检索结果-内蒙古大学图书馆

央行数字货币发行可以提升货币政策有效性吗——基于数量型与价格型货币政策的模拟分析

金融与经济 2023年第10期 3-18页

作者：周程西安理工大学经济与管理学院

将央行数字货币视为付息的金融资产,构建具有数量型与价格型货币政策规则的动态随机一般均衡模型,研究央行数字货币发行对传统货币政策有效性的影响。在对多种货币政策组合进行数值模拟后发现,数量型或价格型法定数字货币政策与传统价... 详细信息

将央行数字货币视为付息的金融资产,构建具有数量型与价格型货币政策规则的动态随机一般均衡模型,研究央行数字货币发行对传统货币政策有效性的影响。在对多种货币政策组合进行数值模拟后发现,数量型或价格型法定数字货币政策与传统价格型货币政策之间具有互补性。在传统数量型货币政策规则下,实施价格型法定数字货币政策通过改变法定数字货币利率,造成法定数字货币利率与国内外名义利率之间的利差扩大,进而放大宏观经济波动。据此,提出考虑央行数字货币发行产生的时滞性影响、设计灵活的央行数字货币产品以及完善央行数字货币的汇率形成机制等启示。

关键词：法定数字货币利率传统货币政策动态随机一般均衡模型经济波动

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技术创新、金融加速器与宏观经济波动

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系统工程 2022年第4期40卷 41-52页

作者：马永远薛立国沈奥南京航空航天大学经济与管理学院江苏南京211106 南京大学商学院江苏南京210019 华夏银行南京分行江苏南京20005 西安交通大学管理学院陕西西安710049

金融体系被认为是助推经济增长与技术创新的重要因素,但学术界就金融加速器放大还是抑制技术创新对宏观经济波动的影响仍旧莫衷一是。据此,文章以技术创新这一外生冲击为研究主体,构建一个包含金融加速器机制的动态随机一般均衡模型,运... 详细信息

金融体系被认为是助推经济增长与技术创新的重要因素,但学术界就金融加速器放大还是抑制技术创新对宏观经济波动的影响仍旧莫衷一是。据此,文章以技术创新这一外生冲击为研究主体,构建一个包含金融加速器机制的动态随机一般均衡模型,运用1996-2020年的季度数据客观研判金融加速器放大还是抑制技术创新对宏观经济波动的影响,并进一步揭示其中的影响机理。研究结果表明:金融加速器效应在我国的确存在;金融加速器抑制技术创新对宏观经济波动的影响,可以藉由“债务通货紧缩效应”加以解释;对于技术创新而言,包含金融加速器的模型其福利损失值总是小于不含金融加速器的模型。文章探索了新的外部融资溢价代理变量,将名义债务合同引入模型,合理化债务通货紧缩效应。从多个期限和多个权重系数综合考察不同模型下技术创新的福利效应,为政府制定科技创新政策提供决策依据。

关键词：技术创新宏观经济波动动态随机一般均衡模型金融加速器

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纳入房地产定价效率的最优货币政策规则设计——基于社会福利最大化视角

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金融监管研究 2020年第7期 57-76页

作者：徐妍安磊长安大学经济与管理学院西安交通大学经济与金融学院

本文针对新常态下房地产价格与实体经济走势相背离的特征,构建了一个纳入房地产资产定价效率的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型(NK-DSGE),以研究社会福利最大化的最优货币政策规则。研究结果显示,房地产资产定价中的非效率部分应当成... 详细信息

本文针对新常态下房地产价格与实体经济走势相背离的特征,构建了一个纳入房地产资产定价效率的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型(NK-DSGE),以研究社会福利最大化的最优货币政策规则。研究结果显示,房地产资产定价中的非效率部分应当成为货币政策当局关注的重点,货币政策对房地产价格波动的最优干预,实质上是对房地产资产定价偏差的纠正。通过测算社会的福利水平,本文认为:最优的利率规则和货币供应量规则应减小对产出缺口的逆向干预力度,加大对通胀缺口和房地产定价非效率部分的逆向调控力度。

