检索结果-内蒙古大学图书馆

中央财经大学学报 2017年第1期 21-30页

作者：石峰中央财经大学中国经济与管理研究院

笔者在小国开放经济的动态随机一般均衡模型中,使用贝叶斯方法估计了中国的货币政策规则。通过引入人民币汇率的不完全传递效应和贸易顺差,笔者得出以下主要结论:第一,名义利率平滑特征并不明显,央行的货币政策除了考虑CPI通胀和产出缺... 详细信息

笔者在小国开放经济的动态随机一般均衡模型中,使用贝叶斯方法估计了中国的货币政策规则。通过引入人民币汇率的不完全传递效应和贸易顺差,笔者得出以下主要结论:第一,名义利率平滑特征并不明显,央行的货币政策除了考虑CPI通胀和产出缺口以外,还会针对汇率波动进行调整;第二,国内冲击是引起我国产出和通胀率波动的主要因素,技术冲击能够解释我国产出波动的67%,货币政策冲击能够解释PPI通胀波动的55%,CPI通胀波动的60%,而世界产出冲击能够很好地解释其他经济变量的波动;第三,汇率不完全传递效应虽然降低了我国CPI通胀和贸易顺差的波动,却显著地增加了外生冲击对一价定律缺口和实际汇率的影响。

关键词：小国开放经济货币政策规则贝叶斯估计汇率不完全传递

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人民币汇率不完全传递对国内物价水平的影响研究

人民币汇率不完全传递对国内物价水平的影响研究

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作者：魏冬新疆财经大学

学位级别：硕士

2005年7月,央行汇改使得人民币汇率更加富有弹性,人民币处于升值通道。人民币持续升值对国内物价产生了一些影响。直到2008年金融危机的爆发,其负面影响传至我国,致使人民币汇率在2009年初出现贬值,而国内经济出现了滑坡状态。危机过后... 详细信息

2005年7月,央行汇改使得人民币汇率更加富有弹性,人民币处于升值通道。人民币持续升值对国内物价产生了一些影响。直到2008年金融危机的爆发,其负面影响传至我国,致使人民币汇率在2009年初出现贬值,而国内经济出现了滑坡状态。危机过后,国内经济迅速发展,人民币国际地位逐渐提高,人民币国际化进程快速提升。2016年10月1日,人民币正式加入SDR后汇率在短期内出现了贬值状况。而汇率对国内物价传递的研究,已成为当前的焦点之一。在当今经济开放条件下,汇率作为重要的价格机制,汇率变动对国内物价具有传递性。因此,为保持物价合理的波动,研究汇率对物价传递的影响是十分有必要的。为此,本文对汇率的不完全传递对国内物价的影响展开研究。首先,对本文的研究背景和研究意义概述总结,并对有关研究成果概括归纳。其次,对汇率、物价及汇率传递概念进行了解释。然后,对汇率与国内物价指数走势进行分析,接着对汇率对物价的传导路径进行探究。随后,就是通过VAR模型和协整检验,对本文进行实证检验。鉴于很多学者做此研究时选取的物价指标较为单一,且尚未对国内物价指数进行系统研究。因此,本文选取了国内物价即消费者物价指数、工业品出厂物价指数和零售物价指数,研究期间均为2005年7月至2017年6月。通过检验发现:第一,协整结果表明,人民币名义有效汇率对国内物价传递效应是不完全,并且传递效应较小。同时,协整结果还表明,人民币名义有效汇率对工业品出厂物价指数、零售物价指数和消费者物价指数的传递系数均小于1,且分别为-0.379952、-0.337271和-0.149921,由此可以说明人民币名义有效汇率对这三种物价指数的传递效应是不完全的,且传递效应是较小的。第二,人民币名义有效汇率对国内不同的物价指数传递均为负向传递,且传递效应有所差异。第三,脉冲响应和方差分解结果显示,人民币名义有效汇率对工业品出厂物价指数和消费者物价指数有一定的传递效应;而且人民币名义有效汇率对工业品出厂物价指数的贡献度大于人民币名义有效汇率对消费者物价指数的贡献度。政策建议:第一,进行汇率改革,并适当提高汇率的弹性。央行需完善人民币汇率制度,促进汇率机制改革,使人民币汇率真正成为以市场供求为基础的浮动汇率;同时,适度调整汇率浮动的区间,增强人民币汇率弹性。第二,适度调整人民币币值,保持国内物价合理的波动。人民币汇率升值,国内物价会走低。因此,在国内物价持续上涨的形势下,可以适度的让人民币汇率升值,进而在一定程度上抑制国内物价快速上涨,保持国内物价合理上升,避免出现通货膨胀。第三,适时调控货币供给量,在合理范围内调整国内物价水平。我国政府合理调整货币供给,保持物价在合理的区间内变动,促进经济健康稳定发展,对这个宏观经济的良性运行具有重要意义。第四,加大对汇率传递效应的研究力度,制作出一套衡量与测算汇率传递效应的方案。

