检索结果-内蒙古大学图书馆

保险研究 2018年第8期 35-46页

作者：刘静肖宇谷曾宇哲中国人民大学财政金融学院保险系中国人民大学统计学院风险管理与精算教研室中国人民大学统计学院

巨灾经常对保险行业产生巨大冲击,也催生了巨灾债券市场。但巨灾债券的复杂性和非流动性特征,对巨灾债券定价带来了很大的困难,以至于目前还没有统一的定价方法,特别是由于巨灾债券市场还远不完备,不适合采用经典的无套利定价方法。本... 详细信息

巨灾经常对保险行业产生巨大冲击,也催生了巨灾债券市场。但巨灾债券的复杂性和非流动性特征,对巨灾债券定价带来了很大的困难,以至于目前还没有统一的定价方法,特别是由于巨灾债券市场还远不完备,不适合采用经典的无套利定价方法。本文应用无差异定价方法,假设买方(投资者)具有指数效用函数,给出了零息巨灾债券无差异价格的解析表达式。同时本文在股票价格与巨灾风险指数为正相依的情况下,对无差异价格进行了敏感性分析,得到了一些有意义的结果。

关键词：巨灾债券无差异定价指数效用函数几何布朗运动相依二项模型

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基于随机区间损益市场模型的未定权益无差异定价

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东华大学学报（自然科学版） 2016年第1期42卷 145-151页

作者：尤苏蓉魏康东华大学理学院上海201620

基于加权期望效用最大化,给出了有随机区间损益未定权益的无差异买入价和卖出价的定义,讨论了两种无差异价格的存在性及其性质.通过一个算例,利用二分法得到了简单的二叉树模型下的无差异价格.

关键词：未定权益随机区间期望效用无差异定价

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不完备市场下期货合约的中性和无差异定价

不完备市场下期货合约的中性和无差异定价

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作者：张娜苏州大学

学位级别：硕士

期货定价是金融学研究领域中非常重要的课题之一，但是目前为止，关于期货合约的定价仅仅是简单的基于无套利框架的基本定价，其他方面很少涉足。本文主要介绍了在不完备市场下期货定价的问题。本文建立了两个模型，第一个模型是关于... 详细信息

期货定价是金融学研究领域中非常重要的课题之一，但是目前为止，关于期货合约的定价仅仅是简单的基于无套利框架的基本定价，其他方面很少涉足。本文主要介绍了在不完备市场下期货定价的问题。本文建立了两个模型，第一个模型是关于可交易资产的期货合约定价问题，第二个模型是关于不可交易资产的期货合约定价问题。主要利用S. Stojanovic教授的著作“Neutral and Indifference Portfolio Pricing, Hedging and Investing”[18]中的中性定价和无差异定价定理，分别对两个模型进行求解，导出相应的偏微分方程组，并求出这些方程组的显示解，从而最终得到不完备市场中期货价格的表达式。特别地，我们给出了两种资产完全正（负）相关情况下定价问题的解。最后，我们分析了各个参数对期货定价的影响。

关键词：不完备市场期货定价中性定价无差异定价

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基于连续时间动态模型的巨灾债券无差异定价研究

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北京化工大学学报（社会科学版） 2022年第1期 17-21页

作者：巢文福建工程学院管理学院福建福州350118

传统保险市场难以承受巨灾的赔付压力,而通过资本市场发行巨灾债券能够很好地分散巨灾风险。基于连续时间动态模型,在期末财富指数效用的期望值最大化目标下,利用随机控制原理获得了不投资巨灾债券情况下的买方(投资者)连续时间最优投... 详细信息

传统保险市场难以承受巨灾的赔付压力,而通过资本市场发行巨灾债券能够很好地分散巨灾风险。基于连续时间动态模型,在期末财富指数效用的期望值最大化目标下,利用随机控制原理获得了不投资巨灾债券情况下的买方(投资者)连续时间最优投资策略。在金融市场与巨灾风险独立的假设下,根据无差异定价基本原则,给出了具有特定支付结构的巨灾债券无差异价格的显式解。对所得无差异价格进行实例计算和主要参数的敏感度分析,验证了文章所采用模型的合理性和有效性。

关键词：巨灾债券无差异定价指数效用函数随机控制最优投资

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不完全市场定价与对冲方法

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运筹学学报 2013年第2期17卷 53-69页

作者：任凤英李兴斯大连理工大学运筹学与控制论学院辽宁大连116024 北京师范大学珠海分校应用数学学院广东珠海519087

在经典的完全市场中,根据无套利原理,能够为期权提供唯一的价格同时可以完全对冲风险.在这样的理论假设下,没有理由管理不好相关衍生产品的风险.但是在现实的金融市场中,有关衍生产品风险管理失败的案例时有发生,特别是最近的金融危机... 详细信息

在经典的完全市场中,根据无套利原理,能够为期权提供唯一的价格同时可以完全对冲风险.在这样的理论假设下,没有理由管理不好相关衍生产品的风险.但是在现实的金融市场中,有关衍生产品风险管理失败的案例时有发生,特别是最近的金融危机使人们认识到,现实的金融市场是非常复杂而不完全的.在这样的市场中,风险不能完全对冲,定价与对冲问题也变得不易处理,至今还没有一致接受的理论.为了促进更深入的研究,综述了各种在不完全市场中的定价与对冲方法,侧重于基本思想和基本模型.同时也探讨了各种方法的优缺点,以及它们之间的联系,突出了优化理论和方法在解决这类问题中的关键作用,同时也分析了一些需要进一步研究的问题及方法上的空白点.