关键词：最优货币政策福利测度房地产定价非效率动态随机一般均衡模型

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稳增长和防风险双目标下的逆风货币政策规则研究

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金融理论与实践 2020年第8期 1-9页

作者：庞念伟郭琪中国人民银行济南分行山东济南250021

近年来我国货币政策加大了对宏观杠杆率等风险监测指标的关注,在防范和化解重大风险上起到积极的作用。为了应对接下来金融风险和经济下行的严峻挑战,当前政策框架需要进一步优化升级。通过构建包含金融加速器机制的DSGE模型,考察在泰... 详细信息

近年来我国货币政策加大了对宏观杠杆率等风险监测指标的关注,在防范和化解重大风险上起到积极的作用。为了应对接下来金融风险和经济下行的严峻挑战,当前政策框架需要进一步优化升级。通过构建包含金融加速器机制的DSGE模型,考察在泰勒规则中纳入宏观杠杆率的效应,结果表明:一是纳入宏观杠杆率会加大经济波动性,随着杠杆率系数提高,社会福利损失加速扩大;二是用债务规模代替宏观杠杆率后有结构性改善,但仍会造成社会福利损失。因此,对下一步的货币政策完善路径,仅通过构建逆风货币政策规则或将无法平衡稳增长与防风险双目标,应该进一步完善“货币政策+宏观审慎”的双支柱调控框架,通过宏观审慎政策工具提高防风险能力。

关键词：货币政策宏观审慎宏观杠杆率动态随机一般均衡模型社会福利

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企业社会责任、碳减排与低碳经济增长——基于多部门DSGE模型的数值分析

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金融与经济 2024年第4期 1-14页

作者：孙娜曲卫华山西大学经济与管理学院

通过构建多部门DSGE模型研究企业社会责任(CSR)对碳排放和宏观经济的动态影响以及传导机制。研究表明,企业社会责任冲击对总产出、绿色低碳产出和环境质量都有显著的正向影响,能够有效降低碳排放量,实现碳减排和经济增长的“双赢”。企... 详细信息

通过构建多部门DSGE模型研究企业社会责任(CSR)对碳排放和宏观经济的动态影响以及传导机制。研究表明,企业社会责任冲击对总产出、绿色低碳产出和环境质量都有显著的正向影响,能够有效降低碳排放量,实现碳减排和经济增长的“双赢”。企业社会责任影响碳减排的机制为:第一,厂商提升碳减排技术和调整生产要素配置,将生产要素由高碳产品转移到低碳产品,增加低碳产品供给,从而发挥碳减排效应;第二,政府将CSR嵌套在碳减排补贴环境政策中,会对厂商履行CSR产生的碳减排成本形成“补偿”效应,进而提升碳减排效果;第三,能源部门生产力的提升会增加经济系统的能源供给,激发履行CSR和依赖可再生能源的厂商进行低碳生产,有效降低碳排放量。因此,厂商履行企业社会责任、政府根据厂商履行CSR高低执行差异化的碳减排补贴政策以及能源部门生产力的提升三者协同发展才能发挥企业社会责任的碳减排效应。

关键词：企业社会责任碳减排动态随机一般均衡模型

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中国资产价格涨落与货币政策

中国资产价格涨落与货币政策

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作者：谢亚北京大学

学位级别：博士

2007-08年爆发的金融危机使得学术界和货币政策制定者需要面对一个并不崭新的问题,即货币政策应该如何应对资产价格涨落。在这次金融危机之前,虽然理论上尚存在争论,但是在货币政策实践上,基本上形成比较一致的做法,即中央银行不利用货... 详细信息

