检索结果-内蒙古大学图书馆

财贸经济 2019年第4期40卷 50-66页

作者：柯艳蓉李玉敏吴晓晖厦门大学管理学院

本文以2007—2017年我国沪深两市非金融上市公司的半年度数据为研究对象,从金融投资和实业投资的视角,考察了控股股东股权质押对上市公司投资行为的影响。实证研究发现,控股股东股权质押比例与上市公司的金融投资水平呈U形关系,与上市... 详细信息

本文以2007—2017年我国沪深两市非金融上市公司的半年度数据为研究对象,从金融投资和实业投资的视角,考察了控股股东股权质押对上市公司投资行为的影响。实证研究发现,控股股东股权质押比例与上市公司的金融投资水平呈U形关系,与上市公司的实业投资水平呈倒U形关系。这说明不同质押比例下控股股东出于不同的动机做出的改变和调整上市公司的投资决策,对金融投资和实业投资产生非线性影响。以上结论在尽可能控制内生性问题以及一系列稳健性检验后依然成立。进一步研究发现:产权性质、控制权转移风险以及金融资产与经营资产收益率差对控股股东股权质押比例与上市公司投资行为之间的关系具有重要的调节作用。本研究揭示了控股股东股权质押在公司投资策略方面的经济后果,低质押比例的控股股东更有可能支持上市公司,而高质押比例的控股股东更可能损害上市公司提供了增量证据。

关键词：股权质押金融投资实业投资

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实业投资：我国投资基金发展的政策取向

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中央财政金融学院学报 1995年第10期 6-10页

作者：黄俊青南京金融高等专科学校金融系

实业投资：我国投资基金发展的政策取向黄俊青投资基金按其投资标的物的不同可分为金融资产基金（证券基金）和实物资产基金（创业基金）两大类，后者也可称为实业投资。一个发达、成熟市场上的基金其基本投向应是金融证券市场上可以流... 详细信息

实业投资：我国投资基金发展的政策取向黄俊青投资基金按其投资标的物的不同可分为金融资产基金（证券基金）和实物资产基金（创业基金）两大类，后者也可称为实业投资。一个发达、成熟市场上的基金其基本投向应是金融证券市场上可以流通的金融商品，有的国家和地区如日本...

关键词：实业投资投资基金发展政策中国

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企业数字化转型、不确定性预期与实业投资

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统计与决策 2024年第11期40卷 162-167页

作者：周永斌和军牛娟娟辽宁大学经济学院沈阳110036

数字技术的快速发展与应用推广可赋能实体经济提质增效,也为企业应对不确定性挑战带来新契机。文章基于中国A股上市公司2008-2020年样本数据,对企业数字化转型与实业投资的关系及作用机制进行检验。研究结果表明:企业数字化转型对实业... 详细信息

数字技术的快速发展与应用推广可赋能实体经济提质增效,也为企业应对不确定性挑战带来新契机。文章基于中国A股上市公司2008-2020年样本数据,对企业数字化转型与实业投资的关系及作用机制进行检验。研究结果表明:企业数字化转型对实业投资有正向促进作用,并能有效抑制企业金融化,有助于企业回归实体经济;企业运用数字化技术能有效降低不确定性预期,且不确定性预期在数字化转型对企业实业投资提升过程中具有负向中介作用;在大型企业、资本密集型企业、制造业企业和国有企业中,数字化转型助力企业实业投资的效果更明显。

关键词：数字化转型不确定性预期实业投资资产配置

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企业金融化一定会挤出实业投资吗——基于中国A股非金融上市公司的实证分析

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当代财经 2020年第7期 63-74页

作者：严武李明玉江西财经大学金融学院江西南昌330013 南昌理工学院财经学院江西南昌330044

实业投资率下降和金融化率上升,是目前中国企业投资结构的典型特征。基于2007—2018年中国A股非金融(含非房地产)上市公司的实证研究表明,企业金融化对实业投资的相关效应是依赖一定条件而产生的。从投资资金的需求角度看,金融化存量会... 详细信息

实业投资率下降和金融化率上升,是目前中国企业投资结构的典型特征。基于2007—2018年中国A股非金融(含非房地产)上市公司的实证研究表明,企业金融化对实业投资的相关效应是依赖一定条件而产生的。从投资资金的需求角度看,金融化存量会对当期实业投资产生"挤出效应",主要发生在低股利分配公司,且不具有持续性;从投资资金的供给角度看,金融化流量会对下期实业投资产生"蓄水池效应",主要发生在较高股利分配公司。因此,企业应合理配置金融资产在总资产中的结构比例,更好地发挥金融收益对实业投资的"蓄水池效应";政府应鼓励灵活化的股利分配方式和加强信息披露,增强企业的实业投资意愿,同时提高金融改革和货币政策的针对性和实施效率。

关键词：企业金融化实业投资挤出效应蓄水池效应融资约束

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影子银行发展与企业投资行为选择:实业投资还是金融投资?