关键词：不完全市场均衡无差异定价部分对冲好交易定价

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考虑顾客偏好与绿色敏感度的竞争企业定价策略研究

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软科学 2018年第8期32卷 59-62页

作者：张玉行王英南京航空航天大学经济与管理学院

基于Hotelling经典模型构建顾客效用函数,并由此得出企业的需求函数,分析两个公司是否、何时采取无差异定价和歧视定价策略,探讨了消费者异质性对采取无差异定价、歧视定价以及非对称定价的两个公司的利润影响。研究结果表明：不同的顾... 详细信息

基于Hotelling经典模型构建顾客效用函数,并由此得出企业的需求函数,分析两个公司是否、何时采取无差异定价和歧视定价策略,探讨了消费者异质性对采取无差异定价、歧视定价以及非对称定价的两个公司的利润影响。研究结果表明：不同的顾客绿色敏感度对公司定价选择策略的影响不同,当顾客对两公司产品的绿色敏感度相同时,公司采取无差异定价不存在均衡解,否则可能存在均衡解;即使公司承诺不先导采取歧视定价,互相竞争的两个公司将会陷入都采取歧视定价的囚徒困境,且相对于无差异定价,两个公司都会面临利润损失。

关键词：歧视定价无差异定价绿色敏感度 Hotelling模型

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我国的长寿风险及其定价研究

我国的长寿风险及其定价研究

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作者：甘利民上海财经大学

学位级别：硕士

尽管在我国的金融市场上还没有出现长寿连结证券产品,但这类产品的定价问题却已成为制约我国长寿连结证券市场发展的主要因素之一,因此本文试图对我国的长寿风险以及各种长寿连结证券定价问题进行研究。长寿风险的定价问题一般包括死亡... 详细信息

尽管在我国的金融市场上还没有出现长寿连结证券产品,但这类产品的定价问题却已成为制约我国长寿连结证券市场发展的主要因素之一,因此本文试图对我国的长寿风险以及各种长寿连结证券定价问题进行研究。长寿风险的定价问题一般包括死亡率预测模型的选择、长寿连结证券的建立以及定价原则的确定三个主要步骤。\n 在死亡率预测模型的选择中,我们首先给出了几种经典的死亡率预测模型,并对这些模型进行了简要的分析,然后选择了Lee-Caner死亡率预测模型对中国人口的死亡率进行了预测,得出了我国各年龄段人口的死亡率都呈明显的下降趋势,说明我国的长寿风险问题日益严重。在长寿连结证券的建立中,我们给出了几种现存的长寿连结证券以及一些未来可能存在的新型长寿连结证券,并对这些证券进行了较为详细的分析,本文我们选择长寿债券进行长寿风险的定价。而在定价原则的确定中,我们首先也给出了几种经典的定价方法,对这些方法进行了比较分析,最后本文选择了无差异定价方法来对长寿风险进行定价。\n 在给出了长寿风险定价三要素之后,本文接下来就开始对长寿风险正式进行定价。在定价过程中我们先给出了一个简单的定价模型,推导出了长寿风险保费,并给出了计算长寿风险保费的模拟步骤。然后通过解效用最大化问题对长寿债券进行定价,并推导出了长寿风险保费的表达式,其正好是确定性等价补偿的现值。在对长寿债券定价之后,本文还对其它一些长寿连结证券的定价问题进行了研究,得出了这些证券的长寿风险保费。\n 最后本文还给出了其它一些国家(地区)处理长寿风险的方法和我们认为可行的一些管理控制长寿风险的途径,希望有助于我国更好地去管理和控制长寿风险。

关键词：长寿风险无差异定价保费定价长寿连结证券 Lee-Caner模型

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可交易经济指标下的资产定价研究

可交易经济指标下的资产定价研究

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作者：杜静贤苏州大学

学位级别：硕士

随着中国的经济规模不断扩大,相应资本市场也在逐渐发展,资产定价问题也越来越受到重视. 本文介绍了在经济指标（该经济指标可影响公司收益）可以交易的情况下,资产定价的问题.建立在Srdjan D. Stojanovic教授的基本定价理论（参考文... 详细信息

随着中国的经济规模不断扩大,相应资本市场也在逐渐发展,资产定价问题也越来越受到重视. 本文介绍了在经济指标（该经济指标可影响公司收益）可以交易的情况下,资产定价的问题.建立在Srdjan D. Stojanovic教授的基本定价理论（参考文献[1]）之上,本文引入了可交易的经济指标到这个定价理论中,得到了不完备市场中的股权定价,并且分析了经济指标对股权价格的影响.同时,我们得到了某些特定情况下定价问题的解析解,并对这些模型进行了实证分析.

