检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：华林山东大学

学位级别：硕士

现代金融市场两个重要的发展是资产的证券化和衍生产品的大量使用,而信用衍生品正是这两者的合理延伸。随着金融体制改革,金融竞争将更加激烈,金融风险更加突出,迫切需要引入新的信用风险管理方法和技术。信用衍生品是20世纪90年代末发... 详细信息

现代金融市场两个重要的发展是资产的证券化和衍生产品的大量使用,而信用衍生品正是这两者的合理延伸。随着金融体制改革,金融竞争将更加激烈,金融风险更加突出,迫切需要引入新的信用风险管理方法和技术。信用衍生品是20世纪90年代末发展起来的一种用于规避信用风险的新型金融衍生工具。因此研究信用衍生品的定价问题日渐迫切。本文主要讲述了信用违约互换的定价和模型。信用违约互换包括单一公司的信用违约互换和一篮子信用违约互换两部分。在单一公司的信用违约互换的定价与模型中,首先假定债券发行公司的生存概率已知的情况下，利用无套利原理计算出了信用违约互换的价格。其次,在根据结构化方法的基础上,通过求解几何布朗运动得到生存概率的表达式,并用Monte Carlo方法模拟出标准布朗运动,进而求出生存概率。最后,CDS定价模型计算了一个具体的例子,并分析了CDS的到期时间、期望回收率以及公司的波动率和CDS价格之间的关系。一篮子信用违约互换又分为首次信用违约互换和第N次信用违约互换。该部分利用单因子t-Copula模型,并用Beta分布、正态分布、对数正态分布以及二项分布模拟随机回收率进行定价,并探讨随机回收率在服从以上四种分布时的信用价差的变化。模拟结果发现,随着违约的次数的增加,无论是固定回收率还是各种分配下的随机回收率,其合理的信用价差都逐渐降低。因为随着违约次数的增加,累积发生的概率越低,则期望损失的现值会降低,因此信用价差随着降低。各种分配下的随机回收率所得的信用价差与固定回收率得到的信用价差相比较,固定回收率的信用价差要高于所有随机回收率的信用价差,故若使用固定回收率定价第N次信用违约互换将造成高估信用价差的情景。最后,重点考虑各种分配下的随机回收率模型重要参数的敏感度分析,这些重要参数主要包括风险率h、发行时间T、自由度v、相关系数ρ、回收率的样本均值μ、回收率的样本标准差σ等。在这些重要参数敏感度方面,模拟结果发现,随着风险率、到期时间的增加,信用价差也会发生同向变动；但随着相关系数、样本均值和自由度的增加,信用价差则会发生反向变动；而样本标准差的变化对信用价差没有明显影响。

关键词：信用违约互换信用价差随机回收率单因子模型

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信用违约互换在中小企业贷款信用风险管理中的可行性与应用研究

信用违约互换在中小企业贷款信用风险管理中的可行性与应用研究

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作者：廖凯广东商学院

学位级别：硕士

在中小企业贷款中,信用风险是银行所面临的主要问题。传统的信用风险管理办法,大多是在信用风险暴露方面进行控制,并没有在源头上来分散信用风险。这些年来,信用衍生产品市场的不断发展,为信用风险管理提供了比传统管理办法更加低成本... 详细信息

在中小企业贷款中,信用风险是银行所面临的主要问题。传统的信用风险管理办法,大多是在信用风险暴露方面进行控制,并没有在源头上来分散信用风险。这些年来,信用衍生产品市场的不断发展,为信用风险管理提供了比传统管理办法更加低成本、高效率的信用管理工具。而信用违约互换作为信用衍生产品中的主要产品,能够让信用保护买方只需定期支付给卖方一定的费用,就能够将信用风险从买方转移给愿意承担风险的卖方,这样就能在保持银行客户关系的基础上,把信用风险转移出去。将信用违约互换应用在中小企业贷款风险管理中,目前人们已经在理论上解决了相同信用级别的信用违约互换定价与设计问题,本文将在此基础上解决不同信用风险状况下的信用违约互换定价与设计问题。让银行成为信用违约互换的买卖双方,构建一个风险共担模式,将此模式从双边模式、三边模式推广至多边,并通过实例来解决中小企业贷款信用风险管理问题。本文的第一章绪论是对信用违约互换风险管理文献进行相关回顾以及介绍本文的基本内容和创新点。第二章主要介绍信用违约互换的相关概念以及在世界上的发展情况等。第三章主要是我国银行应用信用违约互换的必要性和可行性研究。第四章主要介绍信用违约互换交易模式,即在面临相同或不同风险状况时,银行之间进行信用违约互换交易的设计。第五章则是通过具体事例应用信用违约互换管理模式来解决中小企业贷款信用风险管理问题。

