检索结果-内蒙古大学图书馆

商业经济与管理 2022年第3期 42-56页

作者：邱保印程博杭州电子科技大学会计学院浙江杭州310018 南京审计大学会计学院江苏南京211815

供应商授信是企业融资的重要方式之一,以2013—2018年A股上市公司为研究样本,深入考察客户稳定性对企业供应商授信的影响及其作用机制。研究结果表明:(1)企业的客户稳定性越强,获得供应商授信的额度越多。该结论在采用工具变量法、倾向... 详细信息

供应商授信是企业融资的重要方式之一,以2013—2018年A股上市公司为研究样本,深入考察客户稳定性对企业供应商授信的影响及其作用机制。研究结果表明:(1)企业的客户稳定性越强,获得供应商授信的额度越多。该结论在采用工具变量法、倾向得分匹配法和替代变量等一系列稳健性检验之后依然成立。(2)作用路径识别发现,企业经营业绩、信息环境和审计意见对客户稳定性与供应商授信的关系具有部分中介效应,其中企业经营业绩传递了约12%的客户—供应商的授信效应;信息环境传递了约5%的客户—供应商的授信效应;审计意见传递了约91%的客户—供应商的授信效应。(3)异质性检验发现,当企业所在地信任度较低、法制环境较差时,客户稳定性对企业供应商的授信额度影响更为明显。

关键词：客户稳定性供应商授信传导机制

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客户稳定性与企业成本粘性

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审计与经济研究 2023年第6期38卷 55-64页

作者：王菁华毕超南京审计大学会计学院江苏南京211815 南京审计大学智能管理会计与内部控制研究院江苏南京211815

以供应商-客户关系为切入点,研究客户稳定性对企业成本粘性的影响,发现客户稳定性可以显著提升上游供应商企业的成本粘性,这一结论在采用Heckman两阶段检验、倾向得分匹配、双重差分法以及控制其他潜在影响因素等进行稳健性检验之后仍... 详细信息

以供应商-客户关系为切入点,研究客户稳定性对企业成本粘性的影响,发现客户稳定性可以显著提升上游供应商企业的成本粘性,这一结论在采用Heckman两阶段检验、倾向得分匹配、双重差分法以及控制其他潜在影响因素等进行稳健性检验之后仍然成立。机制研究发现,稳定客户通过改变上游企业的调整成本、提高管理层乐观预期而最终影响企业成本粘性。异质性分析结果表明,当地区社会信任程度更高、客户关系更好、经济政策不确定性更大时,稳定客户带来的成本粘性提升效应更为明显。经济后果检验发现,客户稳定性导致的成本粘性对未来企业销售利润率具有积极的促进作用,是供应商企业储备资源、为未来蓄力的重要表征,反映了供应商企业的战略性成本决策行为。

关键词：客户稳定性企业成本粘性调整成本管理层预期产业链供应链代理成本

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客户稳定性与企业权益资本成本——基于风险承担视角的分析

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系统工程 2023年第2期41卷 72-88页

作者：李姝李钰莹杜亚光南开大学商学院天津300071 南开大学中国公司治理研究院天津300071 天津金滨置业有限责任公司天津300456 北京邮电大学经济管理学院北京100876

客户关系管理作为企业利益相关者治理的重要方面,显著影响权益资本成本。已有研究大多基于客户集中度视角展开分析,但较少关注客户稳定性这一影响因素。以我国2007—2019年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了客户稳定性与企业权益资... 详细信息

客户关系管理作为企业利益相关者治理的重要方面,显著影响权益资本成本。已有研究大多基于客户集中度视角展开分析,但较少关注客户稳定性这一影响因素。以我国2007—2019年沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了客户稳定性与企业权益资本成本的关系。研究发现客户稳定性与权益资本成本显著负相关,并且降低企业风险承担水平是两者作用关系的内在影响机制。进一步分析发现,行业竞争程度越激烈、行业经营风险越高、客户均为法人企业以及客户平均年龄越大,两者的负向关系越显著。以上结果表明,稳定的客户关系对外部投资者具有信息含量,揭示了客户关系对投资者评价的影响机理,为投资者优化决策、监管部门完善信息披露政策提供了一定的参考依据。

关键词：客户稳定性权益资本成本大客户风险承担经营风险

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客户稳定性对企业杠杆操纵的影响研究——基于监督效应和融资效应的视角

