检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：周成斌中南财经政法大学

学位级别：硕士

飞乐音响财务舞弊案是我国证券虚假陈述类案件中,采用普通代表人诉讼制度的“第一案”。在以往同类型的案件中,司法实践通常是采用共同诉讼的模式,然而这一诉讼模式在实际应用中往往会暴露出一些不足。而此次普通代表人诉讼制度在证券... 详细信息

飞乐音响财务舞弊案是我国证券虚假陈述类案件中,采用普通代表人诉讼制度的“第一案”。在以往同类型的案件中,司法实践通常是采用共同诉讼的模式,然而这一诉讼模式在实际应用中往往会暴露出一些不足。而此次普通代表人诉讼制度在证券领域的“首秀”,既是我国中小投资者利益保护水平的一次重大提升,又体现了我国资本市场及其相关配套制度的不断完善和发展。资本市场是市场经济的重要组成部分,是上市公司获取资金的重要来源,也是经济发展的重要推动力。但也应当看到的是,当前我国资本市场尚不成熟,证券虚假陈述类的违法违规行为层出不穷、屡禁不止,一些上市公司及其高层在各种因素的驱使下不惜铤而走险,以牺牲中小投资者利益为代价谋取私利,“獐子岛扇贝”“康美药业”等财务舞弊案件更是成为了社会舆论关注的焦点。这些违法违规行为一方面破坏了资本市场的秩序,另一方面更是损害了广大中小投资者的利益。虽然当前广大中小投资者是我国证券市场的重要组成部分,但却在资本市场上处于弱势地位。因此,如何保护中小投资者利益是资本市场发展绕不过的问题。如何对中小投资者进行保护,可以从哪些维度进行保护,这将是本文探讨的主题。2020年3月1日,新修订的《证券法》开始施行;随后在2020年7月20日,最高人民法院发布了《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》。这两个文件对于证券领域虚假陈述案件所应当采用的代表人诉讼制度进行了系统性的规定,首次明确了代表人诉讼的适用范围、种类划分、权利人和代表人确定方式等一系列内容,司法实践也因此产生了新的变化。2019年11月1日,证监会对飞乐音响出具了行政处罚决定书,认定了飞乐音响财务舞弊行为的存在。而利益受损的投资者们也据此对飞乐音响提起民事赔偿诉讼,并应用了普通代表人诉讼制度这一模式。本文也正是以此为案例,从中小投资者利益保护的视角对其进行了全面的探究和分析,具体内容如下:导论部分是对于文章整体的把握,阐述了本文的选题背景、研究意义、研究思路、研究内容等。在第一章中,本文则是将投资者利益保护划分为“监管保护”和“诉讼保护”两个维度,并对其发展现状及特点分别进行探究。第二章和第三章为案例分析部分。在第二章中,本文主要分析了飞乐音响财务舞弊案的动因和损害,在第三章本文则是基于此案例,分别从监管保护和诉讼保护两个角度进行了阐述,着重分析了两者的特点和效果。第四章是从投资者利益保护的角度出发,结合案例分析监管保护、诉讼保护存在的不足,并从相关角度给出相应的建议。结论与展望部分则是在总结全文的基础上,对于未来普通代表人诉讼在未来的发展所提出的展望。

关键词：财务舞弊投资者利益保护普通代表人诉讼

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中国特色证券集体诉讼的治理效果研究——基于全国首例证券纠纷普通代表人诉讼的案例研究

会计与控制评论

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会计与控制评论 2024年第1期 1-15页

作者：赵瑞瑞孙迎秋陈运森中央财经大学会计学院北京100081 香港城市大学商学院中国香港999077

完善中小股东集体诉讼制度是保障投资者合法权益的重要途径,也是践行党的二十大“坚持以人民为中心的发展思想”的关键举措。鉴于新《证券法》实施后的全国首例证券纠纷普通代表人诉讼案件——飞乐音响案,分析中小股东集体诉讼对公司治... 详细信息

