检索结果-内蒙古大学图书馆

财会月刊 2025年第1期46卷 41-47页

作者：赵英会张喆陕西理工大学经济管理与法学学院陕西汉中723001 西安交通大学管理学院西安710048

过度的盈余管理不仅会误导投资者的决策,也不利于资本市场的健康发展。本文以2010~2022年我国沪深A股上市公司数据为样本,研究盈余管理对企业价值的影响。研究结果表明,盈余管理程度与企业价值显著正相关,杠杆率在两者的关系中起部分中... 详细信息

过度的盈余管理不仅会误导投资者的决策,也不利于资本市场的健康发展。本文以2010~2022年我国沪深A股上市公司数据为样本,研究盈余管理对企业价值的影响。研究结果表明,盈余管理程度与企业价值显著正相关,杠杆率在两者的关系中起部分中介作用,且表现为遮掩效应。进一步研究发现:非国有企业盈余管理对杠杆率的正向影响作用更强,而国有企业杠杆率在盈余管理与企业价值的关系中所发挥的遮掩效应更为显著;盈余管理也可通过提高企业营业收入增长率的途径促进企业价值的提升,但营业收入增长率的中介作用并未表现为遮掩效应;分析师关注度作为外部因素可以显著抑制企业通过盈余管理提升自身价值的程度。相关结论对加强上市公司监管、完善资本市场制度等具有一定的启发意义。

关键词：盈余管理企业价值杠杆率遮掩效应

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海外子公司杠杆率与对外直接投资绩效——来自中国跨国企业的证据

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国际经济合作 2025年第2期 49-61,91页

作者：王碧珺杨志宇林焰中国社会科学院大学中国社会科学院世界经济与政治研究所中国社会科学院大学国际政治经济学院中国人民大学商学院香港城市大学商学院中国

在国内国际双循环相互促进的新发展格局下,探究对外直接投资绩效的影响因素事关中国跨国企业国际化成败,更是推动中国构建更大范围、更宽领域、更深层次对外开放格局的重点所在。本文基于手工建立的2006—2017年中国跨国企业海外子公司... 详细信息

在国内国际双循环相互促进的新发展格局下,探究对外直接投资绩效的影响因素事关中国跨国企业国际化成败,更是推动中国构建更大范围、更宽领域、更深层次对外开放格局的重点所在。本文基于手工建立的2006—2017年中国跨国企业海外子公司宏微观数据集,实证检验了海外子公司杠杆率对中国跨国企业对外直接投资绩效的影响及其作用机制。研究发现,海外子公司杠杆率的提高显著降低了母公司对外直接投资绩效。在一系列内生性检验和稳健性检验后,该结论依然成立。机制分析结果表明,过高的杠杆率显著抑制了子公司的研发创新活动,进而降低了母公司的对外直接投资绩效。进一步研究发现,子公司杠杆率对其经营绩效的抑制作用受到东道国(地区)发展程度、子公司规模及母公司对外直接投资模式的调节,在规模相对较小、基于绿地投资以及在发达国家(地区)建立的海外子公司中,杠杆率提高对经营绩效的抑制作用更加明显。

关键词：跨国公司杠杆率绩效海外子公司对外直接投资研发创新

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杠杆率对预期权益回报率的影响研究

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系统工程理论与实践 2020年第2期40卷 355-365页

作者：黄嵩孙会霞赵慧敏张悦宁北京大学软件与微电子学院北京100871 中央财经大学财政税务学院北京100081 中山大学管理学院广州510275

上市公司经营的核心目标为股东财富最大化,预期权益回报率是衡量股东财富变化的重要指标.本文研究了杠杆率对上市公司预期权益回报率的影响,据此讨论是否存在最大化预期权益回报率的资本结构.财务困境成本与代理成本的存在,使得我们难... 详细信息

上市公司经营的核心目标为股东财富最大化,预期权益回报率是衡量股东财富变化的重要指标.本文研究了杠杆率对上市公司预期权益回报率的影响,据此讨论是否存在最大化预期权益回报率的资本结构.财务困境成本与代理成本的存在,使得我们难以从公司价值最大化的角度研究最优资本结构,因而从股东财富最大化的角度着手研究更为现实,隐含资本成本能较好地代表股权投资者的预期收益,进而反映股东财富的变化.本文使用Gebhardt-Lee-Swaminathan (GLS)模型对隐含资本成本进行测算,以此衡量预期权益回报率.本文通过实证发现,上市公司的杠杆率与预期权益回报率呈现倒"U"型关系,存在一个使得预期权益回报率最大化的最优资本结构,当杠杆率高于最优水平时,去杠杆有利于增加股权投资者的预期收益;而当杠杆率降至最优水平之下时,加杠杆有利于增加股权投资者的预期收益.

