检索结果-内蒙古大学图书馆

金融研究 2008年第6期 109-121页

作者：邵锡栋殷炼乾西安交通大学金禾经济研究中心陕西西安市710049

目前比较流行的金融市场风险价值研究一般采用日收益数据,并基于GARCH类模型进行估计和预测。本文利用沪深股指日内高频数据,分别通过ARFIMA模型和CARR模型对实现波动率和较新的实现极差建模,计算风险价值。通过对VaR的似然比和动态分... 详细信息

目前比较流行的金融市场风险价值研究一般采用日收益数据,并基于GARCH类模型进行估计和预测。本文利用沪深股指日内高频数据,分别通过ARFIMA模型和CARR模型对实现波动率和较新的实现极差建模,计算风险价值。通过对VaR的似然比和动态分位数等回测检验,实证分析了各种模型的VaR预测能力。结果显示,使用日内高频数据的实现波动率和实现极差模型的预测能力强于采用日数据的各种GARCH类模型。

关键词： VaR 实现极差实现波动率

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实现波动率于选择权交易之应用–以台湾指数选择权市场为例

实现波动率于选择权交易之应用–以台湾指数选择权市场为例

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作者：罗秉政国立台湾大学

学位级别：硕士

本文探讨实现波动率应用于台湾指数选择权市场上波动率交易的有效性。我们使用delta中立投资组合来交易波动率，让实现波动率维持固定值，然后将实现波动率当作delta的参数。在计算实现波动率时，我们选择的抽样区间为25分钟，结果发... 详细信息

本文探讨实现波动率应用于台湾指数选择权市场上波动率交易的有效性。我们使用delta中立投资组合来交易波动率，让实现波动率维持固定值，然后将实现波动率当作delta的参数。在计算实现波动率时，我们选择的抽样区间为25分钟，结果发现此方法平均而言可以带来正的利润。这也恰好接近特征图形建议的最佳抽样区间。实证结果显示此种最佳实现波动率可为一个优良的动态避险所需的波动率参数，相较于使用隐含波动率当作为参数的平均利润标准差，使用实现波动率明显有较佳的表现。

关键词：选择权交易波动率交易实现波动率动态避险

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中国金融市场波动率的实现极差双幂次变差估计

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统计与决策 2009年第3期25卷 121-123页

作者：殷炼乾周雨田西安交通大学金禾经济研究中心西安710049

实现极差和实现双幂次变差分别是针对金融市场中日益流行的高频实现波动率的重要改进,文章对一类新的结合了实现极差和实现二次幂变差各自的优点的实现极差双幂次变差估计进行了建模和实证研究,采用来自沪深两市的主要股指日内高频数据... 详细信息

实现极差和实现双幂次变差分别是针对金融市场中日益流行的高频实现波动率的重要改进,文章对一类新的结合了实现极差和实现二次幂变差各自的优点的实现极差双幂次变差估计进行了建模和实证研究,采用来自沪深两市的主要股指日内高频数据的对比研究显示:该波动率估计量不仅能够像实现极差一样准确捕捉到金融市场收益率无条件分布的尖峰厚尾特征,而且能够像实现双幂次变差一样很好的消除其偏态性。

关键词：实现波动率实现极差实现双幂次变差

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中国股市波动的异方差模型及其SPA检验

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系统工程理论与实践 2007年第6期27卷 27-35页

作者：魏宇西南交通大学经济管理学院成都610031

以中国股票市场最具代表性的股价指数-上证综指的高频(High-frequency)数据样本为例,实证计算了以GARCH族模型和随机波动(Stochastic volatility)模型为代表的不同异方差模型对中国股市波动率的预测,并进一步运用SPA(Superior predictiv... 详细信息

以中国股票市场最具代表性的股价指数-上证综指的高频(High-frequency)数据样本为例,实证计算了以GARCH族模型和随机波动(Stochastic volatility)模型为代表的不同异方差模型对中国股市波动率的预测,并进一步运用SPA(Superior predictive ability)检验法,实证检验了不同异方差模型对中国股市波动的刻画能力和预测精度问题.实证结果显示,就中国股市而言,随机波动(Stochastic volatility)模型是预测精度最高的异方差模型,但在某些损失函数标准下,EGARCH模型也具有良好的波动预测表现.

