检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：张石昌中央财经大学

学位级别：硕士

随着世界各国跨境资本流动管理实践的不断积累和相关研究的不断深入,对跨境资本流动实施宏观审慎监管已得到越来越多的认可,与此同时,我国的跨境资本流动状况也日益复杂,表现为2014年至2020年的跨境资本净流出、近年来短期证券投资流动... 详细信息

随着世界各国跨境资本流动管理实践的不断积累和相关研究的不断深入,对跨境资本流动实施宏观审慎监管已得到越来越多的认可,与此同时,我国的跨境资本流动状况也日益复杂,表现为2014年至2020年的跨境资本净流出、近年来短期证券投资流动的不确定性以及中国与其他新兴市场国家之家跨境资本流动周期的异质性。在十八届三中全会“建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系”的要求下,我国于2015年开始探索跨境融资宏观审慎管理,经历了“试点—扩大试点范围—全面推广—稳健运用”的探索发展过程,目前已成为我国实施跨境融资管理的重要手段,覆盖企业跨境融资的全部口径。在该型政策的管理之下,我国企业的跨境融资量出现了突飞猛进的增长,“功夫债”已成为亚洲离岸债券市场的主要品种之一。在上述发展过程当中,中国人民银行、国家外汇管理局多次发布相关文件对政策设计进行调整,其中2016年和2017年发布的政策文件均放松了我国企业的跨境融资限制,且力度最大,因此本文将这两次政策冲击选为研究对象。本文主要考察放松跨境融资限制的政策对上市公司股票收益率的影响,并探究其作用渠道,通过理论分析提出研究假说并采用事件研究法进行验证。研究发现,放松跨境融资限制的宏观审慎管理政策能够使得相关上市公司股票在政策冲击的事件窗口内出现显著大于零的累积超额收益率。这一累积超额收益率的大小受到公司总资产规模的负向影响,其主要原因在于,大型公司的内部融资能力较强、外部融资需求较低,文件发布所带来的政策利好对大型公司而言影响较小,而资产负债状况和负债的期限结构对累积超额收益率未产生显著影响。通过调整事件窗口长度、改变正常收益率估计方法、更换回归模型等方法进行检验,得出上述结论有较高的稳健性。上述影响得以形成的作用渠道主要在于政策冲击缓解了企业的“融资难、融资贵”问题。“融资难”渠道的具体表现为,外部融资依赖程度较高的企业在事件窗口内的累积超额收益率更高;政策文件中针对贸易融资的特别规定及其调整,导致有进出口业务的企业与无进出口业务的企业股票的累积超额收益率出现一定差异,差异的方向则取决于两组企业在政策冲击中获得的跨境融资空间增量的大小关系,相对于无进出口业务的企业,有进出口业务企业的股票在2016年的政策冲击中形成的累积超额收益率较低,在2017年的政策冲击中则较高。“融资贵”渠道的具体表现为,政策冲击使企业更易于获得成本更为低廉的境外融资,导致其隐含资本成本降低,股票价值提升,最终表现为价格的提升和超额收益率的形成。此外,跨境融资宏观审慎管理政策并未引起利率的异常波动,不存在大幅提升市场流动性进而推升股市的机制。上述结论同时说明,我国全口径跨境融资宏观审慎管理政策具备有效性和“宏观中性”,既能够达成政策目标,深入影响企业的融资环境进而对企业的跨境融资行为实现有效管理,又不造成宏观经济指标的明显波动,能够在兼顾内外两个平衡的基础上实现对我国跨境资本流动的管理。此外,宏观审慎政策还具备常态化、持续性的特点,值得管理当局进一步挖掘该型政策的运用价值。

关键词：跨境资本流动宏观审慎管理累积超额收益率隐含资本成本

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货币政策、宏观审慎管理与银行系统性风险

货币政策、宏观审慎管理与银行系统性风险

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作者：李双宁大连理工大学

学位级别：硕士

2008年金融危机使各国监管当局意识到传统的货币政策目标及微观审慎管理的缺陷,开始注重调整货币政策并在巴塞尔协议Ⅲ中提出加强宏观审慎管理,以更好的控制系统性风险。我国金融体系的稳定同样面临严峻挑战,2013年银行业的“钱荒”现象... 详细信息