关键词：杠杆率预期权益回报率隐含资本成本

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中国经济增长与杠杆率的非线性关系研究--基于制造业面板数据门限回归分析

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系统工程理论与实践 2020年第2期40卷 343-354页

作者：董翔宇赵守国西北大学经济管理学院西安710127

传统理论基于有效市场理论(EMH)主要从公司财务视角研究杠杆率问题,忽略了生产环节的决定机制.本文从决定生产效率的全要素生产率视角对杠杆率的决定机制重新认识.并采用制造业29个行业1995-2016年的面板数据,以杠杆率为门限变量构建动... 详细信息

传统理论基于有效市场理论(EMH)主要从公司财务视角研究杠杆率问题,忽略了生产环节的决定机制.本文从决定生产效率的全要素生产率视角对杠杆率的决定机制重新认识.并采用制造业29个行业1995-2016年的面板数据,以杠杆率为门限变量构建动态面板门限模型,主要研究结论为:1)经济增长-杠杆率的门限值位于名义杠杆率114,在门限值左侧,杠杆率增加促进经济增长,在门限值右侧,杠杆率增加"拖累"经济增长,杠杆率对经济增长整体表现"倒U"型关系;2)经济增长-杠杆率的泡沫杠杆率门限值位于泡沫杠杆率65,当名义杠杆率包含的泡沫杠杆率低于65时,杠杆率增加对经济具有显著的促进效应,当包含的杠杆率大于65时,杠杆率对经济增长的作用并不明显,说明经济可能进入了滞胀阶段;3)经济增长-足值杠杆率的关于对泡沫杠杆率存在双门门限效应,分别是43、49,当泡沫杠杆率小于43时,增加泡沫杠杆率对经济的增长的促进效应小于泡沫杠杆率介于[43,49]区间的效应,当泡沫杠杆率大于49时,泡沫杠杆率对经济增长的促进作用不再明显.

关键词：杠杆率经济增长全要素生产率门限效应

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增值税留抵退税政策对企业杠杆率的影响研究

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行政事业资产与财务 2025年第5期 52-57页

作者：马致中首都经济贸易大学

为削减企业成本、激发市场主体的活力,加速产业结构的优化与升级,助力企业去杠杆,政府推行了一系列减税降费措施。本文基于2016—2023年A股上市公司数据,对增值税留抵退税政策与我国非金融企业杠杆率之间的关系进行了实证研究。研究发现... 详细信息

为削减企业成本、激发市场主体的活力,加速产业结构的优化与升级,助力企业去杠杆,政府推行了一系列减税降费措施。本文基于2016—2023年A股上市公司数据,对增值税留抵退税政策与我国非金融企业杠杆率之间的关系进行了实证研究。研究发现:增值税留抵退税政策在促进企业去杠杆方面具有积极作用;增值税留抵退税政策的去杠杆效果对非国有企业、中小企业、东部地区企业和市场化发展程度较高地区企业的去杠杆作用更显著。本文研究既为进一步完善增值税留抵退税政策提供了有益参考,也有助于去杠杆政策实施。

关键词：增值税留抵退税政策杠杆率融资约束

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研发密集型企业研发强度与杠杆率的关系研究

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市场瞭望 2025年第6期 79-81页

作者：冯越徐铭聪河北建筑工程学院长春市九台区自然资源局

文章以美国研发密集型行业1564家上市公司为研究对象，采用普通最小二乘法（OLS）进行多元回归，探究其研发强度与杠杆率的关系，分析发现研发强度与杠杆率显著负相关且盈利能力在两者关系中起调节作用。高研发强度企业偏好内部或股权... 详细信息

文章以美国研发密集型行业1564家上市公司为研究对象，采用普通最小二乘法（OLS）进行多元回归，探究其研发强度与杠杆率的关系，分析发现研发强度与杠杆率显著负相关且盈利能力在两者关系中起调节作用。高研发强度企业偏好内部或股权融资以降低财务风险，建议此类企业减少依赖债务融资，聚焦资产周转率、盈利能力和研发能力提升，以实现可持续发展。

关键词：研发强度杠杆率盈利能力

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杠杆率监管对我国上市商业银行信用风险的影响——基于动态面板模型的系统GMM估计

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经济问题 2019年第1期 41-47页

作者：马斌范瑞山西财经大学财政金融学院山西太原030006

基于2007-2016年16家上市商业银行数据,采用动态面板模型的两阶段系统GMM估计方法,检验了我国16家上市商业银行杠杆率对其信用风险的影响。实证结果表明,杠杆率监管有效降低了上市商业银行信用风险的发生,且信用风险的发生具有持续性;... 详细信息

