检索结果-内蒙古大学图书馆

统计研究 2022年第6期39卷 36-51页

作者：邓创吴健吴超吉林大学数量经济研究中心吉林大学商学与管理学院

本文选取反映我国外部经济与金融状况共11个层面的101维指标,分别合成我国经济的外部经济和金融不确定性指数,并利用分位数向量自回归(QVAR)模型就二者在不同经济增速下对宏观经济的影响特征进行了分析比较,进一步通过条件预测分布评估... 详细信息

本文选取反映我国外部经济与金融状况共11个层面的101维指标,分别合成我国经济的外部经济和金融不确定性指数,并利用分位数向量自回归(QVAR)模型就二者在不同经济增速下对宏观经济的影响特征进行了分析比较,进一步通过条件预测分布评估和研究外部不确定性冲击下我国宏观经济的下行风险及治理路径。研究发现:首先,我国经济面临的外部经济和金融不确定性均呈现出频繁震荡态势和显著的阶段性差异,特别是近几年贸易摩擦的加剧使得外部经济不确定性明显大于外部金融不确定性;其次,外部经济和金融不确定性对我国宏观经济具有显著的非线性影响特征,在经济增速处于下行态势时,二者的负面影响更大且外部经济不确定性的负面冲击更明显;最后,外部经济和金融不确定性因素可以为宏观经济下行风险提供重要的预测信息,较高的外部经济和金融不确定性会显著放大宏观经济下行风险,当二者处于较低水平时则有助于为缓释宏观经济下行风险提供政策空间。本文的研究为新发展格局下有效抵御外部不确定性冲击、推进经济下行风险防范体系建设和治理能力现代化提供了有益的政策启示。

关键词：外部经济不确定性外部金融不确定性宏观经济下行风险 QVAR模型条件预测分布

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外部不确定性的测度及对中国宏观经济与金融市场波动的影响研究

外部不确定性的测度及对中国宏观经济与金融市场波动的影响研究

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作者：吴健吉林大学

学位级别：硕士

近年来,逆全球化思潮愈演愈烈,中美贸易摩擦、俄乌冲突等地缘政治经济矛盾加剧,百年变局叠加世纪疫情冲击让中国外部环境更加复杂严峻,中国经济面临的外部不稳定不确定性因素变得愈加扑朔迷离和难以应对。在学术理论层面,开放经济条件... 详细信息

近年来,逆全球化思潮愈演愈烈,中美贸易摩擦、俄乌冲突等地缘政治经济矛盾加剧,百年变局叠加世纪疫情冲击让中国外部环境更加复杂严峻,中国经济面临的外部不稳定不确定性因素变得愈加扑朔迷离和难以应对。在学术理论层面,开放经济条件下一国的外部不确定性很有可能通过资本流动与对外贸易渠道破坏国内经济与金融稳定,干扰宏观政策布局的顶层设计,甚至次生国内政策不确定性诱发不同不确定性间交互反馈的恶性循环。然而目前对不确定性的探讨视角多是局限于国内或是放眼于全球,立足于本土国家并专门就其外部环境不确定性进行细致化研究的并不多见,这也成为了学术界亟待突破的瓶颈难题。在政策实践层面,面对风云变幻的国际局势,中共中央很早提出加快推进构建国内国际双循环的新发展格局。尽管中国政策当局已经成功应对诸多外部矛盾,在避免系统性风险生成演变的同时,有效缓解了经济下行压力,但不断增多的外部不确定性因素依然对国内经济金融稳定大局构成了不可忽视的威胁,如何清晰把握外部不确定性演化动态及其对宏观经济与金融系统波动的影响特征,将是决策部门有效运用各类政策工具成功化解外部不确定性的风险挑战、努力确保中国实现高水平对外开放和经济高质量发展所亟需解决的重要问题。为此,在上述鲜明的学术需求和政策实践需求的指引下,本文将在借鉴并改进现有诸多研究成果的基础上,遵循定性分析到定量考察的研究逻辑,对中国外部经济、金融不确定性的分离测度及其对宏观经济与金融市场波动的影响展开系统性研究。首先本文为全面反映中国外部形势特征,从外部经济和金融11个层面中挑选共计101维的大数据指标体系,通过高维动态因子模型和两步加权法分离识别中国外部经济和金融不确定性,在此基础上采用TVP-VAR模型考察对比两种外部不确定性对宏观经济波动和金融市场波动的影响差异。研究发现:(1)中国外部经济和金融不确定性呈现出频繁波动态势和显著的阶段性特征,并且在金融危机和欧债危机等外部金融事件占主导时,外部金融不确定性明显大于外部经济不确定性,而在经济过热、贸易摩擦和新冠疫情等外部经济事件占主导时,外部经济不确定性则高于外部金融不确定性;(2)外部经济不确定性会加剧经济增速波动和价格波动,而外部金融不确定性对经济增速波动的放大效果更明显,但对价格波动的影响较为微弱;外部经济和金融不确定性整体上都会加剧股票市场和大宗商品市场波动,并且外部金融不确定性的影响更大,但总体上两种外部不确定性对债券市场波动的影响较小。总的来说,本文的研究不仅在统计方法上优化了现有关于外部不确定性测度方法的不足之处,促进了中国外部不确定性监测预警体系的科学化和常态化,还为学术界和政策部门更清晰把握外部不确定性演化动态及对经济金融波动的影响特征、构建抵御外部不确定性冲击和维护经济金融双重稳定的政策协调机制提供重要的经验依据和政策启示。

关键词：外部经济不确定性外部金融不确定性宏观经济金融市场 TVP-VAR模型

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