关键词：信用违约互换中小企业贷款信用风险

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信用违约互换在我国商业银行应用研究

信用违约互换在我国商业银行应用研究

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作者：龙泳对外经济贸易大学

学位级别：硕士

伴随着中国经济进入新常态，企业经营困难和经济增速放缓都导致商业银行面临较大的资产质量下行压力和信用风险集中的问题。与此同时，商业银行还持有了大量的无担保信用债。2016年9月，中国银行间交易商协会正式推出了信用违约互换这... 详细信息

伴随着中国经济进入新常态，企业经营困难和经济增速放缓都导致商业银行面临较大的资产质量下行压力和信用风险集中的问题。与此同时，商业银行还持有了大量的无担保信用债。2016年9月，中国银行间交易商协会正式推出了信用违约互换这一新型金融产品，为商业银行管理信用风险提供新方法。本文对商业银行应用信用违约互换的功能与风险都进行了较为全面的分析，并基于分析结果提出来一定的建议，这对于信用衍生品市场的发展以及商业银行如何良好运用信用违约互换都具有重要的现实意义。\n 首先，本文在详细介绍信用违约互换的理论基础上，对中国信用衍生产品的现状进行了分析，包括对信用风险缓释工具失败的原因进行分析以及信用违约互换的交易现状的简单分析。其次，本文从理论上研究指出商业银行应用信用违约互换可以分散信用风险，再采用理论与实证相结合的方法证实商业银行使用信用违约互换可以释放资本。同时，本文也对商业银行使用信用违约互换面临的风险进行了阐述。本文对美国信用违约互换的应用也进行了经验教训的总结。最后，向我国商业银行参与信用违约互换的交易提出了一定的建议。本文得到的主要结论有:\n (1)商业银行应用CDS可以分散商业银行的信用风险，并且给商业银行带来释放资本的作用;\n (2)商业银行应用CDS面临定价风险、逆向选择的困境，也可能引起总的信用风险增加，因为银行可能会放松监督贷款的力度和减少对债务人的救助;\n (3)对于商业银行应用CDS提出的建议是转变传统经营模式，控制CDS衍生的风险，培养及引进相关人才，严格监督银行贷款，适当救助债务人，倡导强化信息披露。

关键词：商业银行信用违约互换贷款业务风险控制

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信用违约互换在银行贷款信用风险管理中的应用及其定价

信用违约互换在银行贷款信用风险管理中的应用及其定价

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作者：颜明煌对外经济贸易大学

学位级别：硕士

信用衍生工具是用来交易信用风险的金融工具，在使用信用衍生工具交易信用风险的过程中，信用风险从金融工具中被剥离，使信用风险和该金融工具的其他特征分离开来。信用衍生工具的交易者主要有银行、保险公司、企业和基会经理等。他们... 详细信息

