检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：蒋璐湖南大学

学位级别：硕士

随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，作为商品生产者的企业自身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。现代资本市场的迅速发展，极大地促进了企业资源在不同所有者之间的流动。因此，企业并购、重组、股权交易、风险投... 详细信息

随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，作为商品生产者的企业自身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。现代资本市场的迅速发展，极大地促进了企业资源在不同所有者之间的流动。因此，企业并购、重组、股权交易、风险投资等产权交易活动蓬勃发展，而企业价值评估则成为产权交易的核心问题。如何能够合理、准确地对目标企业进行价值评估成为决定并购活动是否成功的关键要素之一。因此，研究并购目标企业价值评估，在我国现阶段是有实践指导意义的。本文采用理论研究与案例分析、定性研究与定量研究相结合的研究方法，力求将现有的价值评估理论合理、有效地运用到并购估价的实务当中，从而探索建立一个由并购中的企业价值评估理论基础和方法构成的理论体系，为指导我国企业价值评估实践做出一份贡献。本文首先简要阐述了企业并购及价值评估的相关理论，对企业价值评估的三种重要方法，即成本法、市场法和收益法进行介绍、分析和评价，并介绍了并购中企业价值评估的思路和方法。然后以A大药房收购D制药有限公司为例，对并购环境如宏观环境、行业环境，并购双方基本情况、并购动因进行详细分析，得出选取收益法对目标企业进行价值评估较为适宜。进而通过选取评估模型——现金流量折现模型，确定评估参数，运用收益法对目标企业D公司价值进行合理评估，并对评估结论进行验证及合理性分析。最后对D公司价值评估从方法的选择到模型参数的确定进行分析，得到相关启示，并提出了并购中企业价值评估的相关建议。最后结论部分提出研究的结论以及研究中需进一步探讨的问题。

关键词：并购企业价值目标企业价值评估收益法现金流量折现模型

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

企业并购的财务风险及防范

引用

中国经贸导刊 2014年第17期 68-69页

作者：嵇杨解放军报社

并购是企业摆脱困境，加速资本扩张，促进企业发展的有效途径之一，但风险也贯穿于并购的整个过程中，而每一种风险都可能置并购于死地，尤其是财务风险，从对目标企业价值评估到选择融资方式、支付方式都在企业并购中占有相当重要的地位。

关键词：企业并购财务风险目标企业价值评估防范资本扩张企业发展融资方式支付方式

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

并购目标企业价值评估研究

并购目标企业价值评估研究

引用

作者：谢旻中央财经大学

学位级别：硕士

并购是企业提升竞争力和获得发展的重要方式。伴随着全球经济一体化进程加快,并购在世界范围内兴起,全球每年企业并购重组市场交易额高达三万多亿美元,涉及交易数目达三万次之多。随着我国经济与世界经济的融合以及资本市场的不断发展完... 详细信息