关键词：人民币汇率协整检验国内物价汇率不完全传递

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汇率不完全传递的微观影响因素:文献综述

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特区经济 2017年第5期 129-130页

作者：廖孟浙江理工大学浙江杭州310018

关于汇率传递的研究从1940年左右开始。从微观的角度看,汇率传递的研究本质上就是讨论面对汇率变动时企业是怎样处理价格问题的,这将影响国内物价水平的变动程度。汇率变动对物价水平的传递程度,最终将关系国际收支调节的有效程度,同时... 详细信息

关于汇率传递的研究从1940年左右开始。从微观的角度看,汇率传递的研究本质上就是讨论面对汇率变动时企业是怎样处理价格问题的,这将影响国内物价水平的变动程度。汇率变动对物价水平的传递程度,最终将关系国际收支调节的有效程度,同时也密切影响该国拟定的货币政策。总而言之,研究微观层面的汇率传递对目前企业乃至国家都有重大价值和意义。

关键词：汇率不完全传递微观影响因素

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汇率不完全传递背景下美国货币政策冲击对中国产出影响研究

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国际金融研究 2015年第5期 37-45页

作者：肖卫国吴越赵阳武汉大学经济与管理学院金融系武汉大学经济与管理学院中国人民银行武汉分行

本文通过脉冲响应函数计算人民币汇率变化对进口商品价格变化的传递率和人民币汇率变化对出口商品价格变化的传递率。结果表明,人民币汇率变化对进口商品价格变化的不完全传递程度要高于人民汇率变化对出口商品价格变化的不完全传递程... 详细信息

本文通过脉冲响应函数计算人民币汇率变化对进口商品价格变化的传递率和人民币汇率变化对出口商品价格变化的传递率。结果表明,人民币汇率变化对进口商品价格变化的不完全传递程度要高于人民汇率变化对出口商品价格变化的不完全传递程度。本文随后构建包含汇率变化对进口商品价格不完全传递特征的动态随机均衡模型,分析了在不同汇率传递率下,美国货币政策冲击对中国产出的影响。研究表明,人民币汇率不完全传递程度越高,美国货币政策冲击对中国通货膨胀率波动、利率波动和产出波动的影响越小。鉴于此,中国需要进一步深化汇率市场改革,逐步扩大人民币汇率的波动区间;加快人民币国际化进程,提高人民币在国际市场上的地位;同时,不断提高国内企业产品在世界市场上的核心竞争力。

关键词：货币政策冲击汇率不完全传递脉冲响应

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我国纺织品进出口贸易的汇率不完全传递效应研究

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金融发展研究 2015年第12期 17-23页

作者：张中志中国人民银行济南分行山东济南250021

本文首先以贸易份额为权重,测算出我国纺织业进出口名义有效汇率指数,在此基础上分别利用行业和企业层面的数据进行实证检验。研究发现,中国纺织业进口和出口贸易中存在汇率不完全传递效应,并体现出明显的非对称性。原因在于中国出口纺... 详细信息

本文首先以贸易份额为权重,测算出我国纺织业进出口名义有效汇率指数,在此基础上分别利用行业和企业层面的数据进行实证检验。研究发现,中国纺织业进口和出口贸易中存在汇率不完全传递效应,并体现出明显的非对称性。原因在于中国出口纺织品差异化程度不高,需求价格弹性大,出口企业通过主动吸收大部分汇率波动,以维持低价竞争优势。纺织业进口主要以原料为主,由于国家对主要纺织原料进口实行配额或进口许可管理,纺织企业无法充分运用国外低成本资源,很难通过灵活调整进出口数量来降低汇率风险。

关键词：汇率不完全传递依市定价非对称性面板数据模型

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我国纺织品进出口贸易的汇率不完全传递效应研究

我国纺织品进出口贸易的汇率不完全传递效应研究

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作者：张中志山东财经大学

学位级别：硕士

本文着眼于中观层面,以纺织业为例研究汇率变化对纺织业进出口产品价格的影响,进而探讨纺织业汇率不完全传递问题。鉴于以总体汇率水平衡量汇率变动对不同行业进出口贸易产品价格的影响存在偏差,本文首先以贸易份额为权重,测算出我国纺... 详细信息

