检索结果-内蒙古大学图书馆

财经问题研究 2025年第4期 115-128,F0003页

作者：张军于瑶杨策北京物资学院会计学院北京101149 中国财政科学研究院财务与会计研究中心北京100142

现有研究指出,投资者对债券募集说明书中的风险信息披露持“风险观”。为进一步挖掘风险信息披露的定价反应,本文以2010—2021年中国上市公司发行的一般公司债为研究对象,基于对债券募集说明书“风险因素”章节中风险词汇的文本分析,通... 详细信息

现有研究指出,投资者对债券募集说明书中的风险信息披露持“风险观”。为进一步挖掘风险信息披露的定价反应,本文以2010—2021年中国上市公司发行的一般公司债为研究对象,基于对债券募集说明书“风险因素”章节中风险词汇的文本分析,通过构建非线性模型研究债券风险信息披露对债券信用利差的影响。研究发现,债券风险信息披露与债券信用利差之间存在U型关系。异质性分析发现,债券风险信息披露与债券信用利差之间存在的U型关系在信息环境较好和公司业绩较好的样本中更显著。这些证据表明,除了传统的“风险观”外,还存在“信息观”。进一步研究证实,投资者会根据公开信息建立直接型或分析型风险信息锚。当债券风险信息披露位于“信息锚”的范围内时,表现为“信息观”;一旦超出这个范围,则转为“风险观”。但在分析型风险信息锚的研究中发现,投资者仅对预期内的内部风险信息披露表现出“信息观”,对预期内的外部风险信息披露并不敏感。本文为有效降低债券发行方的融资成本、提升市场监管部门的监督水平提供了理论支持。

关键词：债券风险信息披露债券信用利差前景理论信息锚定理论

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地方政府气候风险关注度对企业债券信用利差的影响研究

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南开经济研究 2025年第2期 61-80页

作者：刘澜飚原晨南开大学金融学院 300350

面对全球气候变化的紧迫挑战,各国政府和监管机构不断出台和调整相关政策,以完善气候政策监管框架,降低温室气体排放量,推动全球可持续发展。由于气候治理问题具有外部性,我国在应对气候变化与绿色发展的进程中,强化了包括地方政府在内... 详细信息

面对全球气候变化的紧迫挑战,各国政府和监管机构不断出台和调整相关政策,以完善气候政策监管框架,降低温室气体排放量,推动全球可持续发展。由于气候治理问题具有外部性,我国在应对气候变化与绿色发展的进程中,强化了包括地方政府在内的政府责任与作用。各地方政府通过将对气候风险的关注纳入施政目标和相关政策中,意图运用“软法律”形成对企业绿色发展的引导。本文通过对地方政府工作报告进行文本分析,构建出政府气候风险关注度指数,结合2011—2022年沪深A股上市公司债券发行信息,研究了地方政府气候风险关注度对企业债券融资成本的影响。结果表明,地方政府对气候风险关注度的提升,通过增加企业财务约束与环境投资,促使企业债券信用利差增大,然而对于拥有较高ESG得分与数字化转型程度较高的企业,其能够借助自身优势改善企业的债券融资成本。

关键词：气候风险政府气候风险关注风险溢价债券信用利差

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ESG表现对A股上市公司债券信用利差的影响

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投资与创业 2025年第3期36卷 16-18页

作者：刘小涵云南师范大学管理学院

在当前经济快速发展和环境问题日益突出的背景下，可持续发展已成为国家战略的核心组成部分。随着环境、社会和公司治理（Environmental, Social and Governance;ESG）理念的兴起，企业越来越重视ESG相关的实务。基于此，本文阐述ESG表... 详细信息

在当前经济快速发展和环境问题日益突出的背景下，可持续发展已成为国家战略的核心组成部分。随着环境、社会和公司治理（Environmental, Social and Governance;ESG）理念的兴起，企业越来越重视ESG相关的实务。基于此，本文阐述ESG表现与债券信用利差的相关理论并提出假设，然后以我国沪深A股上市公司为研究样本，选取2013—2023年的面板数据进行多元线性回归分析。实证结果显示，ESG评级能够显著影响上市公司发行债券的信用利差，其中融资约束在ESG表现与债券信用利差之间起中介作用。

