检索结果-内蒙古大学图书馆

运筹学学报 2021年第2期25卷 35-54页

作者：朱怀念钟慧宾宁广东工业大学经济与贸易学院广州510520 广东工业大学管理学院广州510520

在考虑时滞效应的影响下研究了非零和随机微分投资与再保险博弈问题。以最大化终端绝对财富和相对财富的均值-方差效用为目标,构建了两个相互竞争的保险公司之间的非零和投资与再保险博弈模型,分别在经典风险模型和近似扩散风险模型下... 详细信息

在考虑时滞效应的影响下研究了非零和随机微分投资与再保险博弈问题。以最大化终端绝对财富和相对财富的均值-方差效用为目标,构建了两个相互竞争的保险公司之间的非零和投资与再保险博弈模型,分别在经典风险模型和近似扩散风险模型下探讨了博弈的Nash均衡策略。借助随机控制理论以及相应的广义Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB)方程,得到了均衡投资与再保险策略和值函数的显式表达。最后,通过数值例子分析了模型中相关参数变动对均衡策略的影响。

关键词：投资与再保险非零和博弈时滞效应均值-方差效用广义Hamilton-Jacobi-Bellman方程

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具有外部信息及均值-方差效用下的内部交易研究

具有外部信息及均值-方差效用下的内部交易研究

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作者：张艳长沙理工大学

学位级别：硕士

我国股票市场经过数十年的发展已日趋完善,同时与金融相关的数据也呈现出爆炸性增长的特点。股票价格受到众多因素的影响如股票历史交易信息、财经新闻、社交媒体评论,上市公司财务报告等。本文结合外部信息即财经新闻以及沪深300指数... 详细信息

我国股票市场经过数十年的发展已日趋完善,同时与金融相关的数据也呈现出爆炸性增长的特点。股票价格受到众多因素的影响如股票历史交易信息、财经新闻、社交媒体评论,上市公司财务报告等。本文结合外部信息即财经新闻以及沪深300指数与股票历史交易信息,利用内部交易思想,基于长短时记忆网络(LSTM)模型构造股票价格与股票交易量定量关系,并求解在市场限制条件及均值-方差、均值-半方差效用下的最优交易量。本文主要工作内容如下:首先采用卷积神经网络(CNN)和半监督学习-虚拟对抗网络两种模型量化财经新闻从中提取信息,称为投资者情绪值。将投资者情绪值分为三类:积极、中性、消极。CNN是监督学习模型,基于CNN模型做文本分类提取投资者情绪值时,本文以与股票同时刻的涨跌作为财经资讯数据的标签。另外,我们人工标注少量财经资讯数据,基于半监督学习虚拟对抗网络充分利用未标注数据,结合标注数据与未标注数据得到文本分类模型,从而提取出投资者情绪值。接着,结合投资者情绪值,沪深300指数以及股票历史交易数据基于LSTM构造股票价格与股票交易量模型,得到当日交易量与股价的定量关系。然后调用价格与交易量模型,满足证券市场限制条件并且在均值-方差、均值-半方差效用下求解最优交易量。最后进行回测,计算各项风险指标。本文提出的策略中最优的结果与两种基准模型相比年化收益率分别提高了 6.56,4.35个百分点,夏普比率分别提高了 0.328,0.241个点,最大回撤率分别降低了 29.35,7.86个百分点,波动率分别降低了 13.23,8.51个百分点,由此可以看出本文提出的策略有效。

关键词：内部交易外部信息自然语言处理均值-方差效用

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赔付模式对财政补贴型农业保险风险保障的影响研究

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保险研究 2020年第7期 63-76页

作者：肖宇谷王克何小伟 H.Holly Wang 中国人民大学统计学院风险管理与精算教研室中国农业科学院农业信息研究所/农业部农业信息服务技术重点实验室对外经济贸易大学保险学院美国普渡大学浙江大学中国农村发展研究院