完善中小股东集体诉讼制度是保障投资者合法权益的重要途径,也是践行党的二十大“坚持以人民为中心的发展思想”的关键举措。鉴于新《证券法》实施后的全国首例证券纠纷普通代表人诉讼案件——飞乐音响案,分析中小股东集体诉讼对公司治理产生的影响和作用机制。研究表明,中小股东集体诉讼具有显著的司法震慑效应,这一效应通过加大司法惩罚力度和增加赔偿压力对企业形成威慑,从而促使企业改善其公司治理。对公司治理的改善作用体现在管理层在职消费降低、企业规章制度进一步完善、董事会独立性提高。机制研究表明,中小股东集体诉讼通过媒体声誉压力和中小股东的积极行权推动了公司治理结构的优化和提升。研究结论为完善中国特色现代资本市场中小股东保护体系建设,促进资本市场稳定健康发展提供建议和参考。

关键词：普通代表人诉讼新《证券法》投资者保护公司治理

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中国特色证券特别代表人诉讼制度的功能实现

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清华法学 2024年第6期18卷 173-189页

作者：肖宇华东政法大学国际金融法律学院

证券特别代表人诉讼是立足中国实践形成的有中国特色的诉讼制度创新,由证券投保机构作为特别代表人,代表所有未明示退出的适格投资人提起诉讼。该制度在康美药业案中展现了良好的法律效果和社会效果。证券侵权诉讼有救济投资者和威慑违... 详细信息

证券特别代表人诉讼是立足中国实践形成的有中国特色的诉讼制度创新,由证券投保机构作为特别代表人,代表所有未明示退出的适格投资人提起诉讼。该制度在康美药业案中展现了良好的法律效果和社会效果。证券侵权诉讼有救济投资者和威慑违规者两大功能,传统民事侵权诉讼将救济投资者作为核心功能,对威慑功能的实现关注不够。通过对域内外不同证券诉讼形式功能实现的比较研究发现,我国特别代表人诉讼的核心功能应定位为威慑功能,在此基础上方能厘清制度理念,并完善制度设计。根据威慑理论,违规者受到的惩罚金额和概率都会影响威慑效果,同时对首恶的追责也是重要的影响因素。结合我国特别代表人诉讼的实践探索,诉讼的提起主体应限于投保机构而不宜扩张到律师,为了便于诉讼的提起,应取消普通代表人诉讼作为前置程序的规定。通过竞争和监督机制来促进投保机构持续性的提起诉讼,同时可以通过与股东代位诉讼配合实现对首恶的追责。投保机构提起的诉讼与律师提起的诉讼的关系是引领而不是替代,需要各种诉讼形式共同发展以实现威慑和救济功能,实现中国特色诉讼体系的优势。

关键词：特别代表人诉讼威慑功能救济功能康美药业案普通代表人诉讼

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论证券特别代表人诉讼程序转换的司法审查

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学习与探索 2021年第10期 79-87页

作者：毛立琦李友根南京大学法学院南京210093

特别代表人诉讼的启动以普通代表人诉讼的程序转换为基础。基于规范特别代表人诉讼适用的形式需求和确认集团成员范围的实体需求,法院应当对普通代表人诉讼向特别代表人诉讼的程序转换进行司法审查。当投资者保护机构在接受50名以上投... 详细信息

特别代表人诉讼的启动以普通代表人诉讼的程序转换为基础。基于规范特别代表人诉讼适用的形式需求和确认集团成员范围的实体需求,法院应当对普通代表人诉讼向特别代表人诉讼的程序转换进行司法审查。当投资者保护机构在接受50名以上投资者委托后,参加特别代表人诉讼时,法院应当审查以下内容:其一,相较于普通代表人诉讼,特别代表人诉讼的形式是否对集团成员具有优越性;其二,投资者保护机构是否忠实勤勉地行使职权;其三,集团成员是否存在共同的法律或事实问题;其四,借助于信赖推定原则和重大性标准,共同问题是否优先于影响单个成员的个别问题。

关键词：集体诉讼特别代表人诉讼普通代表人诉讼程序转换司法审查

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新《证券法》下特别代表人诉讼制度研究

新《证券法》下特别代表人诉讼制度研究

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作者：杨璐叶上海财经大学

学位级别：硕士

近年来证券民事侵权纠纷频发,而我国原有的诉讼制度无法为投资者提供行之有效的纠纷解决方式,为走出此困境,新修订的《证券法》第95条第3款设立了特别代表人诉讼制度,随后颁布的司法解释规定了该制度的实施细则。本文的核心问题是,如何... 详细信息

