检索结果-内蒙古大学图书馆

时代商家 2022年第33期 13-15页

作者：邵永国江苏远洋运输有限公司江苏南京 210009

人民币汇率波动严重影响我国国民经济的发展,其一,人民币汇率波动对中国贸易出口发挥着重要作用,不仅可以提高出口产品的竞争力,吸引外资投入,还可以帮助中国企业提高利润率;其二,人民币汇率的波动冲击中国的国际地位,损害了国家形象,... 详细信息

人民币汇率波动严重影响我国国民经济的发展,其一,人民币汇率波动对中国贸易出口发挥着重要作用,不仅可以提高出口产品的竞争力,吸引外资投入,还可以帮助中国企业提高利润率;其二,人民币汇率的波动冲击中国的国际地位,损害了国家形象,增加偿还外债的压力,也在一定程度上降低了中国企业投资海外的能力,以上均暴露出人民币汇率波动给我国国民经济所带来的弊端.同时,各行业受人民币汇率波动的影响也是不同的.然而,我国的航运企业在国民经济发展中占有重要地位.文章中从金融的角度深入研究了航空运输业、民航业和港口业受人民币汇率波动的具体影响,又站在政府和航运企业发展的立场对人民币汇率波动带来的影响提出相关解决措施,可保证我国航运企业依托人民币汇率波动的背景下可以实现健康、可持续发展.

关键词：人民币汇率波动航运企业经营发展

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资本账户开放、汇率波动与宏观审慎管理

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浙江金融 2022年第1期 37-51页

作者：陆文力中南财经政法大学经济学院湖北武汉430073

推进资本账户审慎开放是当前金融改革的重要目标和方向。理论分析表明,宏观审慎监管条件下的借款者比不受约束的储蓄者拥有更高的边际消费倾向,因此能提高借款者的净值,减少国内外金融负债的数量,限制资本账户开放带来的汇率波动。本文... 详细信息

推进资本账户审慎开放是当前金融改革的重要目标和方向。理论分析表明,宏观审慎监管条件下的借款者比不受约束的储蓄者拥有更高的边际消费倾向,因此能提高借款者的净值,减少国内外金融负债的数量,限制资本账户开放带来的汇率波动。本文利用2009年1月至2018年12月的月度数据,构建TVPVAR模型进行实证探究发现:资本账户开放对汇率波动的影响具有时变特征,开放的风险效应会在初期显现,后期影响将不断减小;当资本账户开放增加了汇率的正向波动性后,宏观审慎监管措施能给予汇率一个负向的冲击,起到熨平波动的作用,且该作用效果在短期的影响较小,中期的影响次之,长期的影响最大;宏观审慎监管水平的提高对资本账户开放具有抑制作用,且短期内的抑制效果要小于中长期。

关键词：资本账户开放汇率波动宏观审慎监管 TVP-VAR模型

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人民币汇率波动对我国企业对外直接投资的影响研究

人民币汇率波动对我国企业对外直接投资的影响研究

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作者：张莹首都经济贸易大学

学位级别：硕士

随着经济全球化程度不断加深,世界各国间的联系日益密切,国与国之间的对外直接投资也更加频繁。在“走出去”步伐逐渐加快的背景下,我国对外直接投资也呈现出迅速增长的态势。与此同时,我国经历了多次汇率制度改革,人民币汇率市场化程... 详细信息