本文着眼于中观层面,以纺织业为例研究汇率变化对纺织业进出口产品价格的影响,进而探讨纺织业汇率不完全传递问题。鉴于以总体汇率水平衡量汇率变动对不同行业进出口贸易产品价格的影响存在偏差,本文首先以贸易份额为权重,测算出我国纺织业进出口名义有效汇率,并分析其差异。在此基础上通过构建面板数据模型和实地调研,检验我国纺织业汇率不完全传递效应,揭示汇率不完全传递的非对称性问题,并分析其原因。通过本文研究得出如下结论:1.本文按照贸易份额加权计算的纺织业进口和出口人民币名义有效汇率指数与官方公布的人民币名义有效汇率指数变化趋势基本一致,都呈现出渐进升值的态势,但也存在明显差别。原因在于纺织业产业结构变化和总体产业结构的变化并不一致,导致各贸易伙伴国货币在名义有效货币篮子中的权重存在较大差异。2.中国纺织业进口和出口贸易中存在汇率不完全传递效应,并体现出明显的非对称性。表现为,进口贸易和出口贸易的汇率传递系数的绝对值都小于1,并且进口贸易汇率传递系数的绝对值大于出口贸易,表明进口贸易的汇率传递程度大于出口贸易。同时,由于汇率传递系数的绝对值小于1,内生出汇率升值和贬值对汇率传递程度影响的非对称性,汇率传递的不平衡程度取决于汇率传递系数的符号及计价货币的选择。3.中国纺织业处于全球纺织产业链的低端,纺织品出口以中低端、高劳动密集型产品为主,产品差异化程度低,需求价格弹性大,纺织品出口价格提高会导致国外订单流失。为维持市场份额,中国纺织企业通过主动吸收大部分汇率波动,以维持低价格竞争优势。同时,由于中国纺织业进口主要以纺织原料、高档纤维和服装面料以及先进工艺和核心技术为主。但国家对棉花、羊毛、化纤等纺织原料的进口实行配额或进口许可管理,即使人民币升值,纺织企业也无法充分运用国外低成本资源。而高档纺织原料及高新技术的定价权掌握在国外出口商手中,中国企业也无法从汇率升值中受益。所以,中国纺织企业很难通过灵活调整进口和出口以抵消汇率风险。4.通过对典型企业的实地调研发现,企业异质性特征决定了企业对外贸易市场结构存在差异。近年来随着贸易伙伴的变化,纺织企业对外贸易市场结构也发生变化,体现为企业与发展中国家的贸易往来不断增加,这种变化趋势有利于增强中国纺织企业在对外贸易中的话语权,增强中国企业处置汇率风险的主动权。但是,当前样本企业在对外贸易中使用人民币计价结算的比例仍较低,不利于中国企业在国际贸易中向贸易伙伴转嫁汇率风险。调查发现,样本企业在产品定价中主要通过调整利润率的方式应对汇率波动,样本企业的依市定价能力决定了企业吸收汇率波动的程度,企业还会根据自身的市场力积极以其他措施弥补汇率波动的影响基于以上结论,本文从4个方面提出相应政策建议。一是纺织企业应加快转型升级,提高产品差异化程度,增强在国际市场上的市场力;二是加强企业间合作提高对外贸易市场份额;三是促进人民币在纺织品对外贸易计价结算中的使用;四是探索和运用规避汇率波动风险的国际贸易结算操作措施。

关键词：汇率不完全传递依市定价非对称性面板数据模型

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汇率不完全传递及与货币政策的交互影响

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安徽工业大学学报（社会科学版） 2013年第3期30卷 22-24页

作者：李明阳南京航空航天大学经济与管理学院江苏南京210016

在宏观经济学模型中,一般以一价定律为基础,且贸易品价格被设为按生产者货币定价,即汇率对进口商品的价格是完全传递的。然而已有的研究表明,不同国家之间的同种商品的价格并不满足一价定律。汇率的不完全传递所导致的支出转换效应、短... 详细信息

在宏观经济学模型中,一般以一价定律为基础,且贸易品价格被设为按生产者货币定价,即汇率对进口商品的价格是完全传递的。然而已有的研究表明,不同国家之间的同种商品的价格并不满足一价定律。汇率的不完全传递所导致的支出转换效应、短期价格粘性、货币冲击会对一国的消费和产出产生影响,从而影响到该国的最优货币政策选择。而货币政策反过来也会对汇率传递程度产生影响。