关键词： ESG表现债券信用利差融资约束

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ESG信息披露政策对债券信用利差的“双刃剑”效应

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技术经济与管理研究 2025年第04期 69-75页

作者：苏仕喆侯钰董艳玲中共中央党校国家行政学院

ESG（环境、社会和治理）绩效作为可持续发展观的体现，有利于降低企业融资成本，对促进企业高质量发展具有重要意义。关注《上市公司治理准则》颁布后企业ESG评级对债券信用利差作用程度的变化及影响因素，实证结果表明，ESG信息披露... 详细信息

ESG（环境、社会和治理）绩效作为可持续发展观的体现，有利于降低企业融资成本，对促进企业高质量发展具有重要意义。关注《上市公司治理准则》颁布后企业ESG评级对债券信用利差作用程度的变化及影响因素，实证结果表明，ESG信息披露政策具有“双刃剑”效应，即短期内会提高企业的债券信用利差，但长期看ESG表现能够显著降低债券信用利差，ESG信息披露政策对上述关系起正向调节作用，因此能够降低企业债券信用利差。进一步分析发现，在非国有、研报与分析师关注度较高以及具有漂绿行为的企业中，ESG信息披露政策与ESG表现共同降低债券信用利差的效果更为显著。

关键词： ESG信息披露政策 ESG表现债券信用利差人工神经网络双重差分法

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员工持股计划与债券信用利差

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中南财经政法大学学报 2022年第1期 50-61页

作者：孙晓燕林晚发东北财经大学会计学院/创新创业与实验教学中心辽宁大连116025 武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072

本文利用2009~2019年中国上市公司发债数据,实证检验实施员工持股计划对债券信用利差的影响,并探讨其背后的影响机制。研究发现,实施员工持股计划能够显著降低债券信用利差,经过一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。机制检验发现,一方... 详细信息

本文利用2009~2019年中国上市公司发债数据,实证检验实施员工持股计划对债券信用利差的影响,并探讨其背后的影响机制。研究发现,实施员工持股计划能够显著降低债券信用利差,经过一系列稳健性检验后,上述结论仍然成立。机制检验发现,一方面,实施员工持股计划能够吸引优秀员工,从而提高企业技术效率与企业价值;另一方面,实施员工持股计划能够提高公司治理水平,继而降低企业盈余管理水平与未来的违约风险和经营风险。扩展性分析发现,存续期越长、股票源于回购以及非杠杆型的员工持股计划,其降低信用利差的正向效应越大;同时,实施员工持股计划能够提高债券信用评级。

关键词：员工持股计划债券信用利差信息不对称信用风险

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董事高管责任保险与债券信用利差——基于风险冲击视角

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金融经济学研究 2022年第4期37卷 65-79页

作者：阮青松刘梦莎魏效坤陈华同济大学经济与管理学院上海200092 中央财经大学保险学院北京102206

利用2008—2019年中国沪深A股上市公司的债券发行数据,基于债券投资者视角,研究上市公司购买董责险对债券信用利差的影响,以检验债券投资者对董责险的理解与态度,实证结果显示,上市公司购买董责险后,其债券信用利差显著降低。进一步分... 详细信息

利用2008—2019年中国沪深A股上市公司的债券发行数据,基于债券投资者视角,研究上市公司购买董责险对债券信用利差的影响,以检验债券投资者对董责险的理解与态度,实证结果显示,上市公司购买董责险后,其债券信用利差显著降低。进一步分析发现,在董事会独立性差、聘用“非四大”会计师事务所、机构投资者比例低、位于市场化和法制化水平较低地区的公司,董责险对债券信用利差的降低作用更显著。这表明,债券投资者认为董责险通过发挥外部监督作用提升了公司治理水平,因此对购买了董责险的公司发行的债券要求更低的收益率。基于此,可鼓励企业引入董责险,降低融资成本,提升企业治理水平。

关键词：董责险债券信用利差债券投资者公司治理外部监督

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法制环境、会计信息可比性与债券信用利差

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财经论丛 2020年第3期 78-86页

作者：黄波江西财经大学会计学院江西南昌330013

本文利用我国沪深两市发行公司债的上市公司2007~2016年的数据,实证检验会计信息可比性与债券信用利差的关系。研究发现,会计信息可比性越高,企业债券信用利差越低,在控制内生性问题后,该结论依然稳健;进一步,良好的法制环境减弱了会计... 详细信息