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会计研究 2021年第1期 100-111页

作者：黄贤环吴秋生王瑶山西财经大学会计学院 030006

如何认识影子银行在经济健康发展中的影响是当前理论界研究的热点问题。本文从实业投资和金融投资的视角考察了影子银行发展对企业投资行为选择的影响。研究发现,影子银行发展使得企业更加倾向于实业投资,而非金融投资。机制检验发现,... 详细信息

如何认识影子银行在经济健康发展中的影响是当前理论界研究的热点问题。本文从实业投资和金融投资的视角考察了影子银行发展对企业投资行为选择的影响。研究发现,影子银行发展使得企业更加倾向于实业投资,而非金融投资。机制检验发现,影子银行发展通过提升企业现金流水平,进而促进实业投资,并提升了企业未来业绩,而对金融资产的投资则降低了企业未来业绩。进一步研究发现,相对于长期金融资产,影子银行发展对企业持有短期金融资产行为的抑制作用更显著,同时银企关系是影响影子银行发展与企业投资行为选择的重要因素。本文有利于更好地理解我国影子银行与企业投资行为选择的关系,同时对我国影子银行的定位和实业脱实向虚风险的防治都具有启示意义。

关键词：影子银行实业投资脱实向虚金融资产配置银企关系

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企业实业投资与金融投资关系的系统动力学研究

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山东社会科学 2012年第1期 139-141页

作者：胡俊南何宜庆南昌大学理学院江西南昌330031 华东交通大学经管学院江西南昌330013

实业投资与金融投资之间是辩证统一的关系,处理不好两者的关系,就会使企业投资风险增大、投资效率和效益下降。因此,企业必须协调好实业投资和金融投资之间的关系,使它们良性互动地发展,发挥"双轮驱动"效应,提高企业绩效并有... 详细信息

实业投资与金融投资之间是辩证统一的关系,处理不好两者的关系,就会使企业投资风险增大、投资效率和效益下降。因此,企业必须协调好实业投资和金融投资之间的关系,使它们良性互动地发展,发挥"双轮驱动"效应,提高企业绩效并有效地控制投资风险。

关键词：实业投资金融投资系统动力学

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中国实业投资率下降之谜：经济金融化视角

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经济研究 2016年第12期51卷 32-46页

作者：张成思张步昙中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心100872

近年来中国实业投资率呈现持续下滑趋势,而宽松政策和刺激措施似乎都没有明显改善投资状况,实业投资率下降成为亟需解释之谜。本文以非金融企业通过金融渠道获利占比日益上升作为金融化特征的切入点,对我国实业投资率下降现象进行诠释... 详细信息

近年来中国实业投资率呈现持续下滑趋势,而宽松政策和刺激措施似乎都没有明显改善投资状况,实业投资率下降成为亟需解释之谜。本文以非金融企业通过金融渠道获利占比日益上升作为金融化特征的切入点,对我国实业投资率下降现象进行诠释。本文首先构建金融化环境下的微观企业投资决策模型,然后基于理论模型进行实证分析,探索金融化对实业投资率的直接与间接影响。研究表明:经济金融化显著降低了企业的实业投资率,并弱化了货币政策提振实体经济的效果;同时,金融资产的风险收益错配也抑制实业投资,且这种抑制效应随着金融化程度的提升而增强。

关键词：实业投资金融化融资约束货币政策

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经济政策不确定性、企业货币政策感知与实业投资

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财贸经济 2023年第7期44卷 75-90页

作者：张成思孙宇辰阮睿中国人民大学财政金融学院 100872 中国人民大学中国财政金融政策研究中心 100872 对外经济贸易大学金融学院 100029 中央财经大学中国财政发展协同创新中心 102206

