检索结果-内蒙古大学图书馆

作者：张家乐辽宁工程技术大学

学位级别：硕士

随着资本市场的不断完善,财务数字信息已经无法满足投资者的需求,因此广大投资者将目光转向文本信息。年报中管理层讨论与分析作为管理层描述企业经营现状以及未来发展前景的文本信息,其隐藏的语调信息表达了管理层的情感倾向。依据信... 详细信息

随着资本市场的不断完善,财务数字信息已经无法满足投资者的需求,因此广大投资者将目光转向文本信息。年报中管理层讨论与分析作为管理层描述企业经营现状以及未来发展前景的文本信息,其隐藏的语调信息表达了管理层的情感倾向。依据信号传递理论,管理层讨论与分析语调有助于企业与投资者之间的信息传递,在一定程度上帮助投资者合理预估企业的风险,影响投资者的心理预期与交易决策,进而对企业权益资本成本产生影响。同时在信号传递的过程中难免会受到媒体的关注,且会计信息质量是否会对信号传递的过程产生影响,是论文将要解决的问题。通过对已有文献的梳理,在信息不对称理论、信号传递理论以及印象管理理论基础上,基于2015—2021年沪、深A股上市公司财务数据,运用文本分析技术提取管理层讨论与分析的语调信息,通过实证研究探讨管理层讨论与分析语调对权益资本成本的影响,并从媒体关注和会计信息质量两个角度分别考察其对二者之间关系有何影响。研究发现:管理层讨论与分析语调对权益资本成本具有显著负向影响,积极的管理层讨论与分析语调传递出企业发展良好的信号,使投资者降低预期风险和风险溢价,进而降低了企业权益资本成本;媒体发挥着外部监督的作用,媒体关注度的提高抑制了管理层讨论与分析语调对权益资本成本的负向影响;会计信息质量可以与管理层讨论与分析语调相互验证,会计信息质量的提高增强了管理层讨论与分析语调对权益资本成本的负向影响。通过进一步研究发现,非国有企业、上市年限较短的企业和经非国际四大会计师事务所审计的企业,管理层讨论与分析语调对权益资本成本的影响更显著。该研究以期为监管部门完善监管措施提供启示以及投资者合理做出科学决策提供借鉴作用。该论文有图1幅,表17个,参考文献100篇。

关键词：权益资本成本管理层讨论与分析语调文本分析媒体关注会计信息质量

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管理层讨论与分析语调对企业双元创新的影响:信息传递还是机会主义?

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财会研究 2024年第7期 72-80页

作者：全良谭美燕东北林业大学经济管理学院

文章以2011-2022年A股上市企业为研究对象,研究了上市企业年报中管理层讨论与分析语调对企业双元创新的异质性影响及作用机制。研究发现:上市企业年报中管理层讨论与分析语调显著影响探索式创新且两者呈倒“U”型关系,正向影响开发式创... 详细信息

文章以2011-2022年A股上市企业为研究对象,研究了上市企业年报中管理层讨论与分析语调对企业双元创新的异质性影响及作用机制。研究发现:上市企业年报中管理层讨论与分析语调显著影响探索式创新且两者呈倒“U”型关系,正向影响开发式创新活动;机制研究发现,上市企业年报中管理层讨论与分析语调通过缓解企业融资约束促进企业双元创新活动;进一步研究发现,企业规模和产权性质会对管理层讨论与分析语调、企业双元创新关系产生异质性影响。

关键词：管理层讨论与分析语调探索式创新开发式创新融资约束

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同业管理层讨论与分析语调对股价崩盘风险的溢出效应

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安徽大学学报（哲社版） 2024年第5期48卷 139-150页

作者：张治锋中国财政科学研究院北京100142

以2007—2021年A股上市公司为研究样本,实证考察同业管理层讨论与分析(MD&A)语调对公司未来股价崩盘风险的影响。研究发现,同业MD&A语调越积极,公司未来的股价崩盘风险越高,表明同业MD&A语调能够对公司股价崩盘风险产生信... 详细信息