并购是企业提升竞争力和获得发展的重要方式。伴随着全球经济一体化进程加快,并购在世界范围内兴起,全球每年企业并购重组市场交易额高达三万多亿美元,涉及交易数目达三万次之多。随着我国经济与世界经济的融合以及资本市场的不断发展完善,我国企业并购活动也日益活跃,并购额每年都以超过70%的速度增长,中国已经成为亚洲第三大并购市场,并且这一趋势将持续,据预测,中国的并购市场在未来几年将进入高速发展的阶段。无论什么形式的并购,其核心都是价格问题。定价过高,支付溢价过高,导致公司价值的损失;定价过低,目标公司股东不愿出售其持有的股票,达不到收购目的。对目标企业进行合理的定价已经成为并购成功的关键,而合理定价的首要问题就是正确评估目标企业的价值。因此,目标企业价值评估是并购交易的中心环节。不同的并购决策使得并购的动因出现差异,评估目标企业价值的出发点随之不同,从而决定了价值类型和评估方法的差异,目标企业性质的不同也会引致评估方法适用性和运用的差异。针对不同性质的并购活动和目标企业类型,如何界定价值类型和价值构成,如何确立对并购目标企业价值进行全面评估的方法和模型,与评估相关的注意问题和措施是什么,这些正是本文要探讨的问题。对不同类型的并购活动分别构建目标企业价值评估体系,从总体上形成一个较为完整的分析框架,可以为实践中针对不同的前提选取合适的评估方法和模型提供有益的借鉴,有利于规范并购企业价值评估,推动并购市场化,促进我国企业通过并购实现经济效益、取得竞争优势、提升核心竞争力,从而更好地参与国际竞争,这也是本文研究的目的和意义所在。本文共分为五章,第一章绪论提出本文所要研究的问题,并对问题的背景、研究意义和国内外研究现状进行了综合介绍。第二章从企业并购基础理论入手,主要介绍了企业并购的概念和类型,在对并购类型的传统分类进行回顾的基础上,对并购类型做出新的划分:按并购动机将并购划分为投资型并购和战略型并购,对二者进行了定义、对比和区分,指出谋求核心竞争力的战略型并购是当今的主流,然后界定了并购中目标企业价值以及价值类型。第三章对企业价值评估的传统方法做了介绍和评价,并探讨了对各方法在并购中的适用性。前三章是全文的基础,为后文的研究铺垫了理论前提。遵循“并购动因——评估目的——价值类型——评估方法”这一逻辑路径,本文清晰地区分财务型并购和战略型并购,逐一研究这两类并购的目标企业价值评估,这是全文的重点。第四章围绕财务型并购目标企业价值评估问题进行深入探讨。本文认为,投资型并购目标企业价值是从财务角度出发的、作为独立综合体的自身价值。从定性角度,影响目标企业价值的因素包括宏观环境、市场环境和行业生命周期这些外部因素,也包括资本结构、信用状况、知识与创新、管理与文化这些内部因素。评估方法上,由于忽略并购效应,财务型并购的评估与一般的企业价值评估类似,可以采用传统的收益法、市场法和资产基础法,但是各种方法的适用性和运用特点有差别。有代表性的是将目标企业分为上市企业和非上市企业的情形,非上市企业由于存在封闭性和特殊性,方法应用中涉及多项数值和项目的调整。运用市场法时,涉及价值比率的选择等;运用现金流量折现法时,需要调整资产负债表和利润表,确定折现率涉及到对资本资产定价模型的修正。而评估方法往往可以直接应用于上市企业价值评估。与财务型并购相对应的是战略型并购,第五章是对战略型并购目标企业价值评估体系的构建。战略型并购中,目标企业的价值是针对特定的战略并购方的、包含了价值增值战略整合和综合收益,由三部分组成:目标企业作为独立实体的内在价值、目标企业协同价值和目标企业成长机会价值。内在价值可用现金流量贴现法得到。战略型并购的主要目的在于获得协同效应和成长机会等附加价值,对于协同效应价值和企业成长机会价值的评估至关重要,但是传统方法存在局限性,无法得出准确结果,本文引入了层次分析法和实物期权法,分别建立起量化目标企业协同价值和成长机会的相应模型。

关键词：目标企业价值目标企业价值评估财务型并购战略型并购

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

目标企业并购定价的博弈

引用

现代商业 2014年第8期 117-117页

作者：黄梅婷海南大学经济与管理学院 570228

并购是世界经济理论及实务领域的专家们一直在关注的课题,是企业扩大规模、实现战略目标的重要手段。而目标企业定价又是企业并购成功与否的瓶劲,完善的并购定价决策机制是在全面权衡目标企业价值的基础上,并购双方依据各自的价值判断,... 详细信息

并购是世界经济理论及实务领域的专家们一直在关注的课题,是企业扩大规模、实现战略目标的重要手段。而目标企业定价又是企业并购成功与否的瓶劲,完善的并购定价决策机制是在全面权衡目标企业价值的基础上,并购双方依据各自的价值判断,确认共同认可的交易价格区间,选择相应的定价策略确定最终成交价格的决策过程。本文从博弈的角度,对并购双方在定价过程中通过博弈行为进行定价来讨论。