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上海金融 2023年第10期 34-48页

作者：陈晓辉李宾田马飞北京化工大学经济管理学院清华大学经济管理学院

防范杠杆率过高引发的系统性金融风险是实现经济高质量发展的重要保障。本文利用2007-2021年中国A股上市公司数据，考察了客户稳定性对企业杠杆操纵的影响，发现稳定的客户关系能够降低企业杠杆操纵程度；机制检验发现，稳定的客户关系... 详细信息

防范杠杆率过高引发的系统性金融风险是实现经济高质量发展的重要保障。本文利用2007-2021年中国A股上市公司数据，考察了客户稳定性对企业杠杆操纵的影响，发现稳定的客户关系能够降低企业杠杆操纵程度；机制检验发现，稳定的客户关系能够通过抑制管理层机会主义行为、缓解企业融资约束降低企业杠杆操纵程度；异质性检验发现，客户稳定性对企业杠杆操纵程度的影响在信息环境更差、与客户地理距离更近、更依赖银行融资的企业中更明显，并且稳定的客户关系主要降低了名股实债形式的杠杆操纵行为；经济后果检验表明，稳定的客户关系能够通过降低企业杠杆操纵程度缓解企业债务违约风险。

关键词：客户稳定性企业杠杆操纵监督效应融资效应

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客户稳定性对公司债信用利差的影响研究

客户稳定性对公司债信用利差的影响研究

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作者：朱雯琪西南财经大学

学位级别：硕士

在债券市场违约常态化的背景下,企业融资制约和经营安全难题日渐严重,许多企业都陷入违约风险上升与资金短缺的恶性循环中,新冠疫情的爆发更是加剧了这种情况,使得部分企业的债务风险暴露得更加明显。债券市场作为企业对外融资的重要渠... 详细信息

在债券市场违约常态化的背景下,企业融资制约和经营安全难题日渐严重,许多企业都陷入违约风险上升与资金短缺的恶性循环中,新冠疫情的爆发更是加剧了这种情况,使得部分企业的债务风险暴露得更加明显。债券市场作为企业对外融资的重要渠道,近几年出现了大量违约行为,这引发了资本市场对债券风险的高度重视和持续关注。风险收益率是衡量公司债券风险的重要指标,它反映了企业承担风险所能得到的回报,这一指标常常被称为债券信用利差,代表公司债券的违约风险和流动性风险,其影响因素始终是理论界和实务界关心的焦点。客户是供应链中不可或缺的一部分,稳固的客户关系有利于维护供应链的安全,从而使公司的收益保持稳定。已有研究表明,稳定的客户可以向外部传达出公司经营和利润稳健的信息,相反,客户的剧烈变动则会带较大的风险。因此,建立稳定的客户关系可能是影响公司债券信用利差的关键因素之一。本文旨在探讨客户稳定性对公司债券信用利差的影响,并基于供应链相关文献和风险管理等理论背景进行研究。为此,本文将我国A股上市公司2010-2020年发行的公司债券数据作为研究样本,原始数据来源于万德数据库(Wind)、国泰安数据库(CSMAR)以及中国研究数据服务平台(CNRDS)的数据,并进行了细致的补充和交叉验证,以期达到更加准确的实证结果。本文采用面板固定效应模型来探究前五大客户销售占比总和的变化对公司债券信用利差的影响,并将样本进行分组回归,以此来证明主要假说的可靠性。结果表明:(1)客户的不稳定性越高,公司债券的信用利差也会相应增加。较大的客户变动会使得投资者要求更大的信用风险回报,使得公司债信用利差进一步攀升。(2)客户稳定性对公司债信用利差的影响在客户、债券、公司、宏观以及行业层面存在异质性。具有大客户、客户为民企的情况下会增强客户稳定性较弱时对公司债信用利差带来的风险。债券有担保、信用评级较低、以补充资金缓解流动性为目的筹资、较高的销售费用率、较低的盈利水平和较小的公司规模会加强客户稳定性对信用利差的影响,而国有背景会削弱客户不稳定所增加的信用风险溢价。同时,在竞争性较高的行业、紧缩的货币政策期间以及经济增长低速时期,不稳定客户对公司债信用利差的负向效应将更加显著。(3)深入分析客户稳定性的传递机制我们发现,不稳定的客户对公司债券信用利差的增加作用会受到审计质量、企业风险承担和信息不对称等因素的部分中介作用。稳健性检验上,本文以前五大客户销售占比平方和的变动以及第一大客户销售比的变动衡量客户稳定性对解释变量进行替换,另外以国开债作为无风险利率计算债券信用利差对被解释变量进行替换。此外,本文还使用Heckman两阶段处理样本自选择问题,并结合PSM倾向评分匹配法,对样本实行了内生性检验,以保证结果的准确度和可信度。在不同的情况下,我们的研究结论仍然保持显著性。本文的创新性主要有四个方面:(1)以客户集中度的变动衡量客户稳定性,构建多个不同的客户稳定性指标,以检验结果的稳健性;(2)将研究重点从发行定价转移到二级市场公司债信用利差,深入探讨客户稳定性与交易市场债券信用利差之间的关系;(3)从四个方面,多个子视角,全面分析了客户稳定性对债券信用利差收益效应的变化情况,并从三个层面对其影响机理进行了深入探讨;(4)对国外文献中有关大客户认证监督理论在中国市场的实践提出了独特的见解。本研究旨在深入探讨客户稳定性如何影响二级市场公司债信用利差,厘清客户关系如何影响债券投资人的风险溢价需求,为研究直接影响公司债信用利差的因素提供了新的视角。此外,本文还将探讨不同客户特征、债券特征、发债主体特征以及宏观和行业竞争性环境下客户稳定性对公司债信用利差的影响,并通过实证分析检验会计信息质量、企业风险承担和信息不对称三方面的传导机制,以期更好地理解客户稳定性对公司债信用利差的负向影响。通过将客户稳定性与债券市场紧密结合,系统地探讨了大客户在债券市场中的作用及其影响机制,为深入研究客户稳定性及其对债券风险管理的深远影响提供了一种新的视角。

