检索结果-内蒙古大学图书馆

学术论坛 2008年第1期31卷 101-103页

作者：郭斌郭勇西安建筑科技大学管理学院

目前,我国土地储备制度因融资困难导致优势难以发挥,解决资金问题已经迫在眉睫,土地储备信托投资基金可以有效地、长期地解决土地储备过程中资金不足的问题。土地储备投资信托基金运营模式是保证其有效运行的基础,文章从基金管理人的定... 详细信息

目前,我国土地储备制度因融资困难导致优势难以发挥,解决资金问题已经迫在眉睫,土地储备信托投资基金可以有效地、长期地解决土地储备过程中资金不足的问题。土地储备投资信托基金运营模式是保证其有效运行的基础,文章从基金管理人的定位、发行方式、投资方式、资金运作模式等四个方面对我国土地储备投资信托基金的运营模式进行了研究。

关键词：土地储备投资信托基金运作模式

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关于我国发展房地产投资信托基金的思考

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江西社会科学 2006年第10期26卷 249-252页

作者：朱青罗志红东华理工学院经济与管理学院

我国发展房地产投资信托基金对降低房地产信贷风险、丰富金融产品、改善房地产业投融资结构、促进房地产业的健康发展有着重要意义。但是现阶段在我国发展房地产投资信托基金仍存在一些障碍,本文从产权、法律、制度、管理和风险等方面... 详细信息

我国发展房地产投资信托基金对降低房地产信贷风险、丰富金融产品、改善房地产业投融资结构、促进房地产业的健康发展有着重要意义。但是现阶段在我国发展房地产投资信托基金仍存在一些障碍,本文从产权、法律、制度、管理和风险等方面进行分析,提出了发展房地产投资信托基金的对策建议。

关键词：房地产投资信托基金障碍对策

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英国投资信托基金和单位信托基金之比较

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外国经济与管理 1994年第12期16卷 28-29页

作者：陈学彬

英国投资信托基金和单位信托基金之比较陈学彬英国是投资基金的创始国，贡国有很多种投资基金，如养老基金，保险基金、投资信托基金（ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔｓ）、单位信托基金（ＵｎｉｔＴｒｕｓｔｓ）等。本文仅就英国的投... 详细信息

英国投资信托基金和单位信托基金之比较陈学彬英国是投资基金的创始国，贡国有很多种投资基金，如养老基金，保险基金、投资信托基金（ＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔｓ）、单位信托基金（ＵｎｉｔＴｒｕｓｔｓ）等。本文仅就英国的投资信托基金及单位信托基金的组织、运...

关键词：投资信托基金单位信托基金英国金融

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房地产投资信托基金（REITs）法律制度研究

房地产投资信托基金（REITs）法律制度研究

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作者：杨坤同济大学经济与管理学院

学位级别：博士

本文从比较法和经济分析两个角度，对房地产投资信托基金(REITs)法律制度的历史演变、基本法律原理、设立发行制度、信息披露、治理结构、税收制度、信用评级、监管体制等作了剖析。试图在分析比较域外REITs法律制度的基础上，探索中国... 详细信息