信用衍生工具是用来交易信用风险的金融工具，在使用信用衍生工具交易信用风险的过程中，信用风险从金融工具中被剥离，使信用风险和该金融工具的其他特征分离开来。信用衍生工具的交易者主要有银行、保险公司、企业和基会经理等。他们希望通过交易来满足信用风险管理的需要，如管理信用额度、监管资本的冲抵情况、降低风险率、提高资本回报、管理资产负债表、进行组合避险等。信用风险是商业银行面临的最主要风险，目前传统的信用风险管理方法和工具在应用中愈发显得力不从心。\n 对于信用风险日益膨胀的我国商业银行来说，发展信用衍生产品管理信用风险已成为当前理论界和实务界的共识。本文对我国的商业银行贷款信用风险的现状、产生原因及其传统管理办法进行有效分析，主要针对一种新型的管理信用风险的工具——信用违约互换进行研究。它可以在继续保持与客户关系的前提下，将信用风险从其他风险类型中剥离出来，以一定的代价转移给其他投资者，从而达到分散风险的目的，提高信贷资产的流动性。本文以其作为实证研究对象，对其性质，控制和转移信用风险的优势及其运行机制，及其本身所自带的风险进行分析，对我国商业银行贷款的潜在违约风险以及以其作为原生产品的信用违约互换的理论价格进行估算。最后，本文结合国际经验和我国具体国情进行分析，为我国发展信用衍生品市场提出对策建议。

关键词：商业银行风险管理信用违约互换贷款信用信用衍生工具

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信用违约互换在兴业银行贷款风险管理的运用

信用违约互换在兴业银行贷款风险管理的运用

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作者：陈辉毅华侨大学

学位级别：硕士

贷款经营业务一直以来都是我国商业银行创造利润的主要业务,信贷资产的质量对商业银行日常经营稳定性和银行效益的影响举足轻重。目前看来我国商业银行对信贷资产的管理模式仍然还是以持有信贷资产直到信贷资产到期为主,这种管理模式虽... 详细信息

贷款经营业务一直以来都是我国商业银行创造利润的主要业务,信贷资产的质量对商业银行日常经营稳定性和银行效益的影响举足轻重。目前看来我国商业银行对信贷资产的管理模式仍然还是以持有信贷资产直到信贷资产到期为主,这种管理模式虽然有利于商业银行对信贷资产享有所有权和占有客户资源,但是在持有信贷资产的过程中同时也让商业银行承担了几乎所有的风险。为了创造更高的利润,商业银行的贷款规模不断扩大导致商业银行贷款资产累积了大量的信用风险,商业银行现有的贷款资产管理模式已经无法满足贷款资产管理的需要,因此商业银行急需寻求一种新的贷款风险管理工具帮助其建立一种更加积极有效的风险管理体系。信用违约互换在国外商业银行的贷款管理的运用中已经有数十年的实践经验,大量的研究也都了表明了运用信用违约互换业务进行信贷资产管理是商业银行积极主动的进行信贷资产管理的有效工具。现阶段信用违约互换在我国的发展刚刚起步,一些试点项目都取得较好的成效。近今年国家出台了相应的管理办法和业务指引旨在引导国内具备资质的部分金融机构发展信用违约互换业务,尝试着发展信用违约互换市场,为我国商业银行进行贷款风险管理提供新的思路。本文主要对信用违约互换和贷款信用风险管理的基本原理进行了梳理;对美国信用违约互换的发展历程进行详细的分析,总结了信用违约互换在国内外银行贷款风险管理中运用的经验和存在不足;着重分析了兴业银行发展信用违约互换业务的内外部环境,以兴业银行信贷资产实际需要为出发点结合目前兴业银行信贷资产的管理方式存在的不足,对兴业银行通过发展信用违约互换业务必要性以及存在的问题进行全面探讨。尝试着提出适合兴业银行信用违约互换交易结构的构造。通过案例分析,详细的论述了信用违约互换产品在兴业银行贷款风险管理的运用,帮助兴业银行转移贷款资产风险,降低贷款违约而造成的损失;增强银行流动性,提高银行的营利性。立足于兴业银行贷款资产的实际情况,提出解决兴业银行发展信用违约互换业务存在问题的若干建议。最后总结出了在兴业银行贷款资产管理过程中信用违约互换是一种积极有效的新工具。通过研究兴业银行如何开展信用违约互换业务进行贷款风险管理,为我国商业银行发展积极的贷款资产风险管理方法提供新实录和经验。