关键词：客户稳定性债券信用利差违约风险

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客户稳定性与企业权益资本成本的相关性研究

客户稳定性与企业权益资本成本的相关性研究

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作者：李钰莹南开大学

学位级别：硕士

近年来,从西方引入的客户关系管理逐渐成为企业关注的重点,企业采用诸如提高企业客户的满意程度、建立有关客户的大数据管理、根据企业客户的个性化需求对产品进行创新等方式维系与客户的关系,同时发展更多的潜在客户。客户作为企业重... 详细信息

近年来,从西方引入的客户关系管理逐渐成为企业关注的重点,企业采用诸如提高企业客户的满意程度、建立有关客户的大数据管理、根据企业客户的个性化需求对产品进行创新等方式维系与客户的关系,同时发展更多的潜在客户。客户作为企业重要的外部利益相关者,影响着企业的经营战略和经营风险。一方面客户关系管理方便企业与其主要客户进行信息交流和整合营销,降低第三方服务收集信息的成本,使得企业的经营收入得到有力的保障,降低了经营风险,使投资者对企业更有信心;另一方面企业或客户可能出于信息劣势地位,从而引发机会主义行为,增加了企业的经营风险和业绩的不稳定性,使得投资者减少对企业的投资热情。企业与客户是否存在稳定关系及其关系的强弱一定程度上代表着企业风险承担水平,而风险承担向企业的投资者传递着未来业绩是否平稳的信号,决定着投资者预期的风险回报。本文选取客户稳定性为研究对象,研究客户稳定性对企业权益资本成本的影响,试图证明对于大客户相对稳定的企业,投资者在进行投资决策时是否会感知到较低的风险,从而要求较低的收益率。通过对2010-2016年上市公司相关数据的研究,本文发现客户稳定性越强,企业权益资本成本越低。在此基础上,本文对于二者关系的影响机理进行了深入探究,发现客户稳定性通过降低企业的风险承担水平,从而降低了投资者要求的回报率。进一步研究中,本文对可能影响客户稳定性与权益资本成本关系的行业竞争程度和企业自身竞争力进行检验,一定程度上证明在竞争激烈的行业中或者企业自身竞争力较弱时,客户稳定性与权益资本成本才呈现显著相关关系。

关键词：客户稳定性权益资本成本企业风险承担

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客户稳定性与企业投资效率

客户稳定性与企业投资效率

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作者：姬小童山东大学

学位级别：硕士

投资活动是支撑企业不断成长、保持竞争力的重要经营活动,但信息不对称、融资约束、委托代理问题等诸多现实因素造成我国企业出现投资不足、过度投资现象。投资效率低下不仅会损害企业自身价值,长此以往还将不利于经济的发展,因此应重... 详细信息