2008年金融危机使各国监管当局意识到传统的货币政策目标及微观审慎管理的缺陷,开始注重调整货币政策并在巴塞尔协议Ⅲ中提出加强宏观审慎管理,以更好的控制系统性风险。我国金融体系的稳定同样面临严峻挑战,2013年银行业的“钱荒”现象及2015年发生的“断崖式股灾”都揭示了我国金融体系的脆弱性。目前我国仍是以银行为主导的金融体系,连接服务实体经济的命脉,我国已认识到系统性风险的巨大危害,开始注重疏通货币政策的银行传导,推进货币政策的价格型转变,同时相继出台资本及流动性管理办法,构建宏观审慎评估体系MPA。因此,如何更有力的发挥出货币政策及宏观审慎管理的双支柱调控作用,有效防范化解银行业系统性风险显得至关重要。国内外学者对货币政策、宏观审慎及系统性风险的相关研究已取得了丰富的成果,本文在已有文献的基础上,简要概括了货币政策、宏观审慎的定义,厘清了货币政策的银行风险传导,梳理了系统性风险监管中的宏观审慎工具及框架,总结了我国货币政策及宏观审慎管理的演变与实践。此外,在分析银行系统性风险特征及产生机理的基础上,基于DCC-GARCH-CoVaR模型测算了我国银行业系统性风险,并从个体及时间维度对我国银行系统性风险进行分析。最后,构建实证模型,基于我国14家上市银行2008-2017年的数据利用系统GMM方法探讨了货币政策工具对银行系统性风险的影响,检验了银行异质性特征对货币政策的敏感性差异,考察了货币政策与宏观审慎的相关关系。研究表明:(1)我国银行间系统性风险敞口差距较小,经济的外部冲击会扩大银行业系统性风险敞口,但及时的货币政策和宏观审慎监管会使这种状况得到改善;(2)宽松的货币政策会使得银行业产生更大的风险敞口,数量型工具中的货币发行量及价格型工具中的央行基准利率的影响可能性及深远程度较高,在宏观审慎管理中,资本充足率及净稳定资金比率的提升有助于遏制银行的系统性风险外溢;(3)货币政策的银行风险传导具有鲜明的异质性特征,这种异质性主要来自于盈利水平、资产规模及管理效率的差异;(4)在一定的条件下,宏观审慎监管工具可以有效调节货币政策与银行系统性风险之间的关系,存在高度依赖互补的货币政策与宏观审慎政策工具组合。基于本文的研究结果,提出中国应积极推动利率“两轨并一轨”及价格型工具建设,完善宏观审慎管理框架,注重加强货币政策工具基准利率与流动性管理中净稳定资金比率的搭配使用,加强不同政策工具在不同监管部门间的一致性和协调性,同时促进银行自身转型优化,实现系统性风险监管中的“帕累托最优”。

关键词：货币政策宏观审慎管理银行系统性风险 DCC-GARCH-CoVaR模型

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宏观审慎管理框架下中长期贸易信货管理探索

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中国外汇 2020年第15期 39-41页

作者：冯志鹏外汇局江西省分局

中长期贸易信贷的主要属性符合企业债权债务的特点,建议在对企业进行中长期贸易信贷管理时引入宏观审慎的管理思维。在现行贸易信贷管理政策框架下,贸易信贷管理存在企业报告数据质量不高,管理手段不足等问题。尤其是中长期贸易信贷,容... 详细信息

中长期贸易信贷的主要属性符合企业债权债务的特点,建议在对企业进行中长期贸易信贷管理时引入宏观审慎的管理思维。在现行贸易信贷管理政策框架下,贸易信贷管理存在企业报告数据质量不高,管理手段不足等问题。尤其是中长期贸易信贷,容易成为企业资金资本运作中随意调拨或异常流动的渠道。本文在分析中长期贸易信贷与企业债权债务相似性的基础上,对在中长期贸易信贷管理中引入宏观审慎管理思维,进行了探索。

