检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：游蕾浙江工商大学

学位级别：硕士

有色金属期货市场是资本市场的重要组成部分,是反映国民经济运行状况的重要窗口,但外部信息冲击深刻影响着有色金属期货市场。在有色金属期货中,铜期货上市交易早,成交量大,流动性强。同时,铜期货由于境内外关联度高而存在严重的波动性... 详细信息

有色金属期货市场是资本市场的重要组成部分,是反映国民经济运行状况的重要窗口,但外部信息冲击深刻影响着有色金属期货市场。在有色金属期货中,铜期货上市交易早,成交量大,流动性强。同时,铜期货由于境内外关联度高而存在严重的波动性溢出,价格波动是信息导致的,故在国内外市场联动的背景下,在铜期货品种上考虑隔夜信息的影响比其他期货品种更具有特定的市场价值。为此,本文尝试将隔夜信息引入已实现波动率模型中,以期提高中国铜期货市场波动率的预测精度。本文使用中国上海期货交易所铜期货2013年12月20日到2023年1月5日的5分钟高频交易数据作为样本,在4个已实现波动率模型(HAR-RV,HARCJ-RV,HAR-RSV和HARQ)的基础上引入了以隔夜波动率测度的隔夜信息。随后,在市场异质假说下根据休市时间分为交易当晚、周末和节假日3种不同长度的隔夜信息,并以虚拟变量的形式将其引入到4个基准模型中。最后,在市场效率假设条件下对隔夜收益率进行TGARCH模型估计得到隔夜波动率,并将其引入到4个基准模型中,以此度量的隔夜信息不仅解决了交易非连续的模型引入问题,而且还考虑了隔夜信息的杠杆效应。从本次研究的结果来看,休市信息在夜盘开盘后的第六个30分钟才开始反应,说明夜盘交易中的信息效率较低,隔夜信息的度量时段可以包含夜盘交易时段。在样本内估计中,引入隔夜信息的改进模型相比于基准模型在拟合效果和预测精度方面都有了显著提高;节假日隔夜信息对中国铜期货市场影响最大;利空的隔夜信息对中国铜期货市场波动率的影响要大于利好的隔夜信息。样本外预测结果显示,LHAR-RV-OI模型在短期(1天),中期(5天)和长期(20天)的波动率预测中均表现出最高的预测精度,此外从投资者效用均值和基于Va R的损失函数值来看,短期和中期效用最高和损失函数值最小的模型均为LHARQ-OI,长期效用最高和损失函数值最小的模型为LHAR-RV-OI。

关键词：铜期货已实现波动率模型隔夜信息 MCS检验

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

多分形波动率预测模型及其MCS检验

引用

管理科学学报 2015年第8期18卷 61-72页

作者：魏宇马锋黄登仕西南交通大学经济管理学院成都610031

以上证综指的5 min高频数据为例,在已有的多分形波动率(multifractal volatility)测度方法基础上,提出了新的波动率测度方法及模型.运用滚动时间窗的样本外预测技术以及比SPA检验更具优势的"模型信度设定检验"(model confiden... 详细信息

以上证综指的5 min高频数据为例,在已有的多分形波动率(multifractal volatility)测度方法基础上,提出了新的波动率测度方法及模型.运用滚动时间窗的样本外预测技术以及比SPA检验更具优势的"模型信度设定检验"(model confidence set,MCS),对比了新的波动率测度模型和主流的GARCH族以及已实现波动率(realized volatility)模型的预测精度.实证结果显示:不论是短记忆模型还是长记忆模型,多分形波动率模型的预测精度明显优于GARCH族模型,且长记忆模型的预测能力要好于短记忆模型.同时,在多数损失函数下,新提出的多分形波动率测度方法及其动力学模型的预测效果都是最优的.

关键词：多分形波动率 GARCH族模型已实现波动率模型滚动预测 MCS检验

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

沪深300股指期货的波动率预测模型研究

引用

管理科学学报 2010年第2期13卷 66-76页

作者：魏宇西南交通大学经济管理学院成都610031

以沪深300股指期货仿真交易的5 分钟高频数据为例,运用滚动时间窗的样本外预测和具有Bootstrap特性的SPA检验法,全面对比了基于日收益数据的历史波动率(historical volatility)模型和基于高频数据的已实现波动率(realized volatility)... 详细信息

以沪深300股指期货仿真交易的5 分钟高频数据为例,运用滚动时间窗的样本外预测和具有Bootstrap特性的SPA检验法,全面对比了基于日收益数据的历史波动率(historical volatility)模型和基于高频数据的已实现波动率(realized volatility)模型对波动率的刻画和预测能力.主要实证结果显示,已实现波动率模型以及加入附加解释变量的扩展随机波动模型是预测精度较高的波动模型,而在学术界和实务界常用的GARCH及其扩展模型对沪深300股指期货的波动率预测能力最弱.