本文从比较法和经济分析两个角度，对房地产投资信托基金(REITs)法律制度的历史演变、基本法律原理、设立发行制度、信息披露、治理结构、税收制度、信用评级、监管体制等作了剖析。试图在分析比较域外REITs法律制度的基础上，探索中国房地产投资信托(C—REITs)法律制度的构建方案。论文的主体分为九章：第一章为引言，第二章、第三章为总论，第四章至第九章为分论。\n 第一章、“引言”。本章主要说明了本文选题的背景和研究意义，分析了国内外REITs的研究现状，说明了本文的研究方法，论文的主要框架以及论文的创新点与不足之处。\n 第二章、“房地产投资信托法律制度的演进”。本章试图揭示REITs市场发展与法律制度变革之间的关系，通过全球各主要国家特别是美国REITs市场发展与法律制度变革之间互动关系的考察，得出了全球REITs法律制度趋同性、税收政策在REITs立法中的核心地位，应与相关法律制度配套实施、法律制度应具有灵活性和对市场应有较强的应变能力的结论，以此作为对C— REITs立法的借鉴。\n 第三章、“REITs的定义及基本法律问题”。本章试图提供一个分析REITs法律制度的前提性原理，即试图回答：(1)与REITs相关的法律概念，指向哪些术语并各自蕴含着何种功能?(2)REITs的不同类型的分析，及在此基础上的类型选择；(3)REITs与相关房地产融资方式的比较；(4)信托法理念的导入及由此产生的法律关系及法律机制。\n 第四章、“REITs设立发行法律制度”。合格的法律主体是法律关系和法律制度的前提，什么是合格的REITs发起人和发行人?REITs作为一种基金，其发行要求如何?储架注册为什么成为美国REITs发行的主要方式，其形成、发展及主要内容是什么?招募公开说明书作为REITs发行的基本法律文件，其法律性质、特点及基本内容是什么?\n 第五章、“构建REITs强制性信息披露制度”。现代证券市场的监管是以强制性信息披露制度为核心的，REITs也不例外。本章分析了强制性信息披露制度的理论基础，相关国家对于REITs信息披露制度的法律要求，特别分析美国基于储架注册的信息披露要求，REITs强制性信息披露制度的内容，C—REITs发行注册与持续信息披露制度的构建建议。\n 第六章、“REITs治理结构的法律规制”。REITs作为一种经济组织形式，其也存在治理结构问题。本章分析了REITs基金治理的理论依据和实证考察，认为REITs治理结构的核心问题仍然委托一代理。在进一步考察美国、香港、台湾地区法律对REITs治理法律规制的基础上，给出了C—REITs治理结构的构建设想。\n 第七章、“信用评级在REITs监管中的作用”。信用评级在REITs监管中发挥着重要的作用。本章考察了美国、德国、日本等西方国家的证券信用评级制度、REITs信用评级制度的一般程序和基本内容，分析了信用评级机构在REITs监管中的作用及基本的法律问题。\n 第八章、“REITs税收法律制度”。REITs税收制度是REITs法律制度的核心，本章通过美国、我国台湾地区REITs税制的考察，提出了我国REITs税收法律制度的设想。\n 第九章、“REITs立法模式及监管体制的选择”。REITs作为新的证券品种，与普通证券在适用法律规则有所不同。全球REITs立法模式有两种，一是分散立法模式，二是集中立法模式。立法模式与监管体制密切相关。立法模式决定监管体制，并构成监管体制的一部分。本章对REITs立法模式及监管体制做了总体性的研究和考察，建议我国采用集中立法、统一监管的模式。

关键词：房地产投资投资信托基金信息披露治理结构税收制度监管体制

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不动产投资信托基金投资风险

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中国金融 2018年第20期 65-66页

作者：步艳红董琪中国邮政储蓄银行资产管理部

2018年4月25日中国证监会和住建部联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》（“30号文”），文中明确提到鼓励发行住房租赁资产证券化产品，试点发行不动产投资信托基金（REITs），同时，中央明确“房住不炒”“租购并... 详细信息

2018年4月25日中国证监会和住建部联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》（“30号文”），文中明确提到鼓励发行住房租赁资产证券化产品，试点发行不动产投资信托基金（REITs），同时，中央明确“房住不炒”“租购并举”，我国住房租赁REITs迎来政策窗口期。

关键词：投资信托基金不动产投资风险租赁资产证券化住房租赁中国证监会 REITs 窗口期

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我国房地产投资信托基金的理论与运行机制研究

我国房地产投资信托基金的理论与运行机制研究

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作者：阚凯南开大学

学位级别：博士

1998年，我国开始逐步取消福利分房制度，实行以市场为导向的住房货币化改革，住房制度改革实施十多年以来，随着城镇化步伐的加快，我国房地产业呈高速发展态势，住房市场的商品化和市场化程度进一步提高，人民群众对住房的需求不断提... 详细信息