2007-08年爆发的金融危机使得学术界和货币政策制定者需要面对一个并不崭新的问题,即货币政策应该如何应对资产价格涨落。在这次金融危机之前,虽然理论上尚存在争论,但是在货币政策实践上,基本上形成比较一致的做法,即中央银行不利用货币政策工具对资产价格涨落进行直接调整。由2007年次贷危机演变而来的金融危机,使得全球经济步入衰退,将这一问题又一次尖锐的摆在学术研究人员与货币政策制定者面前。我国由于经济、金融发展阶段等原因,虽然尚未因资产价格的大幅涨落而致使宏观经济遭遇严重的负面影响,但是随着我国经济发展,资产占居民财富比重的逐步提高,资产价格涨落对于宏观经济的影响势必逐渐加大,如何利用货币政策加以应对,正是本文需要回答的中心问题。　　第二章首先在结构向量自回归模型中,分别分析我国股票价格、房产价格涨落与宏观经济、货币政策之间的相互关系,发现股票价格与房产价格涨落对于产出、通货膨胀率都会产生影响。相对而言,房产价格涨落对于产出、通货膨胀率的影响强于股票价格涨落的影响。货币供应量在两种资产价格涨落时都会发生调整。相比资产价格变动对于宏观经济与货币政策变量的影响,产出、通货膨胀与货币供应量的变化对于资产价格变动的影响较为微弱。　　有鉴于房价变动对于宏观经济的影响更重要,第三章将在动态随机一般均衡模型中,引入金融摩擦,分析房产价格变动如何通过信贷渠道影响产出与通货膨胀率。本文模型的创新在于将货币数量规则引入货币政策分析,这一假设是与我国货币政策实践相吻合的。本文发现在中央银行的货币政策规则中包含房产价格变化对于改善经济波动的影响是很微小的。　　第四章分析我国未来应对资产价格的货币政策策略。第三章的理论分析并没有对利用货币政策规则,直接调整资产价格涨落的行为给予强有力的支持,但是考虑到其对宏观经济稳定造成巨大影响的可能性,我国货币政策应该保持相应的相机抉择性,对于每次资产价格涨落的原因与趋势进行分析,以确定合适的应对措施。本章首先介绍包括美联储、欧洲中央银行在内的其他中央银行应对资产价格涨落的货币政策实践,并在此基础上对于我国未来应对资产价格涨落的货币政策策略提出建议。具体来说,我国中央银行应该加强研究资产价格在其宏观经济模型中所发挥的作用、抽取资产价格涨落中对于预测未来经济发展有用的信息,以及充分发挥我国货币政策现有的优势,在需要的时候,充分利用货币与信贷手段对资产价格涨落进行有效调节。

关键词：资产价格货币政策结构向量自回归动态随机一般均衡模型

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“稳增长”与所得分配不均两难困境下合意政府土地投放增速研究

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工业技术经济 2022年第4期41卷 38-49页

作者：王凤旺张伟进胡春田西安交通大学金禾经济研究中心西安710049 西安外国语大学经济与金融学院西安710128

本文通过构建一个具有随机增长特征的动态随机一般均衡模型,分析政府土地政策如何有效权衡“稳增长”和所得分配不均双重经济目标。研究结果表明:面对家庭部门需求面冲击,土地投放增速提高,有利于维持通货膨胀、利率和土地价格稳定性,... 详细信息

本文通过构建一个具有随机增长特征的动态随机一般均衡模型,分析政府土地政策如何有效权衡“稳增长”和所得分配不均双重经济目标。研究结果表明:面对家庭部门需求面冲击,土地投放增速提高,有利于维持通货膨胀、利率和土地价格稳定性,并能降低家庭部门和企业家收入分配;但不利于维持产出、消费和资本形成稳定性,并会扩大家庭部门和企业家消费不均。面对土地投放供给面冲击,过高或过低土地投放增速不利于维持产出、消费、资本形成稳定;同时低土地增速会扩大家庭部门和企业家收入差距,高土地增速则会扩大家庭部门和企业家消费差距。经对比发现,土地投放增速为0.5%左右能够较好地平衡“稳增长”和缩小所得分配不均双重目标。