近年来证券民事侵权纠纷频发,而我国原有的诉讼制度无法为投资者提供行之有效的纠纷解决方式,为走出此困境,新修订的《证券法》第95条第3款设立了特别代表人诉讼制度,随后颁布的司法解释规定了该制度的实施细则。本文的核心问题是,如何完善特别代表人诉讼制度,以最大限度地发挥其保护中小投资者权益的功能。本文的第一章分为两大部分。第一部分阐述了特别代表人诉讼制度的立法背景。首先分析了我国证券民事侵权纠纷的司法现状,由于缺乏有效地解决这类群体纠纷的司法救济途径,所以我国在借鉴国外的“退出制”集团诉讼制度的基础上制定了特别代表人诉讼制度。该制度的创新性体现在将公益机构作为特别代表人与“默示加入、明示退出”的诉讼方式相结合,是具有中国特色的“退出制”集团诉讼制度。第二部分提出了该制度存在的问题,包括投资者保护机构在诉讼中的独立性和诉讼义务不够明确,诉讼程序不够完善,以及与其他诉讼制度之间的关系模糊不清。第二章就投资者保护机构在诉讼中的独立性和诉讼义务进行分析。首先投资者保护机构具备浓厚的官方背景,在行使诉权时应尽量避免行政干预,保持独立性,另外还应建立激励机制,促进投资者保护机构参与诉讼的积极性。其次,投资者保护机构对原告的诉讼义务主要体现在:审慎挑选和监督诉讼代理人以及完善诉讼中的信息披露制度,以此保护投资者对诉讼的知情权、参与权以及“退出权”的行使。第三章就完善特别代表人诉讼程序进行论述。在诉讼程序启动阶段,特别代表人诉讼的提起是以普通代表人诉讼的立案作为前置程序的,该前置程序减少了特别代表人诉讼数量,不利于保护中小投资者利益,所以建议删除。在通知程序上,仅有公告程序不足以满足对巨大数量的原告充分通知的需求,应增加个别通知的法定程序。在审判阶段,法律和司法解释均未规定法院对诉讼代理人资格的审查以及对代表人申请撤诉的实质性审查,这两项审查的意义在于,由法院监督诉讼代表人和诉讼代理人的诉讼行为能更有效地保护原告的诉权,所以应完善相关规定。最后一章就厘清特别代表人诉讼制度与其他诉讼制度之间的关系进行分析。与普通代表人诉讼、示范诉讼相比,特别代表人诉讼制度更有利于解决大量“小额分散型”纠纷,是保护中小投资者的最佳救济途径;普通代表人诉讼更适合想要更多地参与并控制诉讼过程且具备较强的诉讼能力的原告;示范诉讼则基于其高效率以及裁判标准统一的优点,为损失较大的单个投资者提供了不同于代表人诉讼的救济制度选择。这三种制度协同配合,共同构成了解决我国证券侵权群体纠纷的司法救济制度。

关键词：特别代表人诉讼 “退出制”集团诉讼投资者保护机构普通代表人诉讼示范诉讼

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特别代表人诉讼激励机制研究

特别代表人诉讼激励机制研究

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作者：欧阳琪华东政法大学

学位级别：硕士

为了应对证券市场层出不穷、屡禁不止的虚假陈述、内幕交易等违法行为,我国设立了独具特色的特别代表人诉讼制度。本文以特别代表人诉讼的激励机制为切入点,正文主要分为以下四个部分:第一部分是特别代表人诉讼激励机制之理论证成。该... 详细信息

