检索结果-内蒙古大学图书馆

价格月刊 2009年第9期 33-36页

作者：梅林海戴金满暨南大学经济学院

排污权初始分配是排污权交易和排污总量控制的基础,一种合理的排污权初始分配及科学的排污权定价机制,是影响排污权市场表现的重要因素。针对现有分配方式的不足,应用IPO定价机制,在排污权初始分配中采用累计投标询价+固定价格+免费分... 详细信息

排污权初始分配是排污权交易和排污总量控制的基础,一种合理的排污权初始分配及科学的排污权定价机制,是影响排污权市场表现的重要因素。针对现有分配方式的不足,应用IPO定价机制,在排污权初始分配中采用累计投标询价+固定价格+免费分配混合分配模式,可提高排污权初始分配效率、实现初始分配公平。

关键词： IPO定价机制排污权初始分配混合分配模式累计投标询价

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我国A股基于公告效应的增发定价效率实证分析

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商场现代化 2009年第12期 335-337页

作者：卢琪广东技术师范学院

本文以我国A股市场2000年1月到2005年12月实施增发的78家上市公司为样本,对我国目前普遍采用的增发定价方式—累计投标询价的定价效率进行综合考察。其中,以增发的公告效应衡量增发定价对二级市场价格的冲击,作为检验上市公司增发定价... 详细信息

本文以我国A股市场2000年1月到2005年12月实施增发的78家上市公司为样本,对我国目前普遍采用的增发定价方式—累计投标询价的定价效率进行综合考察。其中,以增发的公告效应衡量增发定价对二级市场价格的冲击,作为检验上市公司增发定价效率的核心指标。通过参数假设检验、多元回归分析等方法,检验增发定价的效率机制,找出影响增发定价效率的不利因素,以及增发新股合理定价应充分考虑的因素。

关键词：增发定价效率累计投标询价公告效应累计超额收益率

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境内外证券市场IPO制度的比较研究

境内外证券市场IPO制度的比较研究

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作者：姚兴涛周侃林琳谢四平李华铮上海证券有限责任公司

1.绪论1.1研究的意义和目标IPO制度是证券市场的基础制度之一,对上市公司质量、新股的股权分配利益、新股上市价格的稳定性等具有决定性的作用。中国证券市场经过十余年的发展,在新股发行制度上历经变革,从政府对于发行的"包办&qu... 详细信息

1.绪论1.1研究的意义和目标IPO制度是证券市场的基础制度之一,对上市公司质量、新股的股权分配利益、新股上市价格的稳定性等具有决定性的作用。中国证券市场经过十余年的发展,在新股发行制度上历经变革,从政府对于发行的"包办"到政府退出拟上市公司推荐和定价,我国的新股发行制度向着不断市场化的方向发展。目前,我国证券市场新股发行制度采用核准制下保荐人送审、发审会审核、承销商累计投标询价的发行方式。现行新股发行制度执行以来,发行效果逐渐显现,但高抑价、不同投资者获得股权机会不均等、冲击货币市场等问题也出现了。

关键词：累计投标询价固定价格法新股发行制度 IPO 承销商声誉机构投资者比较研究

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世界主要IPO定价机制分析

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消费导刊 2009年第8期 65-65页

作者：张亨河北大学经济学院

本文通过对世界主要IPO定价机制的分析,总结出各种IPO定价机制的主要特点、优势与不足,希望其他国家和地区的各种IPO定价机制能为我国IPO实践提供有益的借鉴。

关键词：固定价格竞价累计投标询价

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股票面值、交易与市场监管

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财会通讯(理财版) 2008年第9期 24-25页

作者：胡伟中南财经政法大学

2008年4月25日,在我国A股市场上紫金矿业集团股份有限公司(601889,以下简称"紫金矿业")首次发行面值0.1元股票。其面世打破了A股市场1元面值发行股票的传统局面。上市首日,紫金矿业开盘价9.98元,14时23分股价上升至19.96元,... 详细信息

2008年4月25日,在我国A股市场上紫金矿业集团股份有限公司(601889,以下简称"紫金矿业")首次发行面值0.1元股票。其面世打破了A股市场1元面值发行股票的传统局面。上市首日,紫金矿业开盘价9.98元,14时23分股价上升至19.96元,涨幅比开盘价上涨100%。在14时26分股价飙升至全天最高价21.60元,涨幅达203%。随后,上海证券交易所(以下简称"上交所")对其实施了暂停交易处理,

关键词：红筹股股票市价发行价股票市值股票发行价格紫金矿业机构投资者中小投资者累计投标询价股票面值票面金额上交所

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国际上股票IPO累计投标询价机制的最新研究及对我国实践的启示

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金融经济（下半月） 2005年第7期 40-41页

作者：叶可同济大学现代金融研究所

在对股票首次公开发行(IPO)抑价的研究过程中,许多学者都认识到首发股票的发售机制对IPO的定价作用显著。Benveniste和Spindt(1989)在"信息不对称假说"的基础上提出信息诱导模型,认为不同的股票发售机制,影响了投资者对承销... 详细信息

在对股票首次公开发行(IPO)抑价的研究过程中,许多学者都认识到首发股票的发售机制对IPO的定价作用显著。Benveniste和Spindt(1989)在"信息不对称假说"的基础上提出信息诱导模型,认为不同的股票发售机制,影响了投资者对承销商和发行人的信息传递,从而改变了承销商和发行人的定价依据。此后,IPO的定价发售机制引起了部分学者的研究兴趣。

关键词：累计投标询价 IPO 股票发行抑价率主承销商全球证券市场信息传递公开发售信息不对称超额

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基于投资者非理性情绪的中国新股发行抑价模型构建及实证研究