关键词：并购定价博弈目标企业价值评估

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

基于目标企业价值构成的并购估价模型分析

引用

财会通讯（中） 2012年第6期 11-12页

作者：马江龙长安大学

企业并购的核心问题是解决并购价值评估，这对于并购方正确分析企业的价值和发展前景，做出并购等决策具有非常重要的意义。企业价值并购本质上是一种主观的判断，但并不意味着可以随意定价，它是综合运用经济、财会、法律及税务等方面... 详细信息

企业并购的核心问题是解决并购价值评估，这对于并购方正确分析企业的价值和发展前景，做出并购等决策具有非常重要的意义。企业价值并购本质上是一种主观的判断，但并不意味着可以随意定价，它是综合运用经济、财会、法律及税务等方面的知识和技能，在大量调查分析的基础上，运用数学模型对目标企业有形资产和无形资产的价值做出科学的评估。某种程度上说，只有对目标企业价值做出正确的评估，才会使并购活动能够顺利地进行。因此，关于目标企业定价的研究也成为了并购研究中的焦点。目前目标企业价值评估中比较成熟的方法主要有成本法、市场法和贴现现金流量法。这三种传统方法都存在着固有的缺陷，其中最主要的缺陷是对目标企业价值评估的不全面J生，只考虑到了目标企业本身的内在价值，而忽略了并购活动中的不确定因素所引起的价值增值以及并购后发生的协同效益所引起目标企业的溢价。对这两个方面的研究，也有不少学者涉及过，不过他们的研究都不够完善。鉴于此，本文从目标企业价值构成的角度，对目标企业的价值的评估方法做一个较为全面的探索。

关键词：目标企业价值评估企业并购价值构成估价模型贴现现金流量法企业定价综合运用无形资产

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

泰豪科技公司并购山东吉美乐公司案例研究 ——剩余收益估价法在我国企业并购中的应用

泰豪科技公司并购山东吉美乐公司案例研究 ——剩余收益估价法在...

引用

作者：张志珑西北大学

学位级别：硕士

企业并购是市场经济中的重要活动之一,它在现代经济生活中的地位越来越重要。在当前我国市场经济的不断深化过程中,企业并购也越来越频繁地发生。企业并购不仅使一些新生的、有巨大潜力和蓬勃生命的企业迅速扩大企业规模,也使它们不断... 详细信息

企业并购是市场经济中的重要活动之一,它在现代经济生活中的地位越来越重要。在当前我国市场经济的不断深化过程中,企业并购也越来越频繁地发生。企业并购不仅使一些新生的、有巨大潜力和蓬勃生命的企业迅速扩大企业规模,也使它们不断成功地进入新的市场,同时,从国际竞争的意义上看,这也是迅速成长的中国企业融入全球一体化进程,参与国际竞争的自然选择。对于企业的并购活动而言,企业价值的评估是有着至关重要的意义,甚至关系到并购活动能否取得成功。目前,我国评估目标企业价值所采用的方法主要有三种：收益法、成本法和市场法。这三种方法虽然各具有某些优点和长处,却也均存在一些缺陷。近年来,在国际投资领域(尤其是美国)出现了一个热门研究主题——剩余收益评估模型。这一评估模型虽然具备了更多的优点,但是它仍存在一些重要缺陷,如它仍然保留了企业持续经营的假设,另外也还存在着收益法所固有的那些不足。论文在对现有的企业价值评估方法的系统梳理和比较分析的基础上,引入了明确预测期期末市净率作为评估明确预测期后的长期收益的关键指标来改进剩余收益评估模型,通过引用改进后的评估模型的案例研究,除保留了以前传统方法——收益法、市场法和成本法的优点外,降低了收益法、市场法的评估误差,也在一定程度上消除了成本法对企业未来收益重视不足的弊端。通过对泰豪科技公司并购山东吉美乐公司案例的分析,体现了剩余收益评估法在评估企业价值时的优越性。论文以理论分析为基础,采用了理论分析与实际案例相结合的研究方法,在引用奥尔森剩余收益评估模型改进的基础上,探讨了模型在企业并购价值评估中的应用。从而证明了改进的剩余收益评估模型是一种相对可行的评估方法。最后,我们特别指出了,由于企业并购是一个法律的、管理的、经济的和资源整合的复杂过程,涉及众多的因素、利益相关者和行为主体及其相互作用。任何类型的价值评估方法在这样一项复杂的、高度专业性的任务面前,都暴露出一些不足,都存在各自的缺陷,特别是,并购方法的选择、并购价格的确定不仅受到了市场发育状况、企业基础管理水平、政策以及国情的深刻影响,还受到了评估方法、技术和评估机构各方面条件的实际限制,也受并购双方的市场地位、谈判技巧等诸多因素的直接影响,实际上,企业并购价值评估既是一项复杂的科学又是一项高超的艺术。