关键词：贸易信贷债权债务宏观审慎管理政策框架管理思维资本运作管理手段数据质量

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宏观审慎管理视角下对金融统计标准化的思考

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河北金融 2018年第10期 18-20,51页

作者：李伟中国人民银行南京分行江苏南京210000

金融危机后,世界各国更加认识到金融统计标准化的重要性。通过金融统计标准化能够对接和整合不同国家、地区、机构和部门间的信息和数据,进而更好地服务于经济金融政策的制定。从宏观审慎管理视角对金融统计标准化进行思考可以发现,在... 详细信息

金融危机后,世界各国更加认识到金融统计标准化的重要性。通过金融统计标准化能够对接和整合不同国家、地区、机构和部门间的信息和数据,进而更好地服务于经济金融政策的制定。从宏观审慎管理视角对金融统计标准化进行思考可以发现,在全球范围内,加快统一微观金融数据标准、加强微观金融数据整合和分析成为强化宏观审慎监管的核心。我国则在金融统计标准化方面存在一定的不足与欠缺。因此,我国应加快金融统计的基础设施建设和金融统计标准化进程,进一步完善国内金融统计的标准化体系建设。

关键词：金融统计标准化宏观审慎管理国际经验

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构建我国金融宏观审慎管理体系的思考 ——以完善中央银行职能为视角

构建我国金融宏观审慎管理体系的思考 ——以完善中央银行职能为...

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作者：巩志强山东大学

学位级别：硕士

2008年美国金融危机爆发以来,针对本轮危机暴露出来的监管方面的诸多问题和弊端,各国开始着手改革现有金融监管机制,着力构建以中央银行为核心的金融宏观审慎管理体系。从我国情况看,金融业发展较为迅速,并逐渐和国际接轨,混业经营态势... 详细信息

2008年美国金融危机爆发以来,针对本轮危机暴露出来的监管方面的诸多问题和弊端,各国开始着手改革现有金融监管机制,着力构建以中央银行为核心的金融宏观审慎管理体系。从我国情况看,金融业发展较为迅速,并逐渐和国际接轨,混业经营态势初步显现,金融体系复杂程度的提高以及全球经济面临的不确定性使我国金融业发展面临的系统性风险日益增加。在当前形势下,国家《十二五规划》提出了构建我国逆周期金融宏观审慎管理制度的构想,围绕该目标的实现,研究、借鉴和吸收欧美国家金融监管改革成熟经验,进一步完善我国金融监管体系、机制和措施,构建以央行为主导的金融宏观审慎监管体系是现阶段金融工作的迫切要求。论文尝试从完善中央银行职能视角出发,思考构建我国金融宏观审慎管理体系的可行性。除引言和结论外,本文正文由四部分组成。首先,在对有关金融监管理论,特别是国内外金融宏观审慎管理理论研究成果梳理的基础上,对金融宏观审慎管理概念、工具和框架进行了厘清。其次,对目前我国金融宏观管理体系现状进行实证研究。通过分析我国经济周期调整、房地产风险、汇率波动、混业经营等方面可能的系统性风险来源,讨论当前金融监管的不足,论述加强金融宏观审慎管理的必要性和紧迫性,并通过实证分析了人民银行实施宏观审慎管理的效果。第三,在研究借鉴美国、英国、德国等国家金融监管改革措施的基础上,结合我国实际,对中央银行在金融宏观审慎管理体系的作用、宏微观审慎手段配合、系统性风险监测和金融消费者保护等进行适用性分析。最后,论文提出了构建我国金融宏观审慎管理体系的思路,从构建宏观审慎管理体系的指导思想、组织架构、目标体系、框架结构等角度进行了探讨,并论证了人民银行在宏观审慎管理体系中的“主导者”地位。论文重点研究探讨了金融宏观审慎管理体系下中央银行相关职能优化方向。一是明确人民银行宏观审慎管理主体地位,赋予人民银行研究制定有关政策和工具的权力；二是扩展人民银行支付体系监管权限,实现对支付体系的完全监管；三是完善紧急流动性支持和问题金融机构处置制度,人民银行建立并监督存款保险制度,同时规定人民银行对金融机构提供紧急流动性支持时的自由裁量权；四是明确人民银行统一行使金融消费者权益保护职责。