为了应对证券市场层出不穷、屡禁不止的虚假陈述、内幕交易等违法行为,我国设立了独具特色的特别代表人诉讼制度。本文以特别代表人诉讼的激励机制为切入点,正文主要分为以下四个部分:第一部分是特别代表人诉讼激励机制之理论证成。该部分先简单介绍了特别代表人诉讼的制度背景及运作流程,然后从两个方面论证了特别代表人诉讼设置激励机制的必要性。首先,在传统诉讼中,当事人结构设置中内嵌了激励机制,具体而言,传统诉讼中的两造诉讼主体相互对立,诉讼主体之诉讼行为与诉讼结果紧密结合。但是在特别代表人诉讼当中,当事人结构发生扩张,新加入的诉讼主体与诉讼结果相互分离,传统诉讼中内嵌激励机制失灵,因此在特别代表人诉讼之外设置激励机制具有必要性。其次,在特别代表人诉讼制度中,投资者保护机构的诉讼地位为法定的代表人,但对该代表人进行分析后发现,特别代表人诉讼中的投资者保护机构属于实质上的代理人。尽管投资者保护机构被认定为公益性诉讼主体,但是投资者保护机构与被代表的投资者之间仍然可能存在利益分野,并由此产生代理成本。为了解决代理成本难题,激励机制的设置也具有必要性。第二部分是特别代表人诉讼激励机制之实践分析及价值。该部分首先介绍了特别代表人诉讼激励机制的现状与问题,现阶段我国特别代表人诉讼制度下的激励机制主要是部分诉讼费用的减免,从激励主体来看,这样的激励机制能够对投资者起到更大的激励作用,但是投资者并不是特别代表人诉讼下最佳的激励对象;从激励方式上看,这样的激励措施也显得有些保守,诉讼主体在诉讼中耗用的成本远远大于可能减免的诉讼费用。其次对特别代表人诉讼激励机制现状进行了解读,发现目前保守的激励机制主要源于立法者担心特别代表人诉讼程序走向滥用等。最后介绍了在特别代表人诉讼中激励机制的价值,一方面能确保诉讼程序得到适用,另一方面也能推进诉讼程序顺利运行至终结。第三部分是特别代表人诉讼激励机制之经验借鉴。该部分首先介绍了几种群体诉讼激励机制的制度经验,通过对这几种群体诉讼的激励机制比较分析发现,群体性诉讼激励机制中,激励主体包括律师、公司等私益主体,也包括社会组织、投资者保护机构等公益主体,而对于私益主体,一般通过提高诉讼收益的方式配置相应激励措施,对于公益主体,则是尽可能地减少其诉讼投入成本。结合我国特别代表人诉讼制度的目标以及投资者保护机构的特点,我国应当更加重视公益性诉讼主体下的激励经验。第四部分是我国特别代表人诉讼激励机制之制度构建。该部分首先确定了特别代表人诉讼制度的目标,一是正诉激励,也即需要启动特别代表人诉讼的时候激励机制能够发挥作用,确保特别代表人诉讼制度发挥其制度功能;二是滥诉预防,也即激励机制的设计不能过火,使得特别代表人诉讼制度异化为牟利工具。其次,该部分论述了我国特别代表人诉讼激励机制的主要内容,也即可以通过诉讼基金的方式减少投资者保护机构的诉讼资金压力,另外还可以辅之以声誉激励。除了对于投资者保护机构自身的激励之外,还应当将激励范围深化到投资者保护机构内部工作人员以及合作律师,并对其配置相应的激励方式。

关键词：特别代表人诉讼投资者保护机构激励机制普通代表人诉讼

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证券纠纷特别代表人诉讼制度研究

证券纠纷特别代表人诉讼制度研究

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作者：常桂晶西南政法大学

学位级别：硕士

近年来随着证券市场的高速发展,随之而来的是证券侵权纠纷也在增加,不仅严重损害投资者权益,而且阻碍了证券市场的长期稳定发展。一直以来《民事诉讼法》规定的代表人诉讼制度都比较抽象,缺乏可操作的程序性规定,在处理证券纠纷上明显... 详细信息