我国农业保险进入高质量发展阶段,提高保险保障水平是新阶段发展的重要目标之一。本文通过深入分析中美农业产量保险中的典型赔付模式,提出了通过优化农业产量保险赔付模式来提高农业保险保障效果的设想。研究发现:中美主流农业产量保... 详细信息

我国农业保险进入高质量发展阶段,提高保险保障水平是新阶段发展的重要目标之一。本文通过深入分析中美农业产量保险中的典型赔付模式,提出了通过优化农业产量保险赔付模式来提高农业保险保障效果的设想。研究发现:中美主流农业产量保险采取了两种截然不同的赔付模式,中国采取的是比例式赔付,美国采取的是差额式赔付;两种赔付模式差异很大,当保费补贴高于附加费用时,在相同的保费补贴下,差额式赔付比比例式赔付有更高的保额和更高的均值-方差效用。将我国农业保险赔付模式从比例式转为差额式,可以在不改变补贴资金规模的情况下显著地提升农业保险风险保障效果。研究结论为如何在财政约束下提高农业保险保障水平提供了新的可选路径。

关键词：农业保险风险保障赔付模式均值-方差效用

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风险相依及风险状态相依下的最优化问题

风险相依及风险状态相依下的最优化问题

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作者：张彩斌南京师范大学

学位级别：硕士

风险管理一直是金融企业的热点话题之一.本文站在投资者或保险人的立场上,在最大化终端均值-方差效用的准则下,探讨了两个最优化问题：一是最佳的风险资产投资组合问题,其中金融市场里包含一个无风险资产和两个价格过程由跳扩散模型刻... 详细信息

风险管理一直是金融企业的热点话题之一.本文站在投资者或保险人的立场上,在最大化终端均值-方差效用的准则下,探讨了两个最优化问题：一是最佳的风险资产投资组合问题,其中金融市场里包含一个无风险资产和两个价格过程由跳扩散模型刻画的相依的风险资产；二是最优动态比例再保险问题,其盈余过程由复合泊松模型刻画,并且该保险风险模型中含有两个相关的保险业务,即其索赔次数过程是具有相依性.另外,我们也探讨了相应盈余过程的扩散逼近模型下的最优再保险问题.由于均值方差准则不满足重期望性质,这导致所考虑的均值方差问题是一个动态不一致性问题.为此,采用博弈论的理论和方法,我们把动态不一致问题转化为寻求纳什均衡策略的动态一致性问题.基于随机控制理论及其相应的HJB方程理论知识,对于以上两个金融问题,首先,我们提出了带跳模型以及风险状态相依模型下的验证定理,并且分别得到了最优均衡策略和值函数的形式解.然后,运用柯西施瓦兹不等式,利普希茨条件和格朗沃尔不等式等工具,我们证明了解的存在性和唯一性.我们发现关于拓展的HJB方程的解是不唯一的.此外,与常数风险厌恶系数得到的结论不同,我们所得到的最优策略与当前的财富值具有线性关系.最后,通过数值分析进一步说明我们在文中所获得的结论.

关键词：投资组合比例再保险风险相依风险状态相依均值-方差效用动态一致策略跳扩散过程复合Poisson过程 HJB方程

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考虑健康水平的寿险公司最优投资问题的研究

考虑健康水平的寿险公司最优投资问题的研究

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作者：陈佳辰天津大学

学位级别：硕士

随着经济的发展、社会的不断进步,人们的生活水平不断提升,人们越来越关注个人的、家庭的生活质量问题,这也就意味着有更多家庭会购买寿险,所以寿险也将迎来发展的一大契机。在经济高速发展的同时,也有一个问题逐渐显现出来,那就是区域... 详细信息