投资活动是支撑企业不断成长、保持竞争力的重要经营活动,但信息不对称、融资约束、委托代理问题等诸多现实因素造成我国企业出现投资不足、过度投资现象。投资效率低下不仅会损害企业自身价值,长此以往还将不利于经济的发展,因此应重视投资效率的改善。与此同时,在激烈的市场竞争环境以及经济高质量发展的背景下,寻求与客户保持稳定的合作关系成为企业关注的重点。客户作为至关重要的利益相关者,不仅是企业日常收入的直接来源,若双方长期往来,还能够节约交易成本、实现资源和信息共享、加强客户对企业的监督,可见,企业与客户的稳定关系深刻影响着企业的经营决策等各种行为,其中很可能包括公司的投资行为。基于此,本文以我国2012-2020年沪深A股上市公司作为研究对象,手工整理出客户稳定性数据,并对客户稳定性如何影响投资效率进行了实证检验,在此基础上从业绩和监督视角探讨了客户稳定性对其产生影响的两类具体作用机制,并在进一步研究中探讨了客户稳定性所影响的投资效率具体类型及异质性特征等。研究结果表明:第一,客户稳定性可以促进企业总体投资效率提升;第二,机制研究发现,盈利稳定性和代理成本是客户稳定性影响企业投资效率的两条渠道,即客户稳定性能够通过提升企业的盈利稳定性,增加管理层的投资精力和能力,并且还能够发挥监督作用,减少代理成本,继而提升了投资效率;第三,进一步研究发现,在两类非效率投资问题中,客户稳定性缓解的主要是投资不足问题,而对过度投资的改善不明显;第四,根据异质性分析结果可知,当企业为非国有性质时,客户稳定性对总投资效率的影响更大,此外,当客户集中度较低、稳定大客户不具有政府背景时,客户稳定性对总投资效率的促进作用也更显著。本文的主要贡献在于:第一,从稳定性维度丰富了客户关系相关方面的实证研究,现有关于客户关系的研究多关注客户集中度这一静态特征以及客户过于集中所带来的风险,本文采用了动态的客户稳定性来刻画客户关系,有助于更全面地认识稳定客户关系发挥的整合、治理等积极效应。第二,本文从业绩和监督两个视角探讨、检验了客户稳定性对投资效率的影响路径,发现盈利稳定性和代理成本是客户关系影响投资效率的机制,既揭示了客户稳定性具体如何影响企业投资决策,又证实了稳定客户对企业确有稳定业绩、加强治理等功效,深化了现有研究。第三,本文在异质性分析中考虑了产权性质、客户集中度、政府背景大客户对客户稳定性与投资效率关系的影响,不仅对国有企业的优势理解更为深刻,同时有助于企业认识到不同客户特征的影响差异,从而更有针对性地开展客户关系管理,以更好发挥客户的积极效应。

关键词：客户稳定性投资效率盈利稳定性代理成本

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客户稳定性与国有企业高管晋升

客户稳定性与国有企业高管晋升

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作者：杨晓艺新疆财经大学

学位级别：硕士

国有企业在我国社会主义市场经济中一直发挥着中流砥柱的作用。“十九大”以来,在全面深化改革的指导方针下,许多国有企业通过混改等方式引入民间资本与先进管理方式,其创新能力以及市场竞争能力得到了有效提升,中国国有企业在全球贸易... 详细信息

国有企业在我国社会主义市场经济中一直发挥着中流砥柱的作用。“十九大”以来,在全面深化改革的指导方针下,许多国有企业通过混改等方式引入民间资本与先进管理方式,其创新能力以及市场竞争能力得到了有效提升,中国国有企业在全球贸易中的影响力也大大加强。然而,国有企业“大而不强”的历史问题依然存在,对国有企业的改革应当继续进行。在改革议题中,对于高管的激励设计是一项极为关键的问题。相比于民营企业的高管,国有企业高管同时是国有企业的管理层与国家行政官员,即拥有企业身份与政治身份的二重性,因此国有企业高管的激励与民营企业相比还受到政府以及相关政策的约束,具有一定的政治属性。国有企业的高管若想成功晋升,不仅仅需要完成企业的经营业绩目标,还必须承担一定的社会责任与地方政府要求的政策性负担。显然,国有企业高管的晋升考核同时包含经济与非经济两个因素。在供应链背景下,客户与供应商企业一荣俱荣一损俱损。客户的稳定需求为企业的经营发展提供了基本动力,是决定着企业在复杂多元的市场竞争环境中能否生存的重要因素之一。此外,拥有稳定的大客户资源还能降低企业的交易成本与寻找新客户的成本。可以看出,不论是对于国有企业还是民营企业,良好的客户关系管理都对企业的健康稳定发展至关重要,对于国有企业高管的晋升考核也起着一定的协助作用。基于以上分析,本文以2008-2019年的非金融行业上市企业为基础,选取客户稳定性作为衡量供应商企业与客户关系的研究变量进行实证分析,研究客户关系稳定性对国有企业高管职位晋升的影响,即验证对于国有企业来讲,其大客户的稳定程度是否促进国有企业高管的晋升状况。并在此研究基础上,引入政府大客户做调节变量,从定性与定量双重层面分析政府大客户对二者关系的影响。在进一步研究中,本文从国有企业承担的政策性负担、国有企业主动承担社会责任以及国有企业的信息质量三个方面着重分析客户稳定性影响国有企业高管晋升的传导路径。本文的研究结论证明了客户稳定性与国有企业高管晋升之间呈正相关关系,且从定性与定量双重层面验证了当稳定的客户中有政府大客户时,以及当稳定的客户中政府大客户的采购占比越高,客户稳定性与国有企业高管晋升的正相关作用更显著。本文对客户稳定性影响国有企业高管晋升的路径机制进行中介效应检验,证明了客户稳定性通过国有企业承担的政策性负担与社会责任,以及提高企业信息质量的路径来影响国有企业高管晋升,验证了三者均发挥了部分中介效应。本文的研究结论为国有企业高管晋升的影响因素提供了新的证据,丰富了供应链与国有企业高管晋升的相关研究,希望能够为国有企业设计高管晋升激励机制提供帮助。