近年来随着证券市场的高速发展,随之而来的是证券侵权纠纷也在增加,不仅严重损害投资者权益,而且阻碍了证券市场的长期稳定发展。一直以来《民事诉讼法》规定的代表人诉讼制度都比较抽象,缺乏可操作的程序性规定,在处理证券纠纷上明显力度不足,并且很少适用。《证券法》修改以及相关司法解释的出台改变了证券纠纷代表人诉讼的适用现状,尤其是特别代表人诉讼制度,以投资者保护机构作为代表人,作为新制度与先前在《民事诉讼法》中确立的解决证券纠纷的普通代表人诉讼制度一起,为证券纠纷以诉讼方式解决提供了完备的制度方案。完善的证券纠纷诉讼制度有利于保障证券投资者的合法权益,促进证券市场的稳健发展,不过,特别代表人诉讼制度作为新事物,应对复杂的证券纠纷,在某些方面还有待改善的地方,因此完善特别代表人诉讼制度的研究意义重大。本文首先分析了特别代表人诉讼制度的基本内容,再结合对域外相关制度的比较考察,对特别代表人诉讼制度存在的问题进行分析,最后尝试提出完善建议。全文主要包括以下三个部分:第一部分对证券纠纷特别代表人诉讼制度基本内容进行考察,主要从两个方面进行,第一是特别代表人诉讼制度的内涵,第二是我国证券纠纷特别代表人诉讼制度的特色。第二部分在分析国内外解决证券群体纠纷的制度基础上,明确我国特别代表人诉讼制度还有待完善的方向。通过分析台湾地区以投服中心为主导的团体诉讼,以及结合我国现有法律规定和司法实践现状,得出投保机构作为代表人存在职责不明确和激励不足的隐忧。美国的集团诉讼采用的是“默示加入,明示退出”的加入方式,与我国特别代表人诉讼制度的加入方式有相似方式,而其律师在诉讼中的主导作用或可为我国证券纠纷代表人诉讼提供有益借鉴,进而分析我国特别代表人诉讼中律师的参与问题。结合现有制度规定和司法实践,提出裁判效力的扩张范围不明确以及特别代表人诉讼与普通代表人诉讼的关系不明确等问题。第三部分提出完善特别代表人诉讼的建议。基于前述问题,结合对域外的证券纠纷方面的诉讼制度的考察分析,在现有特别代表人诉讼制度的基础上,提出明确投保机构的职责和监督、完善律师参与诉讼制度、衔接证券纠纷示范判决机制、明确特别代表人诉讼的启动机制等建议,在衔接证券纠纷代表人示范诉讼判决机制部分尝试分析德国的示范诉讼,以提供有益借鉴。

关键词：特别代表人诉讼普通代表人诉讼投保机构示范判决机制

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证券纠纷特别代表人诉讼制度研究

证券纠纷特别代表人诉讼制度研究

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作者：黄彦广西大学

学位级别：硕士

探索建立集团诉讼制度是证券市场基本法律制度改革的重点。证券纠纷特别代表人诉讼制度发挥着填补投资者的损失和威慑证券市场不法行为的功用,被誉为具有中国特色的证券集团诉讼制度。对证券纠纷特别代表人诉讼制度在模式、程序和追责... 详细信息