关键词：金融监管体系宏观审慎管理中央银行

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宏观审慎管理与微观审慎监管:金融监管政策协同机制的构建

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新华文摘 2023年第2期 52-56页

作者：范从来林键程一江南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心

一、引言2008年金融危机以来,构建一个宏微观审慎有机结合的框架,成为推进国际社会治理变革和进行金融监管改革的共识。中国较早就开始了金融宏微观审慎监管协同的探索实践,近年来在影子银行治理、房地产金融管理以及金融科技风险监管... 详细信息

一、引言2008年金融危机以来,构建一个宏微观审慎有机结合的框架,成为推进国际社会治理变革和进行金融监管改革的共识。中国较早就开始了金融宏微观审慎监管协同的探索实践,近年来在影子银行治理、房地产金融管理以及金融科技风险监管等方面,持续完善金融审慎监管协同的新治理架构。但总体上看,在中国金融监管政策实施过程中,仍然存在宏微观政策协调法律基础薄弱、权责界限不清晰、分业监管信息割裂、多重监管目标冲突等问题。

关键词：宏观审慎管理监管目标影子银行金融监管政策微观审慎金融科技风险探索实践治理架构

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宏观审慎管理与中国金融安全研究结论与展望

宏观审慎管理与中国金融安全研究结论与展望

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作者：郑联盛何德旭

本章对全书进行总结，并对发展进行展望。

关键词：金融监管金融风险金融安全危机应对宏观审慎管理

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宏观审慎管理:逆周期政策与实现途径

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金融经济（下半月） 2014年第8期 161-162页

作者：张芙蓉中国人民银行渭南市中心支行陕西渭南714000

2008年国际金融危机之后,宏观审慎管理被提到了前所未有的高度,引起了学术界和政策制定者的广泛讨论、研究,本文在阐述宏观审慎管理概念提出的背景下,给出了宏观审慎管理应有之义以及宏观审慎管理关注的焦点——金融体系顺周期性。在详... 详细信息

2008年国际金融危机之后,宏观审慎管理被提到了前所未有的高度,引起了学术界和政策制定者的广泛讨论、研究,本文在阐述宏观审慎管理概念提出的背景下,给出了宏观审慎管理应有之义以及宏观审慎管理关注的焦点——金融体系顺周期性。在详细梳理国内外关于金融体系顺周期理论的基础上,做出了金融体系顺周期性的综述,并给出了宏观审慎管理框架下逆周期政策工具及其实现途径。

关键词：宏观审慎管理顺周期性研究综述逆周期政策

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宏观审慎管理与中国金融安全研究概述

宏观审慎管理与中国金融安全研究概述

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作者：郑联盛何德旭

本章主要提出本书选题的背景以及研究的理论和现实意义，同时简要介绍研究的逻辑框架以及重要内容。

关键词：风险防范金融体系金融风险金融安全宏观审慎管理

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宏观审慎管理体系更趋健全

宏观审慎管理体系更趋健全

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金融时报

作者：徐贝贝

2008年国际金融危机给国际社会带来了深刻启示，即金融机构的个体稳健并不代表金融系统的整体稳健，维护系统性金融稳定，需要弥补微观审慎监管的不足，防范金融体系顺周期变化以及风险跨机构、跨市场、跨部门和跨境传染带来的系统性金... 详细信息

2008年国际金融危机给国际社会带来了深刻启示，即金融机构的个体稳健并不代表金融系统的整体稳健，维护系统性金融稳定，需要弥补微观审慎监管的不足，防范金融体系顺周期变化以及风险跨机构、跨市场、跨部门和跨境传染带来的系统性金融风险，并尽可能提前采取针对性措施。此......

关键词：宏观审慎管理宏观审慎政策监管框架

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