随着经济全球化程度不断加深,世界各国间的联系日益密切,国与国之间的对外直接投资也更加频繁。在“走出去”步伐逐渐加快的背景下,我国对外直接投资也呈现出迅速增长的态势。与此同时,我国经历了多次汇率制度改革,人民币汇率市场化程度增强,汇率波动幅度加大,使对外直接投资面临着较大的不确定性风险。因此,在这样的背景下,研究人民币汇率波动对我国企业对外直接投资的影响具有深刻的现实意义。本文首先对我国汇率制度变迁和对外直接投资特征进行阐述,并据此对汇率波动给企业对外直接投资带来的异质性影响进行机制分析。其次,在实证研究部分,本文利用2005-2020年中国全球投资跟踪数据库中企业层面的对外直接投资数据,用双边实际汇率对数差分的标准差衡量汇率波动,同时控制企业和东道国层面的相关变量,从投资的扩展边际和集约边际(即是否投资和投资金额)两个维度,探究汇率波动对企业对外直接投资的影响,研究表明:汇率波动带来更多不确定性风险,会抑制企业对外直接投资。同时,替换核心解释变量等稳健性检验结果也证明了基本回归是稳健的。然后,为了进一步探究汇率波动给对外直接投资带来的异质性影响,本文从汇率制度、企业所有制、东道国三个方面展开讨论。我们发现:在汇率制度上,2005年汇改后,汇率波动虽有所增加,但是我国投资环境好,政策支持较大,汇率波动一定程度促进了企业对外直接投资;2015年汇改后,汇率波动程度加剧,加上对对外直接投资的严格管理,汇率波动显著抑制企业对外直接投资。在企业所有制上,国有企业的特殊性质使其对投资资金稳定性要求较高,且开拓海外市场动机较弱,汇率波动会抑制其对外直接投资;非国有企业投资灵活性大,提升自身竞争力的愿望强烈,汇率波动反而会一定程度上促进其对外直接投资。在东道国上,发达国家的先进科技吸引了我国技术寻求类投资,再加上其完善的投资环境,汇率波动某种程度上促进了企业对这类国家的对外直接投资;发展中国家资源丰裕,我国投资主要投向前期固定资本投入较高的建筑业等行业,因此汇率波动会抑制企业对这类国家的对外直接投资。对此,本文最后从企业和国家两个层面提出相关建议,使企业更好的应对汇率波动风险,促进我国对外直接投资健康发展。

关键词：汇率波动对外直接投资企业层面异质性分析

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探究人民币汇率波动对中国股市的影响--以新冠疫情为分界点

探究人民币汇率波动对中国股市的影响--以新冠疫情为分界点

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作者：徐振杰北京工业大学

学位级别：硕士

新冠疫情这一系统性风险对中国股票市场和外汇市场都产生了深远的影响。因此，探究新冠疫情后汇率波动对股市的影响以及探究两者之间的影响程度成为了本文的研究重点。本文首先从理论层面，基于利率传导机制、国际贸易传导机制、资本流... 详细信息

新冠疫情这一系统性风险对中国股票市场和外汇市场都产生了深远的影响。因此，探究新冠疫情后汇率波动对股市的影响以及探究两者之间的影响程度成为了本文的研究重点。本文首先从理论层面，基于利率传导机制、国际贸易传导机制、资本流动传导机制和心理预期传导机制分析汇率波动对股市的影响;然后通过VAR模型研究新冠疫情前后汇率波动率对A股市场指数收益率的影响，包括上证指数、深证指数、创业板指数，发现疫情前市场指数收益率与汇率波动率存在单向格兰杰因果关系，但疫情后汇率波动率和股票指数收益率具有双向格兰杰因果关系;通过方差分解可以发现:无论疫情前后，随着期数的延长股票指数收益率对汇率波动的解释力度在逐渐增加，并且与疫情前相比，疫情后的解释力度变弱了，股票收益率方差对汇率波动方差的解释力度要明显强于汇率波动对股市的解释力度。然后本文通过DCC-GARCH模型，选取30个行业指数，对汇率波动溢出效应进行分析，结果表明:在新冠疫情爆发后，人民币贬值会使非银金融、钢铁、家电、食品饮料、消费者服务、银行和有色金属行业收益率上升，其余行业收益率会随人民币贬值而下降。最后，通过研究结果对国家金融市场改革、金融风险管理和企业应对汇率风险提供一些建议。

关键词：股票市场人民币汇率波动 DCC-GARCH模型风险管理

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基于FIGARCH-MIDAS模型的汇率波动预测研究

基于FIGARCH-MIDAS模型的汇率波动预测研究

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作者：黄江露中国矿业大学

学位级别：硕士

随着全世界经济全球化进程的快速推进,汇率在世界各国经济贸易往来中的作用日益明显,而汇率的波动会直接对本国的货物贸易及资本流动状况产生影响。另一方面,世界各国目前普遍使用浮动汇率制度。就人民币而言,从2005年7月21日起不再单... 详细信息