基于2007-2016年16家上市商业银行数据,采用动态面板模型的两阶段系统GMM估计方法,检验了我国16家上市商业银行杠杆率对其信用风险的影响。实证结果表明,杠杆率监管有效降低了上市商业银行信用风险的发生,且信用风险的发生具有持续性;商业银行自身特征变量对于信用风险的影响存在差异,16家上市商业银行的成本收入比和拨备覆盖率与其杠杆率负相关,资产规模的增长提升了其信用风险;货币供给的扩张促使上市商业银行信用风险的提升,固定资产投资与16家上市商业银行的信用风险显著正相关,而经济的快速增长是抑制商业银行信用风险扩大的有效途径。

关键词：杠杆率信用风险动态面板模型系统GMM估计

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杠杆率重估与债务风险再探讨

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金融研究 2018年第8期 33-50页

作者：刘晓光刘元春中国人民大学国家发展与战略研究院/经济学院北京100872

现有研究流行以债务率(债务/GDP)指标衡量杠杆率及其债务风险,而关于该指标适用性的探讨却较为不足。理论分析表明,债务率指标忽略了与偿债能力相关的资产情况,存在学理上的缺陷和实践操作上的不足,不是衡量杠杆率的完美指标。本文构建... 详细信息

现有研究流行以债务率(债务/GDP)指标衡量杠杆率及其债务风险,而关于该指标适用性的探讨却较为不足。理论分析表明,债务率指标忽略了与偿债能力相关的资产情况,存在学理上的缺陷和实践操作上的不足,不是衡量杠杆率的完美指标。本文构建并测算了宏观层面以资产负债率(债务/资产)指标衡量的杠杆率,为健全宏观杠杆率指标体系提供了有力补充。利用资产负债率、债务率与资本产出比之间的转化关系,本文克服了该杠杆率指标的估算难题,并结合国际清算银行和宾州世界表数据,重估了全球42个主要国家1950-2015年的杠杆率。在此基础上,本文初步检验了该指标的风险预测能力,并重新评估了中国的债务风险。中国债务率的上升主要来自于资本产出比而不是资产负债率的上升,债务问题的核心不在于资产负债率,而在于资产质量及其产出效率,这与欧美国家具有本质差异,相应地需要不同的解决思路。

关键词：杠杆率债务率资产负债率债务风险衡量指标

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杠杆率、流动性与经营绩效——中国上市商业银行2004-2011年面板数据分析

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国际金融研究 2013年第3期 88-95页

作者：刘信群刘江涛中国银行(香港)有限公司风险管理部中国银行股份有限公司深圳市分行

本文在巴塞尔协议Ⅲ的框架下,运用我国上市商业银行2004-2011年杠杆率、流动性和经营绩效的面板数据,对三者之间的关系进行了实证分析,实质上也是分析上市商业银行安全性、流动性和盈利性之间的关系。分析发现,整体上我国上市商业银行... 详细信息

本文在巴塞尔协议Ⅲ的框架下,运用我国上市商业银行2004-2011年杠杆率、流动性和经营绩效的面板数据,对三者之间的关系进行了实证分析,实质上也是分析上市商业银行安全性、流动性和盈利性之间的关系。分析发现,整体上我国上市商业银行杠杆率与经营绩效呈负相关,流动性与经营绩效呈正相关,但国有控股商业银行同中小股份制商业银行和城市商业银行在杠杆率与经营绩效的关系上又存在着差异。本文进一步分析了产生这种差异的原因,并且结合巴塞尔协议Ⅲ的内容对我国商业银行的发展模式和经营管理提出了政策性建议。

关键词：杠杆率流动性经营绩效巴塞尔协议Ⅲ

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杠杆率和偿债负担的宏观经济效应——基于私人非金融部门的视角

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金融经济学研究 2017年第4期32卷 48-58页

作者：白雪牛锋安徽大学经济学院安徽合肥230000 国元证券股份有限公司安徽合肥230000

将私人非金融部门的杠杆率和偿债负担纳入同一分析框架,从理论层面分析两者与信贷、私人支出等宏观经济变量之间的短期动态和长期均衡关系;在此基础上,通过构建向量误差修正模型对私人非金融部门杠杆率和偿债负担的宏观经济效应进行实... 详细信息

将私人非金融部门的杠杆率和偿债负担纳入同一分析框架,从理论层面分析两者与信贷、私人支出等宏观经济变量之间的短期动态和长期均衡关系;在此基础上,通过构建向量误差修正模型对私人非金融部门杠杆率和偿债负担的宏观经济效应进行实证分析。研究结果表明,杠杆率和偿债负担决定了宏观经济变量之间的两种长期关联;杠杆率和偿债负担对信贷增长具有显著的负向作用,而对私人支出并无显著的直接影响;杠杆率和偿债负担在稳态调整过程中对其他经济变量产生的影响促使经济系统趋于稳定,但两者对宏观经济的作用机制和影响后果存在明显差异;平均贷款利率和资产价格增长的内生限制在经济系统稳定中发挥了一定的积极作用。

关键词：私人非金融部门杠杆率偿债负担宏观经济波动

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