冲击能力弱有关。希腊和土耳其银行系统由于对外债权相对小,因此面对外部冲击的承受力和免疫力很强,美国银行系统面对外部冲击也很稳健。(2)在信用冲击加流动性冲击条件下,所有银行系统的脆弱性均上升,表明了流动性的重要性,法国、德国、西班牙银行系统的重要性上升显著,而且西班牙银行系统破产的传染效应出现了临界点现象。(3)模拟还发现了间接连接引发传染的现象,而且模拟结果似乎对次贷危机爆发有预警作用。 3.中国银行网络风险传染分析。以中国银行间市场拆借数据刻画中国银行网络,发现大型商业银行、部分股份制银行和国开行处于银行网络的核心,中国银行是网络中最重要的节点,部分股份制银行、城商行、农商行、外资行则处于银行网络的外围。以基于资产负债表的网络分析法,模拟并比较不同结构、不同冲击类型下中国银行网络的风险传染效应。模拟结果表明：(1)总体上,中国银行间市场传染性风险很小。不同模拟均表明,中国银行是最具系统重要性的银行,其次是中国工商银行。资本水平的提升能有效增强银行抵御风险的能力。(2)相比单纯的信用冲击,加入流动性冲击时,传染效应会加重,传染门限值也会降低。当考虑双重冲击时,剩余银行(代表共同冲击)的系统重要性影响尤为显著,极端情况下,剩余银行仅靠流动性冲击就能引起其他银行倒闭,这是由于其他银行对剩余银行融资依赖严重的结果。剩余银行和中国银行还出现了传染效应的临界点现象。(3)银行间市场不同结构会影响风险传染。当市场从完全结构改变为不完全结构时,信用冲击引起的传染效应会加重,双重冲击会导致部分银行破产的传染门限值进一步降低,当银行间市场集中度很高时,不同类型冲击都能导致有传染效应的银行增加。 4.网络视角下的宏观审慎监管。对比分析微观审慎监管和宏观审慎监管的基本特征。针对微观审慎监管的缺陷,从网络视角对全球金融危机后的宏观审慎监管改革进行分析和讨论,主要包括对金融机构的系统全面监管(将影子银行系统纳入监管范围)、对金融网络结构的调控、对大而不倒和太过关联而不倒问题的处置。本文的主要创新点如下：1.从新的视角研究金融风险传染问题；2.提出新的处理方法拓展了RAS算法的应用范围；3.构建了系统性风险指数度量跨境银行网络的系统性风险；4.实证网络模拟中发现了传染效应的临界点现象和流动性冲击重要的证据。

关键词：银行网络传染系统性风险信用冲击市场流动性冲击融资流动性冲击宏观审慎监管

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全球金融网络中系统性风险的传染路径及影响研究

全球金融网络中系统性风险的传染路径及影响研究

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作者：时丹阳中国石油大学(北京)

学位级别：硕士

本文利用全球320家金融机构的资产负债表数据,研究了全球金融体系中的网络相关性和风险传染效应。通过构造双边拆借矩阵,使用log-log模型评估网络结构。网络拓扑结构表明,商业银行保持着最重要的银行间交易,并与其他金融机构保持着最密... 详细信息

本文利用全球320家金融机构的资产负债表数据,研究了全球金融体系中的网络相关性和风险传染效应。通过构造双边拆借矩阵,使用log-log模型评估网络结构。网络拓扑结构表明,商业银行保持着最重要的银行间交易,并与其他金融机构保持着最密切的相关性。以网络为中心的研究表明,全球金融市场的资金借贷网络由大中型金融机构主导。应该关注系统重要性的机构,它们对全球金融网络内的风险传染至关重要。参考Haldane&May(2011)提出的理论模型,本文研究了如果法国农业信贷银行倒闭,在信用冲击和流动性冲击下的影响。冲击结果表明,信用冲击在风险传染中的作用不大。资本量小和交易量高的机构更容易受到流动性冲击的影响。与违约损失率相比,资产折价率在风险传染中的作用更为显著。另一方面,资产折价率和展期率表现出相反的效果。更高的展期比率可以降低金融系统大规模破产的可能性。当信用冲击和流动性冲击的效果叠加时,传染效应也会增大。大型金融机构是全球金融网络中的关键节点。为了抑制系统性风险传染的影响,有必要对全球系统重要性银行进行识别和监管。如果没有及时有效的预警和救援措施,风险可能会在全球金融网络中迅速传播,系统性风险就会出现。预警系统能帮助重要金融机构防止重大损失,降低系统性风险的可能性。

关键词：系统性风险信用冲击流动性冲击风险传染

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