随着全世界经济全球化进程的快速推进,汇率在世界各国经济贸易往来中的作用日益明显,而汇率的波动会直接对本国的货物贸易及资本流动状况产生影响。另一方面,世界各国目前普遍使用浮动汇率制度。就人民币而言,从2005年7月21日起不再单一盯住美元,开始实行有管理的浮动汇率制度。2015年8月11日,中国央行宣布调整人民币汇率中间价的报价机制,这进一步放开了人民币汇率波动的波动范围。总之,在人民币汇率不断市场化的过程中,其波动范围和波动频率均有加大和加快。因此,更加精确地预测汇率波动变得十分重要,这对我国外汇市场参与者的汇率风险管理有重大意义。本文研究如何构建基于混频数据的经济计量模型,对汇率波动形成更加精准的预测效果。首先,从汇率波动的影响因素分析出发,梳理发现虽然影响汇率波动的影响因素有很多,但是由基础的货币汇率模型发现,货币供应量差异和产出差异仍是影响汇率波动的关键因素。因此,本文将这两个因素作为货币冲击对汇率波动进行预测。同时,现有文献表明汇率波动具有显著的长记忆性、波动聚集性、自相关性等特征,而分数协整的广义自回归条件异方差(Fractionally integrated generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,FIGARCH)模型能够很好地描述上述特征。但是,传统的FIGARCH模型只能使用历史波动率进行预测,忽略了其它的经济信息对波动影响。因此,本文进一步考虑如何同时把对汇率波动有重要影响的货币冲击和FIGARCH模型结合起来。考虑到宏观基本面数据往往具有混频数据特征,而混频数据抽样(Mixed Data Sampling,MIDAS)模型能够很好处理混频数据并且有效保留数据信息的完整性。基于此思路,本文构建了FIGARCH-MIDAS模型对汇率波动进行预测,该混频数据计量模型将汇率波动分为长期波动成分和短期波动两个成分。长期波动成分由使用产出差异和货币供应差异作为影响因子的MIDAS过程描述,短期波动成分由可以描述汇率长记忆特征的FIGARCH过程解释。以加元、澳元、日元、欧元、韩元、人民币、英镑兑美元汇率收益率为被解释变量,同时以本国(加拿大、澳大利亚、日本、欧元区、韩国、中国、英国)和目标国(美国)的产出差异和货币供应量差异为解释变量,本文实证分析了FIGARCH-MIDAS模型对上述七种汇率波动率的预测效果,所得结果如下。第一,从AIC和似然函数结果发现,较传统的未考虑货币因素影响的FIGARCH模型和未考虑汇率波动的长记忆特征的GARCH-MIDS模型,FIGARCH-MIDAS模型对除澳元汇率外的其它汇率均有更好的波动率拟合优势。第二,FIGARCHMIDAS模型能够很好捕捉汇率波动的长记忆性。而且,在除人民币外的其它六个较发达的汇率市场,货币冲击对长记忆有正向作用。第三,货币供应差异较产出差异对本国汇率波动有更大影响,而且两者对汇率波动均有正向影响。第四,对加元、欧元和日元汇率而言,FIGARCH-MIDAS模型不受2008年全球金融危机事件产生的结构突变影响。而对其它四种汇率,FIGARCH-MIDAS模型受2008年全球金融危机或2015年人民币汇率改革影响较大,存在模型结构突变现象。最后,本文检验了FIGARCH-MIDAS模型的样本外预测能力。运用Va R(Value at Risk)回溯测试方法(穿透率HR、损失函数LF、LR检验和DQ检验)对基础的FIGARCH模型、GARCH-MIDAS模型及本文构建的FIGARCH-MIDAS模型的Va R预测效果进行检验,发现FIGARCH-MIDAS模型有更好的样本外Va R预测效果。根据实证研究结果,本文认为FIGARCH-MIDAS模型能够很好地对汇率波动进行预测,同时提出以下政策建议:继续扩大外汇市场的深度和广度,加强外汇市场市场化改革;积极关注经济基本面因素特别是货币供应量对汇率波动的影响;继续增强人民币汇率的灵活性和弹性,同时增强货币政策的透明度;警惕国际环境变化带来的汇率风险。该论文包含图3幅,表11个,参考文献116篇。