关键词：企业并购改进剩余收益模型目标企业价值评估吉美乐公司并购案

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

我国企业并购中目标企业价值评估的问题及思考

引用

上海投资 2007年第12期 32-35页

作者：张琼国泰基金管理有限公司

企业价值评估，是指运用经济、财务、会计、法律、税务等方面的知识和技能，在大量调查和分析的基础上，对企业整体价值进行详细地科学分析和评估。

关键词：目标企业价值评估企业并购企业整体价值经济财务会计技能税务

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

浅谈企业并购财务风险的防范

引用

会计师 2011年第8期 28-30页

作者：吴瑾天津市李港监狱

随着市场经济的发展,企业之间的联系日益加强,竞争也日益激烈,单纯靠企业内部资本积累的企业发展手段难以满足企业快速发展的需要,企业并购则成为企业扩大规模,快速发展的手段。企业并购作为一种产权交易的活动必然存在风险。在企业并... 详细信息

随着市场经济的发展,企业之间的联系日益加强,竞争也日益激烈,单纯靠企业内部资本积累的企业发展手段难以满足企业快速发展的需要,企业并购则成为企业扩大规模,快速发展的手段。企业并购作为一种产权交易的活动必然存在风险。在企业并购过程中,有针对性的控制风险的因素,防范财务风险是企业并购活动中不可回避的重要问题。

关键词：并购财务风险财务状况企业并购过程支付方式选择融资风险目标企业价值评估资本现金支付股权支付并购企业表外资源财务报表

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

并购交易价格的实物期权理论之应用

引用

中国市场 2011年第19期 102-103页

作者：王静桑忠喜山东建筑大学商学院山东济南250101

并购是影响全球经济发展至关重要的一种运作方式,也是企业实现迅速发展、扩大规模及培养市场实力的一种重要手段,并购交易价格更是影响并购成功与否的关键因素,实务中通常运用传统的价值评估方法为现金流量折现法,传统方法对目标企业的... 详细信息

并购是影响全球经济发展至关重要的一种运作方式,也是企业实现迅速发展、扩大规模及培养市场实力的一种重要手段,并购交易价格更是影响并购成功与否的关键因素,实务中通常运用传统的价值评估方法为现金流量折现法,传统方法对目标企业的价值进行评估往往忽视企业经营的灵活性,而实物期权理论是一种针对柔性投资决策进行经济评价的有效方法,能够运用于具有经营灵活性或战略成长性的项目投资决策中,同时发掘企业把握不确定环境下的各种投资机会给企业带来的新增价值,从而避免价值的低估,减少错误的决策。

关键词：目标企业价值评估实物期权价值评估

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

并购中目标企业价值评估的期权定价法

引用

江苏商论 2005年第8期 114-115页

作者：喻雁陈丽珍江苏大学工商管理学院江苏镇江212013

企业并购中,对目标企业的价值评估是关键步骤。本文突破了传统的定价方式,将期权概念引入目标企业的价值评估中,通过修正后的布莱克-肖尔斯期权定价模型对其估价,并提出了交易价格合理与否的判断标准。

关键词：并购价值评估期权定价模型目标企业价值评估期权定价法企业并购定价方式概念引入判断标准交易价格

来源：评论

学校读者我要写书评

暂无评论

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：