基于投资者非理性情绪的中国新股发行抑价模型构建及实证研究

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作者：刘尧重庆大学

学位级别：硕士

相对国外成熟资本市场而言,中国新股发行市场上的IPO抑价现象更为严重。众多学者结合中国特殊的制度背景和市场环境提出了多种理论和假说,然而从宏观和微观同时入手、定性和定量相互结合来探询IPO抑价的形成原因及其对抑价的影响程度,... 详细信息

相对国外成熟资本市场而言,中国新股发行市场上的IPO抑价现象更为严重。众多学者结合中国特殊的制度背景和市场环境提出了多种理论和假说,然而从宏观和微观同时入手、定性和定量相互结合来探询IPO抑价的形成原因及其对抑价的影响程度,目前尚处于起步阶段。从2005年开始,我国新股发行全面采用累计投标询价机制,然而询价机制的实施能否明显改善固定价格机制下的IPO抑价状况呢?同时现行询价机制是否存在改进空间以更好地提升IPO效率呢?目前缺乏从理论和实证上进行深入研究的文献。有鉴于此,本文将对我国新股发行市场上的IPO高抑价现象进行系统研究。在对IPO高抑价现象的理论研究中,本文认为基于新股高抑价发行的历史信息形成了散户投资者对新股发行的狂热情绪,于是在一个统一的框架内构建了固定价格、累计投标询价和拍卖三种发行机制下的投资者乐观情绪与IPO抑价关系模型,并推导了基于机构和散户投资者共同询价的混合询价发行机制下的IPO抑价表达式,从理论上证明了当新股发行市场存在投资者乐观情绪时,IPO抑价可以分解为一级市场故意折价和二级市场错误定价两部分;投资者乐观情绪会导致IPO高抑价现象;非市场化的新股发行机制会致使新股折价发行等结论。在对IPO抑价来源的实证检验中,本文运用最小二乘方法证实了投资者乐观情绪与IPO高抑价之间存在显著正相关关系,并对各主要代理指标的稳健性进行了检验,同时分析了新股发行机制与IPO高抑价关系的显著性变化趋势,发现当投资者乐观情绪足够强烈时不具有统计显著性。至此,我国新股发行市场上的IPO高抑价主要来源于二级市场投资者乐观情绪产生的错误定价,而与一级市场新股发行机制的选择无关获得了实证支持。在对新股发行机制改革的政策建议中,本文提出了提升机构投资者询价效率,倡导散户投资者理性投资,尝试面向战略投资者、机构投资者和散户投资者的多方询价,并引入完全市场化的竞价机制等建议。香港地区新股混合发行机制的成功运作,为完善我国新股发行机制提供了宝贵的借鉴经验和改革思路。

关键词：新股发行机制投资者乐观情绪 IPO抑价累计投标询价混合询价

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浅析新股网下配售制度的优化路径

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金融法苑 2008年第4期 16-27页

作者：王彦鹏北京大学法学院

"配"就一个字。然而,如何"配"却掀起过波澜壮阔的大讨论。百度一下"新股发行中的配售",笔者搜索到了418000个网页,而这些网页探讨的主旨几乎都是与制度变革相关联的。新股发行中的配售制度为何受到如此... 详细信息

"配"就一个字。然而,如何"配"却掀起过波澜壮阔的大讨论。百度一下"新股发行中的配售",笔者搜索到了418000个网页,而这些网页探讨的主旨几乎都是与制度变革相关联的。新股发行中的配售制度为何受到如此多的关注,以致使制度变革的呼声迭起呢?

关键词：新股发行定价优化路径回拨机制主承销商累计投标询价证券发行证券市场打新股股票发行中国

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我国A股增发定价效率的实证分析

我国A股增发定价效率的实证分析

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作者：卢琪西南交通大学

学位级别：硕士

本文以我国A股市场2000年1月到2005年4月实施增发的78家上市公司为样本，从定价的市场反应、相对价格效率、绝对价格效率三方面，对我国目前普遍采用的增发定价方式—累计投标询价的定价效率进行综合考察。其中，以增发的公告效应衡量... 详细信息

本文以我国A股市场2000年1月到2005年4月实施增发的78家上市公司为样本，从定价的市场反应、相对价格效率、绝对价格效率三方面，对我国目前普遍采用的增发定价方式—累计投标询价的定价效率进行综合考察。其中，以增发的公告效应衡量增发定价对二级市场价格的冲击，作为检验上市公司增发定价效率的核心指标；以增发价格对上市公司内在特质信息和市场状况信息的反映充分程度来考察增发定价的相对价格效率；以可比公司比率法计算的公司内在价值来考察增发定价的绝对价格效率。通过参数假设检验、多元回归分析等方法，检验增发定价的效率机制，找出影响增发定价效率的不利因素，以及增发新股合理定价应充分考虑的因素。实证分析表明，随着定价方式市场化水平的逐渐提高，累计投标询价这种增发定价模式逐渐成熟，定价效率有显著的提高。进一步的研究还发现，要提高增发定价的效率，不能直接照搬国外市场化的定价方式，还必须考虑我国市场体制上的差异，以及股权分置、高价增发等问题对增发定价效率的影响。

关键词：增发定价效率累计投标询价公告效应累计超额收益率

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市场化是股票发行制度改革之方向——股票公开发行模式比较研究

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金融经济 2007年第22期 162-163页

作者：田间陈晓云中央财经大学管理工程学院

一般来说,规范的证券市场的股票发行制度通常可以分为注册制和核准制两种模式.在我国,还有过去长期实行的审批制.我国股票公开发行模式的演变进程就是发行制度市场化的过程.

关键词：股票发行制度股票公开核准制注册制询价制度发行人审批制证券监管机构发行模式主承销商保荐制度累计投标询价保荐机构首次公开发行股票

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