关键词：动态随机一般均衡模型土地投放增速所得分配收入差距消费差距经济波动

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消息冲击下的货币政策与经济波动

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金融理论与实践 2018年第9期 1-10页

作者：董亚娟谢乐晋胡星生浙江工商大学统计与数学学院浙江杭州310018

基于中国经济特征事实,将资本、价格和劳动的调整成本引入新凯恩斯动态随机一般均衡模型(Dynamic Stochastic General Equilibrium,简称DSGE模型),包含技术冲击、货币需求冲击、消费偏好冲击、投资效率冲击和货币政策冲击等五个外生冲击... 详细信息

基于中国经济特征事实,将资本、价格和劳动的调整成本引入新凯恩斯动态随机一般均衡模型(Dynamic Stochastic General Equilibrium,简称DSGE模型),包含技术冲击、货币需求冲击、消费偏好冲击、投资效率冲击和货币政策冲击等五个外生冲击,以及带有消息冲击的利率货币政策规则。应用校准法和贝叶斯估计法估计经济模型的结构参数,并对模型的结构参数进行优度检验和稳健性检验。应用脉冲反应以及方差分解、历史分解和反事实模拟等方法对模型结构参数模拟的结果进行分析,得出如下结论:(1)在利率规则下,消息冲击的最优期限是连续提前3期,且包含消息冲击的货币政策对宏观经济波动的影响接近90%的水平。(2)包含消息冲击的经济模型,对实际数据波动趋势和波动幅度的模拟优于不包含消息冲击的模型。通过对不同期限消息冲击政策的模拟,发现货币政策的消息冲击对中国经济具有重要作用。

关键词：货币政策动态随机一般均衡模型消息冲击经济周期

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卫生政策“三难权衡”问题解决方案研究

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中国卫生经济 2024年第5期43卷 34-36,67页

作者：任晓明吴群红中国药学会北京102401 哈尔滨医科大学卫生管理学院哈尔滨150076

目的:探讨卫生政策“三难权衡”问题是否有解,以揭示卫生政策及政策组合是否能够兼顾国民的“健康”、“富有”和“公平”。方法:构建包含健康人力资本的动态随机一般均衡模型和卫生指标估算程序,采用贝叶斯模型比较方法,确定合理的模... 详细信息

目的:探讨卫生政策“三难权衡”问题是否有解,以揭示卫生政策及政策组合是否能够兼顾国民的“健康”、“富有”和“公平”。方法:构建包含健康人力资本的动态随机一般均衡模型和卫生指标估算程序,采用贝叶斯模型比较方法,确定合理的模型设置;采用数值模拟方法,通过调整相应的参数,分别模拟单独实施医疗综合监管政策和单独实施医疗质量管理政策的效果,以及两项政策组合实施的政策效果。结果:单独实施医疗综合监管政策有可能造成健康结果对健康可负担性和筹资公平性的背离,单独实施医疗质量管理政策有可能造成健康可负担性和筹资公平性对健康结果的背离,而两项政策组合实施则能有效解决卫生政策“三难权衡”问题。结论:卫生政策“三难权衡”问题并非是无解的,“健康”、“富有”和“公平”的相互背离可以通过合理的政策组合设计得到调和。

关键词：卫生政策三难权衡动态随机一般均衡模型

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人民币汇率与宏观经济动态性——基于开放经济DSGE模型的研究

人民币汇率与宏观经济动态性——基于开放经济DSGE模型的研究

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作者：王家玮对外经济贸易大学

学位级别：博士

2005年下半年起，我国开始了新一轮人民币汇率制度改革，放弃了事实上钉住美元的固定汇率制度，改为参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。尽管改革曾因2008年国际金融危机一度中断，但是改革大势不可逆转，2010年下半年汇率制度改... 详细信息

