检索结果-内蒙古大学图书馆

统计与决策 2005年第9X期21卷 123-124页

作者：李海涛王建华王永舵武汉理工大学理学院武汉430070

资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,有着广泛的运用,运用capm模型对中国股票市场分析的文章也相当多,但是基本上用的是非条件的capm模型。实际上Beta系数是随时间不断变化的,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)... 详细信息

资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,有着广泛的运用,运用capm模型对中国股票市场分析的文章也相当多,但是基本上用的是非条件的capm模型。实际上Beta系数是随时间不断变化的,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)模型,并用其对上海股票市场的几支股票进行了条件CAMP实证研究。

关键词：条件capm模型 MGARCH(1,1)模型时变Beta

来源：评论

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条件capm模型能否解释A股股票回报率异象?

引用

中国物价 2013年第10期 60-63页

作者：王珏王循庆张萌南开大学经济学院南开大学商学院天津理工大学国际工商学院

条件capm模型是对capm模型的改进,它提高了对股市的系统性风险的解释力,但其对市值溢价和账面市值溢价的解释能力仍存疑问。本文通过实证方法检验条件capm模型对市值规模溢价和账面市值比溢价的解释能力,以我国沪深A股上市公司为样本,... 详细信息

条件capm模型是对capm模型的改进,它提高了对股市的系统性风险的解释力,但其对市值溢价和账面市值溢价的解释能力仍存疑问。本文通过实证方法检验条件capm模型对市值规模溢价和账面市值比溢价的解释能力,以我国沪深A股上市公司为样本,并将其分为1995-2002年和2003-2012年两个阶段,分别设定条件capm模型贝塔系数随年度和市场行情变化,采用时间序列和稳健性方法检验,实证结果表明:随年度和市场行情变化的两类条件capm模型不能解释我国股票市场的市值溢价和账面市值比溢价。

关键词：资产定价条件capm模型 Fama-French 三因素模型

来源：评论

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高阶矩和条件capm模型的建立及实证分析

引用

中国水运（下半月） 2008年第1期8卷 215-217页

作者：罗小虎张启敏樊宽郑元士宁夏大学数学与计算机学院

资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,但capm的实证分析结果不理想。本文从两种不同的角度对传统的capm模型进行了改进:一,在传统的capm模型中引入系统偏度、系统峰度等高阶矩,建立了高阶矩capm模型;二,为了描述Beta系数的变... 详细信息

资本资产定价模型是现代金融理论的基本内容之一,但capm的实证分析结果不理想。本文从两种不同的角度对传统的capm模型进行了改进:一,在传统的capm模型中引入系统偏度、系统峰度等高阶矩,建立了高阶矩capm模型;二,为了描述Beta系数的变化,本文构造了MGARCH(1,1)模型,建立了条件capm模型。实证结果表明:高阶矩capm模型优于传统capm模型,条件capm模型的精度较高阶矩capm模型又有所提高。

关键词： capm模型系统偏度系统峰度条件capm模型 MGARCH模型时变β系数

来源：评论

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股票市场仍然存在超额收益吗?——基于条件资本资产定价模型的研究

引用

南开经济研究 2018年第1期 86-103页

作者：阳佳余赵泽宇张少东南开大学金融学院 300350 河南银监局 450000

本文放松了传统capm模型的恒定参数假定,在随机折现因子的框架下,运用Fama-Mac Beth两步骤回归方法,研究时变β对资本资产定价模型的改进作用。从时序数据来看,FF三因子模型的解释能力和定价能力均显著优于传统capm模型,条件capm模型并... 详细信息

本文放松了传统capm模型的恒定参数假定,在随机折现因子的框架下,运用Fama-Mac Beth两步骤回归方法,研究时变β对资本资产定价模型的改进作用。从时序数据来看,FF三因子模型的解释能力和定价能力均显著优于传统capm模型,条件capm模型并没有明显优势;但从横截面数据看,状态变量选择恰当时,条件模型不仅可以显著改善传统capm模型对截面收益的解释能力,还可以增强市场β在解释截面收益时的显著性,这一点是FF三因子模型无法做到的。研究表明简单假定β恒定是不准确的,β与价格、汇率、利率、投资等宏观因素存在紧密联系;相比于传统capm模型,引入时变β可以明显提升模型对截面收益的解释能力。

关键词：条件capm模型时变β 滑动窗口模型

来源：评论

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金融市场风险测量的优化模型研究

金融市场风险测量的优化模型研究

引用

作者：郭丹西北工业大学

学位级别：硕士

近十年来，金融业进入一个十分复杂又充满数学挑战的领域，一系列的金融事件和金融危机严重威胁着金融企业的生存和发展，风险测量技术已成为金融界和学术界备受关注的问题。本人在前人研究的基础上做些有益的探索。全文共分四章，... 详细信息