探索建立集团诉讼制度是证券市场基本法律制度改革的重点。证券纠纷特别代表人诉讼制度发挥着填补投资者的损失和威慑证券市场不法行为的功用,被誉为具有中国特色的证券集团诉讼制度。对证券纠纷特别代表人诉讼制度在模式、程序和追责方面进行完善,以期实现制度的真正落地,从而摆脱我国以小额多数为特征的集团诉讼的困境。全文除绪论及结语外,共分成四部分:第一部分,阐释证券纠纷特别代表人诉讼制度功能和概念。相比于日益强势的证券公力执法,我国证券私人诉讼相对孱弱,支持起诉和示范判决等制度的实践并不能发挥预期的效果。证券特别代表人诉讼继承了默示加入模式集团诉讼和非营利组织模式团体诉讼的优点,有效地发挥着填补损害和威慑不法功能。在运用文义解释方法分析证券特别代表人诉讼的含义后,论证特别代表人诉讼与普通代表人诉讼在法律参照适用等方面存在同质性,在参与诉讼方式、代表人资格等方面存在异质性。第二部分,分析证券特别代表人诉讼制度的中国衍变。在我国证券市场环境下,特别代表人诉讼制度在吸收和借鉴默示加入模式集团诉讼和非营利组织模式团体诉讼的理论过程中,在模式、程序、追责方面出现三大衍变。首先,在模式上,以往律师主导型证券民事诉讼对市场供应不足,而非营利组织主导型特别代表人诉讼制度避免了代理成本过高的问题,追求投资者利益的最大化,有着明显的制度优势。其次,在程序上,特别代表人诉讼与普通代表人诉讼相衔接,建立了特殊的调解程序、优惠的诉讼费负担程序和严格的执行程序来实现程序正义。最后,在追责中,坚持零容忍的工作原则,扩大直接责任人的认定范围,探索追首恶和打帮凶机制。第三部分,剖析证券纠纷特别代表人诉讼制度实施中的困境。首先,在作为特别代表人的投保机构运行方面,投保机构在特别代表人诉讼中的职责与传统的持股行权、支持起诉等职责存在冲突,独占了提起特别代表人诉讼的主体资格而不堪其重,且容易陷入激励和监管不足的窘境。其次,在程序方面,特别代表人诉讼与普通代表人诉讼在程序转换中适用递进关系原则存在障碍。基于效率和成本考虑,建立的特殊调解程序存在着诉调衔接不畅和公平监督机制缺位的问题。而执行分配程序和诉讼负担程序囿于立法不成熟难以满足实践的需求。最后,在追责机制实践中,上市公司通常承担主要责任,相关责任人通过保险来转嫁责任,而独立董事的职业风险被放大。第四部分,提出证券纠纷特别代表人诉讼制度的完善路径。本部分在前三部分的基础之上,借鉴相关国家和地区成熟的经验,对特别代表人诉讼制度提出相应的建议。首先,在作为特别代表人的投保机构运行方面,推动新旧职责间的协调,增设证券业专门机构和非营利性社会组织以促进投保机构间相互竞争,建立专项投资者保护基金和律师胜诉酬金制以解决机构资金和人力不足等治理难题,构建机构内部、证监会、法院三位一体的监管体系来挤压监管的真空地带。其次,在特别代表人诉讼程序方面,在不改变与普通代表人诉讼递进关系的基础上让投保机构先行选案来强化程序转换机制,在调解程序中诉调衔接和公平监督机制以发挥其特殊优势,统一执行分配和诉讼负担程序规则以增强受损害投资者的获得感。最后,在追责中落实追首恶机制和打帮凶机制,强化相关责任人责任追究,监督董事责任保险制度以防止其逃避责任,重构独立董事激励和约束机制来增强其对董事会的监督作用。

关键词：特别代表人诉讼普通代表人诉讼集团诉讼投保机构

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证券纠纷特别代表人诉讼制度研究

证券纠纷特别代表人诉讼制度研究

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作者：关馨江西财经大学

学位级别：硕士

随着我国证券市场的迅速发展,证券纠纷案件层出不穷,出现了很多引起关注的证券违法案件,此类违法案件往往容易对处于弱势地位的广大中小投资者造成损失。《证券法》第95条第3款规定了特别代表人诉讼制度,成为保护投资者、打击证券违法... 详细信息