关键词：异方差实现波动率 GARCH模型随机波动模型 SPA检验

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中国股票市场的波动率预测模型及其SPA检验

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金融研究 2007年第7A期 138-150页

作者：魏宇余怒涛西南交通大学经济管理学院成都610031 云南财经大学会计学院昆明650221

本文以上证综指的高频数据样本为例,全面探讨了各类历史波动率模型以及实现波动率模型的构建方法,同时采用滚动时间窗的样本外预测法,实证计算了不同模型假定下的指数波动率预测值,并运用基于自举法的SPA检验,评估了各种波动率模型对上... 详细信息

本文以上证综指的高频数据样本为例,全面探讨了各类历史波动率模型以及实现波动率模型的构建方法,同时采用滚动时间窗的样本外预测法,实证计算了不同模型假定下的指数波动率预测值,并运用基于自举法的SPA检验,评估了各种波动率模型对上证综指波动的预测精度。结果显示,基于ARFIMA的实现波动率模型以及随机波动模型(SV)具有最高的波动率预测精度,但在加入实现波动率作为附加解释变量以后,并未显著提升标准SV和GARCH模型的预测能力。

关键词：高频数据实现波动率随机波动模型 GARCH模型 SPA检验

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基于不同记忆性异方差模型的中国股票市场波动率预测

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中国管理科学 2013年第S1期21卷 270-275页

作者：王鹏吕永健西南财经大学中国金融研究中心四川成都610074 西南财经大学金融学院四川成都611130

以中国股票市场最具代表性指数——上证综指的高频数据样本为例,通过构建具有不同记忆性的异方差模型并采用样本外的滚动时间窗(rolling time windows)预测法,计算了不同记忆性异方差模型对未来指数波动率的预测值,然后进一步运用具有bo... 详细信息

以中国股票市场最具代表性指数——上证综指的高频数据样本为例,通过构建具有不同记忆性的异方差模型并采用样本外的滚动时间窗(rolling time windows)预测法,计算了不同记忆性异方差模型对未来指数波动率的预测值,然后进一步运用具有bootstrap特性的SPA(superior predictive ability)检验法,实证研究了不同记忆性异方差模型对中国股票市场真实波动率的预测精度差异。实证结果显示:就中国股市而言,短记忆异方差模型的预测精度较长记忆模型更为优异,且SKST分布可以对中国股市收益分布所展现出的有偏(skewed)和尖峰胖尾(leptokurtic and fat tailed)等典型特征提供全面综合刻画。

关键词：波动预测实现波动率滚动时间窗 SPA检验

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中国股票市场的收益分布及其SPA检验

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系统管理学报 2008年第5期17卷 542-547页

作者：王鹏王建琼西南交通大学经济管理学院成都610031

以上证综指和代表性波动周期为例,采用样本外的滚动时间窗预测法,计算了不同收益分布假设下的波动率模型对指数波动率的预测值,并进一步运用基于自举法的SPA检验,评估了各种分布假设对上证综指波动的预测精度。实证结果显示:就中国股市... 详细信息

以上证综指和代表性波动周期为例,采用样本外的滚动时间窗预测法,计算了不同收益分布假设下的波动率模型对指数波动率的预测值,并进一步运用基于自举法的SPA检验,评估了各种分布假设对上证综指波动的预测精度。实证结果显示:就中国股市而言,有偏分布能够提供最优的波动率预测精度;在某些损失函数标准下,广义误差分布也具有较好的预测表现。

关键词：收益分布实现波动率滚动时间窗预测 SPA检验

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高频数据驱动的连续时间模型估计

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统计与信息论坛 2010年第5期25卷 18-21页

作者：赵驰殷炼乾西安交通大学经济与金融学院陕西西安710061 金禾经济研究中心陕西西安710049

现代金融经济学中连续时间模型能够更方便地描述重要经济变量的动态过程如股价、汇率和利率等。为连续时间模型提出了一种高频数据驱动的二阶段估计方法,增强了连续时间扩展模型的弹性和可操作性。以Vasicek模型为例给出了该方法的应用... 详细信息

现代金融经济学中连续时间模型能够更方便地描述重要经济变量的动态过程如股价、汇率和利率等。为连续时间模型提出了一种高频数据驱动的二阶段估计方法,增强了连续时间扩展模型的弹性和可操作性。以Vasicek模型为例给出了该方法的应用实例,首先在第一阶段使用实现波动率方法估计出模型的扩散项参数,然后使用实际数据的稳态分布的前向方程估计漂移项参数。此方法对模型初始设定和优化算法依赖程度低,结果较为稳定可靠。

关键词：连续时间模型模型估计高频数据实现波动率

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网络舆情和宏观新闻冲击对资产价格跳跃的影响 ——基于中国股票指数市场的分析

网络舆情和宏观新闻冲击对资产价格跳跃的影响 ——基于中国股票...