本文利用我国沪深两市发行公司债的上市公司2007~2016年的数据,实证检验会计信息可比性与债券信用利差的关系。研究发现,会计信息可比性越高,企业债券信用利差越低,在控制内生性问题后,该结论依然稳健;进一步,良好的法制环境减弱了会计信息可比性对债券信用利差的影响。会计信息可比性通过缓解信息不对称和两类代理成本来降低企业的债券信用利差。本文研究丰富了会计信息可比性和债券信用利差的相关文献,对发债企业、债券投资者和监管部门具有一定的参考意义。

关键词：会计信息可比性债券信用利差法制环境

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企业社会责任与债券信用利差关系及其影响机制——基于沪深上市公司的实证研究

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会计研究 2016年第5期 18-25,95页

作者：周宏建蕾李国平中央财经大学会计学院 100081 中央财经大学管理科学与工程学院 100081

以2010-2013年沪深两市发债上市公司为研究对象,本文探讨了发债企业社会责任与其债券信用利差之间的关系。本文的主要研究结论如下:首先,发债企业承担社会责任能够显著降低其债券信用利差;其次,同国有企业相比,承担社会责任降低企业债... 详细信息

以2010-2013年沪深两市发债上市公司为研究对象,本文探讨了发债企业社会责任与其债券信用利差之间的关系。本文的主要研究结论如下:首先,发债企业承担社会责任能够显著降低其债券信用利差;其次,同国有企业相比,承担社会责任降低企业债券信用利差的作用在民营企业中更显著;最后,本文验证了企业社会责任会通过降低信息不对称来减少债券信用利差这一理论机制。本文的研究结果从债券融资成本的角度为企业通过承担社会责任以降低融资成本、提高财务绩效提供了实证证据。

关键词：企业社会责任债券信用利差民营企业

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成本粘性会影响公司债券信用利差吗?

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中南财经政法大学学报 2020年第3期 137-146,160页

作者：钟廷勇孙芳城重庆工商大学会计学院/长江上游经济研究中心重庆400067

本文利用2010~2017年中国公司债券季度数据,实证研究了成本粘性对公司债券信用利差的影响。研究发现:成本粘性显著增加了公司债券信用利差,成本粘性越高,债券信用利差越大。进一步研究发现,债券剩余期限和市场竞争对成本粘性与公司债券... 详细信息

本文利用2010~2017年中国公司债券季度数据,实证研究了成本粘性对公司债券信用利差的影响。研究发现:成本粘性显著增加了公司债券信用利差,成本粘性越高,债券信用利差越大。进一步研究发现,债券剩余期限和市场竞争对成本粘性与公司债券信用利差之间的关系存在负向的调节作用,债券剩余期限越长、市场竞争越激烈,成本粘性对债券信用利差的影响就越弱。本研究为外部信息使用者预测公司债券信用风险提供了新的视角,也拓宽了成本粘性经济后果的研究思路,研究发现有利于指导管理层积极加强成本管理,降低债券信用利差。

关键词：成本粘性债券信用利差债券期限市场竞争

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“国家队”基金与债券信用利差--基于股票市场与债券市场风险传染的视角

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国际金融研究 2024年第9期 85-96页

作者：甄红线李佳王玺东北财经大学会计学院中国内部控制研究中心

金融安全是经济繁荣与社会稳定的重要基石。本文基于股票市场与债券市场风险传染的视角,探究“国家队”基金持股对于防范跨市场风险传染的有效性。研究发现,“国家队”基金持股能够显著降低债券信用利差。影响机制分析表明,减少股债风... 详细信息

金融安全是经济繁荣与社会稳定的重要基石。本文基于股票市场与债券市场风险传染的视角,探究“国家队”基金持股对于防范跨市场风险传染的有效性。研究发现,“国家队”基金持股能够显著降低债券信用利差。影响机制分析表明,减少股债风险传染、提升投资者信心以及降低预期违约风险是主要作用机制。进一步分析发现,持续且稳定的“国家队”基金持股作用效果更强;“国家队”基金增、减持产生非对称影响。当债券发行无担保条款以及债券信用评级较低时,“国家队”基金持股的积极作用更为显著。本文的研究结论对于如何保障资本市场有序健康发展以及健全金融稳定长效机制具有一定的启示意义。

关键词：风险传染金融稳定保障基金债券信用利差

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