检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：王爱俭刘玚天津财经大学天津财经大学金融系天津财经大学中国滨海协同创新中心

通胀指标的选择是货币当局长期关心的重要问题。本文在消费者货币定价模式的基础上构建了一个开放经济条件的两国动态随机一般均衡(DSGE)模型,通过实证模拟考察在技术冲击条件下央行盯住消费者价格指数对中国经济主要宏观经济变量的影响... 详细信息

通胀指标的选择是货币当局长期关心的重要问题。本文在消费者货币定价模式的基础上构建了一个开放经济条件的两国动态随机一般均衡(DSGE)模型,通过实证模拟考察在技术冲击条件下央行盯住消费者价格指数对中国经济主要宏观经济变量的影响,并进一步探讨冲击的理论传导机制。模拟显示,技术冲击对两国的消费者价格指数没有影响,并且在货币政策约束下能够使短期出现剧烈波动的PPI指数迅速恢复平稳。在技术进步的冲击下,央行实施盯住消费者价格指数的最优货币政策能够有效维持经济增长、改善贸易条件、维护汇率稳定,说明盯住消费者价格指数的最优货币政策在本国货币定价模式下更加合理。

关键词：消费者货币定价通胀指标动态随机一般均衡模型

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货币政策不确定性、纵向产业结构与杠杆率分化

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经济学报 2022年第4期9卷 88-123页

作者：张杰庞瑞芝太原理工大学经济管理学院南开大学经济与社会发展研究院

在政府不断推进去杠杆的进程中,中国经济出现了国企与非国企杠杆率分化的现象,国企杠杆率降幅显著低于非国企。本文构建融合纵向产业结构与货币政策不确定性的DSGE模型架构来探讨中国国企与非国企杠杆率结构性分化的成因。主要结论为:(1... 详细信息

在政府不断推进去杠杆的进程中,中国经济出现了国企与非国企杠杆率分化的现象,国企杠杆率降幅显著低于非国企。本文构建融合纵向产业结构与货币政策不确定性的DSGE模型架构来探讨中国国企与非国企杠杆率结构性分化的成因。主要结论为:(1)货币政策不确定性冲击是导致中国企业杠杆率结构性分化的重要原因;(2)中国特殊的纵向产业结构以及政府隐性担保能够放大货币政策不确定性冲击对企业杠杆率的影响,产业关联程度越低或者政府隐形担保比例越高挤出非国企融资,导致非国企杠杆率显著下降;(3)预期管理能够通过合理引导企业对货币政策的预期来抑制货币政策不确定性对企业杠杆率的影响。在理清中国企业杠杆率结构性分化成因的基础上,本文提出如下政策建议:在去杠杆过程中应当注重硬化国企的预算约束;保持货币政策的连续性;纠正银行信贷配置的所有制偏好;加强央行沟通,以便于管理企业对货币政策的预期等。

关键词：货币政策不确定性纵向产业结构杠杆率分化动态随机一般均衡模型

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基于DSGE模型的社会融资规模与货币政策传导研究

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财务与金融 2012年第1期 1-7页

作者：张嘉为赵琳郑桂环中国科学院预测科学研究中心中国人民银行调查统计司

本文从宏观经济理论出发,建立动态随机一般均衡模型的分析框架,探讨社会融资规模与货币政策传导关系。建模中,金融市场包括直接融资市场与间接融资市场,引入摩擦系数反映金融市场信息不对称。模拟结果表明:货币政策调整对间接融资市场... 详细信息

本文从宏观经济理论出发,建立动态随机一般均衡模型的分析框架,探讨社会融资规模与货币政策传导关系。建模中,金融市场包括直接融资市场与间接融资市场,引入摩擦系数反映金融市场信息不对称。模拟结果表明:货币政策调整对间接融资市场与直接融资市场均产生显著影响,社会融资规模指标将更能反映货币政策调整对资金供给的影响,其变动对宏观经济的影响要大于银行信贷变动的影响;若信贷额度控制,窗口指导等政策导致贷款难度变大,银行信贷将会向直接融资转移,从而从社会融资规模角度考察资金供给将更全面。因此,社会融资规模作为货币政策中间目标是可行的,比银行信贷指标能够更全面地反映货币政策传导过程。

关键词：社会融资规模货币政策传导动态随机一般均衡模型

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我国经济周期平稳化影响机制研究

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统计研究 2022年第3期39卷 52-68页

作者：汪川满向昱中国社会科学院财经战略研究院中央财经大学数学与统计学院

自2008年以来,经济周期平稳化是我国宏观经济运行的基本特征,本文尝试从经济服务化和产业关联的视角对这一现象做出解释.具体而言,本文在工业和服务业两部门动态随机一般均衡模型中引入中间产品使用的产业关联,产业关联的引入使得模型... 详细信息