随着我国证券市场的迅速发展,证券纠纷案件层出不穷,出现了很多引起关注的证券违法案件,此类违法案件往往容易对处于弱势地位的广大中小投资者造成损失。《证券法》第95条第3款规定了特别代表人诉讼制度,成为保护投资者、打击证券违法行为的有力后盾。2021年,康美药业案首次适用特别代表人诉讼制度,成功为分散在全国范围内且人数众多的中小投资者获得赔偿,引起社会广泛关注,特别代表人诉讼至此进入了大众视野。我国证券纠纷特别代表人诉讼制度是由投资者保护机构接受50名以上投资者特别授权,以“默示加入、明示退出”的方式,提起民事赔偿诉讼的代表人诉讼制度。特别代表人诉讼结合我国实际情况,将投资者保护机构作为唯一特别代表人,实现了对“当事人主义”的创新性突破,被称为“中国版集团诉讼”。投资者保护机构的当事人适格可以运用诉讼担当制度中的法定诉讼担当予以解释,其以自己的名义为他人利益参与诉讼,最终判决效力及于有直接利害关系的投资者。特别代表人诉讼能够对虚假陈述等证券违法行为形成威慑效应,并且具有普通代表人诉讼所不具备的优越性,还能够弥补投资者保护机构在支持诉讼中的局限性。但是,结合康美药业案情分析来看,特别代表人诉讼在适用过程中仍旧存在一些问题。一是案件选定标准不清晰,选案标准与最新的司法解释形成脱节,对于“重大”、“典型”的定义标准尚不明确。二是诉讼程序设计不合理,启动特别代表人诉讼必须以提起普通代表人诉讼为前提,普通代表人诉讼与特别代表人诉讼之间的关系不是平行式,而是递进式。三是通知方式不到位,公告通知无法保证所有投资者对特别代表人诉讼的存在知情,想要退出的投资者,不能真实表达自己的意愿。四是判决效力扩张性不足,特别代表人诉讼的判决效力能约束所有参与的投资者,声明退出的投资者可以另行起诉,但是另行起诉的事实与理由基本相同,容易造成司法资源的浪费。五是缺乏相应的诉讼激励机制,律师在诉讼代理中不能完全保证尽职尽责,不利于投资者权益的保护。在对美国的声明退出制、英国的承认加入制、德国的示范诉讼制度予以考察,得到思考与启示之后,结合我国司法实践中特别代表人诉讼适用过程中存在的问题,提出完善建议。第一,细化选择案件的标准。将投资者保护机构的业务规则与最新的司法解释相匹配,明确“重大”、“典型”的定义标准。第二,程序启动采用平行方式。投资者保护机构可以在普通代表人诉讼阶段提前介入,程序启动的方式用平行式替代递进式,一并解决移交案件的矛盾。第三,增加诉讼通知方式。多渠道的通知方式使投资者尽早决定是否参与。第四,建立示范判决机制。将特别代表人诉讼的判决效力延伸适用于另行起诉的投资者,保障投资者能够及时获得合理赔偿。第五,建立激励机制鼓励律师参与。拓宽资金渠道,从投资者收到的赔偿中收取等额律师费,同时引进有经验的专业社会律师,提高律师参与诉讼的积极性。

关键词：特别代表人诉讼投资者保护机构普通代表人诉讼

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我国证券代表人诉讼制度研究

我国证券代表人诉讼制度研究

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作者：施文珺南京师范大学

学位级别：硕士

近年来我国证券市场的繁荣发展导致证券侵权行为随之增多。作为我国解决群体性纠纷的制度,代表人诉讼制度在证券侵权领域长期处于搁置状态,没有发挥其应有的制度功能。鉴于此,2019年底修订的《证券法》第95条重新激活了《民事诉讼法》... 详细信息

