检索结果-内蒙古大学图书馆

大众投资指南 2020年第14期 44-45页

作者：陈锦泰陈鑫吴清清任政亮广州大学经济与统计学院

代理问题一直是企业发展需要关注的重要问题,在伦理道德约束不强的情况下,管理者容易利用信息不对称的问题侵害股东合理利益,从而使股东付出较高的代理成本。股东与管理者的利益冲突也时常带来相应的管理风险,甚至影响公司价值的稳定性... 详细信息

代理问题一直是企业发展需要关注的重要问题,在伦理道德约束不强的情况下,管理者容易利用信息不对称的问题侵害股东合理利益,从而使股东付出较高的代理成本。股东与管理者的利益冲突也时常带来相应的管理风险,甚至影响公司价值的稳定性。本文尝试从博弈论出发,根据第一类代理问题来构建不完全信息动态博弈模型,再基于博弈模型的均衡结果,结合实际案例来说明不同博弈组合对投资价值的影响,最后从管理角度提出促进企业良性发展的相关建议。

关键词：代理成本第一类代理问题动态博弈企业投资价值

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CEO薪酬激励动态性、企业创新投入与企业绩效

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中国人力资源开发 2025年第1期42卷 123-140页

作者：左晶晶蔡晓轩唐跃军上海理工大学管理学院上海200093 复旦大学管理学院上海200433

CEO所拥有的关键人力资本具有显著的动态性,如何充分激发CEO的潜能,实现动态激励相容,进而提升企业绩效,是亟待探讨的重要问题。本文利用2011—2022年中国上市公司数据,研究CEO薪酬激励动态性是否以及如何影响企业绩效。实证分析表明:CE... 详细信息

CEO所拥有的关键人力资本具有显著的动态性,如何充分激发CEO的潜能,实现动态激励相容,进而提升企业绩效,是亟待探讨的重要问题。本文利用2011—2022年中国上市公司数据,研究CEO薪酬激励动态性是否以及如何影响企业绩效。实证分析表明:CEO薪酬激励动态性对短期企业绩效具有负向影响,但有助于提升长期企业绩效;CEO薪酬激励动态性与企业创新投入显著负相关;企业创新投入在CEO薪酬激励动态性对企业绩效影响的过程中发挥了部分中介作用。本文研究基于动态激励相容理论,丰富和深化了关于CEO薪酬激励机制的相关研究,可以为有效应对人力资本动态性和提升企业长期绩效提供了经验证据和管理建议。

关键词： CEO薪酬激励动态性企业绩效企业创新动态激励相容第一类代理问题

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民营上市公司双重代理问题对研发投入强度影响的研究

民营上市公司双重代理问题对研发投入强度影响的研究

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作者：金明伟上海财经大学

学位级别：硕士

企业治理过程中出现的双重委托代理问题与股权结构分散程度密切相关,当股权结构处于分散状态时企业所有者与经营者之间的委托代理问题严重(第一类委托代理问题),当股权结构处于集中状态时控股股东和中小股东之间的委托代理问题严重(第... 详细信息

企业治理过程中出现的双重委托代理问题与股权结构分散程度密切相关,当股权结构处于分散状态时企业所有者与经营者之间的委托代理问题严重(第一类委托代理问题),当股权结构处于集中状态时控股股东和中小股东之间的委托代理问题严重(第二类委托代理问题)。第二类代理问题是我国上市公司治理要解决的主要问题。现有第二类代理问题的表现形式有资产占用,关联交易和担保贷款等;本文提出将控股股东具有倾向性的影响股价波动行为列为第二类代理问题的主要表现形式之一。民营上市企业除了具有股权集中特征外,两职合一和家族控制特征明显,导致民营企业控股股东对经理人具有强力控制特征,并且民营企业具有更高的股权激励,管理层和控股股东之间的利益趋同效应明显。两方面的作用使民营上市企业的第一类代理问题得到缓和,使第二类代理问题的严重程度加剧。现阶段我国正处在产业转型的关键时期,通过研发投入实施技术创新来实现社会转型成为共识。研发投入活动具有长周期、滞后性、高投入、高失败率等特征,导致企业内部大股东、中小股东以及管理层会对研发投入活动产生不同的行为倾向;企业存在的不同严重程度双重代理问题代表了不同企业治理主体对企业资产的侵占程度,导致双重代理问题与研发投入活动之间存在联系。例如存在严重第二类代理问题的民营上市企业债务融资、股权融资以及股权质押融资成本提高,导致控股股东的研发投入降低。又因企业实施研发投入的资金更依赖于内部资金,将企业绩效和研发投入建立起联系。本文基于2018—2021年我国民营上市企业数据进行研究发现:民营上市企业的第一类代理问题越缓和研发投入强度越高,企业绩效显著增强第一类代理问题与研发投入强度之间的负相关关系;民营上市企业的第二类代理问题越严重研发投入强度越低,企业绩效显著增强第二类代理问题与研发投入强度之间的负相关关系。第一类代理问题对研发投入强度影响的研究结果表明:民营上市企业对经理人实施的更高股权激励措施以及通过两职合一和家族人控制等方式能够有效抑制经理人的私有收益动机,利益趋同效应下促进了管理层对研发投入活动的热情,在企业绩效良好的情况,管理层产生出更多的研发投入需求被企业充足资金支持,表现为企业研发投入强度增加。第二类代理问题与研发投入影响的研究结果表明:存在严重第二类代理问题的民营企业,控股股东利用控制权实施对公司资产的侵占行推高企业资金使用成本,导致公司的研发投入降低;当公司绩效良好的情况下,控股股东不会为了企业的长远发展增加研发投入,表现为侵占更多的公司资产导致研发投入降低。

