检索结果-内蒙古大学图书馆

中国商界 2025年第2期 194-195页

作者：董怡开滦汇金私募基金管理有限公司

高效策略旨在扩张期抓住机遇,下行期降低风险、稳定收益。研究依据经济周期变化制定差异化策略具有现实意义,全面分析各阶段特点及影响,能为基金在复杂经济环境中提供科学决策依据。宏观经济周期对私募股权基金投资的影响经济扩张期的... 详细信息

高效策略旨在扩张期抓住机遇,下行期降低风险、稳定收益。研究依据经济周期变化制定差异化策略具有现实意义,全面分析各阶段特点及影响,能为基金在复杂经济环境中提供科学决策依据。宏观经济周期对私募股权基金投资的影响经济扩张期的投资机遇与挑战在宏观经济扩张期,私募股权基金迎来了众多投资机遇。这一时期,多个行业展现出蓬勃的发展态势,特别是高新技术、医疗健康、能源以及基础设施等领域,它们凭借强劲的增长潜力,吸引了大量资本的涌入。

关键词：私募股权基金宏观经济周期投资机遇基础设施医疗健康高效策略周期变化差异化策略

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期对企业外部融资的影响研究

引用

金融研究 2015年第8期 109-123页

作者：吴华强才国伟徐信忠中山大学岭南学院广东广州510275

本文认为,经济周期会通过影响融资-托宾Q、融资-现金流敏感度来影响企业的外部融资行为。实证发现,托宾Q与外部融资正相关,现金流与外部融资负相关。随着经济周期的变化,托宾Q和现金流对外部融资的影响系数也会发生变化。在经济扩张时期... 详细信息

本文认为,经济周期会通过影响融资-托宾Q、融资-现金流敏感度来影响企业的外部融资行为。实证发现,托宾Q与外部融资正相关,现金流与外部融资负相关。随着经济周期的变化,托宾Q和现金流对外部融资的影响系数也会发生变化。在经济扩张时期,托宾Q对债权融资的正向影响会增强,现金流对债权融资的负向影响会减弱;而托宾Q对股权融资的正向影响会减弱,现金流对股权融资的负向影响会增强。因此,企业债权融资和资产负债率是顺周期的,而股权融资是逆周期的。此外,经济周期对不同规模、产权、行业的企业外部融资影响也存在差异。

关键词：债权融资股权融资宏观经济周期

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期、企业生产与股票资产定价——基于沪市上市公司的经验研究

引用

国际金融研究 2017年第5期 76-85页

作者：张红伟杨琨向玉冰四川大学经济学院

本文从中国经济现状出发,尝试在代表性企业跨期生产模型上,首次提出用生产资产比来考察宏观经济周期和企业生产对股票资产定价的影响。研究表明:第一,生产资产比反映了代表性企业根据时变预期收益率做出的生产决策,预期收益率是由宏观... 详细信息

本文从中国经济现状出发,尝试在代表性企业跨期生产模型上,首次提出用生产资产比来考察宏观经济周期和企业生产对股票资产定价的影响。研究表明:第一,生产资产比反映了代表性企业根据时变预期收益率做出的生产决策,预期收益率是由宏观经济周期所决定。第二,2000年第一季度至2015年第四季度期间,沪市上市公司的生产资产比和股指收益率呈现出慢涨急跌的均值回归特征,两者存在明显的正相关关系。第三,生产资产比滞后一期和四期对股指收益率具有较强的解释和预测能力,说明企业生产提供股票价值中枢,生产资产比间接测度企业的预期收益率,能显著预测股指收益率对价值中枢的短期偏离程度。

关键词：宏观经济周期企业生产生产资产比市场收益率股票资产定价

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期下中国股市基本面因子的风险溢价变化研究

引用

征信 2023年第9期41卷 61-67页

作者：罗晶李思叡西南财经大学西财智库四川成都611130

基于我国2005—2021年所有非金融A股上市公司数据,通过构建因子模拟组合得到主要基本面因子的风险溢价,并利用合成指数法和Bry-Boschan法对2006年7月至2022年12月的宏观经济周期进行划分,重点分析不同经济状态下基本面因子风险溢价的均... 详细信息

基于我国2005—2021年所有非金融A股上市公司数据,通过构建因子模拟组合得到主要基本面因子的风险溢价,并利用合成指数法和Bry-Boschan法对2006年7月至2022年12月的宏观经济周期进行划分,重点分析不同经济状态下基本面因子风险溢价的均值和显著性变化。研究发现:(1)我国宏观经济周期整体呈现“扩张期短、收缩期长”的特征;(2)基本面因子的风险溢价显著水平存在较大差异;(3)宏观经济扩张或收缩会对部分基本面因子的风险溢价造成明显影响;(4)在国内股票市场通过基本面因子筛选构建量化投资组合可以获得超额收益,而减少组合头寸调整频度与幅度,有利于实现长期盈利。