以2007—2021年A股上市公司为研究样本,实证考察同业管理层讨论与分析(MD&A)语调对公司未来股价崩盘风险的影响。研究发现,同业MD&A语调越积极,公司未来的股价崩盘风险越高,表明同业MD&A语调能够对公司股价崩盘风险产生信息溢出效应。路径分析发现,同行MD&A语调通过降低公司财务信息质量以及提高投资者情绪来加剧公司股价崩盘风险。异质性分析发现,当公司所处行业竞争越激烈、分析师关注度越高、机构投资者关注度越高,同业MD&A语调对公司未来股价崩盘风险的溢出效应越强。此外,同业MD&A语调对公司未来股价崩盘风险的影响主要是通过同业MD&A异常语调产生。本文不仅丰富了MD&A语调相关领域的研究,还为监管部门准则制定、上市公司完善公司治理以及投资者决策提供了经验支持。

关键词：管理层讨论与分析语调股价崩盘风险溢出效应

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管理层讨论与分析语调、环境不确定性与审计延迟

管理层讨论与分析语调、环境不确定性与审计延迟

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作者：王文静山东财经大学

学位级别：硕士

管理层讨论与分析作为年度报告中财务数据的补充内容，是年度报告中必不可少的重要组成部分。管理层从企业历史经营状况和未来发展望两个方面进行解读，对投资者更好地理解企业状况发挥着重要作用。从 2002 年首次在年度报告中增加“管... 详细信息

管理层讨论与分析作为年度报告中财务数据的补充内容，是年度报告中必不可少的重要组成部分。管理层从企业历史经营状况和未来发展望两个方面进行解读，对投资者更好地理解企业状况发挥着重要作用。从 2002 年首次在年度报告中增加“管理层讨论与分析”至今，监管部门对其完整性和有效性愈发重视，多次修改与完善信息披露规范，已形成一套完整的信息披露框架。然而关于管理层讨论与分析是否真实反映企业状况的研究，诸多学者得出了不同的结论。在我国语义理解高度依赖语境的情况下，存在管理层利用文本信息进行模糊性、误导性披露的空间。一方面管理层为树立企业良好形象，大量运用积极语调粉饰和美化文本信息，存在报喜不报忧的现象；另一方面存在一些真相显示机制，迫使管理层真实可靠地对企业状况进行描述。管理层讨论与分析通过积极或消极语调所表达的信息，是真实表达管理层对于企业的判断，还是进行印象管理的机会主义行为，值得进一步研究。本文从语调信息的视角，拓展管理层讨论与分析研究领域，探讨其对同为企业一手信息获取者的注册会计师执业活动中审计延迟的影响，显得尤为重要。本文选取 2012-2018 年沪深 A 股非金融类上市公司为样本数据，研究年度报告中管理层讨论与分析语调与审计延迟之间的关系。研究结果表明，管理层讨论与分析中负面词汇占比与审计延迟呈显著正相关关系，正面词汇占比、净语调与审计延迟呈现显著负相关关系，说明注册会计师在审计过程对文本语调信息保持了应有的关注，从中获取相应的风险信息，增加对被审计单位的了解。本文还探讨了环境不确定性在二者关系中的调节作用，发现环境不确定性有效促进负面词汇占比对审计延迟的正向关系，同时抑制了正面词汇占比、净语调对审计延迟的负向关系，即外界环境波动较大时，审计师会更加关注管理层讨论与分析中的负面词汇，但是对其中的正面词汇持怀疑态度。进一步分析结果显示，语调更为消极的企业、亏损企业以及国有企业中，管理层讨论与分析语调对审计延迟的作用不再显著，积极或消极语调词汇无法提供风险相关增量信息。同时，管理层讨论与分析语调也对审计师风险决策的另外两种方式产生显著作用，即当负面词汇占比较高，正面词汇占比较低，净语调情感倾向更为消极时，出具非标准审计意见的概率提高，审计收费也大幅增加。最后，根据实证研究结果，对本文进行总结，并向注册会计师提出合理建议，在审计执业过程中，要提高对负面词汇代表的风险信息的关注，警惕环境不确定性较高时管理层讨论与分析文本情感倾向与企业真实状况存在重大不一致的情形，督促亏损企业、国有企业管理层合理恰当披露文本信息，缓解我国资本市场信息不对称问题，切实保护中小投资者利益。

关键词：管理层讨论与分析语调审计延迟环境不确定性

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管理层讨论与分析语调对商业信用融资的影响研究 ——基于市场环境的调节作用

管理层讨论与分析语调对商业信用融资的影响研究 ——基于市场环...