近十年来，金融业进入一个十分复杂又充满数学挑战的领域，一系列的金融事件和金融危机严重威胁着金融企业的生存和发展，风险测量技术已成为金融界和学术界备受关注的问题。本人在前人研究的基础上做些有益的探索。全文共分四章，第一章概述了金融风险测量的意义、产生的根源及其类型以及风险测量方法发展的现状。第二章应用capm模型对上海股票市场进行实证研究，得出在上海股票市场上用capm模型对我国股票进行预测及定价的有效性尚不够强的结论。针对capm模型的不足之处，进一步应用GARCH-M框架下的Ccapm模型进行实证研究，并通过日收益率和周收益率数据研究不同的抽样区间对模型验证的影响，得出沪市日收益率数据和周收益率数据都支持GARCH-M模型和Ccapm模型，尤以日收益率数据显著支持的结论。第三章详细地介绍当今已有的各种VaR估计模型的方法、发展动态以及Back-test检验，并比较了其优缺点，同时指出其各自的适用范围，重点应用估计函数模型和GARCH-M模型对我国股票收益率数据进行实证分析和模型检验。通过实证研究可得估计函数模型和GARCH-M模型都较适于拟合我国股市的收益率序列，而为了提高VaR值估计的准确性，两种模型可以相互配合使用。以此可作为投资管理参考的依据，具有一定的实际意义。本文第四章提出了在允许卖空时的机会约束下的均值—VaR模型，它是以期望收益率与置信水平为导向的。在假设投资收益率服从正态分布的条件下，建立了其数学模型，讨论了最优解的存在性与唯一性，得到了最优解的解析表达式，并用Matlab语言给出求解程序，最后举例予以说明并验证了两个重要结论。

关键词：风险价值风险测量资本资产定价模型 GARCH-M模型条件capm模型估计函数模型后验测试机会约束规划卖空预期收益率

来源：评论

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高阶矩及时变capm模型的比较和实证研究

高阶矩及时变CAPM模型的比较和实证研究

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作者：王永舵武汉理工大学

学位级别：硕士

股票收益率的可预测性是资产定价研究中的核心问题。尽管越来越多的学者承认股票收益率可以预测,但如何寻找一种有效的适合我国股市特点的金融资产定价工具,却一直困扰着我国学术界。 60年代中期出现的资本资产定价模型（C... 详细信息

股票收益率的可预测性是资产定价研究中的核心问题。尽管越来越多的学者承认股票收益率可以预测,但如何寻找一种有效的适合我国股市特点的金融资产定价工具,却一直困扰着我国学术界。 60年代中期出现的资本资产定价模型（capm）是第一个关于金融资产定价的均衡模型,同时也是第一个可进行计量检验的金融资产定价模型,它导致了金融理论的一场革命,具有重大的历史意义。capm的中心特点是:只有系统风险才在股票定价中起作用,股票的收益与股票系统风险的量度β成正比。国内外学者对capm模型作过大量的研究。目前,普遍认为该模型基本符合市场的实际,但仍发现了一些与市场不符的证据。本文试图对传统的capm模型加以改进。本文通过对传统capm模型精度不高原因的分析,从两方面对传统capm模型进行了改进。一:在传统的capm模型中引入系统偏度、系统峰度等高阶矩,发展和推广capm模型,使之成为一个包含有较高阶矩的更一般化的模型。二:考虑β系数的时变性。用多元GARCH模型进行时间序列分析。把传统的capm模型发展成时变capm模型。本文的目的在于找到适合我国股市特点的金融资产定价工具,指导证券投资。在实证部分,对样本进行了严格的统计性质检验后,本文建立了两种改进的capm模型,进行了数据拟合实验及样本外的中、短期预测。依据实证结果,作者对传统capm模型、高阶矩capm模型和时变capm模型的效果好坏进行了对比分析。本文的主要结论如下: 1、高阶矩的引入有利于提高预测精度。 2、金融时间序列具有相当的惯性,在时变capm模型中,我们采用GARCH模型能够很好地捕捉到金融时间序列的这一特点。 3、GARCH模型的预测精度有限,但是对于中、短期的收益率还是有较好的预测能力。 4、时变capm模型较高阶矩capm模型,具有更高的预测精度。关键词:capm模型;系统偏度;系统峰度;条件capm模型;多元GARCH模型;时变β系数

关键词： capm模型系统偏度系统峰度条件capm模型多元GARCH模型时变β系数

来源：评论

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capm及其扩展模型对中国股市有效性的检验——以沪深A股房地产板块为例

引用

中国物价 2015年第10期 58-60页

作者：李彤南开大学金融学院

本文选择中国A股房地产板块的82只股票近十年的周数据分别对capm模型、Fama-French三因子模型以及条件capm模型进行了实证检验。在进行多元线性回归之前,为保证回归的真实性,对最小二乘法的前提条件进行了检验。研究发现:用β系数所衡... 详细信息

本文选择中国A股房地产板块的82只股票近十年的周数据分别对capm模型、Fama-French三因子模型以及条件capm模型进行了实证检验。在进行多元线性回归之前,为保证回归的真实性,对最小二乘法的前提条件进行了检验。研究发现:用β系数所衡量的系统性风险确实是解释股票收益率变化的重要因素之一;中国股市表现出与其他国家股市相反的"大规模效应"。

关键词：房地产板块 capm模型 Fama-French三因子模型条件capm模型

来源：评论

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股票收益风险模型改正及实证分析

引用

现代经济信息 2015年第23期 256-257页

作者：苏俊娟中国建设银行宁夏区分行

关键词： capm模型系统偏度系统峰度条件capm模型 MGARCH模型时变β系数

来源：评论

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