关键词：宏观经济周期基本面因子因子溢价量化投资合成指数法 Bry-Boschan法

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期、成本结构与经营绩效

引用

华东经济管理 2021年第5期35卷 100-110页

作者：诸波姚宇淇西南交通大学经济管理学院四川成都 610031

经济结构转型伴随的需求冲击对中国实体经济的盈利能力具有较大的影响,在宏观经济周期性波动的大背景下,企业迫切需要缓解宏观经济冲击的管理新思路和建设性的实践思考.文章采用2007-2018年中国上市公司季度数据测算企业的成本结构,运... 详细信息

经济结构转型伴随的需求冲击对中国实体经济的盈利能力具有较大的影响,在宏观经济周期性波动的大背景下,企业迫切需要缓解宏观经济冲击的管理新思路和建设性的实践思考.文章采用2007-2018年中国上市公司季度数据测算企业的成本结构,运用理论模型和实证检验系统考察了成本结构是否能够弱化企业经营业绩的'顺周期效应',以维持经营业绩的相对稳定.结果表明,富有弹性的成本结构可以有效地缓解企业经营业绩的'顺周期效应',且该'缓冲剂'作用对于周期性行业的企业更为凸显;企业销售费用缓解宏观经济波动的作用更显著.

关键词：成本结构宏观经济周期经营业绩顺周期效应

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期对企业外部融资的影响

宏观经济周期对企业外部融资的影响

引用

作者：周雨浙江大学

学位级别：硕士

自2008年金融危机以来,有关宏观经济周期波动对微观企业的影响研究越来越受重视。当前的经济周期理论正在向两个方面延伸,一个是强调金融约束和金融摩擦的作用,另一个是研究微观企业的投融资行为。当前,结合中国国情来分析经济周期波动... 详细信息

自2008年金融危机以来,有关宏观经济周期波动对微观企业的影响研究越来越受重视。当前的经济周期理论正在向两个方面延伸,一个是强调金融约束和金融摩擦的作用,另一个是研究微观企业的投融资行为。当前,结合中国国情来分析经济周期波动对企业外部融资行为的传导渠道的深层研究还非常少。在此背景下,进一步挖掘经济周期波动对企业外部融资的影响效果和机制,具有重要意义。基于前人的研究,本文选取我国2003年第一季度至2018年第三季度的季度数据,以A股上市企业为研究样本,建立面板数据的时间、个体双固定效应模型,选取债权融资、股权融资、金融负债、经营负债、流动负债和非流动负债作为被解释变量,来实证检验中国宏观经济周期如何通过托宾Q、现金流和可抵押资产来影响企业的外部融资。结果发现,企业债权融资是顺周期性的,股权融资是逆周期性的。当经济逐步扩张时,托宾Q和可抵押资产对债权融资的正向作用会加强,现金流对债权融资的负向作用会减弱;托宾Q和可抵押资产对股权融资的正向作用会减弱,现金流对股权融资的负向作用会加强;托宾Q、可抵押资产对金融负债和经营负债的正向作用会加强;现金流对金融负债的负向影响会减弱,对经营负债的正向影响也会减弱;托宾Q、可抵押资产对流动负债和非流动负债的正向影响会加强,现金流对流动负债和非流动负债的负向影响会减弱。此外,不同所属行业、不同所属产权的企业,其外部融资的周期性行为也会不同。最后,根据实证研究结论,本文分别从政府、企业和金融机构三个角度出发,提出了相关建议。

关键词：宏观经济周期企业外部融资

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期、融资约束与融资决策——基于中国上市公司的实证研究

宏观经济周期、融资约束与融资决策——基于中国上市公司的实证研...

引用

作者：杨雯琪对外经济贸易大学

学位级别：硕士

在整体市场经济增速放缓，资本市场低迷，融资受到限制的情况下，本文选择研究宏观经济周期对上市公司融资选择的影响，及不同融资约束公司受到宏观周期的影响是否有显著性差异。本文选取1998-2018年中国宏观经济数据及此段期间内持续... 详细信息