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作者：蔡馨莹南京理工大学

学位级别：硕士

目前我国金融经济体系仍处于过渡转型阶段,银行“信贷配给”现象普遍存在,许多中小企业难以从银行等金融机构筹集到所需资金,企业发展受到严重阻碍。在此情形下,作为银行贷款的替代性融资方式之一的商业信用融资开始发挥出其独特的作用... 详细信息

目前我国金融经济体系仍处于过渡转型阶段,银行“信贷配给”现象普遍存在,许多中小企业难以从银行等金融机构筹集到所需资金,企业发展受到严重阻碍。在此情形下,作为银行贷款的替代性融资方式之一的商业信用融资开始发挥出其独特的作用。商业信用融资现已成为企业重要的短期融资方式之一,其获取和供给都会受到企业间信息不对称问题的影响,而管理层讨论与分析能够反映管理层对公司历史经营业绩的评价以及公司未来可能面临的风险或重要事项。根据信号传递理论,管理层讨论与分析语调有助于企业间的信息传递,能够在一定程度上帮助供应商合理地评估企业的风险,做出适当的信用决策。本文以2014年-2019年沪深A股上市公司为研究对象,探讨管理层讨论与分析语调对商业信用融资的影响,并从市场化程度、公司竞争地位两个角度考察市场环境在其中起到的调节作用,以及机构投资者持股对两者关系的调节作用。通过回归分析,得出以下研究结论:(1)管理层讨论与分析语调与企业获得的商业信用融资呈显著正相关关系,即管理层讨论与分析语调越积极,企业获得的商业信用融资越多。(2)相比地区市场化程度较高的企业,管理层讨论与分析语调对企业获得商业信用融资的促进作用在地区市场化程度较低的企业中更加明显。(3)相比公司竞争地位较高的企业,管理层讨论与分析语调对企业获得商业信用融资的促进作用在公司竞争地位较低的企业中更加明显。(4)机构投资者持股在管理层讨论与分析语调与企业商业信用融资关系中起到正向调节作用。基于研究内容及研究结论,本文提出了以下建议:(1)上市公司应充分重视管理层讨论与分析的信息披露,尤其是处于地区市场化程度较低以及公司竞争地位较低的企业。(2)供应商等利益相关者要学会利用管理层讨论与分析语调为决策提供依据。(3)相关机构应完善管理层讨论与分析信息披露制度体系。(4)要充分发挥机构投资者等主体的外部监督作用。

关键词：管理层讨论与分析语调商业信用融资市场环境

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管理层讨论与分析语调能缓解融资约束吗？

管理层讨论与分析语调能缓解融资约束吗？

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作者：康敏天津财经大学

学位级别：硕士

在这个经济由高速增长向高质量增长转变的关键时期,投资者越来越关注企业创新投入、社会责任履行等软实力,因此一份能向外界有效传达出自身实力的年报显得尤为重要。调查显示,投资者非常重视年报中的管理层讨论与分析(下文简称MD&A... 详细信息