关键词：沪深300股指期货已实现波动率模型随机波动模型 GARCH模型 SPA检验

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

我国燃油期货市场的波动率预测模型

引用

统计与决策 2013年第14期29卷 38-41页

作者：吴晓雄西南交通大学经济管理学院成都610031

准确描述和预测石油及其相关产品的价格波动对各国政府能源政策的制定以及能源风险管理工作意义重大。文章以上海期货交易所燃油期货的15分钟高频价格数据为例,实证计算了三类代表性波动率模型:已实现波动率模型、随机波动模型以及GARC... 详细信息

准确描述和预测石油及其相关产品的价格波动对各国政府能源政策的制定以及能源风险管理工作意义重大。文章以上海期货交易所燃油期货的15分钟高频价格数据为例,实证计算了三类代表性波动率模型:已实现波动率模型、随机波动模型以及GARCH族模型对我国燃油期货价格波动的预测值,同时,采用多种损失函数对比了三类波动率模型。实证结果表明,基于高频数据的已实现波动率模型对我国燃油期货市场具有最好的波动预测精度。而就基于日数据的模型而言,随机波动模型要明显强于GARCH族模型。

关键词：燃油期货已实现波动率模型随机波动模型 GARCH族模型波动率预测

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

引入经济政策不确定性的波动率预测模型 ——基于投资者情绪的视角

引入经济政策不确定性的波动率预测模型 ...

引用

作者：葛宇晨哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

当前我国宏观经济环境越来越复杂,且我国市场经济十分依赖政府的导向,因此经济政策不确定性的上升会使金融资产的波动率增大,反映在股票市场上会出现股价暴涨暴跌。而我国股票市场异质性严重、散户众多,投资者情绪对股票市场价格的波动... 详细信息

当前我国宏观经济环境越来越复杂,且我国市场经济十分依赖政府的导向,因此经济政策不确定性的上升会使金融资产的波动率增大,反映在股票市场上会出现股价暴涨暴跌。而我国股票市场异质性严重、散户众多,投资者情绪对股票市场价格的波动也具有重大影响。本文基于我国投资者情绪的异质性,建立考虑经济政策不确定性指标的波动率预测模型,以提高已实现波动率模型预测结果的精确度,具有一定的理论意义和实用价值。本文从15个投资者情绪代理指标中筛选出6个主要指标。利用主成分分析法、状态空间模型和卡尔曼滤波法构建投资者情绪综合指标,经检验本文构建的指标具有显著的优越性。此外本文利用以往学者编制的财政政策不确定性指数（FPU）和货币政策不确定性指数（MPU）,将FPU和MPU指标加入到HAR-RV模型中得到HAR-RV-FPU和HAR-RV-FPU-MPU模型。再将构造的投资者情绪综合指数（SENTF）作为虚拟变量,构造考虑投资者情绪后的HAR-RV（S）、HAR-RV-FPU（S）和HAR-RV-FPU-MPU（S）模型。最后利用2014年1月1日至2017年12月31日上证综合指数的高频数据作为样本内数据,利用2018年1月1日至2018年12月31日上证综合指数的高频数据作为样本外数据,对样本内和样本外数据进行回归检验,分析加入财政政策不确定性和货币政策不确定性指标后是否能增强模型的预测能力以及考虑情绪变量后模型的预测效果。为了检验模型预测的稳健性,还进行了波动率绝对值、金融危机期间以及不同细分行业模型的预测效果检验。研究发现:（1）财政政策不确定性与货币政策不确定性的显著性有所差异。财政政策不确定性对长期波动率的预测影响显著,而货币政策不确定性对中短期的波动率影响显著。（2）加入投资者情绪虚拟变量后的模型拟合效果均更好,考虑投资者情绪因素后模型的预测能力更强,可见我国股票市场存在一定的异质性。（3）经检验货币政策不确定性和财政政策不确定性与股票市场波动率之间的相关系数出现“跳跃现象”,即相关性系数由正转负,考虑投资者情绪后经济政策不确定性与股票市场波动率呈显著负相关的关系。

关键词：已实现波动率模型经济政策不确定性 HAR-RV模型投资者情绪

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

典型事实下的沪深300指数已实现波动率预测

典型事实下的沪深300指数已实现波动率预测

引用

中国系统工程学会第十八届学术年会

作者：周伟杰南京航空航天大学经济与管理学院

金融风险管理是监管当局、资产投资者等一直关注的问题。近二十年的社会经济危机事件,如1997年亚洲金融风暴、2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机、以及近年来的欧洲债务危机等,都使当地乃至世界经济受到重创。这些事件表明,要想... 详细信息

金融风险管理是监管当局、资产投资者等一直关注的问题。近二十年的社会经济危机事件,如1997年亚洲金融风暴、2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机、以及近年来的欧洲债务危机等,都使当地乃至世界经济受到重创。这些事件表明,要想维持经济的持续繁荣发展,防范经济风险是必不可少的。对于证券市场来说,资产波动率与风险息息相关,对波动率的精确估计和预测直接关系到是否能对风险进行防范。同时它也直接关系到资产定价以及资产组合的最优选择等。目前,对波动率的刻画大量文献主要还是集中于利用日、周、月数据进行建模,以求出潜在的历史波动率。随着计算机技术的高速发展,能获得小时、分钟、每秒甚至每笔的高频交易数据,这其中包含了更多市场信息,基于此,Andersen和Bollerslev提出已实现波动率(RV),是将日内高频收益平方和做为波动率代理变量,进而构建计量模型对其建模分析。然而,对已实现波动率的研究尚在初步阶段,其理论和方法尚不完善。