本文首次利用企业年报文本数据构建了企业的货币政策感知指数,阐释企业对货币政策的积极感知能够弱化经济政策不确定性对企业实业投资的抑制效应。基于2009—2018年中国A股非金融上市公司数据的实证结果表明,当企业的货币政策感知较为... 详细信息

本文首次利用企业年报文本数据构建了企业的货币政策感知指数,阐释企业对货币政策的积极感知能够弱化经济政策不确定性对企业实业投资的抑制效应。基于2009—2018年中国A股非金融上市公司数据的实证结果表明,当企业的货币政策感知较为积极时,经济政策不确定性对企业实业投资的抑制作用被显著弱化。本文进一步将货币政策感知指数分解为回顾和展望两个部分,发现货币政策感知的作用主要由反映企业未来预期的货币政策展望指数引致,而反映历史信息的货币政策回顾指数则没有显著影响。机制分析表明,货币政策感知主要通过实物期权与金融摩擦两种渠道影响企业投资行为;对于资产可逆性较低、外源融资依赖较高的企业,积极货币政策感知能更有效地抑制不确定性的负面作用。

关键词：政策不确定性企业货币政策感知实业投资预期管理

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实体突围:ESG表现与企业实业投资

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现代经济探讨 2024年第10期 76-90页

作者：李思慧徐保昌江苏省社会科学院大运河文化带建设研究院南京210004 江苏省社会科学院世界经济研究所南京210004 青岛大学经济学院青岛266061 青岛大学山东省世界经济研究基地青岛266061

企业构建ESG治理架构和治理机制积蓄的可持续发展动能,为实体经济高质量发展提供了重要驱动力。以2009-2021年中国A股上市公司为研究样本,系统考察企业ESG表现对企业实业投资的影响。研究表明:ESG表现显著促进了企业实业投资,社会责任... 详细信息

企业构建ESG治理架构和治理机制积蓄的可持续发展动能,为实体经济高质量发展提供了重要驱动力。以2009-2021年中国A股上市公司为研究样本,系统考察企业ESG表现对企业实业投资的影响。研究表明:ESG表现显著促进了企业实业投资,社会责任与公司治理表现是ESG发挥成效的主因。企业ESG表现主要通过资金效应促进实业投资,并且企业自身投资效率和政府补贴提升有助于强化企业ESG表现对实业投资的促进作用。企业ESG表现对实业投资的促进作用在创新水平较高的非重污染企业中更为显著。研究结论为ESG表现助力企业实业投资提供了可靠的经验证据,对完善ESG体系建设和推进实体经济高质量发展具有一定的参考价值。

关键词： ESG表现实业投资资金效应

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金融集聚能促进企业的实业投资吗?——基于金融生态环境和要素拥挤理论的双重视角

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现代财经（天津财经大学学报） 2018年第8期38卷 3-15页

作者：马红侯贵生山东科技大学经济管理学院山东青岛266590

本文选取金融生态环境理论和要素拥挤理论的双重视角,结合我国转轨时期的特殊制度背景和"脱实向虚"的经济发展现状,重点考察不同的金融集聚程度对企业实业投资所产生的不同影响。在理论分析的基础上,以我国上市公司的经验数... 详细信息

本文选取金融生态环境理论和要素拥挤理论的双重视角,结合我国转轨时期的特殊制度背景和"脱实向虚"的经济发展现状,重点考察不同的金融集聚程度对企业实业投资所产生的不同影响。在理论分析的基础上,以我国上市公司的经验数据为样本进行实证研究,结果表明:1.金融集聚对企业的实业投资(固定资产投资与研发投资)具有显著的曲线效应,当金融适度集聚时,金融集聚会促进企业的实业投资,即金融生态环境理论获得支持,而当金融过度集聚时,金融集聚会抑制企业的实业投资,即要素拥挤理论获得支持。2.与挤入效应相比,企业金融投资对实业投资的影响更多表现为挤出效应,并且在金融过度集聚的间接影响下,企业金融投资对实业投资的挤出效应会进一步放大。最后,还考虑了企业内外部因素的调节效应,发现对于不同产权性质的企业或者处于金融危机爆发的不同阶段,金融集聚对企业实业投资所产生的直接和间接影响都存在显著的差异。

关键词：金融集聚实业投资挤出效应

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