1998年，我国开始逐步取消福利分房制度，实行以市场为导向的住房货币化改革，住房制度改革实施十多年以来，随着城镇化步伐的加快，我国房地产业呈高速发展态势，住房市场的商品化和市场化程度进一步提高，人民群众对住房的需求不断提高，居民的住房条件得到了改善，房地产行业也成为国民经济增长的重要推动力。\n 在肯定成绩的同时应当看到，我国房地产市场还存在着很多问题，比如住房市场化过度，住房保障力度不足;商品房价格上涨过快;房地产市场投融资制度不健全等等。一直以来，我国房地产开发商以都以银行贷款为主要融资手段，房地产企业的资金完全是透支使用，抵抗风险能力差，资金链非常脆弱。这种单一、僵化的房地产金融体系不仅使现有金融系统积累了大量的金融风险，而且客观上也限制了房地产业的进一步发展。房地产业迫切需要寻求银行以外的融资渠道，以解决房地产开发与经营中的资金短缺。出现以上问题的深层次原因在于，我国房地产行业在二十多年的发展过程中，严重缺乏制度创新，尤其是房地产投融资渠道创新和体制的创新，房地产多元融资的改革已经成为我国房地产市场发展的必由之路。\n 从西方发达国家房地产投融资制度的演变历程可以看到，投融资制度的发展趋势表现为以银行为主的间接融资模式转向以证券市场为主导的多元化、多层次、权益型投融资模式。在金融创新最为领先的美国，其房地产投融资制度已经完成了这一转化过程，为美国国内房地产市场的稳定发展奠定了坚实的基础。从国外房地产业及房地产金融发展到实践上看，许多国家选择了房地产投资信托基金作为房地产金融创新的主要形式。REITs通过房地产资产证券化的形式彻底改写了不动产投资资金相对集中、风险相对集中、收益相对集中的历史，破解了不动产投资流动性及变现性相对较差的难题，开拓了融资的新渠道，同时扩充了投资组合的内容。\n 从实践意义上来看，目前我国的房地产行业和金融业都需要进行深入的金融创新，开展房地产金融制度创新，建立符合中国国情的REITs制度，对房地产行业发展和我国国民经济增长都有着十分重要的意义:\n 第一、促进中国房地产开发模式转型，降低房地产开发资金对银行贷款的依赖，减少银行业的经营风险;\n 第二、拓宽房地产行业资金来源，促进房地产投融资证券化，开辟新的大众投资渠道，完善我国金融体制;\n 第三、可以为我国保障性住房的建设提供金融支持。\n 本文从房地产投资信托基金(REITs)的基本原理入手，对REITs的概念、特点、类型、运作模式及功能和作用进行了详细阐述，比较了几个与REITs相类似的概念;对美国REITs的发展历程、组织结构和亚洲不同国家和地区REITs实际运作经验进行详细阐述，比较了美国模式REITs和亚洲模式REITs的异同，提出了国际经验对我国发展REITs的启示;深入研究了REITs运作过程中的关键问题，在分析了我国房地产信托的发展现状、成功和失败经验总结的基础上，指出我国现阶段推出REITs所面临的障碍以及推出保障性住房REITs的可行性，提出我国发展REITs应该采用的战略和模式，同时对REITs应用于我国保障性住房建设进行了发展模式和运行机制的设计。\n 论文共分为六个章节:\n 第一章首先分析了我国发展REITs的积极意义，对国内国际的研究现状和本文的参考文献作了阐述;其次对REITs作了概念界定，从REITs的定义()内涵及特点、REITs的类型及其比较、REITs的基本运作模式及等角度对REITs做概要性的分析。\n 第二章是关于房地产投资信托基金的相关经济金融理论分析，从金融创新的角度论述了发展房地产投资信托基金对我国房地产金融的重要意义和作用，提出了REITs当中的委托——代理理论模型，并对委托代理理论和契约理论运用于REITs的分析做了介绍。\n 第三章论述了REITs在美国和亚洲国家和地区的发展模式，对两种模式进行比较分析。指出，在我国推出REITs应该注意将REITs的基本结构和运作模式与我国的实际情况结合起来，发展适合我国国情，有中国特色的REITs，同时要培养完善的政策环境、建立良好的市场环境、建立完善的运作和信息披露机制。\n 第四章对近年来我国信托业对房地产投资信托基金发展的探索和实践进行实证分析，对比了我国房地产信托发展的成功案例和推出准REITs失败的案例。指出我国发展REITs要顺应中国的房地产和资本市场的阶段性发展时机，不可操之过急，更不能突破法律的界限。\n 第五章根据我国发展REITs的现状、环境与制度，提出我国的REITs发展的参与主体、组织模式、监管体系进行设计，提出我国保障性住房REITs的发展模式，比较分析了拟于近期推出的不同REITs试点方案。\n 最后一部分是全文的总结，得出主要结论，并对