关键词：汇率不完全传递汇率制度货币政策

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人民币汇率不完全传递对中国通货膨胀的影响分析

人民币汇率不完全传递对中国通货膨胀的影响分析

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作者：苏安付辽宁大学

学位级别：硕士

自2006年以来，国内的物价水平持续走高。以居民消费价格指数（CPI）衡量的通货膨胀水平在2008年2月同比增长达到8.7%，出现近年来的最高水平。很多专家学者指出，缓解中国通货膨胀问题最有效的措施是人民币升值。“升值抑胀论”看似很... 详细信息

自2006年以来，国内的物价水平持续走高。以居民消费价格指数（CPI）衡量的通货膨胀水平在2008年2月同比增长达到8.7%，出现近年来的最高水平。很多专家学者指出，缓解中国通货膨胀问题最有效的措施是人民币升值。“升值抑胀论”看似很有道理。因为根据经典经济学理论的观点：一国货币价值上升，即本币升值，通常会导致出口商品的价格水平相对上升，进口商品的价格水平相对下降，进而导致出口减少，进口增加，然后通过货币工资机制、生产成本机制等传导途径引起国内通货膨胀水平的下降。相反，本币贬值则通常会加剧一国的通货膨胀状况。但我国的现实经济却呈现相反的情况：在人民币出现较大幅度升值的同时，通货膨胀水平并没有出现下降，反而呈不断上升趋势。事实上，自2005年7月汇率制度改革以来，人民币名义有效汇率已经有了相当大的上升幅度。截至2012年10月底，其累计升值幅度已超过20%。但与此同时，通货膨胀水平趋势却没有出现明显下降，反而不断攀升，且屡屡创出历史新高，其中2007年，我国CPI同比上涨4.8%，2008上半年，CPI同比涨幅达7.9%。自汇改以来，CPI累计涨幅达26.31%（截至2012年10月底）。人民币汇率和CPI出现了同向的上升态势。这一现实情况与经典经济学理论中“升值抑胀论”相背离。人民币大幅升值的同时并没有带来通货膨胀水平的相应下降。究竟原因何在？人民币升值能否有效地抑制通货膨胀？人民币升值能够在多大程度上缓解通货膨胀压力？这些问题成为目前学术界乃至政策当局高度关注的焦点。传统的宏观经济学以“一价定律”为基础，认为汇率和物价应该是同比例变动的。但在现实经济生活中，由于商品的价格粘性、沉没成本的存在以及市场不完全竞争等因素的影响，汇率变动并不总是带来价格水平同比例变化，即汇率对价格的传递不是完全的。这一经济现象被称为汇率的“不完全传递效应”。本文试图从人民币汇率不完全传递的角度对升值未能有效抑制通货膨胀这一经济现象做出合理的分析和解释。由于进口贸易在国民经济中占据极其重要的地位，进口依存度高，且对国际商品定价能力差，进口商品的需求弹性小，再加上持续的贸易顺差以及热钱的大量流入，造成了人民币汇率传递的不完全性，从而使得人民币大幅升值的效应只部分传递到国内物价水平，通过人民币升值抑制通货膨胀的政策失效。文章首先对我国人民币升值和通货膨胀情况进行了深入的分析，指出人民币大幅升值未能有效抑制通货膨胀，驳斥了“升值抑胀论”。然后简单介绍了汇率传递的含义及传导机制，重点分析了不完全汇率传递及其影响因素。接着运用协整分析和VAR模型对人民币汇率变动的不完全传递效应进行了实证分析：运用协整检验得到，人民币名义有效汇率与居民消费价格指数之间存在着长期均衡关系；建立向量自回归（VAR）模型，通过脉冲响应函数和方差分解为基础，分析了短期的人民币汇率传递效应，得出从短期看，汇率与居民消费价格指数成反方向变动，即人民币升值使CPI下降，但只引起小幅的下降，未能有效抑制通货膨胀。而后分析了人民币汇率不完全传递效应产生的原因及其对中国经济的影响。最后得出不完全汇率传递条件下的政策启示，指出：人民币升值未能有效抑制通货膨胀，并不是治理通货膨胀的有效手段；中央银行应合理调节货币政策的宽松程度，加强对通货膨胀的控制。

关键词：人民币升值汇率不完全传递通货膨胀 CPI

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人民币升值能缓解美国对华贸易逆差吗——基于汇率不完全传递视角