自2008年以来,经济周期平稳化是我国宏观经济运行的基本特征,本文尝试从经济服务化和产业关联的视角对这一现象做出解释.具体而言,本文在工业和服务业两部门动态随机一般均衡模型中引入中间产品使用的产业关联,产业关联的引入使得模型产生了冲击放大机制,而放大机制的大小取决于两部门中间产品投入比例.研究表明,由于工业部门使用更大比例的中间产品,其冲击放大机制更大;而随着经济的服务化,工业部门增加值占比下降则降低了经济整体的冲击放大机制,从而产生了经济波动趋稳的现象.通过两部门中间产品比重的数值模拟,本文证实了冲击放大机制的存在;进而对1995-2007年和2008-2018年之间的模型参数进行校准,并对两个阶段的模型所产生的经济波动性进行分析对比,结论显示,2008年之后服务业对工业的替代导致了更低的经济波动性和更高的宏观经济稳定性.

关键词：经济周期产业关联动态随机一般均衡模型

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政府担保的介入、稳增长的约束与地方政府债务的膨胀陷阱

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经济研究 2018年第5期53卷 72-87页

作者：马文涛马草原西安交通大学经济与金融学院邮政编码710061

本文从地方政府对微观个体的担保出发,兼顾金融分权、户籍管制以及分税制等特征,运用多政府层级的动态随机一般均衡模型,探讨了政府担保及其"稳增长"目标在地方政府债务中的作用。研究发现,政府担保的发挥不仅依赖于其对产出... 详细信息

本文从地方政府对微观个体的担保出发,兼顾金融分权、户籍管制以及分税制等特征,运用多政府层级的动态随机一般均衡模型,探讨了政府担保及其"稳增长"目标在地方政府债务中的作用。研究发现,政府担保的发挥不仅依赖于其对产出增速的反应,还借助于地方竞争。当前者占主导时,不仅政府担保对资本的正向作用增强,而且对生产效率的负向影响也持续深化,从而导致产出增速下降更剧烈,并可能步入"越担保就越需要担保"的"负反馈循环"中;当后者居于主导时,则带来"政府担保增加"与"经济增速上升"之间的"正反馈循环"。由此造成的后果是,经济的"大起大落"以及地方政府债务的大幅波动。政府担保对产出增速的反应既要求政府担保的成对性,还隐藏中央对地方的纵向担保。政府担保对地方政府债务的解释度在长期内维持在30%左右,其缺失可能引起地方政府债务风险的集中释放。据此,应平衡好稳增长、去杠杆与防风险在宏观调整中的相对关系,并进一步理顺中央政府与地方政府的事权与财权,使其制度化与透明化,适时弱化地方政府对微观个体的担保。

关键词：政府担保稳增长政府债务地方竞争动态随机一般均衡模型

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货币政策的宏观经济效应研究:预期与未预期冲击视角

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中国工业经济 2018年第7期 80-97页

作者：庄子罐贾红静刘鼎铭中南财经政法大学金融学院厦门大学王亚南经济研究院

中国正处于货币政策改革的关键时期,货币政策规则及其实施效果呈现出新的特点,对新时期货币政策问题的研究可以为中国未来一段时间货币政策工具的选择和政策制定提供一定的理论参考。本文在新凯恩斯动态随机一般均衡模型中引入预期与未... 详细信息

中国正处于货币政策改革的关键时期,货币政策规则及其实施效果呈现出新的特点,对新时期货币政策问题的研究可以为中国未来一段时间货币政策工具的选择和政策制定提供一定的理论参考。本文在新凯恩斯动态随机一般均衡模型中引入预期与未预期货币政策冲击,结合不同货币政策规则(数量型和价格型)设定,运用贝叶斯方法对模型进行估计以讨论货币政策的宏观经济效应。研究结果表明:与未预期货币政策冲击相比,包含预期货币政策冲击的模型表现效果更佳,且预期货币政策冲击对大多数宏观经济变量的影响更大,因此忽略预期冲击会低估货币政策的实施效果;与价格型货币政策相比,数量型货币政策对中国宏观经济波动的影响程度更大且政策效果的持续时间更长,但是不能忽视价格型货币政策对消费、通胀的调控作用;无论何种规则下,货币政策冲击对投资的影响最大,对通货膨胀的影响较小。因此,中国人民银行应加强货币政策的预调微调和预期管理,引导公众形成可预期的货币政策环境,维持宏观经济的稳定运行。另外,在现阶段中国货币政策应该继续以数量型工具为主,同时注重与价格型工具的协调配合,从而合理发挥货币政策调控宏观经济的职能。