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作者：张畅西华大学

学位级别：硕士

随着金融危机爆发周期的缩短以及全球金融市场一体化程度加深,金融风险的预警和防范受到了普遍的关注,而市场跳跃作为金融危机产生过程中的直接市场微观结构表征,其探测方法和产生原因也吸引了大量学者进行研究。一般认为,市场跳跃的产... 详细信息

随着金融危机爆发周期的缩短以及全球金融市场一体化程度加深,金融风险的预警和防范受到了普遍的关注,而市场跳跃作为金融危机产生过程中的直接市场微观结构表征,其探测方法和产生原因也吸引了大量学者进行研究。一般认为,市场跳跃的产生是源于超出预期的信息流的到达,但随着信息技术的不断发展,资讯的发达让投资者接收信息和表达自身观点、情绪的途径越发多样化,互相之间的交流也更加顺畅,投资者情绪对市场的影响也越发深刻。在这一现实背景下,本文从我国股指现期货市场的跳跃检测出发,构建分析框架,讨论了投资者的网络舆情和宏观新闻冲击在市场跳跃形成中所起的作用。文章基于我国股票指数现期货市场的时间序列数据,运用了LM方法检测了市场中跳跃的存在性和市场跳跃的规模。随后,运用腾讯云平台的自然语言处理程序对东方财富论坛中股指期货板块的网络评论进行分析,计算出每次发帖的情绪得分,再综合考虑当日发帖量对情绪指数进行加权调整,得出日度的网络舆情指数。第三步,将宏观新闻与跳跃相匹配,并通过稀有事件模型分析其对跳跃的影响。第四步,运用跨栏模型对网络舆情指数进行分析,计算其对市场跳跃的影响。第五步,交叉匹配得出同时受宏观新闻和投资者网络舆情影响的跳跃,分析网络舆情和宏观新闻作为跳跃的影响因素是否具有相对独立性,并且在此基础上分析网络舆情的强弱对宏观新闻与跳跃之间关系的影响。研究表明,跳跃在股票指数市场中较为常见,超过四分之一的交易日中被检测出了跳跃,而其中约三分之一的跳跃可以由宏观新闻解释,在选择的宏观新闻类型中,绝大部分都对跳跃的产生有显著影响。进一步的,本文发现投资者网络舆情对跳跃的产生也有显著影响,但网络舆情的时滞项对跳跃的产生并未显现出影响,此外,结果中还可以观察到网络舆情对跳跃的非对称效应,即网络舆情极高时产生跳跃的可能性要明显弱于网络舆情极低时。同时,文章比较了由宏观新闻和网络舆情产生的跳跃,发现强网络舆情产生跳跃的可能性要高于由宏观新闻冲击产生跳跃的可能性。最后,对宏观新闻和跳跃的关系来说,网络舆情的影响主要作用于跳跃幅度及其方差,网络舆情越强,受宏观新闻冲击产生的跳跃幅度越大,波动越剧烈。

关键词：市场跳跃宏观新闻冲击网络舆情实现波动率股指期货

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網路搜尋量是否可以增進股票市場波動率的預測?國際實證

網路搜尋量是否可以增進股票市場波動率的預測?國際實證

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作者：陳蕙妤臺灣大學

学位级别：碩士

在这篇论文中，我们使用Google搜寻量作为测量散户投资者注意的媒介，来探讨在不同的台湾中，搜寻量和股票市场波动率之间的动态关系，以及检验搜寻量是否可以帮助预测波动率。我们发现搜寻量对预测未来实现波动率(realized volatility... 详细信息

在这篇论文中，我们使用Google搜寻量作为测量散户投资者注意的媒介，来探讨在不同的台湾中，搜寻量和股票市场波动率之间的动态关系，以及检验搜寻量是否可以帮助预测波动率。我们发现搜寻量对预测未来实现波动率(realized volatility)一般是有用的。当有一个正的搜寻量冲击，波动率并不会立即的反应而是在之後有正向的移动，但是波动率却可以立即地影响搜寻量。当建立波动率预测的模型，搜寻量增加了有价值的信息，并且正面地影响未来的波动率。它还可以显着地增进预测波动率的预测能力在样本内，样本外也可以但比较不显着。在新兴市场(emerging markets) 和新领域市场(frontier markets)，搜寻量可以增进预测波动率的现象变得较不明显。而在我们的实证当中，有些台湾没有这个现象的可能原因除了市场的开发程度，还有较低频率的资料、意义较不明确单一的搜寻关键字、较低的Google市占率、台湾的所在位置、较低的网路使用者普及率和较低的散户投资者的比例。

关键词：實現波動率預測散戶投資者網路搜尋量

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