关键词：信用违约互换兴业银行贷款资产风险管理

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信用违约互换在我国公司债市场的应用研究

信用违约互换在我国公司债市场的应用研究

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作者：王婷浙江大学

学位级别：硕士

我国的公司债市场正在蓬勃地发展,从2007年第一只公司债发行到现在,其发行与交易已经初具规模。然而,我国的公司债市场存在着诸多的弊端,严重影响了公司债在我国的进一步发展。通过对这些问题的分析,本文认为,在我国推行信用违约互换,... 详细信息

我国的公司债市场正在蓬勃地发展,从2007年第一只公司债发行到现在,其发行与交易已经初具规模。然而,我国的公司债市场存在着诸多的弊端,严重影响了公司债在我国的进一步发展。通过对这些问题的分析,本文认为,在我国推行信用违约互换,为公司债的投资者提供规避信用风险的有效工具是解决我国公司债市场发展难题的突破口。本文以信用违约互换在我国公司债市场的应用为着眼点进行研究,针对我国公司债市场存在的各种问题,结合我国金融市场的实际特点,提出了信用违约互换将在市场规模、流动性、定价以及中小企业融资等方面对我国公司债市场产生促进作用的观点。在实证方面,本文采用信用违约互换的简约定价模型为我国公司债市场一只确实存在的债券计算了违约概率,并成功地为以该公司债为参照资产的信用违约互换进行了模拟定价,疏通了此类信用违约互换的定价思路,也为简约模型在我国的可行性提供了一定支持。此外,本文对信用违于互换在我国的应用所应该注意的问题进行了详尽的分析,并详细地考察了信用违约互换自身的风险问题。最后,根据以上研究,对信用违约互换在我国的监管提出建议。

关键词：信用违约互换公司债定价

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信用违约互换的监管模式研究

信用违约互换的监管模式研究

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作者：徐莹颖南京大学

学位级别：硕士

信用违约互换简称CDS,是一种运用广泛的信用衍生工具,其产生十余年间,规模快速膨胀,性质也发生了变化。正是这些变化,增加了信用违约互换的风险,使得它在此次全球性金融危机中起到巨大的负面作用。本文从信用违约互换的基本含义入手,在... 详细信息