关键词：货币政策预期冲击动态随机一般均衡模型宏观经济波动

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基于零利率下限约束的宏观政策传导研究

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经济研究 2015年第11期50卷 94-105页

作者：马理娄田田武汉大学经济与管理学院 430072

本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结... 详细信息

本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结论显示:当名义利率触及零利率下限时,经济会出现剧烈波动;无零利率下限约束的模型不能充分描绘真实的金融危机状况与政策效果;在受到零利率下限约束的超低利率环境中,常规货币政策的有效性将进一步降低,而财政政策的促进作用非常稳定,并基于此提出了相关的政策建议。

关键词：零利率下限约束宏观政策传导机理动态随机一般均衡模型

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资本质量、企业税负与经济提质增效的路径研究——基于资本体现式技术进步的视角

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统计与信息论坛 2019年第9期34卷 52-60页

作者：谢攀拓晶晶宋振东陕西师范大学国际商学院陕西西安710119 厦门大学宏观经济研究中心福建厦门361005

将资本质量指数引入资本积累过程,构建了动态随机一般均衡模型,并以陕西经济为例,校准相关参数,比较了中性技术冲击和资本体现式技术冲击对宏观经济影响机制的差异。研究发现:第一,消费和工资对中性技术冲击的响应是正向的,对资本体现... 详细信息

将资本质量指数引入资本积累过程,构建了动态随机一般均衡模型,并以陕西经济为例,校准相关参数,比较了中性技术冲击和资本体现式技术冲击对宏观经济影响机制的差异。研究发现:第一,消费和工资对中性技术冲击的响应是正向的,对资本体现式技术冲击的响应是负向的。与中性技术冲击相比,资本体现式技术冲击对降低资本租金率的效应显现得更早。第二,受消费的跨期选择以及劳动供给增加的推动,资本体现式技术冲击对产出呈现出显著的增长效应。第三,与单一的减税政策相比,减税政策与强化资本体现式技术进步政策的耦合效应显著降低了投资的瞬时波动,促使消费水平更快地回到新的稳态,并稳定税收和产出的波动。最后,提出了针对性的政策建议。

关键词：资本质量企业税负资本体现式技术进步耦合效应动态随机一般均衡模型

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银行对金融加速器效应的影响——来自1992-2010年中国数据的实证检验

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经济评论 2014年第3期 100-114页

作者：张良贵孙久文王立勇中国人民大学经济学院 100872 中央财经大学经济学院 100081

本文在开放DNK-DSGE模型框架下研究了银行对金融加速器效应的影响.结果表明:模型中加入银行部门后,金融加速器的存在对外生冲击脉冲响应的影响显著;银行部门的存在显著增强了金融加速器效应,对外生冲击脉冲响应也产生了显著影响.银行状... 详细信息

本文在开放DNK-DSGE模型框架下研究了银行对金融加速器效应的影响.结果表明:模型中加入银行部门后,金融加速器的存在对外生冲击脉冲响应的影响显著;银行部门的存在显著增强了金融加速器效应,对外生冲击脉冲响应也产生了显著影响.银行状况的改变引致信贷供给“松弛”状态变化直接影响金融加速器效应的变化,当银行所面临的成本向不利方向变化时,如违约风险成本、资金成本和操作成本等,将增强金融加速器效应.此外,研究表明信贷供给量与金融加速器之间存在倒“U”型关系.在此基础上,从利率市场化、影子银行变化和融资市场结构变化等角度指出了下一步的研究方向.

关键词：动态随机一般均衡模型银行金融加速器外生冲击

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流动性、银行间市场摩擦与借贷便利类货币政策工具

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金融研究 2020年第9期 78-96页

作者：侯成琪黄彤彤武汉大学经济与管理学院湖北武汉430072

通过内生引入流动性短缺银行(拆入行)对流动性盈余银行(拆出行)的流动性需求机制,本文构建了一个包含银行间市场的DSGE模型,对借贷便利类货币政策工具的传导机制和传导效果进行了理论和实证研究。研究表明:(1)负向冲击会同时增加拆入行... 详细信息

通过内生引入流动性短缺银行(拆入行)对流动性盈余银行(拆出行)的流动性需求机制,本文构建了一个包含银行间市场的DSGE模型,对借贷便利类货币政策工具的传导机制和传导效果进行了理论和实证研究。研究表明:(1)负向冲击会同时增加拆入行和拆出行对流动性的预防性需求,在经济形势不确定的情形下,拆出行不会很快恢复对拆入行的流动性供给,引起银行间市场流动性缺口放大和市场失灵。(2)由于仅依赖银行间市场自发回归稳态的过程太过缓慢,需要央行进行流动性干预。借贷便利类工具可以通过引导贷款市场定价和流动性效应这两个渠道来影响银行融资可得性,进而降低银行间市场流动性风险对宏观经济的负面影响。(3)借贷便利类货币政策工具的影响效果边际递减,央行可根据借贷便利操作的收益和成本,制定最佳的反应程度参数。

关键词：借贷便利类货币政策工具流动性银行间市场动态随机一般均衡模型

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