2005年下半年起，我国开始了新一轮人民币汇率制度改革，放弃了事实上钉住美元的固定汇率制度，改为参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。尽管改革曾因2008年国际金融危机一度中断，但是改革大势不可逆转，2010年下半年汇率制度改革得以重新启动。汇率制度改革的结果是人民币汇率波动幅度增大，长期积累的升值压力得到释放，人民币开始了升值进程。在这种背景下，研究人民币汇率波动对于宏观经济波动的影响，对于宏观经济政策的制定以及进一步推进人民币汇率制度改革无疑具有重要意义。\n 1995年，新开放经济的宏观经济学的诞生为开放经济问题的研究提供了新的理论框架。近年来，新开放经济的宏观经济学理论与动态随机一般均衡模型(DynamicStochasticGeneralEquilibriumModel，简称“DSGE模型”)的结合日益成为国际上研究开放经济问题的基准工具。然而，我国国内关于这方面的研究尚处于起步阶段。本文通过对我国开放经济体制的分析，认为构建适合我国国情的开放经济DSGE模型的条件已经成熟，并开发了一个包含居民、贸易品和非贸易品厂商、进口商和政府五部门的模型，对人民币汇率波动与宏观经济动态性之间的关系进行了定量分析。本文模型的特点有：第一，引入了新凯恩斯主义价格和工资粘性，以及汇率不完全传递效应；第二，考虑到我国80％以上的进口产品是作为中间投入品使用的，在贸易品厂商生产函数中引入了进口中间投入品；第三，在利率平价条件中引入外汇市场风险溢价因子，从而使模型能够反映净国外资产规模变动与国内经济体系之间的相互影响。第四，采用校准方法确定模型的稳态参数，采用基于马尔科夫链蒙特卡罗模拟的贝叶斯估计方法确定模型的动态参数。第五，模型中蕴含着“Balassa-Samuelson效应”。第六，模型可以对不同汇率制度进行模拟。\n 本文的模型分析得出以下结论。第一，来自国际贸易市场的外部通货膨胀冲击对我国实际产出、国内通货膨胀水平、名义汇率和实际汇率均会造成重大影响，是我国宏观经济波动的最重要驱动因素之一。第二，我国利率政策对实体经济的影响较弱，利率政策的效力有待提高。从DSGE模型方差分解的结果来看，我国利率仅对人民币名义汇率存在显著影响，对产出和通货膨胀率影响不大。第三，由于存在工资和价格粘性，名义汇率波动存在超调现象。第四，在理性预期的作用下，本国利率上升会导致即期汇率下降。第五，由于我国进口中间投入品在贸易品厂商生产投入中仅占40％，但是在进口总量中占据80％以上，本国利率上升会导致进口下降的幅度小于出口下降的幅度，从而出现贸易逆差。第六，通过将短期模型扩展为长期模型之后进行数值模拟，证明了在包含利率和不完全竞争的一般均衡系统中，仍然可能发生“Balassa-Samuelson效应”，从而完成了Balassa-Samuelson效应”的理论扩展；并且由于我国贸易品部门技术进步所引起的实际工资增长率将慢于劳动生产率增长率，我国发生的“Balassa-Samuelson效应”将给人民币名义汇率带来升值压力。第七，人民币汇率永久性升值的过程中会导致本国进口产品价格下降，出口产品价格上升，出口部门将受到沉重打击，出口量将大幅度下降，国际收支会累积一定的逆差。第八，通过对不同汇率制度下经济变量的模拟，发现从减小经济波动的角度而言，完全固定汇率制度和完全浮动汇率制度均不是我国的最佳选择，适当的管理浮动能够最大限度地降低经济波动；目前央行对人民币汇率波动幅度的严格控制有助于防止人民币过快升值给出口部门乃至整个国民经济造成毁灭性打击，是必要的；但是在人民币汇率接近长期均衡水平之后，可以进一步扩大人民币汇率波动幅度，发挥汇率波动对暂时性外生冲击的吸收作用。

关键词：人民币汇率动态随机一般均衡模型经济波动通货膨胀工资粘性风险溢价

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