在这个经济由高速增长向高质量增长转变的关键时期,投资者越来越关注企业创新投入、社会责任履行等软实力,因此一份能向外界有效传达出自身实力的年报显得尤为重要。调查显示,投资者非常重视年报中的管理层讨论与分析(下文简称MD&A)部分,认为其中蕴含的非财务信息能够提供对决策有用的相关信息。然而在我国,很多企业没有建立起健全的信息披露制度、不能做到及时主动地披露真实、充分又完整的信息,更有甚者为了吸引投资者,获取资金而伪造资产,虚增利润。但是在资本市场上,大部分理性的投资者在选择投资对象时必定会先了解目标企业的具体情况,如果企业对外披露越不及时,越不客观,则投资者与其之间的信息不对称就越严重,它所需承担的融资溢价就越高。在上市公司披露的文本公告中,年报的MD&A部分不仅包括管理层对公司当前经营业绩的解读,也有着对公司发展前瞻性信息的补充说明,这些信息能否有效地向市场传递,并影响投资者的决策,从而进一步缓解企业的融资约束,正是本文所要探讨的问题。我们将会计文本的“语调”研究延伸至对年报中管理层讨论与分析研究中,借助机器学习的手段对我国2007-2016年上市公司所披露的年报管理层讨论与分析部分进行语调量化,通过构建回归模型,实证检验MD&A语调和公司融资约束之间的关系。结果表明MD&A文本的正面语调与融资约束显著负相关,负面语调与公司融资约束的正相关性不太显著,但两者作差得到的净正面语调的作用效果与正面语调相同,由于信息传递的过程同时受到公司内外部治理以及宏观市场环境的影响,故进一步考察了股权集中度、分析师关注度以及货币政策松紧程度三个变量的调节作用,发现上述关系在股权分散组比股权集中组更显著,分析师关注度高的组比关注度低的组更显著,货币紧缩组比宽松组更显著。由此可见MD&A语调可提供关于企业资源配置和经营投资计划的增量信息,一方面,投资者应该重视此类文本信息,合理利用分析师发布的研报来挖掘管理层隐藏在报表行文中的言外之意;另一方面,应积极引导管理层主动采取措施规范上市公司的信息披露行为,建立完善的信息披露制度。此外,有关部门应完善相关法律法规,加强对信息披露的监管:以上建议有利于缓解资本市场的信息不对称以及提升投融资效率。

关键词：管理层讨论与分析语调融资约束信息披露

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管理层的讨论与分析语调对企业未来业绩表现的影响研究

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数理统计与管理 2023年第3期42卷 391-402页

作者：鲁万波曾攀亢晶浩唐佳玮西南财经大学管理科学与工程学院四川成都611130 西南财经大学工商管理学院四川成都611130

本文选择年报披露中管理层的讨论与分析(Management’s Discussion and Analysis,MD&A)作为研究对象,以其语调为文本特征,提出年报MD&A语调与公司未来业绩表现相关性分析的假设,在实证分析中,选择我国2007年至2017年间A股上市... 详细信息

本文选择年报披露中管理层的讨论与分析(Management’s Discussion and Analysis,MD&A)作为研究对象,以其语调为文本特征,提出年报MD&A语调与公司未来业绩表现相关性分析的假设,在实证分析中,选择我国2007年至2017年间A股上市公司逾20000份年报的MD&A文本数据,运用字典法构建财经领域的专用情感词典,并使用异质性面板回归模型分73个证监会二级行业深入探讨了年报MD&A语调对公司未来业绩的影响机制和相关关系。研究发现,整体来看年报MD&A语调对企业未来业绩表现存在很强的影响,即年报MD&A语调对公司未来经营状况具有信息增量作用,分行业来看,这种信息增量作用不仅显著存在,而且各行业的大小存在差异,即年报MD&A语调的信息增量具有异质性;同时,语调信息量的多少受公司信息不对称的影响,即信息不对称程度在年报MD&A语调与企业未来业绩表现之间发挥了调节效应,信息对外越不透明的公司,普遍来说其年报语调信息量越大。

关键词：管理层讨论与分析语调情感词典信息增量异质性

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管理层权力、MD&A语调与企业创新投资

管理层权力、MD&A语调与企业创新投资

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作者：邓梦祥安徽财经大学

学位级别：硕士

当前全球经济增长放缓,国内企业面临着产业转型升级的压力日益紧迫。在这种情况下,我国推动创新驱动的新发展战略成为强有力的驱动力量,强调需要在核心技术水平上取得重大突破,创新是企业突破发展瓶颈的重要力量。管理者权力是上市公司... 详细信息