随着经济的发展、社会的不断进步,人们的生活水平不断提升,人们越来越关注个人的、家庭的生活质量问题,这也就意味着有更多家庭会购买寿险,所以寿险也将迎来发展的一大契机。在经济高速发展的同时,也有一个问题逐渐显现出来,那就是区域间发展水平不平衡的问题。而这种不平衡也将造成不同区域之间居民的健康水平的差异,这种差异将会对保险公司的经营带来影响。本文正是基于这种健康水平的差异,在考虑健康水平同时研究寿险公司的最优投资问题。本文的主要研究内容是基于健康水平的保险人最优投资定价问题。首先,根据实际数据,研究健康水平对保险公司赔付的影响,模拟得到赔付与健康水平的函数。假定在市场有两种资产可供保险公司进行投资选择,一种无风险资产和一种风险资产,其中风险资产服从几何布朗运动。建立基于健康水平的保险人最优风险投资的财富过程,应用随机最优控制理论,得到相应的Hamilton-Jacobi-Bellman方程,针对均值-方差目标,通过设解和分离变量等方法得到最优投资策略及健康水平对保险价格的影响。最后,针对如上的保险人最优投资及定价问题,进行数值分析,分析各模型参数对最优投资策略及价值函数的影响,并给出相应的经济解释,为实际市场中保险人进行投资决策提供有效的理论指导,同时也为今后进一步的研究做出有意义的探索。

关键词：健康水平最优投资问题均值-方差效用 Hamilton-Jacobi-Bellman方程

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非马氏机制转换模型下带约束的均衡投资与风险控制策略

非马氏机制转换模型下带约束的均衡投资与风险控制策略

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作者：王一明曲阜师范大学

学位级别：硕士

保险人作为特殊的金融机构,其经营活动伴随着显著的风险。为了有效地管理这些风险,保险人一方面需要通过精细控制保单发行量来避免过度承保,从而控制风险暴露。另一方面希望通过投资来寻求资本增值,增加利润。因此,保险人最优投资与风... 详细信息

保险人作为特殊的金融机构,其经营活动伴随着显著的风险。为了有效地管理这些风险,保险人一方面需要通过精细控制保单发行量来避免过度承保,从而控制风险暴露。另一方面希望通过投资来寻求资本增值,增加利润。因此,保险人最优投资与风险控制策略的研究是风险管理与精算学领域的重要课题,不仅具有较高的学术价值,也对保险业的实践具有指导意义。 Markowitz提出的均值-方差投资组合问题及其有效边界模型被广泛认为是现代金融学的基石,标志着现代投资组合理论的诞生。此后,均值-方差投资组合问题在金融和保险领域成为了过去数十年研究的热点之一。然而,由于缺少迭代期望性质,这一问题被归类为时间不一致的随机最优控制问题。面对这一挑战,本文旨在博弈论框架内寻找时间一致的均衡策略。此外,非马氏机制转换模型作为在非马氏背景下对机制转换模型的推广,由于其能够捕捉模型的路径依赖性,使得在描述金融市场随机性方面更为精确和合理。因此,探讨非马氏机制转换模型下的均值-方差问题具有重要意义。本文在均值-方差框架下探讨了非马氏机制转换模型中的最优投资与风险控制策略问题。假设金融市场中的风险资产收益率、波动率矩阵以及保险风险模型的参数均为非马氏过程,关于由马氏链生成的域流适应。通过引入马氏链,刻画了外部宏观经济环境变化对市场的影响。保险人通过调节保单发行量(即风险控制策略)并将盈余投资于金融市场(即投资策略),旨在最大化均值-方差效用函数。本文考虑了依赖于当前财富水平的风险厌恶系数,即采用了状态依赖的效用函数。同时,本文假设策略不允许卖空且财富过程需满足非破产的约束。根据随机最大值原理的思想,我们通过包含一个正向随机微分方程(即财富方程)、三个倒向随机微分方程和两个表示均衡条件的变分不等式的随机系统,来描述均衡策略。通过解耦这个复杂的随机微分方程系统,我们求解出了均衡策略的显式表达并证明了它的唯一性,该策略是基于一组耦合的机制转换倒向随机微分方程的解给出。最后,我们讨论了模型的一个特定场景——即马氏机制转换模型,并通过数值示例详细阐述了理论结果。

关键词：一般保险风险模型投资与风险控制策略均值-方差效用非马氏机制转换模型开环均衡策略倒向随机微分方程随机控制

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