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金融发展研究 2013年第3期 34-37页

作者：钟武台广东商学院广东广州510320

本文首先从理论上分析汇率变动与贸易收支的关系,进而提出人民币升值与中国对美贸易顺差不断扩大之间的逻辑悖论关系,然后在汇率不完全传递理论基础上,从市场势力和跨国公司行为、通胀环境、央行货币政策等方面深入剖析人民币汇率不完... 详细信息

本文首先从理论上分析汇率变动与贸易收支的关系,进而提出人民币升值与中国对美贸易顺差不断扩大之间的逻辑悖论关系,然后在汇率不完全传递理论基础上,从市场势力和跨国公司行为、通胀环境、央行货币政策等方面深入剖析人民币汇率不完全传递的原因,最后得出结论:要缓解中美贸易失衡,美国应改善内部经济结构、扩大内需,中国也应转变经济发展方式、加快产业结构转型与升级。

关键词：人民币升值贸易失衡逻辑悖论汇率不完全传递

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人民币汇率变动对出口价格传递效应研究 ——基于中国出口企业数据实证分析

人民币汇率变动对出口价格传递效应研究 ——基于中国出口企业数...

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作者：石方强中南财经政法大学

学位级别：硕士

在国际经济活动中,国际汇率变动并不能完全传导到国际贸易价格上,即会出现汇率不完全传递现象。根据依市定价理论,汇率不完全传递主要原因是出口厂商采取依市定价策略,而厂商调整产品价格幅度高低的意愿与微观企业-产品特征有着直接关... 详细信息

在国际经济活动中,国际汇率变动并不能完全传导到国际贸易价格上,即会出现汇率不完全传递现象。根据依市定价理论,汇率不完全传递主要原因是出口厂商采取依市定价策略,而厂商调整产品价格幅度高低的意愿与微观企业-产品特征有着直接关系。本文在基础理论构建方面,基于Berman理论模型引入产品质量、企业-产品生产效率排序以及消费者偏好因子等因素构建本文基础理论模型。本文理论模型主要分为进口国消费者行为、多产品企业出口行为以及均衡状态下汇率传递分析三部分,并发现汇率不完全传递主要作用机制为厂商根据生产产品边际成本加成率异质性而采取依市定价策略。而影响出口厂商边际成本加成率主要因素是产品异质性,因此本文主要从产品异质性角度研究出口厂商依市定价策略下出口价格汇率不完全传递效应。在实证研究方面,本文主要基于2000-2013年中国海关出口数据库,并测算出人民币实际有效汇率、产品质量以及产品生产效率排序等关键指标,通过采用多维固定效应模型进行本文实证研究。实证结果显示:第一,直接标价法下,从整体上人民币实际有效汇率每贬值10%,以人民币计价的企业出口价格便会提高0.975%,表明汇率弹性整体上为0.0975,并且实际有效汇率对出口价格的传递效应约为90.25%,我国出口企业对汇率变动承担的风险为9.75%,即结果证实人民币汇率对我国出口产品出口价格存在不完全传递效应。第二,从考虑产品质量因素之后的回归结果看,出口产品中质量较高的其汇率弹性也较大,即其汇率不完全传递效应越显著。第三,考虑到企业内产品生产效率因素后,回归结果表明出口产品在多产品企业内部的生产效率排序越高,其汇率弹性也越大,即其汇率不完全传递效应也越显著。第四,根据采用不同贸易方式进行分样本回归表明加工贸易方式下汇率不完全传递效应更显著,并且加工贸易方式中产品质量或者是产品生产效率排序其汇率弹性相比一般贸易方式下汇率弹性更高,表明加工贸易方式下汇率不完全传递效应相比一般贸易方式更显著。第五,实证部分最后对本文核心结论进行稳定性检验,主要检验方法为不同产品质量测算方式以及考虑企业层面实际有效汇率的内生性问题处理,检验结果进一步表明了本文推论有效性、可靠性。基于理论和实证分析,本文力求从国家和企业两个层面提出建设性建议。国家层面,一是努力推进人民币国际化,基于中国实际国情健全人民币汇率制度,完善人民币市场定价机制;二是促进国内传统落后产业技术升级,提高本土基础产业核心竞争力。出口企业层面,通过增强产品技术含量,降低产品生产成本,提高产品的利润加成率,增强抵抗汇率变动所带来的风险应对能力,从而提升企业在国际市场中的核心竞争力。

关键词：汇率不完全传递产品异质性依市定价人民币实际有效汇率

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