关键词：汇率波动长记忆结构突变 FIGARCH-MIDAS模型 Va R

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国有企业如何更好地规避汇率波动的风险

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经济与社会发展研究 2022年第14期 101-104,192页

作者：崔海明江西中煤建设集团有限公司

当前，中国经济和世界经济高度关联，中国一以贯之的对外开放政策、稳中向好的经济发展和世界第二大经济体的国际地位使人民币兑美元的汇率持续上涨。国有企业作为国家经济发展的重要支撑，在对外经济贸易过程中扮演着非常重要的角色，... 详细信息

当前，中国经济和世界经济高度关联，中国一以贯之的对外开放政策、稳中向好的经济发展和世界第二大经济体的国际地位使人民币兑美元的汇率持续上涨。国有企业作为国家经济发展的重要支撑，在对外经济贸易过程中扮演着非常重要的角色，这就要求企业要更多关注汇率波动带来的给付风险。因此，时刻关注汇率的波动，结合国有企业特点，有针对性地提出把控汇率风险的建议，采取切实可行的办法，规避因汇率波动带给企业的风险显得尤为必要。同时，要从企业的风险情况、资产负债状况、银行交易情况等方面对汇率波动风险进行分析，以保障国有企业长期、稳定、健康的可持续发展。

关键词：国有企业汇率波动风险

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人民币汇率波动对经济的影响机制研究

人民币汇率波动对经济的影响机制研究

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作者：李赫燃天津财经大学

学位级别：硕士

随着人民币汇率形成机制的不断发展完善,研究汇率波动影响经济在打造国内国际“双循环”发展新格局战略意义重大。伴随建设国内国际“双循环”新发展格局战略的实施,我国和世界的经济发展关系会更加密切。而作为金融变量的汇率,是一国... 详细信息

随着人民币汇率形成机制的不断发展完善,研究汇率波动影响经济在打造国内国际“双循环”发展新格局战略意义重大。伴随建设国内国际“双循环”新发展格局战略的实施,我国和世界的经济发展关系会更加密切。而作为金融变量的汇率,是一国经济与国外经济联系的重要纽带,因此,汇率波动对经济增长的影响自然成为国内外金融研究领域的热点话题,并且,随着我国与世界经济联系的日益密切,我国汇率制度不断变革,在此背景之下,研究汇率波动对经济的影响、影响渠道以及影响程度尤为必要。本文采用经济学理论和计量经济学方法相结合的方式,分析了人民币汇率波动对经济影响的传递机制。在经济学理论层面,阐述了汇率波动的影响因素,并从价格渠道、进出口贸易渠道、外商直接投资渠道、资本市场渠道、金融渠道分析了人民币汇率波动对经济影响的传递机制。在计量经济学方法层面,利用2005年8月-2020年12月的月度数据进行实证分析,先使用IGARCH模型度量了汇率波动序列,之后使用TVP-VAR模型分析了上述五种路径下汇率波动对经济的影响效应。本文主要结论如下:(1)在汇率波动影响经济的几种路径当中,人民币汇率波动通过进出口贸易渠道对经济增长的影响最大,价格渠道、外商直接投资渠道和资本市场渠道影响程度次之,金融渠道影响最小。(2)在几种影响路径当中,人民币汇率波动通过价格渠道影响经济的方向为正向,资本市场渠道的影响方向为负向,进出口贸易渠、外商直接投资渠道和金融渠道三种路径影响方向不确定。(3)汇率波动通过不同传递渠道向经济施加的影响是动态的,在不同的样本区间变化差异明显。最后,通过理论和计量实证分析,从汇率制度改革、金融市场改革、加强国际流动资本监及发展完善对外贸易结构等方面提出对应政策建议,为国家经济政策制定提供一定参考。

关键词：人民币汇率制度改革汇率波动经济增长传导机制时变参数自回归模型

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汇率波动、债券发行与风险规避——以近代中英市场上的黄金债券和白银债券为例