在整体市场经济增速放缓，资本市场低迷，融资受到限制的情况下，本文选择研究宏观经济周期对上市公司融资选择的影响，及不同融资约束公司受到宏观周期的影响是否有显著性差异。本文选取1998-2018年中国宏观经济数据及此段期间内持续在市公司的公司层面数据及融资情况。使用主成分分析法将宏观经济按三个周期划分(Decline、Depression及Boom)，计算KZ指数将上市公司分为高、普通和低融资约束三组。通过公司资产负债率对经济周期进行回归，可以得到公司的融资决策呈逆周期变化，即公司会选择在经济上行期间减少负债，增加股权融资。同时针对高融资约束和低融资约束公司分组回归，回归结果显示在经济进入下行区间时，高融资约束的公司受经济周期的影响更大，而在经济上行期间，不同融资约束公司受到的影响没有显著性差异。据此，本文认为公司在目前经济增速放缓的情况下，更应该关注自身融资约束的情况。同时对政府而言，由于公司更倾向于在下行区间增加债务融资，无疑会带来更大的破产成本和更糟糕的社会影响，加大对公司特别是高融资约束公司的债务融资审核，控制整体的违约概率，更有利于资本市场的健康良性发展。

关键词：宏观经济周期融资约束融资决策

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期与金融市场关联性：基于沪深300指数和波罗的海干散货指数的研究

宏观经济周期与金融市场关联性：基于沪深300指数和波罗的海干散...

引用

作者：吴欢喜武汉大学

学位级别：硕士

中国作为国际大宗商品的主要需求者,其需求的变动会直接影响到大宗商品价格的变化。但现实是,国际大宗商品价格权基本都把持在欧美国家手中,在分析国际大宗商品市场的变动时,学术界也主要从定价权的角度去分析大宗商品价格的变化,忽视... 详细信息

中国作为国际大宗商品的主要需求者,其需求的变动会直接影响到大宗商品价格的变化。但现实是,国际大宗商品价格权基本都把持在欧美国家手中,在分析国际大宗商品市场的变动时,学术界也主要从定价权的角度去分析大宗商品价格的变化,忽视了大宗商品本身具有的商品属性,进而忽视了从实际经济需求的角度分析大宗商品价格的变动。另外,在考察大宗商品市场和金融市场之间联动机制时,都主要是从金融角度,而忽视了其两者本质上都受到宏观经济的变动,进而只是分析其联动变化的形态,而忽略了分析起背后变动的宏观机制。基于此,我们从宏观实体经济的角度,分析宏观经济周期的变动对国际大宗商品长期波动率及其与金融市场之间相关性的长期趋势。分析宏观经济周期对国际大宗商品市场的影响,首先需要克服的问题是:当我们采用宏观经济变量去分析国际金融市场时,前者数据一般是低频(月度、季度甚至是年度)数据,而后者大宗商品市场以及金融市场数据基本上是高频数据(一般是日度数据),因此采用传统的分析方法,无法构建模型进行分析。本文利用前沿的混频数据技术(MIDAS),将低频宏观经济数据纳入到高频的金融数据模型中,试图去刻画宏观经济的变化对国际大宗商品市场价格变动模式的影响。文章结构如下:首先,利用混频数据技术将宏观经济变量纳入到传统的GARCH模型,分析中国宏观经济周期的变化对国际大宗商品长期波动率的影响;接着,在前一步的基础上,同样利用混频数据技术将宏观经济变量与传统的DCC模型结合,进而考察国际大宗商品市场与中国金融市场之间关联性如何受中国宏观经济状况的影响;然后,我们利用MCS方法(Hansen,2011)对比了所有模型;最后,为了印证我们分析的稳健性,我选取了一种具体的大宗商品——铁矿石进行相同的分析以验证我们的分析。研究发现,国际大宗商品长期波动率对中国经济呈现出逆周期的特征,其与中国股市相关性则呈现出顺周期的现象。本文贡献在于揭示出宏观经济周期与国际大宗商品市场之间的联系,为理论研究和实践应用提供了新的思路,在金融视角分析之外增加宏观经济视角分析金融市场。

关键词：宏观经济周期时变波动率时变相关性 GARCH-MIDAS-X模型 DCC-MIDAS-X 模型

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期与企业成本结构调整

宏观经济周期与企业成本结构调整

引用

作者：陈余果西南交通大学

学位级别：硕士

2008年全球金融危机使我国实体经济受到了冲击,伴随我国经济结构的调整,虽然在2010年GDP增长率有所上升,但之后中国经济发展速度逐渐放缓,与此同时制造业企业成本问题突出,制造业成本优势不断减弱。本研究建立在国内外学者对成本行为理... 详细信息