信用违约互换简称CDS,是一种运用广泛的信用衍生工具,其产生十余年间,规模快速膨胀,性质也发生了变化。正是这些变化,增加了信用违约互换的风险,使得它在此次全球性金融危机中起到巨大的负面作用。本文从信用违约互换的基本含义入手,在阐述了它的运作原理之后,着重探讨了信用违约互换的性质是一种金融衍生工具,并且在不断的发展中异化为不基于实物资产的裸CDS。这种性质的转变是造成CDS巨大风险的一个方面。对性质的厘清,让我们确定了对CDS的监管应当置于金融衍生品的监管框架下；同时因为在特定的监管模式下,对CDS性质的判断不同,决定了监管的机构的不同,所以这也为下文探讨具体监管制度与措施扫清了障碍。接下来的第二章,文章从风险角度探讨对CDS进行监管的必要性。首先,笔者结合金融危机,剖析了CDS在危机中发挥的作用：放大风险,同时也扩大了风险在不同金融机构间的传导与联动。接着,笔者根据CDS在金融危机中的表现和它本身的特殊性,将CDS的风险分为定价模型缺陷；场外交易引发监管缺位风险；清算不足风险等几个方面。引发这些风险的来源,包括了信用评级等制度的不完善引发交易对手信用风险；CDS的规模过于庞大；CDS交易具有过度的投机性；参与者的广泛性；以及对CDS监管的缺失。在这些因素中,除了监管缺失的因素直接要求建立CDS的监管制度之外,其他的风险来源,也应当通过监管制度来化解。只有对CDS进行监管,才能够有效防范和化解CDS的风险,从而保障整个金融市场的稳定。因此,在这一部分的最后,笔者解释了对CDS进行监管的必要性：一是CDS对市场的影响巨大；二是CDS具有巨大风险同交易主体具有广泛性；三是CDS市场易产生巨大的泡沫,这三点要求必须建立对CDS的监管；四是金融机构内部风险管理不足,必须实施外部监管。第三章介绍了金融衍生品的监管模式。其监管体制分为政府型和自律型两种,两种体制各有优劣,笔者认为对CDS市场来说,不能仅仅靠自律监管,必须依靠政府的强制力,辅之以自律机构的规范,才能达到足够的监管力度,这也符合当今各国金融监管体制的发展趋势。场外金融衍生品还有不同的监管模式,分为国内监管和国外监管,其中国内监管模式又有多方监管模式、单一监管模式和行政监管模式之分。不同的监管体制与监管模式下对CDS进行监管的手段与难度也是不同的。监管体制与监管模式的差异由一国国情决定,因此各国对CDS的监管措施,都必须在满足本国监管体制与场外衍生品监管模式下进行。第四章是对CDS具体监管措施的介绍。监管体制与监管模式相对而言都比较宏观,而且是从整个金融衍生品的角度来说的,在这之下还要通过各种具体的监管措施来使整个监管制度丰满起来,具有可操作性,特别是要体现CDS不同于其他金融衍生品的特性。由于我国缺少相关实践,所以笔者介绍了CDS的主要市场,美国与欧洲的监管措施。因为美国与欧洲一些国家实行的是不同的金融监管体制与场外衍生品的监管模式,所以两地监管措施有异。通过比较,仍可以判断美欧在降低对手方风险；减少操作风险；增加透明度；加强市场稳健和监管等方面的措施具有一致性。这些具体的措施都可以成为我国借鉴的手段。由于我国开放了信用衍生品交易市场,因此CDS交易也会在我国开始发展。在第五章,笔者简要介绍了CDS在中国出台的过程,结合我国目前的监管现状,指出了我国的监管体制中存在着法规缺失；监管主体分散；信息披露欠缺；透明度低；以及缺乏完善监管制度等问题。而国外的监管实践给了我们一定的借鉴与经验。最后,笔者提出了对我国建立CDS监管制度的几点建议,包括：加强立法工作；加强信息披露,增加交易透明度；采取更多的风险控制手段；加强自律监管；完善信用评级市场；加强同国际间的合作等。

关键词：信用违约互换金融危机信用违约互换风险监管模式监管措施

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信用违约互换在我国商业银行信用风险管理的应用研究

信用违约互换在我国商业银行信用风险管理的应用研究

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作者：金漫漫天津大学

学位级别：硕士

信用风险一直以来都是商业银行经营过程中所面临的最重要的风险种类之一,国外商业银行除了应用传统的风险管理方法管控风险以外,更多的是通过信用衍生工具来剥离、转移自身的信用风险。信用违约互换(Credit Default Swap:以下简称CDS)... 详细信息

信用风险一直以来都是商业银行经营过程中所面临的最重要的风险种类之一,国外商业银行除了应用传统的风险管理方法管控风险以外,更多的是通过信用衍生工具来剥离、转移自身的信用风险。信用违约互换(Credit Default Swap:以下简称CDS)是信用衍生工具中最核心、发展最为完善、标准化程度最高的信用衍生产品,在国外商业银行信用风险管理中发挥着举足轻重的作用。商业银行是我国金融市场的融资核心,同时也是信用风险的最大集中者。截至2013年12月末,人民币贷款余额71.90万亿元,商业银行不良贷款余额5921亿元,不良贷款率达到1.0%。持有到期的商业银行风险管理办法已经难以跟上金融自由化、金融国际化的经济形势,创新并开发新的风险管理工具迫在眉睫。信用违约互换无疑是最有效最实用的管理工具,同时也是市场发展的必然选择。本文以信用违约互换在我国商业银行风险管理的广泛应用为目的,通过介绍信用违约互换的发展、内涵与运作机理,以回归分析的计量方法分析影响我国商业银行不良贷款率的主要宏观经济因素,并结合我国商业银行风险管理的现状,以及我国宏观经济走势与政策导向,论证信用违约互换在我国银行风险管理应用中对自身流动性与安全性的影响,并基于完善的外部条件找出开展CDS契机,最后给出信用违约互换应用开展的相关建议。信用违约互换在我国商业银行风险管理的应用研究,有利于我国银行业风险管理水平的提高,对我国商业银行参与国际竞争,优化资源配置,活跃我国市场经济具有重要意义。