关键词：房地产业投资信托基金运行机制金融体制

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建立我国房地产投资信托基金的研究

建立我国房地产投资信托基金的研究

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作者：孙祥军北京师范大学

学位级别：硕士

本文对我国发展房地产投资信托基金作了一定的探索研究，研究结构按我国发展房地产投资信托基金的意义、现状基础条件、对国外的借鉴、在我国设立的模式探索、应解决的问题等展开。\n 第一部分绪论介绍了我国发展房地产投资信托基金... 详细信息

本文对我国发展房地产投资信托基金作了一定的探索研究，研究结构按我国发展房地产投资信托基金的意义、现状基础条件、对国外的借鉴、在我国设立的模式探索、应解决的问题等展开。\n 第一部分绪论介绍了我国发展房地产投资信托基金的意义，对相关研究文献进行了综述；\n 第二部分对美国和亚洲国家和地区的房地产投资信托基金进行了国际比较，着重介绍了美国房地产投资信托基金发展历程、税法变化对基金发展的影响，并对近年来新加坡和我国台湾地区、香港地区建立的房地产投资信托基金进行了分析；\n 第三部分介绍了我国建立房地产投资信托基金的必要性和目前的基础条件与不足，并提出了建立的选择路径；\n 第四部分对我国发展房地产投资信托基金应采取的模式进行了研究，结合我国的实际情况提出了发展模式；\n 第五部分提出了发展房地产投资信托基金需要采取的相关措施和对不足问题的解决方式；\n 第六部分是根据以上研究所做出的结论和展望。\n 通过对我国现状的分析，揭示出了我国发展房地产投资信托基金所存在的优势和劣势，对所存在的不完善的方面提出了相应的对策；通过国际比较和其它国家的发展模式，结合我国的国情，提出了适合我国房地产投资信托基金发展的模式：在初期采用契约型组织形式，以私募方式为主的封闭型，投资方向主要为权益型物业，发起人可为信托公司和房地产企业的联合体以及实力雄厚的信托公司或房地产公司。在将来各种条件成熟后，房地产投资信托基金可逐步采用其它方式，并能在证券交易所上市。

关键词：房地产投资信托基金信托业私募模式

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发展我国房地产投资信托基金的初步探讨

发展我国房地产投资信托基金的初步探讨

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作者：陆坚上海财经大学

学位级别：硕士

房地产市场与证券市场是自上世纪九十年代以来快速发展的两个市场。目前我国房地产市场在发展过程中遇到了融资渠道狭窄、银行贷款和信托贷款比重过高、金融风险较大等问题，而证券市场面临着产品结构不平衡、高风险股权类产品比重较高... 详细信息

房地产市场与证券市场是自上世纪九十年代以来快速发展的两个市场。目前我国房地产市场在发展过程中遇到了融资渠道狭窄、银行贷款和信托贷款比重过高、金融风险较大等问题，而证券市场面临着产品结构不平衡、高风险股权类产品比重较高等问题。由于投资渠道较为缺乏，容易使资金从一个市场大面积转移到另一个市场，造成这两个市场的大起大落，不利于健康稳定地发展。发展新的低风险投资品种，完善证券市场结构，开辟新的房地产融资渠道已成为我国证券市场与房地产市场发展中共同面临的一个重要问题。\n 房地产投资信托基金(REITs)，以其稳定的红利分配、较低的投资风险在国外深受投资者的青睐，成为房地产金融系统的有益组成部分，为房地产业的发展提供了银行外的融资渠道。\n 本文从REITs的基本概念入手，阐述其特殊的属性，通过与其它投资品种的比较，揭示其特殊的发展优势，同时通过分析美国及其它亚洲国家和地区REITs发展的实际经验，总结出在建立初期需要注意的事项。在此基础上，实证分析REITs市场对房地产市场和证券市场产生的效应，从理论上支持REITs市场的建立与发展。接着，对我国发展REITs市场的宏观环境与意义进行分析说明，以进一步支持REITs在我国的发展。最后对我国发展REITs的目标、发展途径、发展措施等方面进行初步探讨。\n 本文主要的研究结论为：(1)运用实证方法对发展REITs的效应进行了分析，发现REITs收益的波动性明显小于普通股票市场的波动性，对股票市场有一定的稳定作用；(2)在管理方式转变后，REITs表现更像房地产市场，而更不像股票市场，与其相关性减弱；(3)REITs市场与非证券化房地产市场的相关性比较弱，基本上不对其产生影响；(4)在发展途径与措施方面，结合国际经验，本文提出了优先发展契约型、外部管理的模式；(5)针对国内现状，提出了在机构投资者培育、REITs监管、信托公司治理等多个方面促进我国REITs建立与发展的对策建议。