关键词：典型事实已实现波动率模型 MCS检验沪深300指数

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

基于深度学习的上证综指波动率预测效果比较研究

引用

统计与信息论坛 2018年第5期33卷 99-106页

作者：陈卫华上海财经大学统计与管理学院上海200433

在高频波动率预测领域,首次运用深度学习对波动率进行样本外预测,以提高波动率预测精度,并将预测结果与19种经典模型作对比以评价预测效果。研究发现:深度学习在5种损失函数下预测精度都排第1。与排名第2的对比模型相比,预测精度在不同... 详细信息

在高频波动率预测领域,首次运用深度学习对波动率进行样本外预测,以提高波动率预测精度,并将预测结果与19种经典模型作对比以评价预测效果。研究发现:深度学习在5种损失函数下预测精度都排第1。与排名第2的对比模型相比,预测精度在不同损失函数下最大提升13.16%,最小提升9.72%。最后,深度学习受关键参数历史天数变化影响较小,在大多数历史天数下,LSTM模型在检验模型中预测效果依旧最好,而且随着历史天数的增加,模型的预测效果趋于稳定。

关键词：深度学习 LSTM模型已实现波动率模型

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

货币政策不确定性如何影响宏观经济信息的金融市场反应？ ————基于股债汇市场的实证研究

货币政策不确定性如何影响宏观经济信息的金融市场反应？ ...

引用

作者：朱奥南京财经大学

学位级别：硕士

投资者每天都会接收大量的信息,并通过这些信息来预测未来经济状况以及未来金融资产价格,尤其是宏观经济信息。学术界也更加关注宏观经济信息对金融资产价格产生何种影响,但学者们对这一问题的研究存在争议。大多学者认为政府部门发布... 详细信息

投资者每天都会接收大量的信息,并通过这些信息来预测未来经济状况以及未来金融资产价格,尤其是宏观经济信息。学术界也更加关注宏观经济信息对金融资产价格产生何种影响,但学者们对这一问题的研究存在争议。大多学者认为政府部门发布的正向宏观经济信息,表明经济运行良好,对市场具有促进作用,而有学者认为正向经济信息,预示着未来央行可能撤出支持行动,会对金融市场产生负向影响,即“好消息变成坏消息”。金融市场中的这一现象意味着宏观经济信息发布对市场的影响在不同条件下存在差异,以至于在研究宏观经济信息发布对金融市场的影响时并未得到统一结论。对这一现象的解释还有待于更深入的探讨,本文则从货币政策不确定性的角度出发,分析金融市场反应发生变化的原因。在我国,央行将货币政策与经济状况相联系,这给市场带来极大的不确定性,也导致货币政策的未来路径存在不确定性,进而模糊了宏观经济与金融市场的关系,但学术界对货币政策不确定性如何影响宏观经济信息与金融市场之间关系的研究仍然存在缺失。因此本文在现有研究的基础上,进一步研究货币政策不确定性如何影响股票、债券和外汇市场对宏观经济信息的反应。本文以沪深300股票指数对数收益率、上证国债指数对数收益率和美元兑人民币即期汇率作为研究对象,国家统计局和中国人民银行公布的宏观经济信息作为事件样本,首先利用实际宏观经济数据与金融机构预测数据构建未预期信息,研究未预期信息对股票、债券和外汇市场的影响及其金融市场反应的时变性;其次使用五分钟国债期货价格,通过已实现波动率模型以及异质自回归已实现波动率(HAR-RV)模型构建我国的货币政策不确定性指数,研究在不同货币政策不确定性水平下,宏观经济信息的金融市场反应的变化规律;最后通过加入其他控制变量与稳健性检验来支持本文实证结果。实证发现宏观经济信息发布对金融市场的影响较为显著,且存在时变特征。货币政策不确定性增加,使得宏观经济信息在很大程度上通过影响市场参与者对未来货币政策的预期来影响金融市场,导致宏观经济信息发布对金融市场的影响发生变化,具体来说,货币政策不确定性增加,股票市场对宏观经济信息的反应减弱,而债券市场与外汇市场对宏观经济信息的反应增强。本文的研究填补了宏观经济信息对我国金融市场的影响的相关研究的不足,丰富了货币政策不确定性的相关研究,还为金融市场如何处理信息的文献做出了贡献,用政府公布的宏观经济信息来解释金融资产价格变化。研究结论更好地预估金融市场的反应,发现潜在的风险,有助于投资者在不同时期预测宏观经济信息的市场反应,及时调整在公告之后的高频投资策略。

关键词：货币政策不确定性未预期信息已实现波动率模型金融市场反应

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：