当前全球经济增长放缓,国内企业面临着产业转型升级的压力日益紧迫。在这种情况下,我国推动创新驱动的新发展战略成为强有力的驱动力量,强调需要在核心技术水平上取得重大突破,创新是企业突破发展瓶颈的重要力量。管理者权力是上市公司创新投资活动的关键影响因素之一,并日益引起学术届的广泛关注,同时管理层讨论与分析语调作为一种重要的公司信号,能够吸引投资者并拓展融资渠道可以帮助公司实现技术转型升级。本文以加快实施创新驱动发展战略为时代背景,以创新理论、管理层权力理论、信息不对称理论、信号传递理论、协同效应理论为基础。本文选取2010至2021年连续十二年间A股1669家上市公司共计19551个数据分析管理层权力、MD&A语调与企业创新投资的关系。此外本文还对行业和年份以及行业年份交互项的固定效应进行控制,以此避免外部环境以及行业特性的影响。通过对实证结果的分析,验证了管理权力与企业的创新投资正相关的这一假设;此外还证明了管理层权力提高能显著正向影响管理层讨论与分析语调的积极性;其次,证实了管理层讨论与分析语调的积极性企业创新投资显著正相关;最后,中介效应的检验结果显示管理层讨论与分析语调在管理层权力与企业创新投资间起到部分中介效应,同时对企业创新投资滞后一期及滞后二期进行检验,中介效应仍然显著存在,其中在在未来一期企业创新投资受到正向影响最为强烈,之后影响变弱。为验证结果的稳健性,本文采用固定效应模型、更换被解释变量衡量方式以及Heckman二阶段模型进行稳健性检验,验证了实证结果的稳健性。本研究还进一步根据企业所有制和是否属于高技术产业展开分析,发现在非国有企业和高技术产业中,企业创新投资受到的促进作用更为明显。本研究在丰富了企业创新有关研究的同时,还从管理层权力、管理层讨论与分析语调等视角提出改善举措,对于企业科学调配管理层权力结构、精准开展创新活动具有借鉴意义。

关键词：管理层权力管理层讨论与分析语调创新投资中介效应

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关键审计事项语调与分析师关注

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北京工商大学学报（社会科学版） 2024年第1期39卷 78-89页

作者：陆旭冉武晓芬史永云南大学工商管理与旅游管理学院云南昆明650500 中南财经政法大学会计学院湖北武汉430073

发展高质量资本市场需要高质量信息,关键审计事项增加了审计报告的异质性和信息含量,分析师行为则对资本市场的信息传播至关重要。利用2017—2021年中国A股上市公司数据,探讨了关键审计事项语调对分析师关注的影响和作用机制,以及审计... 详细信息

发展高质量资本市场需要高质量信息,关键审计事项增加了审计报告的异质性和信息含量,分析师行为则对资本市场的信息传播至关重要。利用2017—2021年中国A股上市公司数据,探讨了关键审计事项语调对分析师关注的影响和作用机制,以及审计师和分析师声誉对二者关系的调节作用。研究发现,关键审计事项语调越积极,分析师关注越高;年报语调和管理层讨论与分析语调是关键审计事项语调影响分析师关注的主要渠道;审计师和分析师声誉在关键审计事项语调与分析师关注关系中发挥了正向调节作用。异质性分析表明,关键审计事项语调对分析师关注的影响显著存在于无违规行为和内部控制有效的公司中。进一步研究发现,关键审计事项语调通过影响分析师关注降低了分析师预测偏差。因此,公司应重视关键审计事项语调的影响,投资者应关注来自高声誉审计师和分析师的评价,监管部门应继续完善相关准则,共同促进资本市场的高质量发展。

关键词：关键审计事项语调分析师关注年报语调管理层讨论与分析语调审计师声誉分析师声誉

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同行MD&A语调、信息披露与分析师盈余预测偏差

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会计之友 2023年第11期 10-16页

作者：曹志鹏梁佳萍李舒婷陕西科技大学经济与管理学院

企业年报披露的非财务信息有效与否受到学术界和实务界的广泛关注,但同行企业非财务信息披露对分析师预测盈余的影响研究结论不一。文章采用A股上市公司管理层讨论与分析(MD&A)的文本信息,研究整个行业信息披露质量、同行MD&A... 详细信息

企业年报披露的非财务信息有效与否受到学术界和实务界的广泛关注,但同行企业非财务信息披露对分析师预测盈余的影响研究结论不一。文章采用A股上市公司管理层讨论与分析(MD&A)的文本信息,研究整个行业信息披露质量、同行MD&A语调对分析师预测偏差大小的影响。研究发现,同行MD&A语调和信息披露质量均对分析师预测偏差有显著反向影响,且这种反向影响在信息披露质量低的企业更为显著。研究结论有助于信息使用者更好地理解上市公司披露的非财务信息。

关键词：管理层讨论与分析语调信息披露预测偏差同行企业

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