关键词：证券市场房地产市场投资信托基金融资渠道房地产投资

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我国房地产投资信托基金研究

我国房地产投资信托基金研究

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作者：荣宬对外经济贸易大学

学位级别：硕士

伴随着住房制度改革的日益深化而发展，我国逐步实行住房分配货币化，稳步推进住房商品化、社会化、加快住宅建设，促使房地产业成为新的经济增长点。\n 作为世界范围内房地产金融中一种比较成熟的金融创新，REITs已经引起我国利益... 详细信息

伴随着住房制度改革的日益深化而发展，我国逐步实行住房分配货币化，稳步推进住房商品化、社会化、加快住宅建设，促使房地产业成为新的经济增长点。\n 作为世界范围内房地产金融中一种比较成熟的金融创新，REITs已经引起我国利益相关者的普遍关注。很多学者认为，针对目前我国的实际情况，有秩序地推动REITs的健康发展将是解决房地产金融融资问题的一条有效的解决方案。\n REITs可以有效引导民间投资资金，使投资者通过资本市场得以小额投资参与房地产投资，并且具有成本低、流动性强等优点，更有助于国家平抑地产价格、实现调控目标以及建设和谐社会的政策目标。同时，未来REITs发展有可能给租赁住宅提供资金供给，从而扩大市场上租赁住宅的供给，减少刚性的住房购买需求；同时也可以为房地产业提供新的融资渠道，减少银行经营风险；可以促进房地产企业改善治理结构，扩大业内竞争，优化社会资源配置。\n 本文把REITs当作主要的研究对象，通过对于其模式、结构以及内涵的系统以及国外对于REITs的研究成果和模式结构的介绍，进而深入探讨分析REITs所能带来的稳定收益及低风险等投资特性，结合我国房地产市场及资本市场的现状及存在的问题，尝试给出REITs得以有效运行的方案及相应的对策建议。

关键词：房地产金融投资信托基金融资渠道模式选择资本市场

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中国房地产投资信托基金运营模式研究

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作者：赵国瑞南开大学

学位级别：硕士

房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业和重要的经济增长点之一，它对国民经济的发展、人民生活的改善做出了非常重大的贡献。但是目前我国房地产金融市场结构单一，尚未形成完整的房地产金融体系，包括缺乏多层次、规范化的房地产金... 详细信息

房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业和重要的经济增长点之一，它对国民经济的发展、人民生活的改善做出了非常重大的贡献。但是目前我国房地产金融市场结构单一，尚未形成完整的房地产金融体系，包括缺乏多层次、规范化的房地产金融市场体系，缺乏独立、有效的房地产金融市场中介服务体系。长期以来，采用银行贷款的方式进行融资一直是我国房地产公司主要的融资渠道，大约70％的房地产开发资金来自银行贷款的支持，房地产开发商和投资者都非常依赖银行贷款，一旦房地产市场有大的波动，就会对各方面伤害很大。\n 房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts，REITs)作为一种房地产金融工具，是国际社会普遍认可的行之有效的房地产市场投融资渠道。它起源于20世纪60年代的美国，而后逐步扩展到欧洲、澳大利亚及日本、韩国、新加坡和中国香港、中国台湾等国家和地区。它具有流动性强、稳定性好、收益水平高、风险分散等优点，可以解决房地产公司的外部融资渠道单一和融资难等问题以及促进房地产业的资金结构和产品结构的优化，并可以促进房地产企业运作的规范化。但是，孕育于国外成熟的市场经济和完善的相关法律、法规的REITs，在我国现阶段的社会经济情况下，是不可照搬的。因此，本文尝试运用REITs相关理论知识结合我国房地产市场现状情况，来探索具有中国特色的REITs运营模式。\n 本文运用了比较研究、定性分析以及案例分析的研究方法，首先阐述了REITs的相关理论知识和国外主要国家和地区REITs的一些运营模式;然后在分析中国REITs发展现状和运营环境的基础上，建立了一个比较系统和完整的适合当前中国环境的REITs运营模式，并提出了发展中国房地产投资信托基金一些对策和建议;最后，结合天津房地产发展状况，以天津信托公司为载体，设计了现有制度、法律条件下REITs的运营方案。

关键词：房地产业投资信托基金运营模式布局规划

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