关键词：客户稳定性国有企业高管晋升政策性负担企业社会责任盈余质量

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供应商数字化转型如何影响客户稳定性

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广东财经大学学报 2024年第6期39卷 17-31页

作者：顾乃华廖桂铭胡哲力暨南大学产业经济研究院广东广州510632 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所北京100732

在数字化技术大规模应用与创新背景下,如何以企业数字化转型推动客户稳定性提升,是实现数字经济与实体经济深度融合、以数字赋能供应链稳定的关键议题。以2007—2022年沪深两市A股上市公司为研究样本,结合供应商主要客户企业变动数据,... 详细信息

在数字化技术大规模应用与创新背景下,如何以企业数字化转型推动客户稳定性提升,是实现数字经济与实体经济深度融合、以数字赋能供应链稳定的关键议题。以2007—2022年沪深两市A股上市公司为研究样本,结合供应商主要客户企业变动数据,研究发现供应商数字化转型显著提高了客户稳定性,即供应商数字化转型是客户关系的“稳定器”。机制分析表明,供应商企业数字化转型能够增强供需双方之间信息互动、提高供方内部控制质量及减少供需交易摩擦,从而有效提高客户稳定性。异质性分析表明,数字化转型的客户稳定性提升效应具有“扶幼济衰”效应,在成长期和衰退期企业中更加明显;当供应商企业议价能力相对较低、客户企业面临较高成本平摊风险时,企业数字化转型对客户稳定性的促进作用更加明显。研究结论有助于从数字化转型视角为新形势下中国产业链供应链安全稳定构建提供经验借鉴。

关键词：数字化转型供应链稳定客户稳定性供应链韧性信息不对称

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“手中有粮心不慌”——客户稳定性影响企业会计信息质量吗?

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外国经济与管理 2022年第4期44卷 81-94页

作者：邱保印程博杭州电子科技大学会计学院浙江杭州310018 南京审计大学会计学院江苏南京211815

客户稳定性对企业会计信息质量的影响是一个重要而有趣的研究问题。稳定客户关系不仅可以节约企业搜寻、讨价还价、契约履行等间接成本,而且可以降低企业运营成本,为企业持续稳定的收益提供了保障,进而抑制企业操控会计信息的动机。本文... 详细信息

客户稳定性对企业会计信息质量的影响是一个重要而有趣的研究问题。稳定客户关系不仅可以节约企业搜寻、讨价还价、契约履行等间接成本,而且可以降低企业运营成本,为企业持续稳定的收益提供了保障,进而抑制企业操控会计信息的动机。本文以2013—2018年A股上市公司为研究样本,实证检验了客户稳定性对企业会计信息质量的影响。研究发现,客户稳定性可以显著提升企业会计信息质量,即客户关系越稳定,企业的盈余管理水平越低,会计信息质量越高,该结论在采用工具变量法、倾向得分匹配(PSM)法、替代变量等稳健性检验之后仍然成立。进一步的异质性检验结果表明,客户稳定性对会计信息质量的提升作用在非国有企业、行业竞争激烈的企业、审计质量高的企业及当年没有卖空的企业样本中表现更加明显。这一发现有助于拓展企业会计信息和供应链管理的经济后果方面的研究文献,对深入理解供应链管理及优化促进经济高质量发展具有一定的启示。

关键词：客户稳定性会计信息质量业绩压力

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