2008年全球金融危机使我国实体经济受到了冲击,伴随我国经济结构的调整,虽然在2010年GDP增长率有所上升,但之后中国经济发展速度逐渐放缓,与此同时制造业企业成本问题突出,制造业成本优势不断减弱。本研究建立在国内外学者对成本行为理论相关研究的基础上,并进一步深化与拓展。成本结构决策作为内部管理决策,预期会受到企业内部和外部环境的影响,现已有相关文献表明外部需求的变化会影响企业成本结构,本研究在此基础上结合我国当前实际情况,引入宏观经济周期作为外部环境的测量,聚焦中国制造业企业的成本结构问题,利用1998-2018年中国A股上市制造业企业数据,考察宏观经济周期对企业成本结构的影响,并进一步检验不同产权性质、要素市场发育程度共同作用下以及周期性行业和非周期性行业企业的成本结构调整的差异。最后本文还进行了多个稳健性检验和中介效应检验,进一步验证了本文的结论。研究结果表明,当企业处于宏观经济扩张期,其成本结构的弹性较小,即变动成本占比较低;当企业处于宏观经济下行期,其成本结构的弹性较大,即变动成本占比较高;宏观经济周期通过影响管理者预期和现金创造能力进而影响企业成本结构。此外,当企业为非国有企业且所处要素市场发育程度高时,宏观经济周期与企业成本弹性的关系显著为负。当企业为国有企业且所处要素市场发育程度低时,宏观经济周期与企业成本结构的关系不显著。周期性行业中,宏观经济周期与企业成本弹性的“逆周期效应”显著;而宏观经济周期对非周期性行业的企业成本结构没有显著影响。本文将成本结构嵌入宏观经济政策与微观企业行为互动研究框架,拓展了该理论框架的解释力,丰富了有关宏观经济周期、成本结构的相关文献,研究结论深化了对于企业成本行为的理论认识,也为我国实体经济的转型发展提供政策与管理启示。

关键词：宏观经济周期成本结构产权性质要素市场周期性行业

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济周期对企业金融化的影响研究

宏观经济周期对企业金融化的影响研究

引用

作者：唐燕金上海财经大学

学位级别：硕士

近年来,随着我国金融市场开放程度不断加深以及传统实体企业利润空间的压缩,越来越多的实体企业进入到金融行业,转向虚拟经济的投资,致使我的实体经济的发展受到限制,逐步疲软,出现了“脱实向虚”的现象。但是,实体经济是一国经济发展... 详细信息

近年来,随着我国金融市场开放程度不断加深以及传统实体企业利润空间的压缩,越来越多的实体企业进入到金融行业,转向虚拟经济的投资,致使我的实体经济的发展受到限制,逐步疲软,出现了“脱实向虚”的现象。但是,实体经济是一国经济发展的基石和支柱,发展实体经济不仅有利于提高实体企业的国际竞争力,增强综合实力和盈利能力,也有助于推动我国经济的高质量发展和现代化经济体系的建设,缓解经济下行的压力。“大力发展实体经济”已经成为党中央的十九大精神的重要一环。习近平同志在湖北进行考察时说到:“我们这么一个大国要强大,要靠实体经济,不能泡沫化”,由此,实体经济脱实向虚问题的重要性可见一斑。因此我们需要更加关注实体经济中企业金融化的诱发因素及其影响。已有的文献更多将影响因素聚焦在微观层面,即企业的行为特征上,例如企业的盈利能力、融资约束水平、现金流量等。在宏观层面,现有的研究更多关注点在于国家的宏观政策环境对于企业金融化的影响,但是较少有文献针对宏观经济周期的波动作有关企业金融化的实证分析。而经济周期的波动所引发的金融危机以及一系列市场影响对于各国经济也造成了重大的冲击,越来越多的学者在研究宏观经济周期对于微观经济体造成的影响,因此本文在以往研究的基础上将进一步研究宏观经济周期对于实体企业金融化的影响。本文利用2002-2020的年度数据,在控制变量下,将宏观经济周期指标与金融化指标作回归分析,实证结果进一步验证上述结论,宏观经济周期的变动与实体企业的金融化程度呈负相关关系。为了降低由于指标设定所产生的误差,本文进行了一系列稳健性检验,将企业金融化指标做替换,替换时间区间,再做回归检验,实验结果仍可以证明上述的结论。除此之外,此次研究还做了进一步异质性分析,旨在探索不同行业之间、不同企业性质之间与不同企业规模之间,宏观经济周期对于企业的金融化行为是否有差异影响。本研究不仅为企业金融化的研究提供更多宏观层面的实证分析与理论分析,从现实上也有助于我国更好地了解实体企业金融化的问题,并且为解决我国出现的“脱实向虚”的问题提供理论基础,降低“泡沫经济”致使金融危机产生的风险。

关键词：宏观经济周期企业金融化脱实向虚

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：