关键词：不完备市场可交易经济指标资产定价无差异定价

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基于效用函数的公司股权定价与实证分析

基于效用函数的公司股权定价与实证分析

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作者：张星星苏州大学

学位级别：硕士

随着中国的经济规模不断扩大，相应的资本市场也在逐渐发展，资产权益的定价问题将越来越受到重视。本文主要研究了公司股权的定价估值问题。我们把公司股票看成是以股息作为收益、标的量是各种现金流的永久合同，选择每股账面价值、每... 详细信息

随着中国的经济规模不断扩大，相应的资本市场也在逐渐发展，资产权益的定价问题将越来越受到重视。本文主要研究了公司股权的定价估值问题。我们把公司股票看成是以股息作为收益、标的量是各种现金流的永久合同，选择每股账面价值、每股净收益、净收益增速以及随机红利政策作为影响因子，并用随机微分方程刻画它们的变动，建立了一个公司股权价值模型。同时考虑市场因素的影响，引入可交易经济指标和换手率这两个市场因子，建立了第二个价值模型。在此基础上，利用CARA无差异定价理论对两个价值模型分别导出了它们的定价偏微分方程组，并在某些特定情况下得到了它们的解析解，即公司股权的定价表达式。进一步地，我们用沪深A股市场上的上市公司对所得到的定价表达式进行了实证分析，从实证结果可以看出，引入市场因素的第二个模型能够较准确地反映公司实际股价的走势。因此我们的研究在股票投资的市场价值分析上具有一定的指导意义，并有望对模型进行改进，得到更为精确的定价模型，应用于实际。

关键词：不完全市场效用函数无差异定价资产权益估值实证分析

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基于ARIMA-LSTM组合模型的双因子天气衍生品定价研究

基于ARIMA-LSTM组合模型的双因子天气衍生品定价研究

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作者：黄海川南京信息工程大学

学位级别：硕士

近年来,我国异常天气事件频发,并且由于国内东西部、南北方各地区间存在明显的气候和产业结构差异,我国正面临着愈加严重的天气风险威胁,这也对我国的天气风险管理能力提出了更高的要求。作为天气风险管理的重要工具,天气期货、期权、... 详细信息

近年来,我国异常天气事件频发,并且由于国内东西部、南北方各地区间存在明显的气候和产业结构差异,我国正面临着愈加严重的天气风险威胁,这也对我国的天气风险管理能力提出了更高的要求。作为天气风险管理的重要工具,天气期货、期权、互换合约等天气衍生品,在国外成熟市场和相关行业中已得到了较为广泛的应用,然而国内的天气衍生品合约开发尚处于萌芽阶段,仍未在国内各地区、各行业的天气风险管理中得到充分有效的应用。在这样背景之下,充分结合我国天气风险复杂多样以及不同地区间气候差异大、产业结构不同的实际情况,研究学习国外成熟市场天气衍生品的开发经验,探索对于国内各地区、各行业的不同气象要素具有广泛适用性的天气风险管理工具,具有十分重要理论和现实意义,这也是对总体国家安全观的全面贯彻和准确把握,有助于筑牢粮食安全防线,并为能源、旅游等天气敏感性行业的健康发展提供有力保障,助力我国高质量发展。本文首先对天气风险管理及其主要管理措施、天气衍生品的种类以及常见的主要天气指数进行了介绍,并就天气衍生品与天气保险不同之处进行了论述。其次,根据国内外现有的对天气衍生品合约的研究应用,结合我国气候、经济的区域差异性,尝试对我国气温、降雨量双因子天气综合指数衍生品合约进行初步开发、设计,并推导出本文天气综合指数计算公式。再次,本文基于在产业结构和气候特征等方面差异明显的南京、乌鲁木齐两市的气象数据,构建了ARIMA时间序列和LSTM神经网络的天气指数组合测度模型,对两地日均气温、月降雨量数据进行模拟估计,进而得到两地天气综合指数的估值。在此基础上,本文运用无差异定价方法和蒙特卡洛随机模拟方法分别对南京市、乌鲁木齐市的天气综合指数期货、期权进行定价,并与实际价格进行比较,证明本文设计的双因子天气综合指数衍生品合约对于不同地区的天气风险管理具有一定普适性。最后,本文展望了我国开发对于不同行业、地区具有广泛适用性的天气衍生品合约的研究前景,并为我国的天气衍生品发展提供了相关建议。

关键词：双因子天气衍生品组合模型无差异定价蒙特卡洛

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