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中国经济史研究 2020年第3期 18-37页

作者：张跃宁波大学人文与传媒学院宁波315100

汇率如何影响债券发行是国际债券市场中的一个重要问题。本文以近代中国政府在伦敦发行的黄金债券和工部局在上海发行的黄金债券、白银债券为例,分析了汇率波动对债券发行条件和债券参与者的影响,以及汇丰银行和工部局规避汇率风险的各... 详细信息

汇率如何影响债券发行是国际债券市场中的一个重要问题。本文以近代中国政府在伦敦发行的黄金债券和工部局在上海发行的黄金债券、白银债券为例,分析了汇率波动对债券发行条件和债券参与者的影响,以及汇丰银行和工部局规避汇率风险的各项措施。研究表明,汇率波动对上述两种债券的收益率具有显著性影响,白银债券的票面利率高于黄金债券的票面利率,这种利差一定程度上是用来补偿投资者因白银贬值引致的损失。作为中国债券的服务商、承销商、债权人代表和投资者,汇丰银行通过调低白银汇率、争取有利的借款条件、组织债券承销团和同时持有黄金债券和白银债券进行风险对冲等措施来规避汇率风险。工部局依据汇率预期,选择发行黄金债券还是白银债券来规避融资成本增高的风险。本研究可丰富汇率波动与国际债券发行的相关理论,有助于丰富近代中国外债史和工部局发债史的相关研究,有利于深化汇丰银行在近代中国金融活动中的代表性和独特性问题的研究。

关键词：汇率波动债券发行外债史汇丰银行

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汇率波动加剧了商业银行系统性风险吗?——基于央行外汇干预的门槛效应分析

引用

江汉论坛 2020年第3期 38-45页

作者：吴成颂陆雨晴安徽大学商学院安徽合肥230601

长期以来,我国的金融市场体系结构一直由政府和银行主导、以间接融资模式为主,金融市场的创新发展缺乏足够的内生动力,诸多"不平衡"和风险性因素日益凸显。结合2007-2017年间我国14家上市银行的季度数据实证分析表明,汇率波... 详细信息

长期以来,我国的金融市场体系结构一直由政府和银行主导、以间接融资模式为主,金融市场的创新发展缺乏足够的内生动力,诸多"不平衡"和风险性因素日益凸显。结合2007-2017年间我国14家上市银行的季度数据实证分析表明,汇率波动与银行系统性风险具有正相关关系,意味着汇率波动能够加剧我国上市银行系统性风险。具体来看,在低水平的外汇干预状态下,汇率波动对银行体系稳健性的冲击较大;而随着央行外汇干预力度的增大,汇率波动对银行系统性风险的作用越来越小。这意味着当银行面临较小的干预力度时,汇率波动对银行整体稳定的刺激作用较强,而跨过一定的门槛值(-0.6673),汇率波动对银行体系风险的刺激作用减弱。另外,在外汇储备变动量不超过536.62亿美元时,由汇率波动引起商业银行体系的不稳定将会明显改善,即汇率波动确实存在以实际干预为特征的"门槛"效应,表明央行在执行实际干预的同时,应注重外汇储备的合理规模,进而维持银行体系的稳定。

关键词：汇率波动外汇干预商业银行金融监管

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汇率波动下的“进与退”

汇率波动下的“进与退”

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21世纪经济报道

作者：叶麦穗

全球流动性从“撒钱”到紧缩，汇率波动幅度加大。据外汇交易中心公布，3月21日，人民币兑美元中间价下调69个基点，报6.8763。汇率的波动导致企业出现明显的汇兑损益，根据同花顺统计，目前已披露年报的企业中，有172家企业出现汇兑收... 详细信息

全球流动性从“撒钱”到紧缩，汇率波动幅度加大。据外汇交易中心公布，3月21日，人民币兑美元中间价下调69个基点，报6.8763。汇率的波动导致企业出现明显的汇兑损益，根据同花顺统计，目前已披露年报的企业中，有172家企业出现汇兑收益，有46家企业出现汇兑损失，累计汇兑净......

关键词：汇率波动福耀玻璃人民币汇率汇兑损失同花顺净利润进与退

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