关键词：双重委托代理问题第一类代理问题第二类代理问题企业绩效研发投入强度

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高管股权激励动态性与企业绩效——研发投入的中介效应

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研究与发展管理 2024年第4期36卷 128-138页

作者：左晶晶梅洁唐跃军上海理工大学管理学院上海200093 复旦大学管理学院上海200433

为了有效应对高管人力资本的动态性问题,企业亟须将传统的静态股权激励机制进行变革。本文基于第一类代理问题与动态激励相容的视角,采用2010—2021年中国上市公司的数据进行实证检验,研究高管股权激励动态性与企业绩效的关系,并探讨研... 详细信息

为了有效应对高管人力资本的动态性问题,企业亟须将传统的静态股权激励机制进行变革。本文基于第一类代理问题与动态激励相容的视角,采用2010—2021年中国上市公司的数据进行实证检验,研究高管股权激励动态性与企业绩效的关系,并探讨研发投入在其中可能存在的中介作用。研究发现:高管股权激励的动态性与长期成长性绩效显著正相关,与企业短期绩效不存在相关关系;高管股权激励的动态性与研发投入显著正相关;研发投入在高管股权激励动态性与企业长期绩效之间存在显著的中介作用。研究结论为中国上市企业优化高管股权激励机制、有效应对人力资本的动态性、促进研发,从而推动企业转型升级与持续成长提供可资参考的建议。

关键词：高管股权激励动态性研发投入第一类代理问题动态激励相容人力资本

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非金融企业金融化的动因及经济后果研究——以国民技术为例

非金融企业金融化的动因及经济后果研究——以国民技术为例

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作者：李欣雅暨南大学

学位级别：硕士

金融化对经济的影响逐步加大，目前中国处于转型的关键时期，随着实体企业利润率下滑，企业大量资金进入金融等具有高额回报的行业。金融化是一把“双刃剑”，在带给企业短期高收益的同时也会对企业造成一些负面后果。本文基于金融化这... 详细信息

金融化对经济的影响逐步加大，目前中国处于转型的关键时期，随着实体企业利润率下滑，企业大量资金进入金融等具有高额回报的行业。金融化是一把“双刃剑”，在带给企业短期高收益的同时也会对企业造成一些负面后果。本文基于金融化这一热点问题，从企业层面研究了非金融企业金融化的动因及经济后果。本文通过两种视角来解释企业的金融化动因。一种是保持企业财务灵活性，这种视角基于现金持有理论，其认为金融资产投资是一种前瞻性策略，当未来主业投资缺乏资金时，金融资产可以充当“蓄水池”角色，从而缓解融资约束。另一种是代理成本视角，这种视角基于委托代理理论，认为管理层对于企业金融资产配置决策有着极大的自由裁量权，同时有动机利用管理权获取私有收益，管理层更愿意投资能够迅速获得收益的金融资产，而不愿意承担较高风险去投资对企业长期绩效有利的研发、固定资产和无形资产等。通过分析得出第一类代理问题是国民技术金融化的主要动因，由于股权过于分散且无实际控制人，股东与管理层之间的代理问题更加突出。就短期而言，金融资产收益率高于实业收益率，管理层追求自身利益，比如提高薪酬，完成股权激励业绩条件，将投资视野缩短，大量持有金融资产。通过对国民技术的分析，发现金融化对企业的长期投资有挤出效应，在研发创新上的投资持续减少，远远比不上该行业的竞争对手。正是这些原因导致国民技术在其主营业务上一直不能取得突破，主营业务处于持续亏损状态，逐渐失去竞争优势和核心竞争力，最终对企业价值造成了负面影响。

关键词：非金融企业金融化第一类代理问题经济后果金融资产

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从成本的角度谈公司治理

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中国集体经济 2018年第21期 57-58页

作者：邢潇丹张芦华徐晶云南省审计厅中国建设银行云南省分行营业部国家开发银行云南省分行

文章从公司治理的角度出发,谈到公司治理问题中投资者与经营者及管理层与公司员工之间的代理问题,并从会计成本的角度进行分析,并提出了最终的解决方案。

关键词：公司治理第一类代理问题管理层与员工代理问题

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