关键词：信用违约互换信用风险商业银行风险管理

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信用违约互换与商业银行风险控制

信用违约互换与商业银行风险控制

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作者：冯睿湖南大学

学位级别：硕士

信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用,它能够分散风险、改善资产负债表,还能提高资本收益率,因此自二十一世纪以来备受发达国家商业银行的青睐,交易量迅猛增长。然而,在始自2007年的次贷危机中信用违约互换却令大量参与... 详细信息

信用违约互换在商业银行风险管理中能发挥重要的作用,它能够分散风险、改善资产负债表,还能提高资本收益率,因此自二十一世纪以来备受发达国家商业银行的青睐,交易量迅猛增长。然而,在始自2007年的次贷危机中信用违约互换却令大量参与其中的商业银行纷纷倒戈,最终引发全球性的金融危机。本文在分析信用违约互换运作机制的基础上找出其自身的缺陷和引发金融危机的原因,客观看待信用违约互换的作用和风险,为我国商业银行开展信用违约互换交易提供借鉴。本文首先从信用违约互换的运行机制入手,分析发现由于信用违约互换在创设合成型CDO中起着基础性作用,次贷危机才逐步由房地产领域,扩大到银行以及其他金融机构,以致全球性金融危机。同时,此次危机中暴露出的信用违约互换定价体系的两个缺陷:过于依赖市场信息而忽略参照实体的真实状况和危机中的流动性下降问题。正是这两个缺陷使大量商业银行巨额亏损甚至倒闭。针对这两个问题,本文提出综合基于市场信息的模型和基于会计信息的模型,使投资者根据参照实体资产的真实状况全面的估计可能的违约风险,避免过于依赖评级机构,在经济形势普遍看好的情况下过度承担风险,评级机构降级后又导致信用恐慌。针对危机中高估流动性的现象,本文在综合模型的基础上加入流动性因素,以期完善信用违约互换的定价体系。同时,对单纯基于会计信息和基于市场信息的模型、综合模型和加入流动性因素的综合模型,本文均进行了实证检验,验证了加入流动行的综合模型的有效性。为了探讨这种信用衍生工具在我国应用的必要性,本文评述了我国商业银行传统的信用风险管理方法和效果,认为信用违约互换在我国的商业银行风险管理中能发挥不可替代的作用,我国可以发挥后发优势,借鉴次贷危机中发达国家商业银行的教训。建立较为完善定价体系,透明的交易平台和统一的清算中心,并加强监管,分步骤地试行信用违约互换交易,使其充分为我所用且保证风险在可控范围内。

关键词：信用违约互换商业银行风险管理金融危机风险控制

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信用违约互换市场风险及其监管:由AIG事件谈起

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农村金融研究 2008年第12期 14-17页

作者：张波招商银行总行

作为专门针对信用风险的避险工具,信用违约互换交易已成为现代金融市场的重要组成部分,但交易投机化和监管空白化却又孕育出新的全面市场风险,并在美国国际集团(AIG)濒临破产事件中得以凸显。为缓解银行系统长期积累的信贷风险,我国应... 详细信息

作为专门针对信用风险的避险工具,信用违约互换交易已成为现代金融市场的重要组成部分,但交易投机化和监管空白化却又孕育出新的全面市场风险,并在美国国际集团(AIG)濒临破产事件中得以凸显。为缓解银行系统长期积累的信贷风险,我国应尽快开展信用违约互换交易,但应对交易主体资格、交易信息披露、履约争议解决、市场稳定性影响等事项构建严格的持续监管机制。

关键词：信用违约互换监管机制市场风险 AIG 事件互换交易美国国际集团市场稳定性

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