近年来我国证券市场的繁荣发展导致证券侵权行为随之增多。作为我国解决群体性纠纷的制度,代表人诉讼制度在证券侵权领域长期处于搁置状态,没有发挥其应有的制度功能。鉴于此,2019年底修订的《证券法》第95条重新激活了《民事诉讼法》确立的代表人诉讼制度,并且对其作出了突破与创新,创设了“默示加入,明示退出”的特别代表人诉讼制度,赋予投资者保护机构提起代表人诉讼的主体资格。特别代表人诉讼与普通代表人诉讼共同构成了我国的“双轨制”证券纠纷代表人诉讼制度。为促进证券代表人诉讼制度在实践中加快落地,最高人民法院于2020年7月颁布了《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》,进一步完善了证券代表人诉讼制度,回应了证券代表人诉讼的现实需求。随着相关配套程序规则的细化与完善,全国首例证券普通代表人诉讼“五洋债券案”和全国首例证券特别代表人诉讼“康美药业案”分别于2020年和2021年正式落地。考察目前我国证券代表人诉讼制度的立法现状与实践运行情况,发现该制度还存在一些不足之处,本文将对此提出相应的完善建议。本文首先对证券代表人诉讼及特征作出阐述。证券代表人诉讼具有当事人人数众多且住所地分散、诉讼标的复杂、权利人间接实现权利、案件审理复杂且专业以及判决具有扩张性五大典型特征。填补投资者损失,震慑与预防违法行为,强化证券侵权的民事救济手段是该制度的主要价值功能。由于证券代表人诉讼是证券群体诉讼若干种形式中的其中一种,所以本文还考察了英美法系和大陆法系国家在解决群体性证券纠纷的制度设计并加以评析,主要有美国的“退出制”集团诉讼,英国的“加入制”集团诉讼,德国的示范性诉讼以及日本的选定当事人制度。由于不同国家的诉讼文化与法律制度存在差异性,因此在借鉴他国经验时,需要考虑本国实际情况。我国代表人诉讼制度在《民事诉讼法》上早有规定,但是人数不确定的代表人诉讼在证券侵权领域长期休眠,因而有必要梳理代表人诉讼制度的发展过程以期找出制度被搁置的缘由。我国证券代表人诉讼制度先后经历了证券群体性纠纷的拒绝受理阶段,运用人数不确定的代表人诉讼的试点阶段,最终才正式确立起证券代表人诉讼制度。新确立的证券代表人诉讼制度由“明示加入,明示退出”的普通代表人诉讼制度与“默示加入,明示退出”的特别代表人诉讼制度构成,在具体内容上也作出了与证券侵权纠纷相适应的制度安排。制度设计合理与否还得回到司法实践中加以检验,所以本文从地方法院程序规则的构建和典型案例分析两方面展开。一方面,从案件受理条件、权利登记、先行审查程序、代表人的权限、被代表人的上诉权以及案件审理方式六个角度对比分析了上海金融法院,南京中院以及深圳中院出台的关于证券纠纷代表人诉讼制度的具体操作细则,三地法院的规定各有千秋,但在具体细节上存在差异。另一方面,考察了杭州中院审理的“五洋债券案”、南京中院审理的“怡球资源、辉丰股份、澄星股份及蓝丰生化四案”以及广州中院审理的“康美药业案”这三个典型案例。通过对我国证券代表人诉讼制度的立法现状与司法实践的考察,发现我国证券代表人诉讼制度还存在以下主要问题:第一,普通代表人的代表规则不完善。表现为票决程序不合理,同一纠纷下提起多个代表人诉讼时代表人之间的协调存在不足;第二,特别代表人的参与程序简陋。投保机构享有选择案件的权利但是选择案件标准不明,行权缺乏有力监督以及投保机构提起诉讼的激励制度缺失;第三,起诉前置条件虽然较之前有所宽松,但是依然存在,尤其在特别代表人诉讼制度下,投保机构更倾向于选择已经受到行政处罚或刑事裁判的上市公司启动诉讼;第四,缺乏对证券律师的激励机制。具体而言普通代表人诉讼可以转化特别代表人诉讼,该转化机制会使得提起普通代表人诉讼的代理律师丧失案件代理权,进而导致律师提起普通代表人诉讼的动力不足;对于特别代表人诉讼中的公益律师同样也存在激励不足的问题。第五,当代表人放弃上诉而权利人独立提起上诉时的二审程序规则不完善。针对以上五个方面的问题,提出以下相对应的完善建议:第一,优化普通代表人的代表机制。具体而言,改进票选方式,构建多个代表人之间的协调机制;第二,完善特别代表人的参与规则。具体而言,细化案件筛选标准、强化投保机构的信息披露以及构建证监会、法院和公众的三方监督机制加强对投保机构行权的监督;建立竞争与激机制督促投保机构积极参与特别代表人诉讼。第三,逐步取消不合理的前置条件,在司法实践经验逐渐丰富以后,应当不再以行政处罚或者刑事制裁作为案件起诉的前置条件。第四,建立律师激励制度。建立普通代表人诉讼律师与特别代表人诉讼公益律师的衔接机制,投保机构可以从普通代表人诉讼的代理律师中选择律师进入特别代表人诉讼,而不是完全依赖公益律师;适度引入胜诉酬金制提升律师的积极性。第五,细化二审的程序规则。当代表人放弃上诉,而投资者自行提出上诉时,应当根据提出上诉的

关键词：证券法普通代表人诉讼特别代表人诉讼投资者保护机构

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